東邦瓦斯

この会社ってなに？

あなたが名古屋やその周辺でお料理をしたり、お風呂を沸かしたりするとき、その都市ガスは東邦瓦斯から供給されているかもしれません。さらに、最近では電力自由化により、ガスだけでなく電気も東邦瓦斯から購入できるようになりました。もしかしたら、あなたの家の電気も、実は東邦瓦斯が届けている可能性があります。また、街で見かける電動キックボードのシェアサービスや、電気自動車の充電スタンドの裏側でも、東邦瓦斯は未来のエネルギー社会を支えるための新しい取り組みを進めているのです。

東邦瓦斯は愛知・岐阜・三重を地盤とするガス業界3位の企業です。2025年3月期決算では、売上高6,560.1億円、営業利益308.87億円を記録し、安定した収益基盤を維持しています。原料価格の変動を受けやすい事業構造ですが、電力販売事業の拡大や、EV充電インフラ、マイクロモビリティ分野への投資など、ガスに依存しない収益源の多角化を加速させています。新中期経営計画では2027年度に経常利益300億円を目標に掲げ、コア事業の強化と戦略事業への投資を両立させる方針です。

会社概要

業種

電気･ガス業

決算期

3月

本社

愛知県名古屋市熱田区桜田町19番18号

公式

www.tohogas.co.jp

社長プロフィール

山碕 聡志

代表取締役社長

挑戦者

私たちは、東海地方のエネルギーを支える使命を胸に、ガス事業の基盤を強化し続けています。同時に、カーボンニュートラルへの挑戦や、電動バイクのシェアリングサービス、EV充電インフラといった新規事業への投資を加速させ、未来の社会を見据えた持続的な成長と企業価値の向上に全力で取り組んでまいります。

この会社のストーリー

注目ポイント

サービスの実績は？

ひとめ診断

配当・優待はもらえる？

東邦瓦斯は安定配当を基本としつつ、利益成長に応じて積極的に株主還元を強化する累進配当的な姿勢を強めています。近年では配当額を順調に引き上げており、高い配当利回りを維持することで個人投資家からの注目を集めています。持続的な業績向上と資本コストを意識した経営を背景に、長期的かつ安定的な配当支払いを継続する方針です。

同業比較（収益性）

電気･ガス業の同業他社平均と比べると…

業績推移

儲かってるの？

東邦瓦斯は、近年のエネルギー価格高騰に伴う販売単価の上昇により、2023年3月期には純利益が約337億円と過去最高水準を記録しました。しかし、その後は資源価格の落ち着きと需要動向の変化から減収減益傾向にあり、2026年3月期はエネルギー事業の収益性改善とコスト構造の効率化を急ぐ局面にあります。依然として強固な顧客基盤を維持していますが、今後は成長戦略への投資と安定的な利益創出の両立が求められています。

稼ぐ力はどのくらい？

収益性については、資源高の影響を価格転嫁できた2023年3月期に営業利益率が6.2%まで向上しましたが、足元ではエネルギー価格の変動により5%前後で推移しています。資本効率を示すROE（自己資本利益率）は5-8%の範囲で安定的な水準を維持しており、着実に資本を有効活用できていると言えます。今後、既存のガス事業に加え、戦略事業の拡大を通じて収益性のさらなる底上げを目指す方針です。

財務は安全？

同社は無借金経営に近い健全な財務基盤を長年維持しており、2024年3月期以降は有利子負債が増加したものの、依然として自己資本比率が59%超と高い安全性を維持しています。BPS（1株当たり純資産）も年々着実に積み上がっており、盤石な財務体質が投資の裏付けとなっています。エネルギーインフラを支える企業として、大規模な設備投資を支える十分な財務的な余力を保有しています。

お金の流れは？

営業キャッシュフローはエネルギー販売による安定的かつ潤沢な資金流入によって支えられており、FY2025/3には過去5年間で最大の約831億円の営業キャッシュを創出しました。一方で、ガス導管網の更新や新たなエネルギーサービスへの積極的な投資により、投資キャッシュフローは年間400-500億円規模で恒常的に支出しています。これらインフラ投資を賄いつつ、余剰資金は配当や事業成長のための戦略的な投融資へと柔軟に充当されています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

税金はいくら払ってる？

法人税等の支払額は税引前利益の増減に連動して変動しており、一般的な税率水準である30%前後で推移するケースが多く見られます。FY2025/3には税効果会計等の影響により一時的な実効税率の低下が見られました。FY2026/3予想では、税前利益に対して一時的な差異調整などにより税負担が最小化される見込みとなっています。

社員の給料はどのくらい？

従業員の平均年収は677万円となっており、公共性の高いインフラ企業として安定した水準を維持しています。ガス業界は景気変動の影響を受けにくい特性があるため、長期的に安定した雇用と賃金水準が確保されている傾向にあります。

誰がこの会社の株を持ってる？

株主構成は機関投資家が中心であり、日本マスタートラスト信託銀行や日本カストディ銀行などの信託口が上位を占めています。また、日本生命保険や三井住友銀行など、国内の主要金融機関や保険会社が名を連ねており、安定的な長期保有株主による構成が特徴です。

会社の公式開示情報

事業リスクとして燃料価格の変動や為替リスクの影響を強く受けやすい点が挙げられます。連結子会社25社を有し、ガス供給のみならず、電力販売や不動産、エンジニアリング事業など多角的なサービス展開で収益の安定化を図っています。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率は14.3%であり、ガバナンス体制の多様性向上に取り組んでいます。監査報酬として8,200万円を計上し、連結子会社25社を管理する強固な監査体制を構築しており、大規模なインフラ事業を支える適切な監視機能を備えています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

東邦瓦斯は、前中期経営計画の経常利益目標250億円を1年前倒しで達成するなど、高い計画遂行能力を示しています。原料価格の変動により売上高予想にはブレが見られるものの、利益面では期初予想を大幅に上回ることも多く、保守的なガイダンスを出す傾向があります。現在進行中の新中計（FY2025-2027）では、最終年度に経常利益300億円を目指しており、進捗は順調です。

この株を持っていたら儲かった？

この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。

TSR（株主総利回り）は、配当込みの投資リターンを示す指標です。東邦瓦斯のTSRは、FY2021からFY2025までの5年間、一貫してTOPIXのパフォーマンスを下回っています（アンダーパフォーム）。これは、同社株が安定配当株としての側面が強く、TOPIXを牽引するような成長株と比較して株価上昇が緩やかであったことが主な要因です。PBRが極端に低いことからもわかるように、市場が同社の資産効率や成長性を十分に評価しきれていない状況が続いており、これがTSRの低迷につながっています。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER4.7倍、PBR0.26倍と、業界平均と比較して株価は極めて割安な水準にあります。特にPBRは解散価値とされる1倍を大きく下回っており、資産価値の観点からの割安感が際立っています。信用倍率は0.79倍と売り残が買い残を上回っており、将来の株価上昇を見込む買い戻し（踏み上げ）への期待も燻ります。市場からは成長性を高く評価されているとは言えないものの、その分、株価指標には大きな魅力があります。

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※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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