東日本旅客鉄道9020

ひとめ診断

この会社ってなに？

JR山手線や中央線で通勤したり、東北・上越・北陸新幹線で旅行したことがあるなら、あなたはJR東日本のお客様です。Suicaで電車に乗りコンビニで買い物するたび、エキュートやルミネでショッピングするたび、JR東日本の売上に貢献しています。首都圏の日常と東日本の移動を支える、最も身近な上場企業の一つです。

東日本旅客鉄道（JR東日本）は、首都圏を中心に新幹線・在来線合わせて約7,400kmの営業キロを持つ日本最大の鉄道会社です。2025/03期実績では売上高2兆8,875億円・営業利益3,767億円とコロナ禍からのV字回復を果たし、2026/03期予想では売上高3兆230億円・営業利益3,870億円とさらなる増収増益を見込んでいます。新たなグループ経営ビジョン「勇翔2034」のもと、2032/03期に売上高4兆円超・営業利益7,000億円・ROE10%以上という意欲的な中期目標を掲げ、不動産・Suica・DXなど鉄道を超えた成長領域への投資を加速しています。

注目ポイント

会社概要

業種

陸運業

決算期

3月

本社

東京都渋谷区代々木二丁目2番2号

公式

www.jreast.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

コロナ禍で営業利益率が-29.5%まで悪化した後、4年間で2025/03期に13.0%まで回復しました。ROEも7.8%まで改善し、新中計「勇翔2034」で掲げる10%以上の目標に向けて着実に前進しています。同業のJR東海（38.4%）と比較すると営業利益率は低いですが、これは事業構造の違い（JR東日本は在来線や生活サービス事業の比重が大きい）によるものです。

儲かってるの？

コロナ禍で2021/03期は売上1兆7,645億円・営業赤字5,203億円と創業以来最大の打撃を受けましたが、その後V字回復を遂げ2025/03期には売上高2兆8,875億円・営業利益3,767億円まで回復しました。2026/03期予想では売上高3兆230億円と3兆円の大台突破を見込み、営業利益も3,870億円と増益基調を維持する見通しです。新中計「勇翔2034」では2032/03期に売上高4兆円超を目指しており、鉄道に加え不動産・Suica・DXの3本柱で成長を加速する計画です。 【3Q 2026/03期実績】売上2.2兆円（通期予想比74%）、営業利益3496億円（同90%）、純利益2194億円（同97%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

陸運業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

売上の約70%を運輸事業が占めますが、JR東海と異なり不動産・流通・IT/Suicaなど非鉄道事業の比重が大きいのが特徴です。不動産事業は利益率25%と高収益であり、「勇翔2034」では不動産・Suica・DXを成長の3本柱と位置づけています。リスク要因としては自然災害、パンデミック、人口減少、金利上昇、老朽設備の更新負担が有価証券報告書に記載されています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

直近2期連続で期初予想を上回る着地を続けており、業績予想の確度は高いと評価できます。2026/03期も3Q累計で純利益2,439億円と通期予想（2,270億円）を既に超過しており、上方修正が見込まれます。新ビジョン「勇翔2034」では売上高4兆円超・営業利益7,000億円という現状の約2倍に近い目標を掲げており、不動産・Suica決済・DXの3本柱での成長戦略の実行力が問われます。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は10兆1,742億円と着実に拡大を続け、自己資本比率は約28%前後で安定推移しています。有利子負債は約9兆3,194億円と巨額であり、鉄道インフラの維持・更新投資と新規開発に充当されています。BPSは2024/03期に株式分割の影響で数値が変動していますが、純資産自体は着実に増加中です。PBR1.43倍と解散価値を上回る評価を受けています。 【3Q 2026/03期】総資産10.4兆円、純資産3.0兆円、自己資本比率27.6%、有利子負債4.8兆円。

お金の流れは？

コロナ禍の2021/03期は営業CFがマイナス1,899億円と資金流出を記録しましたが、2025/03期には7,322億円まで回復し本業の稼ぐ力を証明しています。一方で投資CFは毎年5,000〜7,800億円規模のマイナスが続いており、鉄道インフラの維持・駅周辺再開発に恒常的な大規模投資が必要な事業構造を反映しています。FCFは小幅マイナスが続いていますが、営業CFの成長に伴い改善傾向にあります。

この会社のガバナンスは？

取締役16名中女性は5名（31.3%）と、JR各社の中で最も多様性が進んでいます。連結子会社76社を擁する大規模なグループ経営体制のもと、監査報酬7億3,800万円を投じた強固なガバナンス体制を構築しています。設備投資は8,258億円とインフラ企業として巨額規模であり、平均勤続年数16.6年の安定した人材基盤が企業の持続的な運営を支えています。

誰がこの会社の株を持ってる？

日本マスタートラスト信託銀行が14.5%を保有する幅広い機関投資家が分散保有する構造です。旧国鉄の民営化企業であるため政府持株は既に放出済みで、信託銀行・メガバンク・保険会社が上位を占めています。社員持株会が3.95%と高い比率を持つのが特徴で、従業員のエンゲージメントの高さを示しています。米ブラックロックが保有割合の増加を報告するなど、海外機関投資家の注目も高まっています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は767万円で、JR各社の中ではJR東海（810万円）に次ぐ水準です。約69,500人という国内最大級の従業員数を抱えており、平均年齢39.2歳、平均勤続年数16.6年と安定した雇用環境が特徴です。グループ全体では臨時従業員約26,000人を含む大規模な雇用を創出しています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

過去5年間のTSRは115.9%と元本をわずかに上回る水準にとどまり、同期間のTOPIX（213.4%）を大幅にアンダーパフォームしています。コロナ禍での旅客需要激減が大きく響き、株価の回復がTOPIXの上昇ペースに追いつけていない状況です。ただし、2024期以降はTSRが112%を超え回復基調に転じており、「勇翔2034」の成長戦略が実行に移されれば改善の余地があります。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

コロナ禍でも2021/03期〜2022/03期に1株100円の配当を維持する底力を見せました。2024/03期に株式分割（推定）前ベースで140円と増配した後、2025/03期は60円（分割後ベース）となり配当性向30.3%と方針に沿った水準です。2026/03期は62円への2円増配を予定。株主優待は100株から利用可能で、最低投資額約36万円と個人投資家にも手が届きやすい設計です。2026年6月からはNewDays5%割引など優待内容もリニューアル予定です。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

同社のPERは18.0倍と陸運業界の平均をやや上回る水準にあり、成長期待が織り込まれています。信用倍率は4.96倍と買い残が大幅に超過しており、個人投資家を中心に上昇期待が強いことを示しています。PBR1.43倍はJR東海（0.91倍）を大幅に上回っており、不動産・生活サービス事業の成長余地が評価されています。配当利回り1.66%は業界平均並みの水準です。

税金はいくら払ってる？

コロナ禍の2021/03期〜2022/03期は赤字により税負担ゼロでしたが、業績回復に伴い2025/03期には約972億円の法人税を納付しています。2023/03期は繰延税金資産の取崩し等の影響で実効税率10.5%と低水準でしたが、その後は30%台で安定推移しています。税引前利益ベースでは5年間で-5,797億円から+3,215億円へと大きく改善しており、日本の法人税収に大きく貢献する企業に復帰しました。

東日本旅客鉄道 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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