小松ウオール工業7949

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが普段働くオフィスや、通っていた学校の教室を思い出してみてください。大きな部屋を会議室や個別のブースに分けている「壁」、それが小松ウオール工業の主力製品である「間仕切り」です。特に、会議の人数に合わせて部屋の広さを自由に変えられるような動く壁（可動間仕切り）では、国内トップシェアを誇ります。最近では、リモートワークと出社を組み合わせた働き方に合わせて、集中できる個室や開放的なミーティングスペースを作る需要が増えています。あなたが快適に過ごす空間の裏側で、同社の技術が活躍しているのです。

オフィス向け間仕切りで国内首位を誇るメーカー。2025期は売上高446.2億円、営業利益36.35億円と堅調な業績を維持しました。好調なオフィス需要を背景に、2026期は売上高465.0億円（前期比4.2%増）、営業利益40.60億円（同11.7%増）と力強い成長を見込んでいます。中期経営計画「NEXT VISION 2028」の目標を上方修正し、株主資本配当率（DOE）6%を掲げるなど、資本効率と株主還元を強く意識した経営姿勢に転換しており、市場の評価が高まっています。

会社概要

業種

その他製品

決算期

3月

本社

石川県小松市工業団地1丁目72番地

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

収益性については、販管費の抑制や高付加価値製品の販売が寄与し、営業利益率は8％台後半で安定的に推移しています。2023/03期には営業利益が約36億円に達し、ROEも7％台まで向上しました。今後も高付加価値な製品構成比の拡大を通じて、資本効率の更なる改善が期待されます。

儲かってるの？

小松ウオール工業は、オフィスビルの間仕切り市場における国内首位の地位を背景とした堅調な業績を維持しています。2023/03期には売上高が約435億円へ大幅に伸長し、以降もオフィス需要の取り込みにより増収基調を継続しています。2026/03期予想では売上高465億円、純利益29億円を見込んでおり、高水準な成長が続いています。 【3Q 2026/03期実績】売上337億円（通期予想比72%）、営業利益24億円（同60%）、純利益17億円（同57%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

その他製品の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

オフィスビル向け間仕切りを中心とした安定的な事業構造を強みとしていますが、原材料価格の変動や建設需要に依存する事業リスクを抱えています。環境対応製品の拡充など、市場環境の変化に対するリスク低減策を継続的に開示しています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

現行の中期経営計画「NEXT VISION 2028」では、最終年度に売上高550億円、営業利益53億円という高い目標を掲げています。これは当初計画から上方修正されたもので、資本コストや株価を意識した経営への転換を目指す強い意志がうかがえます。直近の業績予想の精度は期によってばらつきがありますが、2024期には会社予想を大幅に上回る好決算を達成しており、計画達成への期待が高まっています。今後の進捗を注視する必要があります。

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社長プロフィール

財務は安全？

財務状況は極めて健全であり、有利子負債が実質ゼロの無借金経営を維持している点が最大の特徴です。自己資本比率は80％を超える高い水準で推移しており、強固な財務基盤が築かれています。潤沢な手元資金を背景に、成長投資や株主還元を柔軟に実施できる体制が整っています。 【3Q 2026/03期】総資産456億円、純資産378億円、自己資本比率82.5%。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは本業の好調により常に高いプラスを維持しており、安定した稼ぐ力を証明しています。投資活動には継続的な設備投資を充てていますが、営業キャッシュフローの範囲内で十分に賄えています。財務キャッシュフローについては配当支払いや自己株式取得を積極的に実施しており、株主還元を強化する姿勢が鮮明です。

この会社のガバナンスは？

監査等委員会設置会社を採用しており、監督機能を強化しています。女性役員比率25%を達成しており、多様性を尊重した経営体制の構築が進んでいる点は、上場企業としてのガバナンス評価を高める要因となります。

誰がこの会社の株を持ってる？

上位株主には創業家関連と思われるKANO株式会社が19.29%を保有しており、安定株主の存在が支配権の安定に寄与しています。機関投資家である信託銀行等の保有も一定数見られますが、持株会や関連会社による保有を合わせると、強固な経営体制を維持している構成といえます。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

従業員平均年収は636万円となっており、間仕切り業界および製造業の水準と比較しても十分な競争力を備えていると言えます。業績拡大に伴うベースアップや、利益配分を意識した賃金体系が維持されていることが背景にあると考えられます。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

過去5年間のTSR（株主総利回り）は、2022期以降TOPIXを一貫して下回るアンダーパフォームとなっています。これは、同社の安定的な配当にもかかわらず、市場全体の成長率と比較して株価の伸びが限定的だったことを示唆しています。しかし、直近の株価上昇と増配方針の強化により、今後はTSRが改善し、TOPIXをアウトパフォームする可能性を秘めています。資本効率を重視する新経営方針が、株主価値の向上にどう結びつくかが注目されます。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

同社は資本効率を重視し、株主資本コストを上回るROEの達成と安定的な配当を経営の重要課題としています。現在は株主還元を大幅に強化しており、特にDOE（株主資本配当率）6％を基準とした配当方針を掲げています。この方針変更により、利益成長と連動した増配が継続的に行われる見込みです。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

業界平均と比較してPER・PBRはやや割安な水準にありますが、配当利回りは4.25%と非常に魅力的です。信用倍率は2.56倍と比較的落ち着いており、過熱感は限定的です。今後は、4月下旬に発表される通期決算が株価の方向性を決める重要なイベントとなります。

税金はいくら払ってる？

法人税等の支払いは、利益水準の拡大に伴い増加傾向にあります。実効税率は概ね30％前後で推移しており、日本の標準的な税負担水準と整合的です。各期の利益変動に応じた適切な納税が行われており、税務上の特筆すべき変動はありません。

小松ウオール工業 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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