オリンパス7733

ひとめ診断

この会社ってなに？

健康診断や人間ドックで胃カメラ・大腸カメラの検査を受けたことはありますか？ 実はその内視鏡、世界の病院のおよそ7割がオリンパス製を使っているといわれています。オリンパスは1950年に東大との共同研究で世界初の実用胃カメラを開発して以来、消化器内視鏡の世界トップメーカーとして、がんの早期発見と低侵襲治療を支えてきました。日本人にとっては「カメラのオリンパス」のイメージも根強いですが、2021年にカメラ事業、2023年に科学事業（顕微鏡など）を売却し、現在は「消化器内視鏡ソリューション」と「サージカルインターベンション」の2事業に経営資源を集中する純粋メドテック企業です。2026/03期売上高は1兆107億円（連結IFRS）、海外売上比率は約85%。AIによる病変検出支援や手術ロボット領域への投資も進めています。

オリンパスは消化器内視鏡（胃カメラ・大腸カメラ）で世界シェア約7割を握るグローバル医療機器メーカーです。2026/03期は売上高1兆107億円（前期比+1.3%）と過去最高を更新した一方、米国関税の影響・組織再編に伴う一時費用約269億円・サージカル領域の一部製品出荷停止により営業利益は971億円（-40.2%）、親会社所有者帰属利益681億円（-42.2%）と大幅減益。EPSも前期102.99円→61.32円に低下しました。2025年6月にメドトロニック出身のボブ・ホワイト氏が代表執行役社長兼CEOに就任し、「(1)イノベーションによる成長」「(2)シンプル化」「(3)責任ある行動」を3本柱とする新Corporate Strategyを推進中。2027/03期は売上1兆550〜1兆760億円・営業利益1,365〜1,555億円・EPS 89.58〜102.24円と回復を見込み、配当は当期と同額の30円据置を予定しています。

注目ポイント

会社概要

業種

精密機器

決算期

3月

本社

東京都八王子市石川町2951

公式

www.olympus.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

2023/03期に営業利益率21.2%という業界トップクラスの収益性を達成した一方、2026/03期は米国関税・組織再編一時費用・出荷停止製品の影響で営業利益率9.6%、ROE 8.7%へ大幅低下。2024/03期のROE34.7%は科学事業売却益（純利益2,425億円）の特殊要因によるもので、本業収益力を表す営業利益率は4.7%まで低下していた点に留意が必要です。新Corporate Strategyでは営業利益率20%超を中期目標に掲げ、グローバル組織再編によるコスト構造改革で収益性回復を目指します。

儲かってるの？

オリンパスは2026/03期に売上高1兆107億円で過去最高を更新した一方、米国関税の影響・組織再編に伴う一時費用約269億円・サージカル領域の一部製品出荷停止・開発資産の減損損失計上が重なり、営業利益は前期比-40.2%の971億円、親会社所有者帰属利益は-42.2%の681億円と大幅減益に。EPSは前期103.0円から61.2円に低下しました。EPSは2021/03期の10.1円→2022/03期の90.2円へ約8.9倍に急回復していますが、これは株式分割ではなくコロナ禍からの本格回復＋カメラ事業売却前後の事業再編効果によるもの（株式分割は2019年4月の1:4分割が最後で、本表のEPSは全期分割調整後）。2024/03期は科学事業売却益（特別利益）の計上で純利益が242,566百万円と異常値となる一方、本業の営業利益は43,598百万円に留まりました。2027/03期予想は売上1兆550〜1兆760億円・営業利益1,365〜1,555億円（中央値）の増益回復を見込みます。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

精密機器の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

2026/03期より「消化器内視鏡ソリューション事業」「サージカルインターベンション事業」の2区分に再編（従来の「内視鏡」「治療機器」から呼称・組織構造を変更）。消化器内視鏡が売上の約69%・営業利益のほぼ全額を稼ぐ収益エンジンで、サージカルは赤字構造。研究開発費は1,099億円（売上比10.9%）と業界トップクラスの投資水準。役員報酬は代表執行役4名で7億4,200万円、ガバナンスは指名委員会等設置会社で社外取締役比率も高水準。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

2026/03期は当初予想の営業利益1,500億円から大幅下方修正された810億円に対し、実績971億円と修正予想は上回ったものの、初期予想からは-35%の下振れ着地。米国関税・FDA輸入警告・サージカルデバイス自主回収・組織再編一時費用約269億円が複合的に響きました。新Corporate Strategyは中期で営業利益率20%超を目指す計画で、2027/03期は売上+4〜6%・営業利益+40〜60%の回復見通しとアグレッシブ。構造改革の効果が顕在化する2028/03期が中期計画達成の試金石となります。

最新ニュース

どんな話題が多い？

メディアでどれくらい注目されてる？

競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

ボブ・ホワイト

取締役 代表執行役 社長兼CEO

改革断行型リーダー

オリンパスは「世界の人々の健康と安心、心の豊かさの実現」を存在意義として、消化器内視鏡で世界をリードする医療機器企業へと進化を続けています。(1)イノベーションによる成長、(2)シンプル化、(3)責任ある行動の3本柱からなる新Corporate Strategyのもと、新製品数を4割増やすイノベーション加速と、グローバル組織再編によるオペレーショナル効率の向上、FDA是正対応を含む品質・コンプライアンス強化を一体的に進め、メドテック業界で世界をリードする存在を目指します。

財務は安全？

親会社所有者帰属持分比率は2021/03期の33.4%から2026/03期には52.8%へ19.4ptも改善し、財務基盤は大きく強化されました。2026/03期は為替円安で営業債権・棚卸資産・のれん等が増加した結果、総資産は1兆5,371億円へ拡大。一方で自己株式取得500億円により現金は644億円減少。有利子負債は約2,396億円（前期比+105億円）で、自己資本比率向上を背景にキャッシュ・フロー対有利子負債比率は2.4年に上昇、インタレスト・カバレッジ・レシオは24.8倍と引き続き高水準。BPSは6年間で307円→737円へ2.4倍に成長しました。

お金の流れは？

2026/03期の営業CFは1,006億円（前期比-898億円）と大幅減少。税引前利益の減少（940億円）と法人所得税の支払（624億円）が主因です。投資CFは-874億円（有形固定資産取得-556億円・無形資産取得-269億円）でFCFは+132億円。財務CFは-876億円で、自己株式取得-500億円、配当支払-226億円、リース返済-199億円が含まれます。2024/03期はカメラ事業売却＋科学事業売却で投資CFが+3,600億円・FCF +4,024億円と特殊要因を計上、それを原資に2025/03期の財務CF-2,115億円（債務返済・自己株式取得）に充当しました。

この会社のガバナンスは？

取締役11名中社外取締役が8名（72%）と高い独立性を確保。女性役員比率は27.3%と精密機器業界では先進的な水準です。外国籍のボブ・ホワイト氏を社長に据えるなどグローバルガバナンスを志向しています。ただし前社長カウフマン氏の薬物問題による辞任という異例の事態も経験しており、経営体制の安定が今後の課題です。

誰がこの会社の株を持ってる？

信託銀行（マスタートラスト19.92%・カストディ7.41%等）が約27%、State Street系列の外国法人が10%超を保有し、創業家・大株主は存在しません。かつてアクティビストのバリューアクト・キャピタルが取締役を派遣して経営改革を主導した経緯があり、現在も外国人投資家比率は50%超と精密機器業界では突出しています。プロ経営者（ボブ・ホワイト社長）による統治体制が定着し、株主構成も極めてグローバル化。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は約1,046万円と精密機器業界ではトップクラスの水準です。連結従業員数は29,297名ですが、新経営戦略に基づき約2,000人のグローバル人員削減が進行中。平均年齢43.3歳、平均勤続年数13.5年と、技術系人材の経験値が蓄積された組織構成となっています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

過去5年累積TSR（株主総利回り）は自社+5.2%に対しTOPIX +128.5%と、約123ポイントの大幅アンダーパフォーム。2024期まではTOPIX並みでしたが、2025期以降に前社長辞任・業績下方修正・米国関税・FDA輸入警告が重なり、株価が大きく下落しました。新Corporate Strategyによる構造改革の成果が業績・株価に反映されるかが今後の焦点です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

2021/03期〜2026/03期まで5期連続増配を継続。2026/03期は前期20円から30円への大幅増配（+10円）で配当性向は49.0%まで上昇。2027/03期は当期と同額の30円を予定（据置）。新Corporate Strategyでは「1株当たり配当金の維持を基本」と明示し、自己株式取得も含めて株主還元の機動性を確保する方針です。なお2019/03期の配当性向502%はカメラ事業や品質問題に伴う一時損失で純利益が81億円まで落ち込んだ特殊期。株主優待制度はなく、配当が唯一の現金リターンとなります。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PERは28.5倍と精密機器セクター並みですが、これは2026/03期のEPS急減（61.2円）でPERが押し上げられたため。2027/03期予想EPS 95.9円ベースの予想PERは約18倍と業界平均並みに低下します。信用倍率は30.99倍と買い残が極めて厚く、個人投資家の逆張り買いが集中する状況。配当利回りは1.72%（30円ベース）と業界平均並みです。

税金はいくら払ってる？

2026/03期の税引前利益は940億円・法人所得税費用258億円で実効税率27.5%と業界平均並みの水準。2024/03期は科学事業売却に伴う繰延税金資産の活用等で実効税率0%という特殊な期となりました。2021/03期は税効果会計上の評価性引当の見直しで実効税率83.2%と異常値。グローバル拠点での事業展開に伴い各国の税制の影響を受けますが、業績回復に伴って20〜30%台の標準的な水準に収れんしています。

オリンパス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

関連リンク

同じ業種の企業

「精密機器」に分類される他の企業