ナカニシ7716

ひとめ診断

この会社ってなに？

歯医者さんであなたの歯を削っているあの高速回転する器具、実はナカニシ製かもしれません。世界中の歯科医院で使われるハンドピースのトップメーカーです。また、脳神経外科手術で使われる頭蓋骨穿孔器や、工場で使われる精密加工用スピンドルなど、「小さくて高速に回る」技術が私たちの健康と生活を支えています。

ナカニシは、超高速回転技術をコアに歯科医療用ハンドピースで世界首位級のシェアを持つ精密機器メーカーです。歯科事業・外科事業・機工事業の3本柱で展開し、海外売上比率が約8割を占めるグローバル企業です。2025/12期期は売上高811億円と増収を維持しましたが、ドイツ子会社イエガー社の減損損失により純利益は▲24億円の赤字に転落。2026/12期期は米国での外科用機器メーカー2社買収（Acra Cut・Intech）を梃子に、売上高881億円・純利益109億円と黒字回復を見込んでいます。中期経営計画「NV2030」では2030年度に売上高1,000〜1,200億円を目標としています。

注目ポイント

会社概要

業種

精密機器

決算期

12月

本社

栃木県鹿沼市下日向700

公式

www.nakanishi-inc.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ナカニシの営業利益率は17〜31%と精密機器業界の中でも極めて高い水準を維持しています。2023/12期にはROE20.2%を記録しましたが、2024/12期以降はイエガー社関連の損失が響き、2025/12期にはROEが▲2.1%に悪化。ただし本業の収益力は健在で、営業利益率17.4%は業界平均を大きく上回ります。2026/12期期は減損の一巡で収益性の回復が見込まれます。

儲かってるの？

ナカニシの売上高は2021/12期の448億円から2025/12期の811億円へと5年間で約81%成長しています。営業利益率は一貫して高水準を維持し、2022/12期には31.6%を記録。しかし2025/12期はドイツ子会社イエガー社の減損損失により純利益が▲24億円の赤字に転落しました。2026/12期期は米国M&A効果もあり売上高881億円・純利益109億円と黒字回復を見込んでいます。営業利益ベースでは着実に成長が続いています。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

精密機器の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

ナカニシは歯科・外科・機工の3事業を展開しています。主力の歯科事業は世界首位級のシェアを誇り、超高速回転技術を強みに欧州・北米・アジアでグローバルに展開。外科事業は2026年3月のAcra Cut・Intech買収で脳神経外科領域に本格参入し、成長の柱として育成中です。ガバナンス面では取締役9名中女性2名（22.2%）を登用しています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

ナカニシは中期経営計画「NV2030」で2030年度に売上高1,000〜1,200億円・EBITDAマージン25%以上を掲げています。2024/12期までは期初予想から上方修正を重ねる堅実な経営でしたが、2025/12期はイエガー社の減損で純利益が赤字転落し予想精度に課題が生じました。一方、直近の米国2社買収で外科事業の拡大戦略を加速しており、NV2030達成に向けた布石を打っています。

最新ニュース

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

かつて無借金経営だったナカニシですが、2023/12期のイエガー社買収を機に有利子負債が増加し、2025/12期末で778億円まで拡大しています。自己資本比率は87.5%から71.0%へ低下しましたが、依然として健全な水準を維持。総資産1,601億円に対し純資産1,140億円と、財務基盤は十分に厚い状態です。今後のM&A戦略と借入金の推移に注目が必要です。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは年間80〜166億円と安定して創出されており、本業の稼ぐ力は堅実です。2023/12期はイエガー社買収で投資CFが▲191億円と膨らみFCFが赤字となりましたが、2024/12期以降はFCF約73〜80億円のプラスに回復。2025/12期は営業CF166億円と過去最高水準を記録しており、減損はあくまで会計上の損失で本業のキャッシュ創出力は健在であることが確認できます。

この会社のガバナンスは？

ナカニシの取締役会は9名で構成され、うち女性取締役2名（22.2%）を登用しています。連結子会社17社を世界各地に展開し、グローバルなガバナンス体制を構築。設備投資額53.0億円は超高速回転技術の研究開発と生産設備の拡充に充てられています。代表取締役社長の中西英一氏をはじめ、創業家が経営を主導するオーナー企業としてのスピード感ある意思決定が特徴です。

誰がこの会社の株を持ってる？

ナカニシの株主構成は創業家の中西家が中心です。資産管理会社のナカニシE&N（5.45%）とオフィスナカニシ（3.76%）、NSKナカニシ財団（4.48%）、さらに代表取締役の中西英一氏（3.37%）と副社長の中西賢介氏（3.34%）が個人でも保有し、中西千代氏（5.25%）を含め創業家関連で約26%を安定保有。一方、外国人投資家が40.8%と高い比率を占めており、グローバルニッチトップ企業として海外からの評価が高いことがわかります。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

ナカニシの平均年収は568万円で、栃木県鹿沼市に本社を構えることを考慮すると地域水準を上回る水準です。平均年齢41歳・平均勤続年数11.8年と比較的若い組織で、単体従業員2,204名に加え臨時従業員264名を抱えます。連結では17社のグループを擁するグローバル企業です。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

ナカニシの5年間のTSR（株主総利回り）は98.0%と元本割れとなっており、TOPIXの188.9%を大きく下回っています。2022期にはTSR116.6%まで回復しましたが、その後はイエガー社の業績低迷と減損を受けて株価が下落基調に転じました。長期投資家にとっては厳しい結果ですが、米国M&Aによる外科事業の拡大と中計NV2030の進捗次第で巻き返しの余地があります。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

ナカニシは4期連続増配を実施しており、2021/12期の37円から2025/12期の54円へと着実に配当を引き上げています。2025/12期は純利益が赤字にもかかわらず減配せず54円を維持した点は、株主還元への強い意志を示しています。中期経営計画NV2030では総還元性向70%以上を目標としており、配当と自社株買いを組み合わせた株主還元の充実を掲げています。株主優待制度は導入していません。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

ナカニシのPER20.8倍は精密機器業界平均をやや下回り、イエガー減損後の回復期待が織り込まれつつある水準です。PBR1.99倍も割安ではないものの業界平均以下。配当利回り1.98%は業界並みの水準です。信用倍率1.07倍と売り残と買い残がほぼ拮抗しており、需給面は中立的な状況です。

税金はいくら払ってる？

ナカニシの税負担は年度により大きく変動しています。2023/12期は税効果会計の影響で実効税率が0%となり、逆に2025/12期は減損損失の税務上の扱いから実効税率が114.2%に急上昇しました。これらは一時的な会計要因であり、2026/12期期は実効税率30%程度に正常化する見込みです。

ナカニシ まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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