フタバ産業
FUTABA INDUSTRIAL CO.,LTD.
最終更新日: 2026年3月28日
クルマの骨格と走りを支える、国内トップシェアのマフラーメーカー
革新的な技術とものづくりを通じて、人とクルマと社会が調和する豊かな未来を創造します。
この会社ってなに？
あなたが運転するトヨタ車、その静かで力強い走りを支えているのがフタバ産業の部品かもしれません。特に、車の後部についている排気ガスを出すための筒、いわゆる「マフラー」の国内トップメーカーです。このマフラーは、エンジン音を静かにしたり、有害な排気ガスをきれいにしたりする重要な役割を担っています。普段はあまり意識しないかもしれませんが、皆さんが乗る車の見えないところで、安全で快適なドライブを縁の下から支えている会社です。
トヨタグループを主要顧客とする自動車部品大手。FY2024は売上高7,958億円、営業利益192.1億円と大幅な増益を達成しましたが、続くFY2025は主要顧客の生産調整などを受け売上高7,071億円、営業利益151.8億円と減収減益を見込んでいます。排気系部品（マフラー）で国内首位の強みを持つ一方、EVシフトという構造変化に対応するため、車体骨格部品の軽量化・一体化技術などに注力しています。株主還元にも積極的で、FY2025には4期連続となる増配を予定しています。
会社概要
- 業種
- 輸送用機器
- 決算期
- 3月
- 本社
- 愛知県岡崎市橋目町字御茶屋1
- 公式
- www.futabasangyo.com
社長プロフィール
私たちは創業以来培ってきたプレス・溶接技術を核に、自動車産業の発展に貢献してきました。カーボンニュートラルという大きな変革期において、電動化に対応した新技術・新製品の開発に挑戦し、持続可能な社会の実現と企業価値の向上を目指してまいります。
この会社のストーリー
愛知県岡崎市にて双葉航空電機株式会社として設立。航空機部品の製造を開始し、ものづくりの歴史が幕を開けた。
社名をフタバ産業株式会社に変更。自動車部品の製造を開始し、現在の事業の礎を築く。
事業の成長が評価され、東京証券取引所および名古屋証券取引所の第二部に上場。社会的な信用を高め、さらなる発展への基盤を固めた。
北米に初の生産拠点となる「F&P Mfg., Inc.」をカナダに設立。グローバルメーカーへの道を歩み始める。
不適切な会計処理が発覚し、過去の決算を訂正。信頼回復に向けた厳しい道のりに直面し、経営体制の抜本的な見直しを行った。
「2023年度中期経営方針」を策定。電動化など自動車業界の大変革期に対応すべく、収益構造の改革と成長分野への投資を本格化させた。
合理化や価格転嫁が奏功し、大幅な増益を達成。4期連続の増配を発表し、株主還元の姿勢を鮮明にした。
中期経営計画「2025－2027」を策定し、ROE10%以上を目標に掲げる。電動化に対応したボデー部品の一体化技術など、未来のクルマづくりへの貢献を目指す。
注目ポイント
自動車の性能を左右する排気系部品、特にマフラーは国内トップシェアを誇ります。長年培ったプレス・溶接技術が強みで、トヨタグループの主要サプライヤーとして車づくりを支えています。
エンジン車だけでなく、電気自動車（EV）やハイブリッド車（HEV）向けの部品開発にも注力。軽量化と高剛性を両立するボデー部品などで、次世代モビリティの進化に貢献しています。
近年の業績はV字回復を遂げ、4期連続の増配を発表するなど株主還元に積極的です。PBRは1倍を割れており、今後の企業価値向上による株価の見直しも期待されます。
サービスの実績は？
ひとめ診断
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY2021/3 | 10円 | 21.9% |
| FY2022/3 | 10円 | 27.1% |
| FY2023/3 | 15円 | 12.7% |
| FY2024/3 | 35円 | 24.4% |
| FY2025/3 | 38円 | 54.8% |
優待制度は現在導入されていません。
配当方針として、業績の成長に合わせて株主への還元を強化する姿勢を明確にしています。特に直近の数年間で年間配当額を大きく引き上げており、還元意欲の高さが伺えます。今後は、持続的な利益成長をベースに配当性向を意識した安定的な還元が期待されます。
同業比較（収益性）
輸送用機器の同業他社平均と比べると…
業績推移
儲かってるの？
フタバ産業の業績は、自動車生産台数の回復や製品価格の適正化が進んだことにより、FY2024/3には売上高が約7,958億円、純利益が約128億円へと大幅に拡大しました。FY2025/3は一時的な減益となったものの、足元では合理化の推進や価格転嫁が功を奏し、FY2026/3には純利益120億円を確保する見通しです。今後はボディー部品の一体化といった技術力を強みに、高収益体質への転換が期待されます。
稼ぐ力はどのくらい？
| 期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 4.7% | 1.4% | 1.7% |
| FY2022/3 | 3.7% | 1.1% | 1.1% |
| FY2023/3 | 10.6% | 3.3% | 1.1% |
| FY2024/3 | 9.8% | 3.8% | 2.4% |
| FY2025/3 | 5.0% | 2.0% | 2.1% |
収益性は、長年1%台で推移していた営業利益率がFY2024/3には2.4%まで改善するなど、製造コスト削減や価格転嫁の成果が着実に現れ始めています。ROEについてもFY2023/3以降は10%前後へと水準を切り上げており、資本効率の向上が図られています。今後は計画する営業利益率5%の達成に向け、更なる生産性の向上が不可欠となるでしょう。
財務は安全？
財務健全性は、過去の無借金経営から投資フェーズへの移行に伴い有利子負債が増加していますが、自己資本比率は約37%まで高まっており、安定した水準を維持しています。BPS（1株あたり純資産）はFY2024/3以降1,300円台へと成長しており、強固な資本基盤が構築されています。自己資本を厚くしつつ、成長投資と株主還元のバランスを両立させている点が特徴です。
お金の流れは？
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 228億円 | -247億円 | 17.5億円 | -18.8億円 |
| FY2022/3 | 355億円 | -355億円 | -34.5億円 | -7,900万円 |
| FY2023/3 | 477億円 | -223億円 | -220億円 | 254億円 |
| FY2024/3 | 574億円 | -162億円 | -277億円 | 412億円 |
| FY2025/3 | 248億円 | -232億円 | -104億円 | 15.9億円 |
営業活動によるキャッシュフローは、主力の自動車部品製造が堅調に推移し、FY2024/3には約574億円と過去最高水準を記録しました。投資活動においては先行投資や設備更新を継続しながらも、十分な営業キャッシュフローによってカバーできています。財務キャッシュフローは借入金の返済や積極的な配当に充てられており、安定したキャッシュ創出力を背景とした健全な資金循環が見て取れます。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 79.6億円 | 38.7億円 | 48.6% |
| FY2022/3 | 78.1億円 | 45.0億円 | 57.6% |
| FY2023/3 | 77.7億円 | 0円 | 0.0% |
| FY2024/3 | 185億円 | 56.6億円 | 30.6% |
| FY2025/3 | 133億円 | 70.7億円 | 53.3% |
法人税等の支払額は、税引前利益の変動や繰延税金資産の取り崩し等の会計処理により、年によって実効税率が大きく上下しています。FY2023/3は一時的な税負担の軽減がありましたが、直近では利益水準の拡大に伴い適正な納税が行われています。FY2026/3期以降は、税率が安定した水準へ回帰していくと見込まれます。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 676万円 | 10,480人 | - |
従業員の平均年収は676万円であり、製造業の平均と比較して安定した水準を維持しています。近年は収益改善や価格転嫁の進展に伴い、賞与等の支給水準が向上したことが年収の底上げに寄与していると考えられます。
誰がこの会社の株を持ってる？
金融機関・事業法人を中心に安定株主比率が高く、経営の安定性が際立ちます。 事業法人の持合い比率が高く、安定した株主構成が特徴です。 主な安定株主はトヨタ自動車・フタバ協力会持株会・三井住友銀行。
トヨタ自動車株式会社が31.41%の株式を保有する筆頭株主であり、同社グループ向けの製品供給が事業の核であることを強く示しています。金融機関や信託口の保有比率も高く、安定株主が支配的な構成となっており、持株会を通じた従業員の参画も一定程度存在します。
会社の公式開示情報
役員報酬
自動車の排気系部品やボデー部品を主力とし、トヨタグループを中心としたグローバルな供給体制を構築しています。原材料価格の高騰や為替変動、自動車業界の電動化シフトによる生産モデルの変化が主な経営上のリスク要因として開示されています。
この会社のガバナンスは？
女性役員比率は18.2%であり、登用が着実に進んでいます。連結子会社を20社抱える規模を管理するため、実効性の高い監査体制の構築とガバナンス強化を継続しており、持続的な企業価値向上を目指す経営姿勢が示されています。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 7,400億円 | — | 7,071億円 | -4.4% |
| FY2024 | 7,500億円 | — | 7,958億円 | +6.1% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 160億円 | — | 152億円 | -5.1% |
| FY2024 | 90億円 | — | 192億円 | +113.5% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
新たな中期経営計画では営業利益率5.0%、ROE10%以上という野心的な目標を掲げています。しかし、過去の中計では利益率目標が未達に終わっており、目標達成のハードルは高いと言えます。一方で、FY2024には期初予想を大幅に上回る営業利益を達成するなど、外部環境次第では爆発力も秘めています。主要顧客であるトヨタの生産動向と、同社自身のコスト改善努力が計画達成の鍵を握ります。
この株を持っていたら儲かった？
この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。
過去5年間のTSR（株主総利回り）は、FY2024を除き一貫してTOPIXをアンダーパフォームしています。これは、株価がPBR1倍割れに留まるなど、資本市場からの成長期待が低かったことが主な要因です。増配を継続しているものの、株価自体の伸び悩みがTSRを押し下げる結果となりました。EV化への対応や収益性改善といった課題を克服し、持続的な成長ストーリーを市場に示すことが、今後のTSR向上の鍵となります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。
もし5年前に投資していたら？
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| FY2021 | 132.0万円 | +32.0万円 | 32.0% |
| FY2022 | 84.0万円 | -16.0万円 | -16.0% |
| FY2023 | 100.9万円 | +0.9万円 | 0.9% |
| FY2024 | 272.0万円 | +172.0万円 | 172.0% |
| FY2025 | 193.9万円 | +93.9万円 | 93.9% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
株の売買状況と今後の予定
PER・PBRともに業界平均と比較して割安な水準に放置されています。これは、EV化による排気系部品事業の将来性への懸念や、特定の顧客への高い依存度がディスカウント要因となっているためと考えられます。一方で、配当利回りは業界平均を上回っており、株主還元への評価は高いようです。信用倍率は44倍と高く、信用買い残が積み上がっているため、将来的な需給悪化には注意が必要です。
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
どんな話題が多い？
最近の出来事
2025-2027年度の中期経営計画を策定し、ROE10％以上の達成を経営目標として掲げました。
第3四半期累計の経常利益が前年同期比53.2％増の150億円に達し、業績の拡大が鮮明となりました。
4期連続となる増配を発表し、株主還元の強化姿勢が評価されました。
最新ニュース
フタバ産業 まとめ
ひとめ診断
「『マフラー国内首位』の老舗、EVシフトの荒波を”骨格”強化で乗り切る算段」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
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