曙ブレーキ工業7238

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが毎日乗るかもしれない自動車。その安全を根幹で支えているのが「ブレーキ」です。曙ブレーキ工業は、そのブレーキシステムを開発・製造している専門メーカーです。普段、街で見かけるトヨタや日産をはじめ、世界中の多くの自動車に同社の製品が搭載されています。もしかしたら、あなたの愛車のブレーキも「akebono」製かもしれません。さらに、その技術は自動車だけでなく、新幹線やオートバイの安全な停止にも貢献しており、私たちの移動の裏側で重要な役割を担っています。

独立系ブレーキ大手、曙ブレーキ工業は事業再生ADRを経て再建途上にあります。直近の2025年3月期決算では、売上高1,616.7億円、営業利益31.24億円を計上しましたが、純利益は1.68億円と依然として収益性の低さが課題です。2025年度からの中期経営計画「基盤再構築」を始動させ、財務体質の強化と次世代製品開発を推進し、2028年度以降の「再成長」を目指しています。株価は再建への期待感から底値から回復傾向にあるものの、本格的な業績回復と株価上昇には中計の着実な実行が鍵となります。

会社概要

業種

輸送用機器

決算期

3月

本社

埼玉県羽生市東五丁目4番71号

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

収益性については、2021/03期の営業損失から回復を見せ、2022/03期以降はプラスの営業利益率を維持しています。しかし、売上高利益率は依然として2%以下の水準に留まっており、収益性の改善が最優先課題です。ROEも低水準で推移していることから、今後は生産効率の向上と高付加価値製品へのシフトによる本格的な利益率の向上が期待されます。

儲かってるの？

当社の売上高は2021/03期の約1,340億円から増加傾向にあり、2024/03期には約1,663億円まで成長しました。一方で、近年の利益面では、構造改革の影響や原料価格の高騰を背景に変動が続いており、2025/03期は純利益が約1.7億円まで減少しました。次期2026/03期予想では、事業再生後の収益基盤再構築に向けて約40億円の営業利益を確保する計画を掲げています。 【3Q 2026/03期実績】売上1199億円（前年同期比-0.8%）、営業利益44億円、純利益12億円。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

輸送用機器の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

自動車用ブレーキ専門メーカーとして、国内外のOEM向け事業が収益の柱です。EDINET開示データからは、事業再生ADRの終了による債務懸念の解消や、電動サービスブレーキ等の次世代製品への投資、管理体制の再構築といったリスク低減と成長に向けた注力分野が明確に読み取れます。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

事業再生ADR完了後、2025年度から3カ年の新中期経営計画「基盤再構築」をスタートしました。最終年度(2027期)の目標として営業利益50億円を掲げていますが、直近の2025期実績は31.24億円と、目標達成には収益性の抜本的な改善が不可欠です。過去の業績予想を振り返ると、売上高は概ね予想通りに推移するものの、営業利益は期初予想を大幅に下回る傾向が続いており、コスト管理や生産性向上が計画達成の鍵を握ります。投資家としては、利益目標の達成確度を慎重に見極める必要があります。

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社長プロフィール

財務は安全？

財務健全性については、2024/03期以降に有利子負債が大幅に増加しており、負債の圧縮が重要な経営課題となっています。自己資本比率は2025/03期時点で38.6%まで向上しましたが、依然として債務負担は大きい状態です。今後は、営業キャッシュフローの着実な創出を通じた有利子負債の削減と財務基盤の安定化が求められています。 【3Q 2026/03期】総資産1277億円、純資産550億円、自己資本比率31.2%、有利子負債333億円。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは安定して黒字を維持していますが、投資や返済の規模によりフリーキャッシュフローは変動しています。2025/03期は投資活動によるキャッシュフローがプラスとなりましたが、これは資産売却等による一時的な要因を含んでいる可能性があります。負債の返済を着実に進められる持続的な営業キャッシュフローの拡大が、今後の再建成功のカギとなります。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率が0.0%である点は課題ですが、再建計画に基づく基盤再構築を優先しており、今後は多様性の確保を含めたガバナンス改革が期待されます。18社の連結子会社を抱え、監査報酬7,500万円を投じてグローバルなガバナンス体制と内部統制の強化を図っています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主であるジャパン・インダストリアル・ソリューションズ（JIS）系が50.76%を保有しており、事業再生を経た強固な支援体制が株主構成の最大の特徴です。トヨタ自動車やいすゞ自動車などの主要な自動車メーカーも一定の比率で出資を続けており、業界内でのサプライヤーとしての重要性がうかがえます。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

従業員の平均年収は696万円と、自動車部品メーカーの業界水準と比較しても比較的堅実な水準を維持しています。過去の経営再建の影響を受けながらも、技術者の確保と育成を重視し、安定的な雇用維持に努めていることが平均勤続年数20.5年という数値に表れています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

過去5年間のTSR（株主総利回り）は、一貫してTOPIXを大幅に下回る「アンダーパフォーム」となっています。これは、2019年に申請した事業再生ADRに象徴される深刻な経営不振と、それに伴う株価の長期低迷、そして無配継続が直接的な原因です。事業再生ADR完了後の再建途上にあり、株主への十分なリターンを提供できていないのが現状です。今後のTSR改善には、中期経営計画の達成による業績のV字回復と、将来的な復配が絶対条件となります。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

当社は事業再生の過程にあり、現在は財務体質の強化と将来の再成長に向けた投資を最優先としているため、長らく無配を継続しております。株主への利益還元については、経営再建の進展とともに検討される方針です。早期の業績回復を通じ、安定的な配当実施を目指す体制づくりが期待されています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PERは122.8倍と業界平均に比べて著しく高く、将来の利益回復を大幅に織り込んだ水準と言えます。PBRは1.05倍と業界平均に近く、解散価値に近い評価です。信用倍率は4.84倍と比較的高く、将来の株価上昇を見込んだ信用買い残が多い状況ですが、これは将来の売り圧力にもなり得ます。当面は無配が継続する見込みで、インカムゲインは期待できません。

税金はいくら払ってる？

税引前利益が赤字の期は法人税等の負担が発生せず、黒字の期には業績に応じて納税が行われています。実効税率が年度ごとに大きく変動しているのは、繰越欠損金の解消状況や一時的な会計上の調整による影響です。今後、業績が安定化すれば、一般的な税率水準に収束していくものと考えられます。

曙ブレーキ工業 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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