シスメックス6869

ひとめ診断

この会社ってなに？

病院で血液検査を受けたことはありませんか？採血後に渡される検査結果の裏側で、血液中の赤血球・白血球・血小板の数を瞬時に数えている装置を作っているのがシスメックスです。世界190以上の国や地域の病院で使われており、検査装置を一度導入すると、継続的に試薬（検査に必要な薬品）を購入し続ける仕組みのため、プリンターのインクのように安定した収益を生み出しています。あなたの健康診断の結果も、シスメックスの技術が支えているかもしれません。

シスメックスは血球計数検査で世界シェア50%超を誇る検体検査機器・試薬のグローバルリーダーです。試薬・サービスが売上の約8割を占める安定収益モデルを持ち、2025/03期期は売上高5,086億円（前期比+10.2%）、営業利益876億円（同+11.7%）と増収増益を達成しました。しかし2026/03期期は中国政府の医療費抑制政策による同地域の販売不振が響き、通期予想を3度にわたり下方修正。売上高5,000億円（同-1.7%）、営業利益620億円（同-29.2%）と一転して大幅減益の見通しです。2026年4月には松井石根氏が新社長に就任し、「稼ぐ力を取り戻す」と宣言。日本電子の生化学検査事業買収（シスメックスBioMajesty）による事業領域拡大も始動しています。

注目ポイント

会社概要

業種

電気機器

決算期

3月

本社

兵庫県神戸市中央区脇浜海岸通1丁目5番1号

公式

www.sysmex.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

営業利益率は17〜18%台で安定推移しており、検体検査という高い参入障壁を持つ事業の収益性の高さを示しています。ROEも10〜12%台と資本効率は良好です。ただし2026/03期期は中国事業の不振で営業利益率が12.4%まで低下する見通しであり、新社長のもとで「稼ぐ力」の再建が急務となっています。

儲かってるの？

2021/03期から2025/03期まで5期連続の増収を達成し、売上高は5,086億円に到達。しかし2026/03期期は中国の医療費抑制策（VBP＝集中購買政策）による同地域での販売不振が直撃し、通期予想を3度にわたり下方修正。営業利益は前期比29%減の620億円と大幅減益の見通しです。中国以外の地域は堅調に推移しており、中国依存度の低減と臨床化学分野への事業拡大が回復の鍵となります。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

電気機器の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

シスメックスの事業の柱はヘマトロジー（血球計数検査）であり、世界シェア50%超のグローバルNo.1の地位を確立しています。装置を一度導入すると継続的に試薬を購入する「レーザープリンターモデル」により、売上の約80%が安定的なリカーリング収益です。2026年4月には日本電子から臨床化学事業を買収し、IVD（体外診断）のフルラインナップ化を推進。手術支援ロボット「hinotori」など新領域への投資も継続しています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

2023年5月に策定した長期経営戦略では2033期に売上高1兆円・営業利益率20%を目標としています。2025/03期期は売上5,086億円と目標の約51%まで到達しましたが、2026/03期期は中国事業の失速により一転減収となり、計画の進捗にブレーキがかかっています。同期の業績予想は3度にわたり下方修正され、営業利益は当初計画比32%減と大幅な乖離が生じました。新社長のもとで「拡散から極める」への方針転換が進められており、計画の信頼性回復が課題です。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

自己資本比率は約70%と極めて高水準を維持しており、実質無借金経営の堅牢な財務体質が特徴です。総資産は5年間で約56%成長し、6,652億円に拡大。純資産も着実に積み上がっており、BPS（1株純資産）は5年で約51%増加しています。2024年4月の株式3分割を反映し、BPSは分割後ベースに統一しています。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは一貫して500〜800億円台のプラスを維持しており、試薬・サービスのリカーリング収益モデルの強さを反映しています。2025/03期期は882億円と過去最高水準を記録。一方、R&Dや設備投資への積極的な投資を継続しており、投資CFは毎期500億円前後の支出となっています。FCF（フリーキャッシュフロー）は2025/03期期に358億円まで回復しました。

この会社のガバナンスは？

取締役12名中、女性は1名（8.3%）とプライム市場企業としてはダイバーシティに課題が残ります。2026年4月には松井石根氏が新社長に昇格し、家次恒氏はCEO留任の体制に移行。監査報酬は1億6,000万円で、連結子会社76社を擁するグローバル企業として適正な監査体制を敷いています。設備投資は年間約300億円規模で、R&D投資と合わせて積極的な成長投資を継続しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

シスメックスの株主構成は創業者・中谷家に関連する財団法人・事業法人が合計約17%を保有する安定的な構造です。中谷財団（6.16%）、神戸やまぶき財団（5.73%）、中谷興産（5.47%）が創業家関連の中核株主。家次和子氏（3.33%）は代表取締役会長・家次恒氏の親族であり実質的な安定株主です。信託口を通じた機関投資家の保有（日本マスタートラスト12.39%、日本カストディ5.99%）も大きく、国内外の機関投資家の関心が高い銘柄です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は4年間で78万円上昇し913万円に到達。医療機器業界の中でもトップクラスの給与水準です。2025/03期期には連結ベースでの従業員数が10,533名に拡大しており、グローバル展開に伴う積極採用が続いています。平均年齢42.3歳、平均勤続年数12.7年と安定した雇用環境が特徴です。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

直近5年間のTSR（株主総利回り）は113.7%と、TOPIXの213.4%を大幅に下回る「アンダーパフォーム」の状況です。2021期期にはTOPIXを上回っていましたが、その後は成長鈍化と株価下落により差が拡大。特に2024期以降、TOPIXが日本株全体の上昇に乗る中で同社株は低迷が続いており、中国リスクの顕在化が最大の要因です。配当を含めてもTOPIXに対し約100ポイントの劣後となっています。

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

2026/03期期より配当性向40%目途の累進配当方針を導入。「減配しない」という累進方針のもと、2026/03期期は減益にもかかわらず前期比+6円増配の年間38円を予想しています。配当性向は一時的に58%に上昇しますが、業績回復に伴い正常化する見通しです。5期連続増配を継続中であり、株主還元への強い姿勢が示されています。なお、2024年4月に株式3分割を実施しており、過去の配当額は分割後ベースに換算しています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用倍率は8.46倍と買い残が大幅に優勢で、個人投資家を中心に「底値圏での反発狙い」の買いが入っている構図です。PERは21.7倍と電気機器セクター平均並みですが、これは減益予想を反映した水準。PBRは1.92倍とグロース銘柄としてはやや割安な水準に調整されています。52週安値1,268円（実質約11年ぶり安値）をつけた後、やや回復して推移中です。

税金はいくら払ってる？

実効税率は31〜35%の範囲で安定的に推移しています。グローバル展開による各国の税率差異を反映し、日本の法定実効税率（約30%）をやや上回る水準です。2026/03期期は税引前利益が590億円に減少する見通しですが、税率自体は30.5%と安定しています。

シスメックス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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