コニカミノルタ4902

ひとめ診断

この会社ってなに？

オフィスで使う複合機やプリンターの多くにコニカミノルタの技術が使われています。また、病院のX線撮影装置や超音波診断装置、工場の色彩計測器、プラネタリウムの投影機など、日常の様々な場面で同社の製品が活躍しています。最近では介護施設向けの見守りセンサーや、AIを活用した画像解析サービスなど、デジタル技術を活かした新しいサービスにも力を入れている会社です。

コニカミノルタは、複合機・デジタル印刷を中核とし、ヘルスケア（X線診断装置など）やインダストリー（計測機器・光学部品）にも展開する総合電気機器メーカーです。2003年にコニカとミノルタが経営統合して誕生しました。近年はDX関連事業の大型買収の減損や構造改革費用により、2023/03期期に約1,032億円、2025/03期期に約475億円の最終赤字を計上しています。中期経営計画（2023-2025）で事業の選択と集中を進め、2026/03期予想では営業利益480億円・最終利益240億円と黒字転換を見込んでいます。PER10.2倍・PBR0.53倍と割安水準にある一方、業績の安定性が課題です。

注目ポイント

会社概要

業種

電気機器

決算期

3月

本社

東京都千代田区丸の内2-7-2 JPタワー

公式

www.konicaminolta.com

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

2021/03期〜2023/03期は3期連続の営業赤字で収益性が大きく悪化し、特に2023/03期はROE-20.6%・営業利益率-8.4%と極めて厳しい水準でした。2024/03期に一旦黒字転換（営業利益率2.2%）しましたが、2025/03期は構造改革費用により再び赤字に。2026/03期は営業利益率4.6%を目標としており、構造改革完了後の収益性回復が最大の注目点です。

儲かってるの？

コニカミノルタは2021/03期〜2023/03期まで3期連続の営業赤字を計上し、特に2023/03期はDX関連事業の減損損失などにより約951億円の営業赤字・約1,032億円の最終赤字という厳しい決算でした。2024/03期に一旦黒字転換したものの、2025/03期は再び640億円の営業赤字に転落。ただしこれは中期経営計画に基づく構造改革費用や資産売却損が主因であり、2026/03期予想では売上高1兆500億円・営業利益480億円と本格的な黒字回復を見込んでいます。 【3Q 2026/03期実績】売上7811億円（通期予想比74%）、営業利益2.6億円（同1%）、純利益214億円（同89%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

電気機器の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

コニカミノルタは4つの事業セグメントで構成され、デジタルワークプレイス（複合機等）が売上の過半を占めます。インダストリー事業が利益率11.8%と最も高収益で、計測機器や光学部品は世界トップクラスのシェアを持つ強みがあります。一方、過去にDX関連で大型買収した事業の多くで減損を計上しており、事業の選択と集中による収益構造の再構築が進行中です。役員報酬は開示されている1名分で9,000万円です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

中期経営計画（2023-2025）では「事業収益力の強化」「構造改革の実行」「事業管理体制の強化」の3本柱を掲げています。2025/03期は構造改革の集中実施により営業赤字が拡大しましたが、これは計画に織り込まれた「膿出し」であり、3Q累計の事業貢献利益は347億円（前年比+20.5%）と収益力の回復が見え始めています。2026/03期の営業利益480億円の達成が改革の成否を問う最重要指標です。

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出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は2023/03期の約1兆4,138億円をピークに圧縮が進み、2025/03期は約1兆2,176億円となっています。自己資本比率は38.0%と一定の健全性を維持していますが、2023/03期の大幅赤字で純資産が毀損し、BPSも1,094円から936円へ低下しました。有利子負債は3,740億円で、構造改革後の利益回復による財務体質の改善が期待されます。 【3Q 2026/03期】総資産1.2兆円、純資産5318億円、自己資本比率42.5%、有利子負債3436億円。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは2023/03期に133億円まで落ち込みましたが、2024/03期に833億円、2025/03期に511億円と回復傾向にあります。2025/03期は投資CFが+246億円のプラスとなっていますが、これは資産売却による収入が設備投資を上回ったためです。財務CFは-1,109億円と有利子負債の圧縮を進めており、FCFは757億円と大幅に改善しました。構造改革に伴う資産のスリム化が進んでいます。

この会社のガバナンスは？

取締役・監査役を含む役員17名のうち女性は3名（17.6%）です。委員会等設置会社（指名委員会等設置会社）の形態を採用しており、報酬委員会・指名委員会・監査委員会を設置するなど、ガバナンス体制の強化に取り組んでいます。平均勤続年数20.8年と長期雇用を重視した企業文化がある一方、ジョブ型人事への転換も進めています。

誰がこの会社の株を持ってる？

信託銀行経由の機関投資家が最大株主で、外国人持株比率は約37.9%と高水準です。シンガポールの投資ファンド・エフィッシモがかつて大量保有報告を出しており、アクティビストの動向にも注目が集まる銘柄です。ゴールドマン・サックスやSTATE STREET BANKなど海外機関投資家が上位に名を連ね、グローバルな株主構成となっています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収821万円は電気機器業界の中でも堅実な水準です。連結従業員数は約35,600名を擁するグローバル企業であり、平均年齢46.3歳、平均勤続年数20.8年と長期雇用の安定した職場環境が特徴です。近年はジョブ型人事制度を導入し、実績に応じて40代で年収2,000万円超も可能な報酬体系への改革を進めています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

コニカミノルタのTSR（株主総利回り）は5年間で130.5%と、TOPIX（213.4%）を大幅にアンダーパフォームしています。2021期以降、TOPIXが好調な日本株市場全体の上昇トレンドに乗れず、複合機市場の縮小やDX事業の減損、構造改革費用の計上などが株価の重しとなりました。今後は構造改革完了後の利益回復が株価の見直しにつながるかが焦点です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

業績悪化に伴い配当は段階的に減額され、2021/03期の25円から2025/03期は無配となりました。2026/03期は黒字転換を前提に10円の復配を予想しています。株主優待として自社製カレンダーを贈呈する制度があり、カメラ・光学技術を活かした美しい写真カレンダーが個人投資家に人気です。配当利回りは復配後で約2.0%の水準となります。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER10.2倍・PBR0.53倍と電気機器セクター平均を大幅に下回る割安水準にあります。PBR0.53倍は純資産の半値程度での評価であり、構造改革が奏功して安定利益を計上できれば見直し余地は大きいと考えられます。信用倍率は8.75倍と買い残が多く、短期的な需給面では上値の重さが意識される展開です。

税金はいくら払ってる？

2026/03期の税引前利益予想480億円に対して法人税等240億円を見込んでいます。実効税率50.0%と高めに見える理由は、過年度の繰延税金資産の取崩しや海外子会社の税率差異が影響しているためです。構造改革が一巡し安定的な利益計上が続けば、実効税率は標準的な30%前後に収束する見込みです。

コニカミノルタ まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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