アドバンテスト6857

ひとめ診断

この会社ってなに？

スマートフォンやPC、自動車に搭載されている半導体チップは、製造後に正しく動作するか「テスト」する必要があります。このテストを行う装置を作っているのがアドバンテストです。ChatGPTやGeminiを動かすAI用の超高性能チップも、出荷前にはアドバンテストのテスタで品質チェックを受けています。AIブームでチップの種類も複雑さも爆発的に増えており、テスト装置の需要は急拡大中。半導体が使われるあらゆる製品の「品質の番人」として、私たちの暮らしを支えている縁の下の力持ちです。

アドバンテストは1954年に計測器メーカーとして創業し、現在は半導体テスト装置（テスタ）で世界トップクラスのシェアを誇るグローバル企業です。AI向け先端半導体の爆発的な需要拡大を追い風に、2025/03期は売上高7,797億円（+60.3%）、営業利益2,282億円（営業利益率29.3%）と過去最高を大幅更新。2026/03期はQ3累計で売上高8,005億円（+46.3%）、営業利益3,460億円（+110.8%）と驚異的な成長を続けており、通期予想を売上高1兆700億円、営業利益4,540億円へ上方修正しました。2025年7月にDouglas Lefever氏がGroup CEOに就任し、グローバル経営体制を強化。無借金経営・自己資本比率59%の健全な財務基盤のもと、第3期中期経営計画（2024〜2026年度）では3年平均営業利益率33〜36%を目標に掲げ、大幅超過達成ペースで推進中です。2026年4月には転換社債1,000億円を発行し、AI半導体向けテスタの供給能力増強に投資しています。

注目ポイント

会社概要

業種

電気機器

決算期

3月

本社

東京都千代田区丸の内1-6-2 新丸の内センタービルディング

公式

www.advantest.com

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

2025/03期は営業利益率29.3%、ROE 31.8%と高水準の収益性を誇ります。2024/03期はメモリ市場の在庫調整で一時的に営業利益率16.8%、ROE 14.4%に低下しましたが、2025/03期にはAI半導体需要の急拡大でV字回復。2026/03期は通期予想ベースで営業利益率42.4%と、半導体装置メーカーとしても異例の高水準に達する見込みです。ROE 30%超の高い資本効率は、少ない固定資産で大きな利益を生み出すテスタビジネスの構造的な強みを反映しています。

儲かってるの？

2025/03期は売上高7,797億円（+60.3%）、営業利益2,282億円（営業利益率29.3%）と過去最高を大幅更新しました。AI向け先端半導体のテスト需要が爆発的に拡大し、主力のSoCテスタ・メモリテスタが好調に推移。2026/03期はQ3累計で売上高8,005億円、営業利益3,460億円と前年同期比110.8%増の驚異的な成長を続けており、通期予想を売上高1兆700億円、営業利益4,540億円へ上方修正しました。2024/03期の一時的な減収減益（メモリ市場の在庫調整）を経て、V字回復どころか過去最高を大幅に塗り替える急成長を遂げています。EPS・配当ともに2023年10月の1:4株式分割後の調整済み数値です。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

電気機器の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

テストシステムが売上の約78%・利益の約92%を占める圧倒的な柱です。AI向けGPUやHBM（広帯域メモリ）の高度なテスト需要が2025/03期の成長を牽引しました。メカトロニクスはテスタの周辺機器、サービスは保守・SLT事業で構成され、ストック型の安定収益を提供しています。平均年収は1,049万円（7,001名、平均年齢45.8歳）で、半導体装置業界でもトップクラスの水準です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

第2期中計（MTP2: 2022期-2024）では営業利益率20%以上の目標を大幅にクリア（2023/03期で29.9%）しました。現行の第3期中計（MTP3）ではAI半導体テスト需要の爆発を受けて2025年10月に経営指標を大幅上方修正し、3年平均営業利益率33〜36%を目標に掲げています。2025/03期の初年度から営業利益が当初計画の2.5倍に達し、2026/03期予想も2,420億円から4,540億円へ87.6%の上方修正。業績予想の精度は極めて保守的で、投資家にとっては好ましいサプライズが続いています。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

ダグラス・ラフィーバ（Douglas Lefever）

代表取締役 兼 経営執行役員 Group CEO

グローバル革新者

半導体テストはAI時代のインフラです。チップの複雑さが指数関数的に増す中で、当社のテスト技術は半導体産業の品質と信頼性を支える不可欠な存在です。70年以上にわたり市場と社会のニーズを理解し、お客様・パートナーとの強固な関係を構築してまいりました。誠実さと倫理的な企業文化を基盤に、グローバルチームの力を結集し、お客様とともに半導体の未来を切り拓いてまいります。

財務は安全？

有利子負債ゼロの完全無借金経営を継続しており、自己資本比率は59〜66%の高水準で安定推移しています。2026年4月に転換社債1,000億円を発行したため、2027/03期以降は有利子負債が計上される見込みです。PBR約31倍と高水準ですが、ROE 31.8%の高い資本効率とAI半導体テスト市場でのトップポジションに対する成長期待プレミアムを反映した妥当な水準です。BPSは2023年10月の1:4株式分割後の調整値で統一しています。総資産は5年間で4,226億円から8,542億円へ倍増し、利益の蓄積が着実に進んでいます。

お金の流れは？

2025/03期の営業CFは2,860億円と前年の327億円から劇的に改善し、過去最高のキャッシュ創出力を示しました。AI半導体テスタの旺盛な需要による利益急増が主因です。フリーキャッシュフローも2,438億円と潤沢で、成長投資と株主還元の両立が可能な財務状態。中期経営計画では3年間の累計営業CF6,000億円以上を目標としており、初年度は2,860億円と計画を上回るペースです。2026年4月の転換社債1,000億円も加え、テスタの生産能力拡大に積極投資する方針です。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率22.0%を達成しており、グローバル企業として多様な視点を取り入れた経営体制を構築しています。監査については監査委員会設置会社として高い独立性と透明性を確保した監視体制を敷いており、時価総額18兆円規模の超大型企業として国際基準に沿ったガバナンス運用がなされています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（31.0%）で、国内外の年金基金・機関投資家による保有が大半を占めます。2位の日本カストディ銀行（13.4%）も同様の信託口です。上位10株主はすべて機関投資家・外国人カストディアンで占められ、経営陣や創業家による個人保有はありません。外国人持株比率は約50%と高く、グローバルな半導体テスト装置メーカーとして海外投資家の注目度が極めて高い銘柄です。事業法人の持株比率はほぼゼロで、政策保有株式の影響を受けにくい透明性の高い株主構成です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収1,049万円は半導体テスタ業界でトップクラスの水準です。2023期-2024は半導体サイクルの調整局面でやや低下しましたが、2025/03期は業績急回復に伴い+4.4%の昇給を実現。平均年齢45.8歳・勤続年数20年超とベテラン比率が高い安定した組織構造であり、連結ではグローバルで約7,000名超の従業員を擁しています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

5年累積TSRは611.8%（投資元本が約6.1倍）と、TOPIXの213.4%を大幅に上回るアウトパフォーム。2024期にはAI半導体需要の急拡大で一時640.2%まで到達しました。半導体市場のサイクルに連動してボラティリティが高いのが特徴ですが、長期的にはTOPIXの約3倍のリターンを実現しています。

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

3期連続増配を継続中で、2021/03期の30.7円から2025/03期の39円へ着実に増加しています。2026/03期は中間配当29円が確定済みで、期末配当は通期決算（2026年4月27日発表予定）で決定されます。EPS452.5円への大幅増益を踏まえ年間60円程度と推定。配当利回りは0.18〜0.28%と低水準ですが、これは株価上昇が配当増加を大幅に上回るペースで進んでいるためです。中計では3年間の総還元性向50%以上を掲げており、配当に加え自社株買いでの還元も見込まれます。2023年10月の1:4株式分割後の調整済み数値です。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER47.6倍（2026/03期予想ベース）・PBR31.2倍と、半導体テスト装置のグローバルリーダーとして極めて高い成長プレミアムが織り込まれています。PBR31倍はROE30%超の高資本効率を反映した水準であり、BPSの異常ではありません。配当利回りは0.18%と低水準ですが、株価が5年で約10倍に上昇した結果であり、キャピタルゲインが主なリターン源です。信用倍率2.27倍は買い方がやや多い状況ですが、過熱感は限定的です。

税金はいくら払ってる？

実効税率は約27〜28%で安定的に推移しています。2025/03期は約636億円の法人税を納付。2026/03期は大幅増益に伴い税引前利益4,525億円、法人税約1,240億円と、社会インフラとしての貢献度が大幅に増加する見込みです。海外売上比率が約95%と高く、各国の移転価格税制に適切に対応しています。

アドバンテスト まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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