タムラ製作所6768

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが毎日使うスマートフォンやパソコン、テレビなどの家電製品。これらの内部には、家庭用の電気を製品が使えるように変換・安定させるための「トランス」という小さな部品が不可欠です。タムラ製作所は、こうした電子機器の心臓部ともいえる部品を長年作り続けている会社です。また、あなたがテレビ番組で聞くクリアな音声は、放送局で使われる大きな音響ミキサーによって調整されていますが、同社はそのミキサーも手掛けています。普段は目にしませんが、現代の便利な生活の裏側で、タムラ製作所の技術が幅広く活躍しているのです。

タムラ製作所はトランスやリアクター等の電子部品を主力とする創業100年の老舗企業です。直近の2025年3月期決算では、売上高1,140.5億円（前期比+6.9%）、営業利益51.95億円（同+5.2%）と増収増益を達成しました。しかし、2026年3月期第3四半期では最終利益が大幅減益となるなど、足元の業績は楽観視できません。今後は、データセンターやEV向け需要の取り込み、さらに出資先の次世代半導体材料「酸化ガリウム」の事業化が株価と業績の鍵を握ります。

注目ポイント

会社概要

業種

電気機器

決算期

3月

本社

東京都練馬区東大泉1-19-43

公式

www.tamuracorp.com

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

収益性は、高付加価値な電子化学材料事業の拡大を背景に、営業利益率が4%台後半で着実に改善しています。過去には赤字を計上する期もありましたが、事業ポートフォリオの最適化を進めた結果、ROE（自己資本利益率）は4%前後まで回復しました。限られた資産を効率的に活用し、今後さらなる利益率の向上を目指すフェーズにあります。

儲かってるの？

タムラ製作所の業績は、電子部品需要の回復と高付加価値製品への注力により売上高が1,000億円規模で安定して推移しています。2025/03期には利益率改善により純利益が約27.8億円まで伸長しましたが、2026/03期予想では構造改革に伴う費用発生により一時的な減益を見込んでいます。今後は高成長が見込まれる酸化ガリウム半導体材料等の先端分野が、次なる成長の柱となることが期待されます。 【3Q 2026/03期実績】売上898億円（通期予想比80%）、営業利益38億円（同82%）、純利益6.8億円（同42%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

電気機器の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

タムラ製作所は電子部品（トランス、リアクター等）と電子化学材料を中核に事業を展開しています。開示情報からは、海外生産拠点への積極的な設備投資や子会社事業の再編を進めており、市場環境変化に伴うリスク要因（為替変動や半導体需要の不安定さ）を最適化しつつ、グローバルサプライチェーンの強化を図っています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

同社は現在、具体的な中期経営計画を公表していませんが、毎期の業績予想で計画を示しています。2025期は期初予想を上回る着地となり、特に営業利益は12.9%増と好調でした。一方で、2026期の純利益予想は希望退職に伴う特別損失計上により、前期比78%減の6億円へと大幅に下方修正されており、一時的な収益性の悪化が懸念されます。投資家としては、この構造改革を経て、次世代半導体関連事業などでいかに成長軌道に戻せるかが注目点です。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

財務健全性は、有利子負債を一時的に抱えたものの、自己資本比率を50%超の水準で維持しており安定しています。2024/03期以降に有利子負債が増加したのは、将来の成長投資や事業基盤強化のための資金調達が主因です。強固な純資産を背景に、研究開発投資を継続できる財務体質が確保されています。 【3Q 2026/03期】総資産1251億円、純資産612億円、自己資本比率40.1%、有利子負債316億円。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは、近年の業績改善に伴い年間約90億円規模の安定した創出能力を確立しています。投資活動には将来の成長に向けた設備投資が継続的に充てられており、フリーキャッシュフローも強固です。財務CFでは借入金の返済などを行い、適切な資本配分を実施しています。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率は20.0%と、製造業としては一定の多様性を確保しています。監査体制を強固にするための監査報酬の適正支出が行われており、連結子会社30社を管理するグループ経営において、ガバナンスとコンプライアンスの統制が重視されているのが特徴です。

誰がこの会社の株を持ってる？

大株主には日本マスタートラスト信託銀行や日本カストディ銀行といった信託口が上位を占めており、機関投資家の保有比率が高い構造です。また、タムラ協力企業持株会や従業員持株会が一定の株式を保有しており、安定株主の確保を図りつつ、創業家由来の影響力を維持している点が特徴です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

従業員平均年収は707万円となっており、電子部品業界の標準的な水準を維持しています。近年は原材料費の高騰や電子機器市場の変動に伴う業績の影響を受けていますが、安定した雇用基盤と継続的な支給体制が整えられていることが、平均勤続年数17.4年というデータからも読み取れます。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

過去5年間のTSR（株主総利回り）を見ると、2022期、2023期にはTOPIXを上回るパフォーマンスを示しました。これは、出資先の次世代半導体材料開発が好感され、株価が大きく上昇したことが主な要因です。しかし、2024期以降は再びTOPIXを下回るアンダーパフォームとなっており、業績の変動や市場全体の地合いに影響を受けやすい不安定さが課題です。株主還元と持続的な株価上昇の両立が、今後のTSR向上の鍵となります。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

配当方針として、業績に応じた利益配分を基本としつつ、安定的かつ継続的な配当の実施を重視しています。配当性向の目安を設け、成長投資と株主還元のバランスを最適化する方針です。今後も収益性の向上を通じて、さらなる株主還元強化が期待されます。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PBRが0.83倍と、解散価値を示す1倍を大きく下回っており、資産価値の観点からは割安と判断できます。一方、PERは業界平均をやや上回る水準です。信用倍率は3.37倍と買い残が優勢で、将来の株価上昇を期待する投資家が多いことを示唆していますが、需給面では将来的な売り圧力となる可能性も秘めています。

税金はいくら払ってる？

実効税率が法定税率を大きく上回る年度が見受けられますが、これは海外子会社の税負担や繰延税金資産の取り崩し、構造改革に伴う一時的な会計上の処理が影響しています。経常的な利益水準に対して適切な法人税等の支払いを継続しており、税務上の大きな懸念点はありません。今後はグローバルな拠点の再編に伴い、より効率的な税務戦略が期待されます。

タムラ製作所 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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