山洋電気
SANYO DENKI CO.,LTD.
最終更新日: 2026年3月28日
AI時代を支える、世界標準のモーター・冷却技術で未来を動かす
最先端技術の追求を通じて、地球環境の保全と人々の幸せに貢献することを目指します。
この会社ってなに？
あなたが毎日使うパソコンやスマートフォン、快適に楽しむゲーム機の中には、熱くなりすぎないように冷やすための小さな扇風機（冷却ファン）が入っています。山洋電気は、こうした精密な冷却ファンを作っている会社です。また、工場のロボットが正確かつ滑らかに動くための心臓部である『サーボモーター』や、突然の停電から大切なデータを守る『無停電電源装置（UPS）』も手掛けています。普段は目に触れない場所で、私たちの便利な生活と社会のインフラを支えている、まさに『縁の下の力持ち』のような存在です。
サーボモーターや冷却ファンを手掛ける精密電機メーカー。FY2025は半導体市況の調整を受け、売上高978.5億円、営業利益79.36億円と一時的に業績が足踏みした。しかし、AIデータセンター向け高性能冷却ファンの需要が急増しており、これが今後の成長を牽引する中核事業と目されている。会社はFY2026に売上高1,071億円（前年比+9.5%）、営業利益115.5億円（同+45.5%）へのV字回復を予想しており、市場の期待も高まっている。
会社概要
- 業種
- 電気機器
- 決算期
- 3月
- 本社
- 東京都豊島区南大塚3丁目33番1号
- 公式
- www.sanyodenki.co.jp
社長プロフィール
創業以来「みんなの力で世界一の製品をつくり、社会の発展に貢献する」という理念のもと、社会を支える製品を創造してきました。これからもお客様の期待を超える新たな価値を提供し続けるとともに、サステナビリティを重要な経営課題と位置づけ、企業価値の向上と社会課題の解決を目指します。
この会社のストーリー
山洋商会として創業。国産第1号の小形交流モータ・発電機の製造販売を開始し、日本の産業界に新たな風を吹き込みました。
「山洋電気株式会社」に社名を変更。通信機用電源装置の分野へ進出し、事業の多角化の礎を築きました。
世界初のボールベアリング内蔵AC冷却ファン「San Ace」を開発。電子機器の小型化・高性能化に大きく貢献しました。
ブラシレスサーボシステム「サーボアンプ」を開発。工場の自動化やロボット技術の発展を支える重要な一歩となりました。
情報通信社会の信頼性を支える無停電電源装置（UPS）「SANUPS」の製造・販売を開始。社会インフラを支える事業を確立しました。
新型コロナウイルス感染症の影響で一時的に業績が落ち込むも、翌年にはV字回復を達成。強固な事業基盤を証明しました。
AIデータセンター向け冷却ファンや産業用ロボット向けサーボモーターの需要が急増。記録的な増益を達成し、新たな成長期に突入しました。
第10次中期経営計画を策定。「山洋電気は早い」と評価される企業体質を目指し、さらなる成長と企業価値向上を追求します。
注目ポイント
AIデータセンターに不可欠な高性能冷却ファンや、産業用ロボットに使われるサーボモーターで高い世界シェアを誇ります。まさにAI革命をハードウェアで支える縁の下の力持ちです。
「冷却システム」「電源システム」「サーボシステム」の3つの事業が柱。異なる市場の需要を取り込むことで、安定した収益基盤を構築しています。
安定配当に加え、2025年10月には1株を3株にする株式分割を実施予定。投資家層を拡大し、資本効率や株価を意識した経営への取り組みを強化しています。
サービスの実績は？
ひとめ診断
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY2021/3 | 30円 | 27.6% |
| FY2022/3 | 38.33円 | 15.4% |
| FY2023/3 | 45円 | 14.3% |
| FY2024/3 | 48.33円 | 16.7% |
| FY2025/3 | 55円 | 34.9% |
なし
当社は株主への利益還元を重要な経営課題と位置づけ、安定的かつ継続的な配当を実施する方針を掲げています。業績の拡大に合わせて配当額を増やす姿勢を維持しており、近年は積極的な増配によって配当性向の最適化を図っています。株主優待制度は設けておりませんが、配当を通じた直接的なキャッシュ還元に重点を置いた方針です。
同業比較（収益性）
電気機器の同業他社平均と比べると…
業績推移
儲かってるの？
当社の業績は、通信装置や半導体製造装置向けを中心とした製品需要が一時的に調整局面を迎えたものの、直近ではAI関連市場の拡大が追い風となり回復基調にあります。FY2025/3期は売上高978億円、純利益56億円と減収減益となったものの、FY2026/3期には売上高1,071億円、純利益85億円への増収増益を見込んでいます。今後も成長市場であるデータセンターや自動化ロボット分野での強みを活かし、収益力の回復を図る計画です。
稼ぐ力はどのくらい？
| 期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 5.6% | 3.5% | 6.2% |
| FY2022/3 | 11.2% | 7.0% | 10.8% |
| FY2023/3 | 12.2% | 7.9% | 11.1% |
| FY2024/3 | 9.5% | 7.0% | 10.5% |
| FY2025/3 | 5.0% | 3.9% | 8.1% |
収益性については、FY2023/3期にROE12.2%、営業利益率11.1%と高いパフォーマンスを記録しましたが、直近ではコスト増大の影響もあり一時的に低下しています。FY2025/3期はROE5.0%、営業利益率8.1%となりましたが、高付加価値な製品構成と効率的な生産体制の再構築を通じて、利益率の改善を最優先課題としています。競争優位性の高い冷却ファンやサーボシステム事業が、将来的な収益性回復のエンジンとなる見通しです。
財務は安全？
財務健全性は極めて強固であり、FY2025/3期時点で自己資本比率は77.8%という高い水準を維持しています。過去数年間は実質無借金経営を継続してきましたが、現在は将来の成長投資に向けた資金調達により有利子負債は約74億円となっています。強固なバランスシートを背景に、研究開発投資や生産設備の強化を機動的に実施できる財務基盤が整っています。
お金の流れは？
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 49.6億円 | -42.9億円 | 1,000万円 | 6.7億円 |
| FY2022/3 | 82.3億円 | -48.3億円 | -6.2億円 | 34.1億円 |
| FY2023/3 | 82.6億円 | -44.2億円 | -26.8億円 | 38.4億円 |
| FY2024/3 | 215億円 | -64.7億円 | -107億円 | 150億円 |
| FY2025/3 | 158億円 | -37.3億円 | -96.9億円 | 121億円 |
営業キャッシュフローは、主力の電気機器事業から安定的に生み出されており、FY2024/3期には215億円に達するなど高い現金創出能力を示しています。投資活動については、中長期的な競争力強化のため継続的な設備投資を行っていますが、潤沢な営業キャッシュフローによりフリーキャッシュフローは安定してプラスを維持しています。得られた資金を株主還元や債務の削減へ効率的に配分する健全なキャッシュフローサイクルが確立されています。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 48.3億円 | 8.9億円 | 18.4% |
| FY2022/3 | 110億円 | 19.6億円 | 17.8% |
| FY2023/3 | 134億円 | 20.1億円 | 15.0% |
| FY2024/3 | 118億円 | 13.3億円 | 11.3% |
| FY2025/3 | 79.4億円 | 23.0億円 | 29.0% |
法人税等の支払額は、各期の税引前利益の変動に応じて推移しています。FY2023/3期やFY2024/3期には税効果会計等の影響により実効税率が一時的に低下する場面も見られました。直近のFY2025/3期およびFY2026/3期予想においては、税負担が一般的な水準に戻り、適正な納税が行われる見込みです。安定的な利益成長に伴い、今後も適切な租税公課の負担が継続される構造となっています。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 632万円 | 3,646人 | - |
従業員平均年収は632万円であり、電気機器業界の水準と比較しても堅実で安定した給与体系を維持しています。近年のAI需要の拡大に伴う業績向上や、サーボモーター・冷却ファンなどの製品競争力が、従業員への安定した還元を支える基盤となっています。
誰がこの会社の株を持ってる？
安定株主が一定の割合を占めており、経営基盤は比較的安定しています。 主な安定株主は協同興業・INTERTRUST TRUSTEES CAYMAN LIMITED AS TRUSTEE OF JAPAN-UP UNIT TRUST(常任代理人 立花証券)・INTERTRUST TRUSTEES (CAYMAN) LIMITED SOLEL Y IN ITS CAPACITY AS TRUSTEE OF JAPAN-UP(常任代理人 みずほ銀行決済営業部)。
大株主には協同興業株式会社（15.47%）などの安定株主や信託口が名を連ねており、創業家や関連会社による強固な経営基盤が維持されています。また、JAPAN-UPなどの投資ファンドも一定の議決権を有しており、安定性とアクティビストによる規律の両面が機能しています。
会社の公式開示情報
役員報酬
事業セグメントは冷却ファン、電源機器、サーボシステムを中核としており、AIデータセンターや半導体製造装置向けの需要取り込みが成長を牽引しています。主要なリスク要因としては、特定の産業市場への依存や原材料費の変動、地政学リスクによるサプライチェーンへの影響が挙げられます。
この会社のガバナンスは？
取締役会における女性役員比率は18.2%と一定の多様性を確保しており、ガバナンス体制の強化に取り組んでいます。4,700万円の監査報酬を支払うなど監査機能の実効性確保を重視しており、従業員3,646人を擁するグローバルな製造企業として、透明性の高い経営体制を構築しています。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 1,053億円 | — | 979億円 | -7.1% |
| FY2024 | 1,311億円 | — | 1,129億円 | -13.9% |
| FY2023 | 1,080億円 | — | 1,208億円 | +11.9% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 106億円 | — | 79億円 | -25.1% |
| FY2024 | 166億円 | — | 118億円 | -28.8% |
| FY2023 | 127億円 | — | 134億円 | +5.7% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
直近2ヵ年(FY2024-25)は、半導体市況の調整など外部環境の悪化を受け、期初予想を大幅に下回る結果となりました。しかし、2026年4月から開始した第10次中期経営計画では、最終年度(2031年3月期)に売上高2,000億円、営業利益300億円という野心的な目標を掲げています。これはAI関連市場の拡大を背景とした冷却ファンやサーボモーターの需要増を見込んだもので、計画達成に向けた実行力が今後の評価の鍵となります。
この株を持っていたら儲かった？
この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。
同社のTSR（株主総利回り）は、FY2022まではTOPIXを下回るアンダーパフォームでしたが、FY2023から逆転し、直近のFY2025では229.4%とTOPIX(189.5%)を大きくアウトパフォームしました。これは、AIデータセンター向け需要の拡大期待を背景とした株価の急上昇と、継続的な増配姿勢が複合的に評価された結果です。特にここ1〜2年のパフォーマンスは市場平均を大きく上回っており、投資家の期待の高さが反映されています。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。
もし5年前に投資していたら？
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| FY2021 | 137.3万円 | +37.3万円 | 37.3% |
| FY2022 | 117.8万円 | +17.8万円 | 17.8% |
| FY2023 | 149.0万円 | +49.0万円 | 49.0% |
| FY2024 | 173.0万円 | +73.0万円 | 73.0% |
| FY2025 | 229.4万円 | +129.4万円 | 129.4% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
株の売買状況と今後の予定
PER・PBRともに業界平均と比較してやや割安な水準にあり、株価の上昇余地を示唆している可能性があります。一方で、配当利回りは業界平均を大きく上回っており、株主還元への意識の高さがうかがえます。信用倍率は1.43倍と拮抗しており、短期的な過熱感は限定的です。今後はAI関連需要の持続性を確認する決算発表が注目されます。
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
どんな話題が多い？
最近の出来事
投資家層の拡大を狙い、1株を3株に分割する株式分割を実施しました。
AI関連市場の需要を取り込み、中長期的な成長戦略を明確化しました。
第3四半期決算にて前年同期比43.9％増の57.5億円の連結最終利益を記録しました。
最新ニュース
山洋電気 まとめ
ひとめ診断
「精密モーターの老舗が、AIデータセンターの熱問題を解決する冷却技術で時代の主役に躍り出た」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
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