日本精工

この会社ってなに？

自動車のハンドルを切る時、エアコンのファンが回る時、電車が走る時——すべての「回転」や「直線運動」にベアリングが使われています。NSKの製品は目に見えないけれど、あなたの生活のあらゆる「動き」を静かに支えている縁の下の力持ちです。

日本精工（NSK）は1916年に日本初のベアリング（軸受）を製造して以来、100年以上にわたり「動き」を支える精密部品メーカーです。産業機械向けベアリング・精機製品と自動車向けベアリング・ステアリングの二事業を柱に、世界30カ国以上で事業を展開。FY2025/3期は売上高7,967億円・営業利益285億円を計上し、FY2026/3期は売上高9,000億円・営業利益370億円と大幅増益を見込んでいます。ステアリング子会社の完全子会社化で連結売上が拡大するほか、米国での追加投資（50億円規模）や英国拠点の構造改革など、グローバル事業の最適化を加速中です。

会社概要

業種

機械

決算期

3月

本社

東京都品川区大崎1-6-3 日精ビル

公式

www.nsk.com

社長プロフィール

市井 明俊

代表取締役 取締役社長

改革推進型経営者

NSKは『あたらしい動きをつくる。』をブランドメッセージに掲げ、自動車の電動化や産業のDX、ロボティクスなど、社会の変化に応える新しい価値を創造し続けます。100年を超える技術の蓄積を土台に、次の100年へ向けた変革に挑みます。

この会社のストーリー

注目ポイント

サービスの実績は？

ひとめ診断

配当・優待はもらえる？

4期連続増配で20円→34円に。配当性向はFY2023/3以降80〜170%超と利益を上回る配当を実施しており、減益局面でも株主還元を重視する姿勢が鮮明です。利回り3.03%は機械セクターの中では比較的高水準。ただし持続性の観点では、業績回復による配当性向の正常化が課題です。株主優待は実施していません。

同業比較（収益性）

機械の同業他社平均と比べると…

業績推移

儲かってるの？

FY2021/3はコロナ禍で営業利益64億円・純利益わずか3.6億円まで落ち込みましたが、FY2022/3〜FY2023/3は自動車生産の回復と円安で急回復。FY2024/3はIFRS移行に伴うステアリング事業の連結除外で減収となりましたが、FY2026/3は同事業の完全子会社化で再連結され、売上9,000億円・営業利益370億円と大幅増益を見込みます。

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ROEは1〜3%と機械業界平均（約8%）を大幅に下回り、資本効率に課題があります。営業利益率も3.5%前後と低水準で推移。FY2021/3はコロナの影響で営業利益率0.9%まで落ち込みました。PBR0.84倍と1倍を割り込んでおり、資本コストを上回るリターンの実現が東証の要請を受けた経営課題となっています。

財務は安全？

自己資本比率は47〜53%で安定推移。BPSは1,333円で、PBR0.84倍は解散価値を下回る水準です。総資産1.2兆円規模の大企業で、自動車・産業機械向けに大規模な設備投資（年間565億円）を行いながらも財務健全性を維持。有利子負債はEDINET開示データ上は0表示ですが、実際にはIFRSベースでリース負債等を計上しています。

お金の流れは？

営業CFは年間230〜1,000億円と安定して黒字を確保。FY2024/3は998億円の高水準で、投資CF908億円を営業CFで十分にカバー。FY2025/3もFCF234億円とプラスを確保。設備投資は年間500〜900億円規模と大きいものの、装置産業としてのキャッシュ創出力は健全です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

税金はいくら払ってる？

FY2026/3予想の実効税率68.2%は異常に高く見えますが、ステアリング子会社の完全子会社化に伴う一時的な税務影響や、海外子会社の税率差異が反映されています。通常の実効税率は30〜35%程度で推移すると見込まれます。

社員の給料はどのくらい？

平均年収764万円は機械業界の中でやや高い水準。連結従業員24,057名、臨時従業員2,847名を含めると約2.7万人規模のグローバル企業です。平均年齢41.9歳、平均勤続年数16.7年と長期雇用が定着。2025年に25年ぶりの人事制度改革を実施し、ポスト・等級制度を柔軟化しました。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（16.2%）で年金基金・投信の受託分。実質的な安定株主は明治安田生命（5.6%）・富国生命（4.5%）・日本生命（4.4%）の生保3社で計14.5%、みずほ銀行（2.8%）、取引先持株会（2.2%）、社員持株会（1.9%）が安定保有。外国人投資家19.3%は海外機関投資家が中心で、創業家の個人保有は見られません。伝統的な日本型株主構成の典型例です。

会社の公式開示情報

売上の約60%が自動車事業で、ステアリング子会社の再連結によりFY2026/3からさらに比率が上昇。産業機械事業は利益率5.3%と相対的に高く、半導体装置・ロボット向けの高付加価値製品が牽引。全体として利益率3.6%は競合を大きく下回っており、製品ミックスの改善と価格転嫁の強化が最重要課題です。

この会社のガバナンスは？

取締役13名中、女性1名（7.7%）とダイバーシティは課題。設備投資565億円は産業機械・自動車向け製造設備の更新と増強に充当。監査報酬2.48億円は連結規模に見合った水準です。2025年に25年ぶりの人事制度改革を実施し、ジョブ型的な要素を導入しています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

現行の中期経営計画は期間満了を迎え、2026年5月に新中計を発表予定。ROE1.6%・営業利益率3.6%は東証が求める「資本コスト・株価を意識した経営」の水準に達しておらず、PBR1倍回復に向けた具体策が市場の最大関心事です。FY2026/3の業績予想は2度の上方修正で信頼性は改善しています。

この株を持っていたら儲かった？

この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。

5年間のTSRは+12%（配当込み）と、TOPIXの+113%を大幅に下回ります。FY2021に166%まで上昇した後は下落基調で、FY2025は+12%にとどまっています。低ROE・低利益率が株価のディスカウント要因となっており、構造改革による収益力改善が株価回復の必要条件です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER78.3倍は一時的な減益により異常に高く見えますが、FY2026/3の予想EPS40.9円ベースでは約27倍と改善見込み。PBR0.84倍は1倍割れで、純資産（BPS 1,333円）に対し株価がディスカウントされている状態。信用倍率6.88倍と買い残が優勢で、業績回復への期待が反映されています。

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※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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