ホシザキ6465

ひとめ診断

この会社ってなに？

コンビニのアイスコーヒーを作る製氷機、ファミレスの厨房にある業務用冷蔵庫、ラーメン店の食器洗浄機。あなたが外食するとき、そこにはほぼ確実にホシザキの製品があります。飲食店の厨房でペンギンマークの機器を見かけたら、それがホシザキです。また、病院の給食室やホテルの厨房、さらにはスーパーの生鮮売場のショーケースにも同社の製品が使われています。日本の「食」のインフラを陰で支え続けている会社です。

ホシザキは1947年創業の業務用厨房機器メーカーで、製氷機では世界トップ、業務用冷蔵庫や食器洗浄機では国内首位のシェアを誇ります。2025年12月期は売上高4,859億円（前期比9.1%増）、営業利益519億円（同0.9%増）と7期連続の増収を達成しました。2025年7月には過去最大の約540億円を投じて米国食品ショーケースメーカーのStructural Concepts社を買収し、米国市場での製品ラインナップを大幅に拡充。2026年12月期は売上高5,200億円、営業利益556億円と過去最高益を見込んでおり、海外展開の加速が成長ドライバーとなっています。

注目ポイント

会社概要

業種

機械

決算期

12月

本社

愛知県豊明市栄町南舘3-16

公式

www.hoshizaki.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

営業利益率は概ね9〜12%で安定的に推移しており、厨房機器メーカーとしては高い収益性を維持しています。ROEは8〜10%で推移しており2023/12期にピークを打った後はやや低下傾向ですが、これは自己資本の蓄積ペースが利益成長を上回っているためです。買収によるのれん償却の影響もあり、2025/12期は営業利益率が若干低下しましたが、構造的な収益力は健全です。

儲かってるの？

ホシザキの業績は2021/12期から7期連続で増収を達成しており、売上高は2021/12期の2,744億円から2025/12期の4,859億円へと77%成長しました。営業利益率は10〜12%で安定的に推移しています。2025/12期の営業利益は前期比で微増にとどまりましたが、これはStructural Concepts社買収に伴う一時費用の影響です。2026/12期は買収効果の本格寄与により過去最高益の更新を見込んでいます。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

機械の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

国内事業が売上の約46%を占め利益率12.7%と最も高い収益性を誇ります。米州事業は売上の28%を占め、Structural Concepts社買収により急拡大中です。欧州・アジア事業は利益率5.0%とまだ改善余地があります。事業リスクとしては外食業界の景気変動や大型M&Aの統合リスクが主要な懸念材料であり、特にStructural Concepts社のPMI（買収後統合）の進捗が今後の業績を左右します。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は5,756億円で、自己資本比率は68.2%と実質無借金の極めて健全な財務体質です。2022/12期にBPSが変動していますが、これは株式分割の影響です。2024/12期には米国買収に伴い総資産が増加しましたが、自己資本比率は66%以上を維持しており、大型M&Aを自己資金で賄える財務余力の高さが際立っています。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは2024/12期に473億円と過去最高を記録しましたが、2025/12期は305億円にやや減少しています。投資キャッシュフローは2025/12期に759億円のマイナスと大幅に拡大しましたが、これは米Structural Concepts社の約540億円の買収が主因です。FCFがマイナスとなったのは大型M&Aによる一時的な影響であり、本業の稼ぐ力は引き続き健全です。豊富な手元資金と実質無借金の財務基盤が積極投資を支えています。

この会社のガバナンスは？

取締役11名中、女性取締役2名（18.2%）。連結子会社61社を擁するグローバル企業。設備投資138.5億円は生産能力増強と海外拠点整備に充当。平均勤続17.1年と定着率が高く、安定した組織運営が特徴です。創業家の坂本精志氏が取締役会長を務め、プロ経営者の小林靖浩氏が社長として経営を推進するオーナー系企業です。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（13.81%）で、坂本ドネイション・ファウンデイション（8.76%）やホシザキグリーン財団（8.57%）といった創業家関連の財団が合計約20%を保有しています。外国法人の保有比率は28.8%と高く、グローバルな食品設備メーカーとして海外投資家からの評価が高いことがうかがえます。創業家の安定保有と機関投資家のバランスが取れた構成です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収789万円は機械業界の中でも高水準。従業員17,041名（連結）、平均年齢44.4歳、平均勤続年数17.1年と長期雇用が根付いています。グローバルに61社の子会社を展開し、臨時従業員2,834名を含めると約2万人規模のグループです。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

同社のTSR（株主総利回り）は5年間で119.4%と、TOPIXの213.2%を大幅に下回るアンダーパフォーマンスです。2024期にはTSRが139.2%まで回復しましたが、2025期には再び低下しており、市場全体の上昇に追随できていません。不正会計問題後の信頼回復の遅れやコロナ禍の影響が尾を引いていますが、米国事業の成長加速と増配の継続がTSR改善の鍵となります。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

5期連続の増配を実現しており、2021/12期の55円から2025/12期の115円へと約2.1倍に増加しました。配当性向は概ね40%前後で安定しており、業績に連動した増配方針が明確です。2025/12期は期中に10円の増額修正を行い、積極的な株主還元姿勢を示しました。2026/12期は据え置きの115円を予想していますが、業績次第で増額の可能性もあります。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER19.3倍、PBR1.88倍と機械セクター平均をやや上回るプレミアム評価を受けています。これは製氷機・冷蔵庫での圧倒的なシェアと、M&Aによる海外成長への期待を反映しています。配当利回りは2.21%とセクター平均並みの水準です。信用倍率は2.47倍と標準的で、需給面は比較的安定しています。

税金はいくら払ってる？

実効税率は30〜36%で推移しており、概ね法定実効税率に近い水準で安定しています。税引前利益は2021/12期の312億円から2024/12期の578億円まで着実に増加しており、納税額もそれに比例して拡大しています。グローバル展開の進展に伴い、海外子会社の税務戦略の最適化が今後の課題となります。

ホシザキ まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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