ブラザー工業6448

ひとめ診断

この会社ってなに？

家庭やオフィスで使うプリンター・複合機、手芸や裁縫で使うミシン。実はどちらもブラザーの製品です。さらに自動車部品や半導体部品を削り出す工作機械、食品パッケージや医薬品ラベルに印字する産業用プリンターなど、私たちの生活の「裏側」でもブラザーの技術が活躍しています。

ブラザー工業は1908年にミシンの修理業として創業し、1934年に法人化された名古屋発のグローバルメーカー。プリンター・複合機を主力とする「P&S（プリンティング＆ソリューションズ）」事業が売上の約5割を占め、工業用ミシン世界首位級の「マシナリー」事業、2015年に約1,890億円で買収した英Domino Printing Sciencesを核とする「産業印刷」事業、家庭用ミシンの「パーソナル＆ホーム」事業の4セグメントで構成されます。2025/03期期は売上高8,766億円・営業利益699億円を計上。海外売上比率は約8割に達し、中国・ベトナム等で生産し欧米を中心にグローバル展開。2025年度からの中期戦略「CS B2027」では、1株100円を配当下限に配当性向40%を目安とする株主還元方針を掲げ、期間中に合計600億円の自己株式取得も計画しています。連結従業員数は約42,800名。

注目ポイント

会社概要

業種

電気機器

決算期

3月

本社

愛知県名古屋市瑞穂区苗代町15-1

公式

global.brother

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

2022/03期にはROE 10.9%・営業利益率12.0%と高水準を記録しましたが、インクジェットプリンター需要の反動減で2024/03期にはROE 4.7%・営業利益率6.1%まで低下。2025/03期は産業印刷と工作機械の回復でROE 7.9%・営業利益率8.0%に改善しました。自己資本比率74%と財務は盤石ですが、ROE 8%未満は東証プライムの資本コスト要請に課題が残ります。中期戦略「CS B2027」では自社株買い600億円で資本効率の改善を図ります。

儲かってるの？

売上高は2021/03期の6,318億円から2025/03期の8,766億円まで5期で39%成長。2022/03期には営業利益855億円と過去最高を記録しましたが、2023/03期〜2024/03期はインクジェットプリンター市場の需要一巡で利益率が低下。2025/03期は営業利益699億円（前期比40%増）と回復基調に転じました。2026/03期は売上高8,750億円・営業利益730億円を予想し、微減収ながら増益を見込みます。為替影響と産業印刷のMUTOH統合効果が焦点です。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

電気機器の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

P&S事業が売上の約5割を占める収益の柱で、産業印刷（ドミノ）が利益率約11%と最も高収益。マシナリー事業は工業用ミシン世界首位の地位を活かし利益率約10%。役員報酬は2025/03期期で取締役11名に対し総額5億100万円（1人あたり平均約4,600万円）。監査報酬は2億400万円。従業員の平均年収804万円は電気機器セクターでも高水準です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

2024/03期は売上高が予想を上回った一方、営業利益は2.4%下振れとまちまちの結果。2025/03期は売上高3.2%上振れに加え、営業利益が期初予想を14.6%上回る大幅な上振れ着地。中期戦略「CS B2027」初年度の2026/03期は売上高8,750億円・営業利益730億円を見込み、産業印刷のMUTOH統合効果と自社株買い600億円の実行が焦点です。

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出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産9,327億円に対し純資産6,915億円、自己資本比率74.1%と非常に堅固な財務基盤。有利子負債はEDINET開示データ上ゼロ表示ですが、IFRSベースではリース負債等を計上しています。BPSは5期連続で増加し2,704円に到達。2015年のDomino買収（約1,890億円）を消化しつつも自己資本を着実に積み増しており、資本余力を活かした成長投資とM&Aの余地があります。

お金の流れは？

営業CFは2021/03期の1,093億円から2024/03期の1,410億円まで拡大。ただし2023/03期は在庫調整の影響で144億円と大幅減少し、FCFがマイナス178億円に転落するなど業績変動がキャッシュフローに大きく影響する体質です。投資CFは年間250〜480億円規模で推移し、設備投資460億円（2025/03期）と成長投資を継続。2025/03期のFCFは419億円と黒字回復しました。

この会社のガバナンスは？

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（15.7%）、次いで日本カストディ銀行（5.9%）と信託口が上位。日本生命保険（3.5%）と三井住友銀行（2.1%）が政策保有株主として安定株主の中核を担います。外国法人ではSTATE STREET BANK（計6.3%）やJPモルガン（計3.3%）など欧米機関投資家が幅広く保有。ブラザーグループ従業員持株会（1.8%）も安定株主。創業家の持株はなく、三菱UFJが保有比率5%超の大量保有報告書を2026年3月に提出しています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

5年累積TSRは185.6%（投資元本が約1.86倍）でTOPIXを28ポイント下回るアンダーパフォーム。2024期にTSR 187.3%とTOPIXに接近しましたが、2025期にかけてプリンター市場の成熟懸念で逆転されました。配当利回り3%台の安定した株主還元がTSRを下支えしていますが、株価のモメンタムではキヤノンやエプソンに後れを取る展開が続いています。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

2021/03期の60円から2025/03期の100円まで4期連続増配で67%増額。配当性向は27〜68%と業績に連動して変動しますが、中期戦略「CS B2027」で1株100円を配当下限として設定し、減配リスクを限定。配当利回りは約3.4%と電気機器セクター平均を上回ります。株主優待は実施していませんが、自社株買い600億円（期間中合計）による総還元利回りの向上を重視しています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER 13.8倍・PBR 1.10倍と電気機器セクター平均を下回るバリュエーションで取引されています。プリンター市場の成熟化懸念がディスカウント要因ですが、配当利回り3.4%はセクター平均を大幅に上回ります。信用倍率1.84倍は買い長ながら過熱感はなく、52週高値3,341円から安値2,188円まで約53%のレンジで推移。自社株買い進捗と産業印刷の成長期待がバリュエーション修正の鍵です。

税金はいくら払ってる？

2026/03期予想では税引前利益730億円に対し法人税等180億円、実効税率24.7%。グローバルに生産・販売拠点を持つため、各国の税率差異や移転価格税制の影響を受けますが、法定実効税率（約30%）を下回る効率的な税務構造を実現しています。

ブラザー工業 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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