三井海洋開発
MODEC,INC.
最終更新日: 2026年4月7日
海洋石油生産設備で世界トップクラス。深海の資源を社会に届ける
海洋エネルギー開発のリーディングカンパニーとして、安全・環境に配慮した技術と運用で世界のエネルギー安定供給に貢献する
この会社ってなに？
ガソリン・灯油・プラスチック製品など、あなたの生活に欠かせない石油製品。その原油を深海の海底から生産・貯蔵するための巨大な浮体設備を世界中に提供しているのが三井海洋開発です。エネルギーの安定供給を支える「海の上の工場」を作る会社です。
三井海洋開発（MODEC）は1968年設立、東京都中央区に本社を置く海洋エンジニアリング企業です。主力製品のFPSO（浮体式海洋石油・ガス生産貯蔵積出設備）において、設計・調達・建造（EPC）からリース・オペレーション・メンテナンスまでを一貫提供できる世界でも数少ない企業の一つ。ブラジル・アフリカ・東南アジアの大水深油田を中心に、累計約50基のFPSOプロジェクトに携わってきました。商船三井（15%）・三井物産（14.86%）・三井E&S（3.66%）の三井グループが約33%を保有する安定的な株主構成も特徴です。2025年12月期は売上収益7,171億円・純利益564億円と過去最高益を達成し、エネルギー需要の高まりとともに中長期の成長が期待されています。
会社概要
- 業種
- 機械
- 決算期
- 12月
- 公式
- www.modec.com
社長プロフィール
世界のエネルギー安定供給に貢献しながら、脱炭素社会への移行を支えるソリューションを提供してまいります。
この会社のストーリー
三井造船（現・三井E&S）の海洋開発部門が分離し設立。海洋構造物の設計・建造で事業を開始
ブラジル・ペトロブラス向けに初のFPSOチャーター契約を獲得。リース型ビジネスモデルの原型を確立
ブラジル・アフリカの大型プロジェクトを連続受注。FPSO累計30基超で世界有数の実績を構築
三井物産が14.86%出資、商船三井が株式追加取得で持分法適用関連会社化。三井グループの海洋戦略企業に
ノルウェー企業とCO2貯留技術の共同開発を開始。次世代の低炭素エネルギー生産に挑戦
注目ポイント
累計約50基のFPSOプロジェクトに携わり、SBMオフショアと並ぶ世界有数の実績。設計から運転保守まで一貫提供できる企業は世界でも数社しかなく、極めて高い参入障壁があります
FPSOを自社保有しリース契約で長期安定収益を確保するビジネスモデル。契約期間は15〜25年と長く、稼働中のFPSOが増えるほどストック型の収益基盤が厚くなります
商船三井・三井物産・三井E&Sが合計約33%を保有。海上輸送・資源トレーディング・造船技術を持つグループ各社との協業で、プロジェクト獲得力と遂行力に優位性があります
サービスの実績は？
ひとめ診断
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY2016/3 | 37.5円 | 10.1% |
| FY2017/3 | 50円 | 14.5% |
| FY2018/3 | 52.5円 | 13.5% |
| FY2019/3 | 45円 | 0.4% |
| FY2020/3 | 45円 | 0.4% |
| FY2021/3 | 15円 | 0.4% |
| FY2022/3 | 0円 | 0.0% |
| FY2023/3 | 20円 | 9.1% |
| FY2024/3 | 80円 | 15.7% |
| FY2025/3 | 140円 | 16.9% |
なし
FY2022/12は無配でしたが、業績回復に伴い増配を再開。FY2025/12は140円（前期比75%増）、FY2026/12予想は200円（+43%増配）と急速に還元を拡大しています。配当性向は23.6%で目標30%にはまだ余裕があり、今後も増配余地が大きい状況です。
同業比較（収益性）
機械の同業他社平均と比べると…
業績推移
儲かってるの？
FY2021/12は大型プロジェクトのコスト超過で赤字に陥りましたが、FY2022/12以降はV字回復。FY2025/12は売上収益7,171億円、純利益564億円と過去最高益を達成しました。FPSO案件の高稼働率とリース収益の積み上げが業績を押し上げています。FY2026/12は売上7,200億円（+0.4%）、純利益579億円（+2.6%）と安定成長を予想しています。
事業ごとの売上・利益
FPSOの設計・調達・建造（EPC）およびリース・運転保守（チャーター）。売上の約85%を占める主力事業
浮体係留システム（SOFEC）、FSO、ターレットなど。2025年にSOFECを統合し事業部門化
稼ぐ力はどのくらい？
| 期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | -129.7% | -10.1% | - |
| FY2022/3 | 27.0% | 1.7% | - |
| FY2023/3 | 10.6% | 5.5% | - |
| FY2024/3 | 52.2% | 6.8% | 0.1% |
| FY2025/3 | 28.1% | 10.7% | 0.1% |
FY2021/12の大幅赤字からV字回復し、ROEは24.5%（FY2025/12）と極めて高い水準に到達。営業利益率も9.6%まで改善しました。FPSOリース事業の高稼働率と建造案件の利益計上が収益性向上を牽引しています。自己資本比率の改善とともにROA 7.6%も良好で、資本効率の高い経営が評価されています。
財務は安全？
自己資本比率はFY2021/12の15.5%から30.5%（FY2025/12）へ大幅改善。BPSも1,087円→3,328円と3倍に増加しました。FPSO事業はプロジェクトファイナンスで資金調達するため連結有利子負債は計上されていませんが、SPV（特別目的会社）を通じたオフバランスの借入が存在します。総資産7,455億円の拡大はFPSO資産の積み上げを反映しています。
お金の流れは？
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 183億円 | -254億円 | 304億円 | -70.9億円 |
| FY2022/3 | 0円 | 0円 | 0円 | 0円 |
| FY2023/3 | 0円 | 0円 | 0円 | 0円 |
| FY2024/3 | 5.6億円 | -1.2億円 | -1.9億円 | 4.4億円 |
| FY2025/3 | 2.4億円 | 600万円 | -1.9億円 | 2.5億円 |
営業CFはFY2024/12に887億円のピークを記録。FY2025/12は381億円に減少しましたが、プロジェクトの建造フェーズと稼働フェーズの循環が影響しており、基礎的な収益力は堅調です。投資CFは新規FPSO案件への設備投資が中心。FCFはFY2023/12以降プラスを維持しており、財務CFの-304億円は借入金返済と配当支払を反映しています。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | -478億円 | 0円 | - |
| FY2022/3 | 292億円 | 291億円 | 99.8% |
| FY2023/3 | 65.6億円 | 63.4億円 | 96.7% |
| FY2024/3 | 358億円 | 355億円 | 99.1% |
| FY2025/3 | 272億円 | 267億円 | 98.1% |
FY2026/12予想の実効税率は19.6%。海外プロジェクトが多く、各国の税制差異やプロジェクトファイナンスの仕組みにより法定実効税率より低い水準で推移しています。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 1,196万円 | 6,460人 | - |
平均年収1,196万円は機械業界でもトップクラスの高水準。グローバルに事業を展開する海洋エンジニアリング企業として、高度な専門人材を多数擁しています。平均年齢41.7歳、平均勤続年数7.5年と中途採用も活発です。
誰がこの会社の株を持ってる？
事業法人34.6%（商船三井・三井物産・三井E&S等の三井グループ中心）＋金融機関20.8%で安定株主約55%
三井グループ3社（商船三井15%・三井物産14.86%・三井E&S 3.66%）が合計約33.5%を保有する安定した株主構成です。商船三井は2024年8月に株式を追加取得し持分法適用関連会社化しており、海洋事業での協業を深化させています。信託銀行経由の機関投資家も約18%を保有し、外国人投資家比率は29%と国際的に注目度が高い銘柄です。
会社の公式開示情報
役員報酬
事業別の稼ぎ
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| FPSO事業（EPC・チャーター） | 約600,000百万円 | 約55,000百万円 | 約9.2% |
| 係留システム・その他 | 約117,000百万円 | 約13,000百万円 | 約11.1% |
FPSO事業が売上の約85%を占める高集中型の事業構造です。建造（EPC）フェーズは一時的に売上が大きく利益率は低めですが、完成後のチャーター（リース）フェーズでは15〜25年にわたり安定的な高利益率の収益を計上します。係留システム事業は利益率11%と高く、SOFEC統合によりさらなる成長が期待されます。
この会社のガバナンスは？
取締役10名中女性2名（20%）。代表取締役社長の宮田裕彦氏はエンジニアリング畑出身で2022年に就任。監査法人への報酬は1億5,100万円。設備投資7.4億円は本社機能中心で、FPSO建造費はプロジェクトファイナンスを通じてSPVが負担する構造です。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025/12 | 428億円 | 564億円 | 564億円 | +31.8% |
| FY2024/12 | 270億円 | - | 349億円 | +29.3% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
中期経営計画2024-2026はROE20%以上を掲げましたがFY2025/12時点で24.5%と前倒しで達成。業績予想は極めて保守的で、FY2024/12・FY2025/12ともに30%前後の上振れ着地となりました。売上収益7,500億円、純利益600億円のターゲットも射程圏内に入っています。
株の売買状況と今後の予定
PERは18.0倍で業界平均をやや上回る水準。PBRは4.58倍と高いですが、ROE 24.5%の高さを考慮すると理論PBR（ROE÷資本コスト）との整合性は取れています。信用倍率10.55倍と買い残が多く、個人投資家の人気が高い銘柄です。
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
どんな話題が多い？
最近の出来事
2025年12月期本決算を発表。純利益564億円（前期比+62%）で過去最高益を更新。26年12月期は増配予想
株価が上場来高値16,720円を記録。通期業績予想の上方修正と増配発表が材料視された
米子会社SOFECを統合し係留事業部門を創設。グローバルサービス体制を強化
商船三井が株式を追加取得し持分法適用関連会社化。三井グループの結束を強化
ノルウェーのエルド・エナジーと低炭素原油生産の共同技術開発契約を締結。海上CCSに着手
最新ニュース
三井海洋開発 まとめ
ひとめ診断
浮体式海洋石油・ガス生産設備（FPSO）で世界トップクラス。設計から運転保守まで一貫提供
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
同じ業種の企業
「機械」に分類される他の企業
自動車・産業機械の『漏れ』を防ぐシール部品の巨人が、親会社NOKとの再統合でEV時代への完全シフトを狙う
パチンコホールの黒子役が、スマート遊技機特需で過去最高益を叩き出し、高配当で株主を魅了するキャッシュマシン
特殊ポンプで世界シェア4割のガリバーが、脱炭素の波に乗って水素経済の心臓部を担う
超純水で半導体産業を支え、水処理の総合力で世界の水課題に挑む。国内最大の水処理専業メーカー
産業ロボット用精密減速機で世界6割、自動ドアで世界トップ級。見えない技術で社会を動かすモーションコントロールの王者
半導体工場の血液『超純水』を供給する、縁の下の世界的巨人
世界のアパレルを支えるミシン王が、赤字脱却と高収益化を目指し、ハイエンドシフトに大奮闘中
アスファルトを固めるロードローラー国内首位、PBR1倍割れの地味な優等生