ナブテスコ6268

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが毎日通るコンビニやオフィスの自動ドア、その約半数はナブテスコ製です。新幹線のブレーキシステムやドア開閉装置、工場で活躍する産業ロボットの関節を精密に制御する減速機、飛行機の翼を動かすアクチュエーター――私たちの移動や暮らしの安全を支える「見えない技術」の集合体がナブテスコです。

ナブテスコは2003年に帝人製機とナブコの統合により誕生した精密機器メーカー。産業ロボット用精密減速機で世界シェア約60%、自動ドアで国内シェア約55%・世界トップクラスの地位を誇ります。鉄道車両用ブレーキ・ドアシステム、航空機用フライトコントロールアクチュエーター、商用車用エアブレーキなど、輸送分野を中心に8つの事業領域を展開。2025/12期期は売上高3,079億円・営業利益207億円を計上。2025年2月に発表した新中期経営計画では、2027年度にROIC 10%以上、売上高4,000億円、営業利益420億円を目標に掲げています。油圧機器事業をイタリアのComer Industriesに142億円で譲渡する一方、ヒト型ロボットや協働ロボット向け小型減速機の拡充に注力し、事業ポートフォリオの変革を推進中。連結従業員約8,500名のグローバル企業です。

注目ポイント

会社概要

業種

機械

決算期

12月

本社

東京都千代田区平河町2丁目7番9号 JA共済ビル

公式

www.nabtesco.com

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

2021/12期のROE 25.4%は投資有価証券売却益による一時的な突出値です。実力ベースのROEは3〜5%台と低水準で推移しており、資本効率の改善が経営課題。営業利益率も2022期〜2024期は5〜6%にとどまりましたが、2025/12期は6.7%に改善。新中計では営業利益率10%以上・ROIC 10%以上を掲げ、低収益事業の売却と高付加価値製品への集中で収益力の向上を目指しています。

儲かってるの？

2023/12期に売上高3,336億円と過去最高を記録しましたが、2024/12期〜2025/12期は油圧機器事業の売却影響もあり減収が続いています。営業利益は2022期〜2024期の3期間170億円前後で停滞していましたが、2025/12期は207億円と回復基調。2021/12期の純利益648億円は投資有価証券売却益による一時的な突出値です。2026/12期は売上高3,270億円・営業利益277億円を予想し、新中計では2027期に売上高4,000億円・営業利益420億円を目指しています。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

機械の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

コンポーネントソリューション（精密減速機）が売上・利益の柱で利益率約9%と最も高収益。自動ドア（アクセシビリティ）も利益率8%台と健全。油圧機器事業のComerへの譲渡と鉄道子会社OCLAPの売却により、低収益事業を切り離して高付加価値領域への集中を進めています。役員報酬は取締役6名に対し総額1億5,600万円（1人あたり推定約2,600万円）。監査報酬は1億3,800万円です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

2024/12期は営業利益が当初予想128億円に対し148億円と15.6%の上振れ着地。2025/12期も営業利益は会社予想を上回りました。一方、売上高は2025/12期に事業売却の影響で4.4%未達。新中計の最終年度2027期に売上4,000億円・営業利益420億円を達成するには現状から大幅な成長が必要で、M&Aを含む非連続的成長戦略の実行力が問われます。

最新ニュース

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メディアでどれくらい注目されてる？

競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

木村 和正

代表取締役社長

ポートフォリオ変革者

当社は新中期経営計画のもと、事業ポートフォリオの最適化と資本効率の改善に取り組んでまいります。精密減速機やモーションコントロール技術を核に、ロボティクス・自動化の成長市場で確固たる地位を築き、ROIC 10%以上の実現を目指します。「うごかす、とめる、ささえる」のコア技術で社会課題の解決に貢献し続けます。

財務は安全？

総資産4,640億円に対し純資産2,888億円、自己資本比率58.6%と堅固な財務基盤を持ちます。BPSは毎期着実に増加し2,320円に到達。2021/12期から2023/12期にかけて総資産が縮小した（4,817→4,221億円）のは有価証券売却による資産スリム化の影響。設備投資は年間115.9億円と技術基盤への投資を継続しています。

お金の流れは？

2021/12期の投資CF＋671億円と巨額FCF（1,035億円）は有価証券売却（関連会社株式等）の影響で一時的な突出値。2022/12期は営業利益の低下で営業CF 77億円と低水準でした。2025/12期は営業CF 328億円に回復し、投資CF▲157億円と合わせFCF 171億円の黒字。油圧機器事業売却による142億円の入金も財務基盤の強化に寄与しています。

この会社のガバナンスは？

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（16.9%）、次いで日本カストディ銀行（9.5%）と信託口が上位を占めます。事業法人では東海旅客鉄道（JR東海、4.4%）とファナック（3.2%）が株式を保有し、ロボット・輸送分野の事業パートナーとして安定株主の役割を担っています。Fidelity（3.0%）、Goldman Sachs（1.7%）など外国機関投資家の保有比率も高く、グローバルな機関投資家から注目される銘柄です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

5年累積TSRは91.7%（投資元本が約0.92倍）と元本割れ水準にとどまり、TOPIX（213.2%）を大幅に下回るアンダーパフォームが続いています。2023期にTSR 69%まで低下した後、2025期にかけて92%まで回復しましたが、依然として投資時点を下回る状況。ROEの低さとPBR 1.8倍というプレミアムバリュエーションの乖離が市場からの厳しい評価を反映しています。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

2021/12期の77円から2023/12期の80円まで増配し、その後は80円で安定配当を継続。新中期経営計画ではDOE（親会社所有者帰属持分配当率）3.5%を目安とした配当方針を掲げています。2021/12期の配当性向14.4%は有価証券売却益で純利益が膨らんだため低く見えますが、2022/12期・2024/12期は純利益低下で配当性向がほぼ100%に達しており、減配しない姿勢を示しています。株主優待制度はありません。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER 27.6倍・PBR 1.79倍と機械セクター平均を大きく上回るプレミアム水準で取引されています。精密減速機の世界シェア60%という圧倒的なポジションが高バリュエーションの背景。信用倍率20.9倍と買い残が優勢で、52週高値5,217円から直近4,149円まで約20%の調整が入っています。配当利回り1.93%はセクター平均を若干下回ります。

税金はいくら払ってる？

2026/12期予想では税引前利益277億円に対し法人税等101億円、実効税率36.5%と標準的な水準を見込みます。グローバル展開により各国の税率差異が生じますが、日本を主要な事業拠点としているため法定実効税率に近い水準で推移しています。

ナブテスコ まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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