ディスコ6146

ひとめ診断

この会社ってなに？

スマートフォンやPC、ゲーム機に搭載されている半導体チップは、シリコンウエハーから1つずつ切り出す必要があります。この「切る・削る・磨く」工程で使われる装置の約8割がディスコ製です。生成AIブームで高性能チップの需要が急増しており、ChatGPTやGeminiを動かすGPUの製造にもディスコの技術が不可欠。身近なスマホから最先端AIまで、半導体がある場所にはディスコの技術が隠れています。

ディスコは1937年に広島県呉市で工業用砥石メーカーとして創業し、現在は半導体ウエハーの切断・研削・研磨装置で世界シェア約8割を握る精密加工のガリバー企業です。2025/03期は生成AI向け半導体の需要急増を追い風に売上高3,933億円（+27.9%）、営業利益1,668億円（営業利益率42.4%）と過去最高を大幅更新。2026/03期も売上高4,190億円、営業利益1,721億円と5期連続最高益を見込みます。独自の「4年累計経常利益率20%以上」目標に対し実績は40%と2倍の達成率を誇り、無借金経営・自己資本比率75%の鉄壁の財務基盤が特徴です。平均年収1,672万円は全上場企業トップクラスで、社内通貨「Will」による独自の成果報酬制度でも知られます。

会社概要

業種

機械

決算期

3月

本社

東京都大田区大森北2-13-11

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

営業利益率は2021/03期の29.0%から2025/03期には42.4%へと右肩上がりで推移し、製造業としては異次元の収益性を誇ります。ROEも25.1%と資本効率が極めて高く、装置と消耗品（ブレード・砥石）のダブル収益モデルにより高い利益率を構造的に維持しています。半導体の微細化が進むほど高精度な加工技術が求められ、技術優位性がそのまま価格交渉力と利益率の源泉となっています。

儲かってるの？

2025/03期は売上高3,933億円（+27.9%）、営業利益1,668億円（営業利益率42.4%）と過去最高を大幅更新しました。生成AI向け先端半導体の製造需要が急拡大し、ダイシングソーやグラインダー等の主力装置が好調に推移。2026/03期は売上高4,190億円、営業利益1,721億円と5期連続の最高益更新を見込みます。Q3累計の経常利益は前年同期比8.0%増の1,264億円と順調に進捗しており、HBM（広帯域メモリ）向けや先端パッケージング向けの設備投資需要が引き続き成長を牽引しています。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

機械の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

装置（約7割）と消耗品ツール（約3割）の両輪で収益を構成しています。装置は顧客の設備投資に連動するため変動が大きい一方、ツールは装置の稼働に比例して需要が発生するストック型のリカーリング収益であり、業績の安定性を下支えしています。両セグメントとも営業利益率は約43%と極めて高水準。役員報酬は取締役9名に対し総額1億3,600万円（1人あたり推定約1,511万円）と、業績規模に比して非常に抑制的です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

ディスコは一般的な期間を区切った中期経営計画を策定せず、「4年累計経常利益率20%以上」という独自の恒常的な指標を経営の道しるべとしています。直近の実績は40.0%と目標の2倍を9期連続で超過達成。業績予想は四半期ごとに開示する独自スタイルで、2025/03期は期中に複数回の上方修正を行い最終的に過去最高益を更新しました。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

有利子負債ゼロの完全無借金経営を継続しており、自己資本比率は一貫して70%超の安定水準を維持しています。総資産は2021/03期の3,290億円から2025/03期には6,541億円へとほぼ倍増し、利益の蓄積による自己資本の厚みが着実に増しています。BPS（1株当たり純資産）は4,530.9円で、2023/03期以降の数値は2023年10月の1:3株式分割後の調整値です。PBR 14倍超の水準は高ROE・高成長に対する市場の評価を反映しており、BPSの異常ではありません。

お金の流れは？

営業CFは5年間で567億円から1,204億円へと2倍以上に拡大し、圧倒的なキャッシュ創出力を示しています。2025/03期の投資CFは約680億円と大幅に増加しましたが、これはAI半導体需要に対応するための新工場建設を含む大規模な設備投資（698億円）によるものです。無借金経営のため財務CFは配当・自社株買いが中心で、潤沢なフリーキャッシュフロー（524億円）を安定的に確保しています。

この会社のガバナンスは？

社外取締役比率が高く、客観的な監督体制を確保しています。特に女性役員比率が36.4%と日本企業平均を大きく上回る水準であり、多様性を取り入れた先進的なガバナンス体制が特徴です。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（16.3%）で、機関投資家による保有が大宗を占めます。創業家系のダイイチホールディングス（5.5%）とOctagonLab（5.1%）、ダイイチ企業（4.7%）、ブルーオーシャン（1.6%）が合計約17%を安定保有し、経営の安定性を支えています。CEO関家一馬氏（1.9%）も個人で保有。外国人持株比率は約38%と高く、半導体装置セクターとしてグローバル投資家の注目度が極めて高い銘柄です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収1,672万円は全上場企業でもトップクラスの水準で、機械メーカーとしては圧倒的No.1。4年間で+439万円（+36%）と驚異的な伸び。独自の社内通貨「Will」制度による成果報酬型の給与体系が高年収の背景。従業員数も毎年増加し、平均年齢37歳と若い組織を維持しています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

5年累積TSRは441.2%（投資元本が約4.4倍）とTOPIXの188.3%を大幅に上回るアウトパフォーム。2024期にはAI半導体需要の急拡大で一時818.8%まで到達。2025期は調整が入りましたが、それでもTOPIXの2倍以上のリターンを維持しています。半導体サイクルに連動するボラティリティの高さが特徴です。

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

2025/03期は年間413円（前年比+106円）と大幅増配を実施。2026/03期は会社予想で437円と増配を見込みます。2023/03期の配当916円と2024/03期の307円で大きな差がありますが、これは2023年10月の1:3株式分割によるもので、分割調整後の実質ベースでは着実に増配基調です。配当利回りは0.67%と低水準ですが、これは株価上昇が配当増加を大きく上回るペースで進んでいるためです。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER 56.3倍、PBR 14.49倍と市場から極めて高い成長期待を集めています。セクター平均（PER約30倍、PBR約3.5倍）を大幅に上回るバリュエーションですが、世界シェア8割・営業利益率42%超という圧倒的な競争優位性がプレミアムの根拠です。信用取引では貸借倍率1.16倍とほぼ拮抗しており、需給面での大きな偏りはありません。

税金はいくら払ってる？

納税額は2021/03期の145億円から2025/03期には451億円へと3倍以上に増加しており、業績拡大に伴う社会貢献度の大きさを示しています。実効税率は26〜31%の範囲で安定推移しており、2024/03期に31.2%とやや高めになったのは一時的な税効果の影響です。2026/03期は税引前利益1,721億円に対し約457億円の納税を見込んでいます。

ディスコ まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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