ツガミ6101

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが毎日使うスマートフォン、その中には指先に乗るほど小さなネジや部品がたくさん詰まっています。実は、そうした精密部品を寸分の狂いなく削り出すための機械を作っているのがツガミです。他にも、自動車のエンジン部品やパソコンの内部パーツなど、普段目にする様々な工業製品の「心臓部」は、ツガミの『超精密工作機械』によって生み出されています。私たちの便利な生活は、こうした縁の下の力持ちとも言える企業の高い技術力に支えられているのです。

小型自動旋盤で国内首位のツガミは、売上の過半を占める中国市場が牽引し、2025期には売上高1074.1億円、営業利益233.09億円と過去最高益を更新しました。特に電気自動車（EV）向け部品加工の需要を的確に捉え、高い収益性を維持しています。2026期は売上高1040.0億円、営業利益195.0億円と調整を見込むものの、次の成長ドライバーとしてインド市場での新工場建設など積極的な投資を継続し、グローバル展開を加速させる方針です。

注目ポイント

会社概要

業種

機械

決算期

3月

本社

東京都中央区日本橋富沢町12番20号

公式

www.tsugami.co.jp

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

収益性は非常に高く、営業利益率は2025年3月期に21.7%に達しており、製造業として高水準な利益体質を維持しています。ROE（自己資本利益率）は、投資効率を示す指標として長らく二桁水準を安定的に確保しており、資本の効率的な運用ができていることを示唆しています。市場環境に応じた柔軟な製品ミックスと生産効率化の推進が、この高い収益性を支える主要な要因となっています。

儲かってるの？

当社の売上高は、中国市場を中心とした電気自動車（EV）向け工作機械の旺盛な需要を背景に、2025年3月期には売上高1,074億円、営業利益233億円と過去最高水準を達成しました。前期は世界的な需要の調整局面により一時的な減収減益となりましたが、強固な販売網と現地生産体制を活かし、短期間で高い利益回復力を示しています。2026年3月期は市場の成長鈍化を織り込みつつも、堅調な受注を維持する見通しです。 【3Q 2026/03期実績】売上941億円（通期予想比91%）、営業利益256億円（同131%）、純利益119億円（同139%）。営業利益は既に通期予想を超過しており、上振れの可能性が高い。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

機械の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

EDINET等の開示情報によると、同社は自動旋盤や研削盤の製造・販売を主軸にグローバル展開を行っており、売上収益の過半を中国市場で稼ぐという極めて高い中国依存度が特徴です。地政学的リスクや中国の景気減速は事業リスクとして認識されており、地域や製品ポートフォリオの分散化が進められています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

ツガミは正式な中期経営計画を開示していませんが、通期の業績予想を目標として事業を運営しています。市況の影響を受けやすく、過去には予想を下回ることもありましたが、2025期は期初予想を大幅に上回る着地となりました。これは、主力市場である中国でのEV関連需要が想定以上に強く、円安も追い風となったためです。保守的なガイダンスを出す傾向が見られるものの、市場の好機を捉えて利益を最大化する実行力は高く評価できます。

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出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

財務健全性は極めて良好で、自己資本比率は約49%と高い水準を維持し、実質的な無借金経営に近い強固なバランスシートを構築しています。2024年3月期に一時的な有利子負債が生じましたが、利益剰余金の積み上げによって純資産は着実に増加傾向にあります。潤沢な手元資金を背景に、成長市場であるインドへの工場建設など、戦略的な投資を実行できる余力を有しています。 【3Q 2026/03期】総資産1447億円、純資産980億円、自己資本比率51.2%、有利子負債115億円。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは毎期安定してプラスを維持しており、本業で稼ぐ力の強さが証明されています。投資活動については、成長市場への積極的な設備投資を継続しながらも、潤沢な営業キャッシュフローの範囲内で賄えています。財務活動によるキャッシュフローは積極的な配当支払いによりマイナス推移となっていますが、健全なキャッシュフローサイクルが確立されていると言えます。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率は20.0%（2人/8人）で、多様な視点を取り入れた経営体制の構築が進められています。指名委員会や報酬委員会を設置して透明性を高めており、グローバル企業として監査体制を強化しつつ、堅実なコーポレート・ガバナンスの維持に努めています。

誰がこの会社の株を持ってる？

大株主には日本マスタートラスト信託銀行や日本カストディ銀行といった信託口が上位を占めており、機関投資家による保有割合が高い構成となっています。また、銀行や第一生命保険といった金融機関の安定株主の存在や、取引先持株会が存在することから、長期的な経営の安定性を重視する株主構成といえます。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

従業員平均年収は694万円となっており、日本の製造業の中でも堅実な水準を維持しています。工作機械業界は景気変動の影響を受けやすい業種ですが、同社は海外、特に中国市場での強固な販売・サポート体制を背景に安定した収益基盤を築いており、それが従業員の安定した報酬水準を支えています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

TSR（株主総利回り）は、配当と株価上昇を合わせた総合的な投資リターンを示す指標です。ツガミのTSRは、2025期に270.4%を記録するなど、TOPIXを大幅にアウトパフォームする年度が続いています。これは、好調な業績を背景とした株価の大幅な上昇と、安定した配当政策が両立している結果です。特に中国市場での高い成長性が、投資家からの強い期待を集め、優れた株主価値創造に繋がっています。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

当社は株主還元を重要な経営課題と位置づけており、業績に連動した利益還元を基本方針として配当を実施しています。配当性向を一定の基準としつつ、安定した配当の継続と成長に向けた内部留保のバランスを考慮しています。直近では業績拡大を背景に増配傾向にあり、今後も持続的な成長を通じて株主価値の向上を目指す方針です。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

ツガミのPBRは2.56倍と業界平均より高い水準にあり、資本効率の高さが市場から評価されています。一方、PERは業界平均を下回っており、今後の成長性に対してはまだ評価の余地があるとも考えられます。信用買残は売残の10倍以上と高く、短期的な需給の緩みには注意が必要です。今後の決算発表で、中国市場の動向やインド事業の進捗が示されるかが株価の鍵を握るでしょう。

税金はいくら払ってる？

法人税等の実効税率は、連結対象である海外子会社（特に中国等）での課税や税制上の影響を反映し、50%前後の水準で推移しています。これは日本の法定実効税率と比較して高い水準に見えますが、グローバル展開に伴う現地での税負担が主因です。業績の変動に合わせて法人税支払額も連動しており、適正な納税が行われています。

ツガミ まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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