長府製作所5946

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが毎日お風呂に入ったり、キッチンでお湯を使ったりするとき、そのお湯を作っているのは長府製作所の「給湯器」かもしれません。特に石油を燃料とする給湯器では、国内トップクラスのシェアを誇ります。また、夏に涼しく過ごすためのエアコンや、環境にやさしい太陽熱でお湯を沸かすソーラーシステムも手掛けています。普段は家の裏側にあってあまり意識しませんが、私たちの快適な暮らしを陰で支えている、縁の下の力持ちのような会社です。

石油給湯器で国内首位級の長府製作所は、2025期に売上高465.0億円、営業利益17.12億円を計上しました。原材料価格の高騰や住宅着工件数の減少を受け前年比で減益となりましたが、2026期は売上高480.0億円、営業利益24.00億円と増収増益への回復を見込んでいます。特筆すべきは自己資本比率93.0%という極めて健全な財務基盤であり、安定配当を継続しています。しかし、PBRは0.50倍と低迷しており、市場からは資本効率の改善と新たな成長戦略が求められています。

注目ポイント

会社概要

業種

金属製品

決算期

12月

本社

山口県下関市長府扇町2-1

公式

www.chofu.co.jp

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

収益性は、主要製品の価格転嫁や生産効率の改善が課題となっており、営業利益率は2023/03期の6.9%をピークに直近では3%台に低下しています。資産の効率性を測るROEも1.6%から3.0%の範囲で推移しており、資本効率の向上が求められる状況です。経営環境の変化に左右されにくい安定した収益基盤の構築が、今後のさらなる利益率改善の鍵となります。

儲かってるの？

長府製作所は石油給湯器で国内首位級のシェアを誇る住宅設備機器メーカーであり、近年は環境配慮型製品への注力も進めています。売上高は400億円台後半で推移していますが、原材料価格の高騰や市場競争の激化により、営業利益は2024/03期以降、17億円前後の水準まで低下しています。2026/03期予想では、高効率製品の拡販やコスト削減により、営業利益の回復と純利益の増加を見込んでいます。 【2025/12期実績】売上465億円（前期比0.8%）、営業利益17億円、純利益22億円。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

金属製品の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

石油・ガス給湯機器を中心とする住宅設備事業が中核であり、環境配慮型製品への転換が重要な事業リスクかつ成長機会となっています。また、連結子会社を通じた多角化と、積極的な設備投資を通じて経営の効率化を図っている点がEDINETの開示から読み取れます。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

長府製作所は「今後の事業展開（2026年～2028年）」という資料を開示していますが、具体的な数値目標は単年度の業績予想にとどまっています。その業績予想も、直近2期連続で売上高・営業利益ともに期初予想を大幅に下回っており、計画達成力には課題が見られます。特に営業利益の乖離が大きく、外部環境の変化に対する収益性のコントロールが今後の焦点となります。安定配当を基本方針としていますが、成長戦略とそれを裏付ける具体的な数値計画の提示が投資家の信頼回復には不可欠です。

最新ニュース

どんな話題が多い？

メディアでどれくらい注目されてる？

競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

同社は非常に強固な財務体質を有しており、自己資本比率は一貫して93%前後の極めて高い水準を維持しています。有利子負債は実質ゼロの無借金経営を継続しており、潤沢な現預金と内部留保を背景とした財務健全性は極めて高いと言えます。潤沢な財務基盤により、景気変動に対する高い耐性と長期的な投資余力を備えていることが同社の大きな強みです。 【2025/12期】総資産1481億円、純資産1377億円、自己資本比率88.8%。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは本業の給湯機器事業から安定的に創出されており、2025/03期には約48億円を計上しました。投資活動では設備更新や研究開発への継続的な支出を行いつつも、安定したキャッシュ創出能力によりフリー・キャッシュ・フローはプラスを維持しています。財務活動では主に配当支払いによる資金流出が見られますが、無借金経営のため返済負担はなく、盤石なキャッシュフロー体制です。

この会社のガバナンスは？

現時点で女性役員は不在であり、ダイバーシティの推進が今後の課題といえます。一方で、強固な財務基盤を背景に監査体制を整備し、創業家と地域金融機関との安定的なガバナンス体制を維持しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

同社は創業家関連の長府物産や長府精機、長府共済会などで構成される強固な安定株主層を抱えています。さらに、業務提携先のノーリツを含む金融機関や事業会社との持ち合い比率が高く、市場での浮動株比率は比較的限られた安定志向の強い株主構成が特徴です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

従業員の平均年収は593万円であり、製造業の中では安定した水準を維持しています。長年、石油給湯器のトップメーカーとして積み上げた強固な財務基盤と利益剰余金が、従業員への安定した待遇の源泉となっています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

過去5年間のTSR（株主総利回り）は、一貫してTOPIXを大幅に下回る「アンダーパフォーム」となっています。これは、安定配当は実施しているものの、それを上回る株価の低迷が続いていることが主な要因です。特に市場全体が大きく上昇した2024期や2025期においても、同社の株価は横ばいであったため、TOPIXとの差が拡大しました。株価を押し上げる成長戦略の欠如が、株主還元の総合的なパフォーマンスを押し下げている状況です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

長府製作所は中長期的に安定した経営基盤の確保を前提とし、株主への継続的かつ安定的な配当を基本方針としています。近年は業績の変動に関わらず配当を維持・増配する姿勢が見られ、株主還元への意識は高い水準です。今後は配当性向の推移を確認しつつ、業績の回復に伴うさらなる還元余力の拡大が注目されます。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

同業他社比較では、PERは業界平均よりやや割高ですが、PBRは0.50倍と業界平均の半分程度に留まり、著しい割安感があります。これは同社の高い資産価値が株価に反映されていないことを示唆します。信用倍率は89.5倍と非常に高く、信用買い残が積み上がっているため、将来的な需給悪化には注意が必要です。次の決算発表は5月上旬に予定されており、業績回復の進捗が注目されます。

税金はいくら払ってる？

法人税等の支払いは、概ね標準的な税率水準で推移してきましたが、2025/03期には一時的な要因等により実効税率が52.6%へ上昇しました。通常期は税引前利益に対して約30%前後の税負担が発生する構造です。予想数値については税額の算定根拠が未確定のため、標準的な税効果を考慮する必要がある点に留意してください。

長府製作所 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

関連リンク

同じ業種の企業

「金属製品」に分類される他の企業