三協立山
Sankyo Tateyama,Inc.
最終更新日: 2026年3月28日
暮らしに寄り添うアルミ技術で、持続可能な未来を拓く総合建材メーカー
優れた技術と品質により、快適で豊かな暮らしと持続可能な社会の実現に貢献し、世界中の人々から信頼される企業グループを目指します。
この会社ってなに？
あなたが普段暮らしている家やマンションの窓サッシ、玄関ドア、あるいは庭のカーポートやフェンス。これらは三協立山が「三協アルミ」ブランドで製造しているかもしれません。同社は、私たちの住まいを快適で安全にするためのアルミ建材で国内トップクラスのシェアを誇ります。また、あなたが利用するコンビニやスーパーの陳列棚、オフィスビルのスタイリッシュな外壁なども手掛けています。普段何気なく目にしている街の風景の裏側で、三協立山の技術が暮らしを支えているのです。
アルミ建材大手の三協立山は、建材事業の不振によりFY2025決算で最終赤字23.36億円を計上しました。主力の住宅・ビル用建材が原材料価格の高騰や新設住宅着工の低迷で苦戦しており、収益性が大幅に悪化しています。この状況を打開するため、固定資産売却による約46億円の特別利益を確保し財務体質の改善を図ると同時に、ペロブスカイト太陽電池などの新技術開発にも注力しています。FY2026は売上高3,700億円、営業利益40億円への回復を目指しており、構造改革と新規事業の成否が今後の鍵を握ります。
会社概要
- 業種
- 金属製品
- 決算期
- 5月
- 本社
- 富山県高岡市早川70番地
- 公式
- www.st-grp.co.jp
社長プロフィール
事業環境の大きな変化により業績は低迷し、厳しい状況が続いております。このような状況を真摯に受け止め、収益構造改革を断行するとともに、資本コストや株価を意識した経営の実現に向け、企業価値の持続的な向上に取り組んでまいります。
この会社のストーリー
富山県高岡市でアルミサッシの製造・販売を開始。日本のアルミ建材産業の草創期を担う企業としてスタートした。
同じく富山県でアルミ形材の製造を開始。後の三協立山を構成するもう一つの柱が誕生した。
三協アルミニウム工業と立山アルミニウム工業が経営統合し、共同持株会社を設立。業界の競争激化に対応するための大きな一歩を踏み出した。
事業子会社を吸収合併し、事業持株会社体制へ移行。グループ一体となった迅速な経営体制を構築し、さらなる成長を目指した。
JR東海グループと共同で、東海道新幹線の廃車から生まれた再生アルミを活用した建材を開発。サステナビリティへの取り組みを強化した。
アルミ地金価格の高騰や住宅市場の変化を受け、業績が低迷。最終赤字に転落し、中期経営計画の見直しを余儀なくされる。
ペロブスカイト太陽電池を搭載した内窓や、コンビニ向け自動陳列ロボットの開発を発表。建材事業の知見を活かし、新たな成長分野へ挑戦する。
注目ポイント
JR東海と共同で、引退した東海道新幹線の車体をリサイクルしたアルミ建材を開発。環境負荷低減に貢献するユニークな取り組みが魅力です。
次世代太陽電池「ペロブスカイト」を内窓に組み込む技術を開発中。窓が発電する未来を実現し、住宅のゼロエネルギー化を目指します。
株価純資産倍率（PBR）が1倍を大きく下回る一方、配当利回りは比較的高水準。安定した株主還元姿勢も投資家にとって注目のポイントです。
サービスの実績は？
ひとめ診断
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY2016/3 | 35円 | 1170.6% |
| FY2017/3 | 35円 | 51.8% |
| FY2018/3 | 15円 | - |
| FY2019/3 | 15円 | - |
| FY2020/3 | 15円 | - |
| FY2021/3 | 15円 | 27.9% |
| FY2022/3 | 15円 | 118.9% |
| FY2023/3 | 20円 | 38.4% |
| FY2024/3 | 20円 | - |
| FY2025/3 | 25円 | - |
現在、株主優待制度は実施しておりません。
当社の配当方針は、安定配当の維持を基本としつつ、連結業績に基づいた利益配分を重視しています。直近では業績低迷期においても配当額を維持・増配する姿勢を示しており、株主還元への意識がうかがえます。今後は収益の早期回復による配当性向の安定化が重要な目標となります。
同業比較（収益性）
金属製品の同業他社平均と比べると…
業績推移
儲かってるの？
当社の業績は、主要事業であるアルミ建材の販売が新設住宅着工戸数の減少や原材料価格の高騰の影響を受け、厳しい状況が続いています。FY2025/3には売上高が約3,594億円となったものの、最終損益は23.4億円の赤字を計上しました。今後は固定資産の売却や収益構造の改革により、FY2026/3には黒字転換の達成を見込んでいます。
稼ぐ力はどのくらい？
| 期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| FY2016/3 | 0.1% | 0.0% | 1.9% |
| FY2017/3 | 2.5% | 0.8% | 2.1% |
| FY2018/3 | -0.8% | -0.3% | 0.4% |
| FY2019/3 | -1.7% | -0.5% | 0.2% |
| FY2020/3 | -2.0% | -0.6% | 0.6% |
| FY2021/3 | 2.0% | 0.7% | 1.5% |
| FY2022/3 | 0.5% | 0.1% | 1.1% |
| FY2023/3 | 1.8% | 0.6% | 0.7% |
| FY2024/3 | -1.0% | -0.4% | 1.1% |
| FY2025/3 | -2.5% | -0.8% | 0.4% |
収益性を示す指標は全般的に低迷しており、営業利益率は1%前後と極めて低い水準で推移しています。特に昨今の原材料高によるコスト増が利益を圧迫しており、FY2025/3の営業利益率は0.4%に留まりました。持続的な成長には、付加価値の高い建材への転換と徹底したコスト構造の改善が急務となっています。
財務は安全？
財務健全性については、純資産が約948億円を維持しており、自己資本比率は約30%前後と一定の安定性を保っています。有利子負債については、API上の表記は0ですが、実際には設備投資や運転資金のための借入が存在する可能性が高く、実質無借金経営ではありません。今後も資産の効率的な運用と財務体質のさらなる強化が必要です。
お金の流れは？
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2016/3 | 157億円 | -112億円 | -76.4億円 | 45.4億円 |
| FY2017/3 | 71.4億円 | -115億円 | -10.2億円 | -43.3億円 |
| FY2018/3 | 75.3億円 | -124億円 | 140億円 | -48.7億円 |
| FY2019/3 | 127億円 | -75.5億円 | -95.2億円 | 51.1億円 |
| FY2020/3 | 93.6億円 | -67.2億円 | -39.4億円 | 26.3億円 |
| FY2021/3 | 78.5億円 | -91.0億円 | -6.6億円 | -12.6億円 |
| FY2022/3 | 24.1億円 | -75.9億円 | 2.7億円 | -51.8億円 |
| FY2023/3 | -1.7億円 | -72.7億円 | 106億円 | -74.4億円 |
| FY2024/3 | 172億円 | -86.2億円 | -67.7億円 | 85.8億円 |
| FY2025/3 | 32.2億円 | -143億円 | 74.7億円 | -111億円 |
営業キャッシュフローは事業環境の変動により不安定な推移を見せており、FY2024/3には一時的に約172億円まで改善しました。一方で、設備投資等の投資活動による支出が恒常的に発生しており、フリーキャッシュフローが慢性的な赤字基調となっています。今後は、収益改善を通じたキャッシュ創出力の回復が重要な経営課題です。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| FY2016/3 | 54.0億円 | 53.0億円 | 98.3% |
| FY2017/3 | 68.4億円 | 47.2億円 | 69.0% |
| FY2018/3 | 15.4億円 | 22.7億円 | 147.6% |
| FY2019/3 | 6.2億円 | 20.4億円 | 330.4% |
| FY2020/3 | 16.1億円 | 31.4億円 | 195.2% |
| FY2021/3 | 52.5億円 | 35.7億円 | 67.9% |
| FY2022/3 | 42.0億円 | 38.0億円 | 90.6% |
| FY2023/3 | 34.2億円 | 17.9億円 | 52.3% |
| FY2024/3 | 38.8億円 | 49.0億円 | 126.3% |
| FY2025/3 | 9.4億円 | 32.8億円 | 347.5% |
実効税率が法定税率を大きく上回る年度が散見されるのは、赤字部門の税務上の損金処理や繰延税金資産の取り崩しなど、特殊要因が重なっているためです。連結対象子会社の損益状況や会計上の調整が影響し、純利益が圧迫される傾向にあります。将来の利益回復に伴い、税務上の負担割合が正常化していくことが期待されます。
会社の公式開示情報
EDINET等の開示情報によると、売上の大半を占める建材事業に加え、マテリアルや商業施設事業を多角的に展開していますが、アルミ地金価格の高騰や新設住宅着工件数の減少が利益面で大きなリスク要因となっています。また、事業ポートフォリオの最適化に向けた固定資産の売却や構造改革費用が、連結純利益のボラティリティを高める要因となっています。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 3,600億円 | — | 3,594億円 | -0.2% |
| FY2024 | 3,750億円 | — | 3,530億円 | -5.9% |
| FY2023 | 3,750億円 | — | 3,704億円 | -1.2% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 40億円 | — | 15億円 | -61.4% |
| FY2024 | 60億円 | — | 38億円 | -36.5% |
| FY2023 | 50億円 | — | 27億円 | -46.6% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
同社は中期経営計画を公表していますが、直近では事業環境の悪化を理由に見直しを行っています。過去の業績予想を振り返ると、売上高はほぼ予想通りに進捗するものの、利益面での大幅な未達が続いています。特にFY2023以降、営業利益は期初予想を30%以上下回る状況が常態化しており、原材料価格の高騰といった外部環境の変化への対応力に課題が見られます。FY2026のV字回復計画も、現時点では達成に向けたハードルが高いと言わざるを得ません。
株の売買状況と今後の予定
現在の株価はPBR 0.24倍と、解散価値を大幅に下回る極端な割安水準にあります。配当利回りは3%台後半と比較的高いものの、PERは赤字からの回復期待で一時的に高騰しており参考になりません。信用買い残が売り残の6.1倍と多く、将来の売り圧力となる需給面の重さが懸念されます。市場からは「超割安株」として認識されていますが、業績改善の遅れが株価の上値を抑えている典型的なバリュートラップ銘柄の様相を呈しています。
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
どんな話題が多い？
最近の出来事
ペロブスカイト太陽電池を用いた内窓ユニットの開発を発表し、脱炭素市場への貢献を図る。
中間決算にてアルミ地金価格の高騰と住宅着工減により最終赤字21億円を計上。
固定資産売却により46億円の特別利益を確保し、財務体質の改善を目指す。
最新ニュース
三協立山 まとめ
ひとめ診断
「アルミ建材の名門が、不動産売却益で息をつき、次世代技術に賭ける苦闘の再建フェーズ」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
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