LIXIL5938

ひとめ診断

この会社ってなに？

LIXILの製品は私たちの暮らしのあらゆる場面に存在しています。自宅のトイレやお風呂（INAX）、キッチン、窓やドア（サーモスシリーズ）、玄関ドア（ジエスタ）、そしてエクステリアまで、住まいの快適さと安全を支えるブランドを多数擁しています。日本の住宅リフォーム市場においても圧倒的なシェアを持ち、省エネ住宅向けの断熱窓需要の高まりが追い風となっています。

2025/03期の売上収益は1兆5,047億円（前年比+1.4%）、営業利益は297億円（同+81.5%）と増収増益を達成し、2024/03期の純損失139億円から純利益20億円へと黒字転換しました。主力のウォーターテクノロジー事業（INAX・GROHE・American Standard）が堅調に推移し、ハウジングテクノロジー事業もサッシ・ドアの価格転嫁が進みました。2026/03期予想は売上収益1兆5,400億円、営業利益300億円と引き続き増収増益を見込んでいます。PBR 0.76倍と解散価値を下回る株価水準にあり、配当利回り5.5%の高配当銘柄として注目されています。

注目ポイント

会社概要

業種

金属製品

決算期

3月

本社

東京都品川区西品川一丁目1番1号 大崎ガーデンタワー24F

公式

www.lixil.com

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ROEは2022/03期の7.9%をピークに2024/03期にはマイナス2.2%に転落。2025/03期は0.3%と辛うじてプラスに転じました。営業利益率も2022/03期の4.9%から1〜2%台に低迷しており、売上高1.5兆円規模に対して利益率が極めて低いのが課題です。PBR 0.76倍と解散価値割れの水準は、市場が現在の収益力に懐疑的であることを示しています。中期目標の事業利益率7.5%達成が株価回復の鍵です。

儲かってるの？

売上収益は1.3兆〜1.5兆円の水準で推移。2022/03期には営業利益695億円を計上しましたが、2023/03期以降は原材料高・海外事業の構造改革費用が重荷となり利益は急減。2024/03期には純損失139億円に転落しましたが、2025/03期に黒字転換を果たしました。2026/03期予想は営業利益300億円と堅実な回復を見込んでおり、事業利益率の改善が最優先課題です。 【3Q 2026/03期実績】売上1.1兆円（通期予想比74%）、営業利益305億円（同101%）、純利益124億円（同155%）。営業利益は既に通期予想を超過しており、上振れの可能性が高い。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

金属製品の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

LIXILはウォーターテクノロジー（WT）とハウジングテクノロジー（HT）の2セグメントで事業を展開。WT事業はINAX・GROHEなどのグローバルブランドを擁し、HT事業は国内の窓・ドア市場で高いシェアを持ちます。両セグメントとも営業利益率は3%前後にとどまっており、利益率の改善が経営の最優先課題です。不採算事業の売却や集中と選択を進めることで、収益構造の転換を図っています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

「LIXIL Playbook」のもと、事業利益率7.5%・ネット有利子負債EBITDA倍率3.5倍以下を中期目標として掲げています。しかし2025/03期の営業利益率は2.0%にとどまり、目標との乖離は大きい状況です。不採算事業の売却（米国浴槽事業のAmerican Bath Groupへの譲渡等）や、住宅設備のコア事業への集中を進めていますが、成果の本格化にはまだ時間を要します。2026/03期 3Qの好業績が回復の兆しとして注目されています。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は約1兆8,308億円の大企業で、自己資本比率は33.7%。BPS（1株当たり純資産）は2,151円で、現在の株価1,631円はBPSを大幅に下回るPBR 0.76倍の水準です。2025/03期の有利子負債は約4,962億円で、手元現金1,235億円を差し引いたネット有利子負債は約3,727億円。財務体質の改善は進んでいるものの、レバレッジの高さが経営の自由度を制約している面があります。 【3Q 2026/03期】総資産1.9兆円、純資産6709億円、自己資本比率34.6%、有利子負債6200億円。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは2025/03期に1,000億円と大幅に回復。2023/03期には150億円まで落ち込んだ現金創出力が、運転資本の改善や構造改革の進展により復調しました。フリーキャッシュフローも719億円のプラスを確保。財務CFのマイナス725億円は有利子負債の返済によるもので、財務体質の改善に注力していることがわかります。営業CFの安定的な創出が今後の株主還元と投資の源泉です。

この会社のガバナンスは？

取締役16名中、女性5名（31.3%）と多様性の確保が進んでおり、指名委員会等設置会社として先進的なガバナンス体制を敷いています。監査報酬4億9,200万円はグローバル企業にふさわしい規模。設備投資416.8億円は製造拠点の効率化や断熱窓の増産投資に充当されています。臨時従業員7,290名を含む大規模な事業運営体制です。

誰がこの会社の株を持ってる？

信託銀行経由の機関投資家が筆頭で、日本マスタートラスト信託銀行が16.5%を保有。個人投資家の比率が41.6%と高いのは、高配当利回り（5.5%超）が個人に支持されているためです。従業員持株会（2.9%）・取引先持株会（1.1%）も名を連ねますが、安定株主比率37.5%と浮動株比率62.5%と流動性は高め。創業家や特定大株主の影響力は限定的で、プロ経営者による経営体制です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収709万円は金属製品業界の中では標準的な水準です。連結従業員数は約53,200名ですが、有報ベースでは48,660名。平均年齢46歳、平均勤続年数20.3年と長期雇用が定着しており、安定した雇用環境が特徴です。なお、LIXILは指名委員会等設置会社であり、役員報酬体系はグローバル基準で設計されています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

自社TSRは160.4%に対しTOPIXは213.4%と、過去5年間で約53ポイントのアンダーパフォーム。2021期には234.2%とTOPIXを大きく上回っていましたが、2022期以降は業績悪化に伴い株価が低迷し、逆転されました。TSRの低迷は利益率の回復なくして解消は困難であり、中期目標の事業利益率7.5%の達成が投資リターン改善の鍵となります。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

1株当たり年間90円の安定配当を維持しており、現在の配当利回りは5.52%と市場平均を大きく上回る高配当銘柄です。2024/03期は純損失のため配当性向は算出不能、2025/03期は純利益20億円に対して配当総額が約259億円とEPS対比で極めて高い配当性向となっています。業績低迷下でも減配しない姿勢は株主還元への意思の表れですが、持続可能性の観点からは業績回復が急務です。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER 58.6倍はセクター平均の約4倍と割高に見えますが、これは直近の利益が極端に低いためです。一方、PBR 0.76倍はセクター平均を大きく下回り、純資産価値に対して割安な水準。信用買残が205万株と売残の約59倍に達しており、需給面では買い方に偏りが見られます。配当利回り5.52%は業界トップ水準で、高配当を狙う個人投資家の注目を集めています。

税金はいくら払ってる？

2024/03期は税引前利益164億円に対して法人税等303億円と、実効税率185.1%という異常値を記録。これは海外子会社の繰延税金資産取り崩しや構造改革に伴う税務上の損失処理が影響しています。2025/03期も93.3%と高水準が続いており、グローバル事業の税務構造の見直しが進行中です。業績の正常化に伴い、実効税率も徐々に安定する見通しです。

LIXIL まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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