DOWAホールディングス5714

ひとめ診断

この会社ってなに？

DOWAグループの製品・サービスは私たちの日常に幅広く関わっています。スマートフォンやPC内部の半導体に使われる電子材料、自動車の排ガス浄化触媒に含まれる貴金属、リチウムイオン電池のリサイクルなど、環境と技術の両面で社会を支えています。また、家庭から出る廃棄物の適正処理や土壌浄化事業を通じて、住環境の安全にも貢献しています。

2025/03期の売上高は6,787億円、営業利益は322億円と堅実な業績を維持しています。2026年2月に通期業績予想を大幅上方修正し、2026/03期の純利益は540億円と4期ぶりの最高益を見込んでいます。藤田観光株の売却益（約230億円）が特別利益として寄与するほか、金・銀・銅などの金属価格上昇が追い風となっています。「中期計画2027」では環境リサイクル事業の拡大と半導体向け電子材料の高付加価値化を推進しており、独自の循環型ビジネスモデルが長期的な競争優位性を支えています。

注目ポイント

会社概要

業種

非鉄金属

決算期

3月

本社

東京都千代田区外神田四丁目14番1号 秋葉原UDX 22階

公式

hd.dowa.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

2022/03期に金属価格高騰でROE 15.5%を達成しましたが、その後は市況の落ち着きとともにROE 6.5〜7.2%の水準に戻っています。営業利益率は4〜8%の範囲で推移しており、非鉄金属業界としては標準的な収益性です。中期計画2027ではROE 8%以上を目標に掲げており、資本効率の改善が経営課題となっています。

儲かってるの？

2022/03期に金属価格高騰を追い風に売上高8,318億円・営業利益638億円のピークを記録した後、市況軟化で縮小傾向が続きました。2026/03期予想では売上高7,100億円と前期比4.6%増に転じる見込みです。純利益は藤田観光株の売却益約230億円が特別利益として加わり、540億円と4期ぶりの最高益を見込んでいます。営業利益は270億円と前期比で減少する一方、経常利益は金属価格上昇で押し上げられています。 【3Q 2026/03期実績】売上4987億円（通期予想比72%）、営業利益127億円（同53%）、純利益186億円（同69%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

非鉄金属の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

製錬事業が売上の約47%を占める中核事業ですが、環境・リサイクル事業と電子材料事業が成長ドライバーとして位置づけられています。特に環境・リサイクル事業は廃棄物から貴金属を回収する循環型ビジネスモデルを構築しており、ESG投資の観点からも注目されています。熱処理事業は営業利益率7.8%と収益性が高く、安定した利益貢献を果たしています。5事業部門の多角化により、特定市況への依存度を分散しています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

「中期計画2027」では環境・リサイクル事業の拡大、半導体向け電子材料の高付加価値化、製錬事業の安定化を柱に掲げています。ROE 8%以上、経常利益500億円以上を目標とし、初年度の2026/03期は金属価格上昇と資産売却効果で純利益ベースでは大幅に目標を上回る見通しです。配当性向30%以上の還元方針も着実に実行されています。

最新ニュース

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

自己資本比率は2021/03期の44.4%から2025/03期の59.2%へと着実に改善しており、財務体質は非常に健全です。BPSも4,465円から6,690円へと約50%増加し、株主価値の蓄積が進んでいます。2024/03期以降は有利子負債が計上されていますが、自己資本比率約60%という高い水準を維持しており、財務リスクは限定的です。 【3Q 2026/03期】総資産7741億円、純資産4229億円、自己資本比率47.4%、有利子負債1012億円。

お金の流れは？

2024/03期には営業CFが1,186億円と突出して高い水準を記録し、FCFも924億円の大幅黒字となりました。2025/03期は運転資本の変動等で営業CFが128億円に縮小し、設備投資の増加（投資CF -414億円）によりFCFは-286億円の赤字に転じました。2021/03期も営業CFが赤字でしたが、これは金属価格変動に伴う運転資本の増加が主因であり、本業の稼ぐ力自体は維持されています。

この会社のガバナンスは？

取締役14名中3名が女性で、女性比率21.0%はプライム市場の平均水準を上回っています。監査報酬2億600万円は連結規模（88子会社）に対して適切な水準です。平均勤続年数15.8年と定着率が高く、技術・ノウハウの蓄積に寄与しています。2026年4月には社長交代（関口明氏から福田健作氏へ）が予定されており、次世代経営への移行が進んでいます。

誰がこの会社の株を持ってる？

信託銀行経由の機関投資家が中心の株主構成です。筆頭株主の日本マスタートラスト信託銀行が15.8%、日本カストディ銀行が9.8%を保有。英国のシルチェスター・インターナショナル・インベスターズが複数のNORTHERN TRUST口座を通じて実質的に約15%を保有する大株主です。藤田観光（3.1%）は創業家・藤田組からの歴史的関係を持つ安定株主ですが、日本産業推進機構が藤田観光の筆頭株主に交代するなど株主構成に変化が生じています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

単体の平均年収807万円は非鉄金属業界の中でも上位水準です。単体従業員数は94名と持株会社として少数精鋭であり、連結では約8,076名のグループ体制を構築しています。平均年齢42.9歳で、技術系人材を中心に安定した雇用環境を維持しています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

2020期を100とした累積TSRは186.1%で、TOPIX（213.4%）を約27ポイント下回るアンダーパフォームとなっています。2022期にはTOPIXを大きく上回る206.3%を記録しましたが、2023期以降は金属市況の調整とともにTSRが伸び悩み、2024期に反発した後2025期に再び低下しました。配当込みのリターンは堅実ですが、TOPIXの上昇ペースに追いつけていない状況です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

2021/03期の95円から2025/03期の150円まで4期連続の増配を実施しており、着実な株主還元の姿勢が見られます。2026/03期は業績の大幅上方修正に伴い、配当予想を318円（前期比168円増）へ大幅に引き上げました。配当利回りは3.43%と非鉄金属業界でも高い水準です。配当性向30%以上を目安としており、中期計画2027でも安定的・継続的な増配を方針として掲げています。株主優待制度は実施していません。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER 10.6倍は非鉄金属セクター平均（約50倍）を大きく下回り、割安感があります。ただしセクター平均はフジクラなど高PER銘柄に引き上げられており、同規模の非鉄大手との比較では妥当な水準です。信用倍率13.57倍と買い残が大きく積み上がっており、個人投資家の強い買い意欲が窺えます。配当利回り3.43%はセクター平均を大きく上回る高水準で、株主還元強化が投資魅力を高めています。

税金はいくら払ってる？

実効税率は2023/03期に54.9%と突出して高くなりましたが、これは海外子会社の税効果や持分法投資損益の影響によるものです。2024/03期以降は37.8%と安定しており、日本の法定実効税率（約30%）に対してやや高めの水準で推移しています。2025/03期の納税額は約165億円で、地域経済への貢献も大きいものとなっています。

DOWAホールディングス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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