リソルホールディングス5261

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが週末にゴルフを楽しんだり、家族旅行でリゾートホテルに宿泊したりするとき、その施設はリソルグループが運営しているかもしれません。同社は「ホテルリソル」ブランドのホテルや全国各地のゴルフ場を運営しています。また、あなたの会社の福利厚生サービスとして提供されている割引クーポンや宿泊補助、もしかしたらそれはリソルの「ライフサポート倶楽部」というサービスかもしれません。このように、リソルは私たちの余暇やオフタイムを豊かにするサービスを身近なところで提供している会社なのです。

リソルホールディングスは、ホテルやゴルフ場の運営を主力とする三井不動産グループの企業です。2025期は売上高284.0億円、営業利益26.81億円と大幅な増収増益を達成しました。コロナ禍からの回復と旺盛なインバウンド需要を追い風にホテル事業が牽引し、M&Aで取得したゴルフ場の収益貢献も進んでいます。来期は売上高300.0億円、営業利益30.00億円と更なる成長を見込んでおり、株主優待の魅力も個人投資家から注目されています。

会社概要

業種

サービス業

決算期

3月

本社

東京都新宿区西新宿6-24-1 西新宿三井ビルディング 12F

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

ROE（自己資本利益率）は2021年3月期の2.3%から2025年3月期の12.1%まで大きく改善しており、資本効率の著しい向上が示されています。営業利益率も同様に5.4%から9.4%へと上昇しており、売上規模の拡大に伴う利益体質の強化が鮮明です。経営効率化と高付加価値化への取り組みが、収益性の高いビジネスモデルへの転換に寄与しています。

儲かってるの？

当社の業績は、インバウンド需要の回復とホテル運営事業の好調により右肩上がりの成長を遂げています。2025年3月期には売上高が約284億円、純利益が約19.5億円に達し、2026年3月期も増収増益の継続を予測しています。ホテル・ゴルフ場の運営という中核事業が収益の柱となり、安定した拡大基調を維持しています。 【3Q 2026/03期実績】売上236億円（通期予想比79%）、営業利益31億円（同103%）、純利益29億円（同143%）。営業利益は既に通期予想を超過しており、上振れの可能性が高い。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

サービス業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

事業内容はホテル、ゴルフ場、福利厚生代行などを多角的に展開しており、インバウンド需要の取り込みによる収益力向上が顕著です。開示データでは連結子会社21社を抱える体制が構築されており、リスク要因としては原材料費や人件費の上昇に伴うコストプレッシャーが挙げられます。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

現在進行中の中期経営計画では、最終年度である2026期に売上高300億円、営業利益30億円を目標としています。直近の2025期実績は売上高284.0億円、営業利益26.81億円と、目標達成に向けて極めて順調に進捗しています。特に、インバウンド需要の回復を背景としたホテル事業の好調と、M&Aによるゴルフ事業の拡大が業績を牽引しており、計画の前倒し達成も視野に入ります。過去2期の業績予想も大幅に上振れて着地しており、会社側の計画は保守的な傾向があります。

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創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

2024年3月期以降、有利子負債が約300億円規模で計上されていますが、自己資本比率も37.2%まで回復しており、財務の健全性を維持しつつ成長投資を行っています。純資産は過去5年間で約134億円から161億円へ着実に積み上がりました。資産の大半をリゾート施設などの現物資産が占める構成となっており、今後の運営強化に向けた基盤が整っています。 【3Q 2026/03期】総資産436億円、純資産186億円、自己資本比率42.5%、有利子負債119億円。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは安定してプラスを維持しており、本業の強固な稼ぐ力を証明しています。投資キャッシュフローではゴルフ場取得などの戦略的投資を継続しており、将来の成長に向けた積極的な資金配分を行っています。財務面では借入金の返済を進めつつ、強固なフリーキャッシュフローを源泉とした持続的な成長を実現しています。

この会社のガバナンスは？

取締役会の女性比率は11.1%と改善の余地があるものの、健康経営優良法人への5年連続認定など人的資本経営を重視しています。連結子会社21社を抱えるグループ経営体制において、適切な内部統制とガバナンスが機能しており、透明性の高い経営を維持しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

三井不動産(31.04%)とコナミグループ(20.38%)の2社で過半数の株式を保有しており、両社による強力な経営支援と安定した資本関係が特徴です。浮動株比率は限定的であり、長期的かつ安定的な株主構成が強固な基盤となっています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

従業員の平均年収は723万円と、レジャー・サービス業界の平均水準と比較して高い傾向にあります。ホテル運営やゴルフ場運営といった事業がインバウンド需要や国内観光需要の回復で好調に推移しており、業績連動型の報酬や待遇改善が寄与していると考えられます。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

TSR（株主総利回り）は、配当と株価上昇を合わせた総合的な投資リターンを示す指標です。過去5年間のデータを見ると、当社のTSRは2025期時点で157.9%となっており、同期間のTOPIX（213.4%）を下回るアンダーパフォームという結果でした。これは、コロナ禍においてホテル・リゾート事業が大きな影響を受け、株価が低迷した期間が長かったことが主な要因と考えられます。しかし、直近1〜2年の株価回復は著しく、今後のTSR改善が期待されます。

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

配当方針として安定的な利益還元を重視しており、業績の成長に合わせて着実な増配を実施しています。配当性向は適切な水準でコントロールされており、収益力を背景とした株主還元の余地は十分に確保されています。株主優待制度もあわせて充実させており、トータルでのインカムゲインを重視する姿勢が明確です。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用倍率は4.61倍と買い残が多く、株価上昇への期待がうかがえますが、将来の売り圧力になる可能性も考慮が必要です。業界平均と比較すると、PERは割安な水準にある一方、PBRはやや割高と評価されています。時価総額は458億円と、業界内ではまだ中規模であり、今後の成長余地があると見ることもできます。株主優待を含めた総合利回りの高さも個人投資家にとっての魅力の一つです。

税金はいくら払ってる？

過去には一時的な会計上の変動により実効税率が高騰した時期もありましたが、現在は業績の安定に伴い法定実効税率に近い水準で推移しています。2023年3月期には繰延税金資産の取り崩し等の影響で税負担がゼロとなっています。今期以降は安定的な納税水準への回帰が見込まれます。

リソルホールディングス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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