横浜ゴム5101

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたの車に装着されている「YOKOHAMA」や「ADVAN」ブランドのタイヤ、あるいは「PRGR」のゴルフクラブ――横浜ゴムの製品は身近な場面で活躍しています。乗用車タイヤだけでなく、農業機械や鉱山車両などの特殊タイヤ、高圧ホースや航空機部品まで手がけ、日本の産業インフラを幅広く支える企業です。

2025年12月期の売上収益は1兆2,350億円（前期比12.8%増）、営業利益は1,529億円（同28.3%増）と5期連続の増収増益で過去最高を更新しました。当期純利益も1,054億円と40.7%の大幅増益を達成し、年間配当は134円と4期連続増配を実現。2026年12月期は売上1兆3,000億円・営業利益1,730億円を計画し、中期経営計画「YX2026」の財務目標を上方修正するなど自信を見せています。グッドイヤー社のOTR事業買収など大型M&Aで事業規模を拡大しつつ、ROE10%超の資本効率と配当172円（予想）への増配を両立する攻めの経営が際立ちます。

注目ポイント

会社概要

業種

ゴム製品

決算期

12月

本社

神奈川県平塚市追分2番1号

公式

www.y-yokohama.com

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

2025/12期のROEは10.1%と中計目標の10%超を達成。営業利益率も12.4%まで回復し、M&Aで取得したOHTタイヤ事業の統合効果とプレミアムタイヤの価格改定が寄与しています。2022/12期にROE7.4%まで低下した局面からV字回復を果たし、資本効率と収益性の両面で着実な改善が見られます。

儲かってるの？

横浜ゴムはタイヤ国内3位のメーカーとして、5期連続の増収増益で過去最高業績を更新しています。2025/12期は売上収益1兆2,350億円（前期比+12.8%）、営業利益1,529億円（同+28.3%）と力強い成長を見せました。Trelleborg WS社やグッドイヤーOTR事業の買収効果に加え、プレミアムタイヤの販売拡大と価格改定が増益に寄与。2026/12期は減益予想ですが、円高による為替差損の影響が主因であり、本業は営業利益1,730億円と13.1%増益を計画しています。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

ゴム製品の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

横浜ゴムの事業は大きくタイヤ事業とMB（マルチプルビジネス）事業に分かれ、タイヤ事業はさらに乗用車・商用車向けとOHT（農業・鉱山・建設車両向け）に区分されます。OHTタイヤ事業はM&Aにより急拡大し、利益率15%超と全社の収益を牽引。主要リスクは原材料価格・為替変動・M&A統合リスクですが、グローバルに分散された生産体制と多角的な事業ポートフォリオでリスク軽減を図っています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

中期経営計画「YX2026」では、既存事業の「深化」と新しい価値の「探索」を二本柱に掲げています。Trelleborg WS社やグッドイヤーOTR事業の買収によりOHT（農業・鉱山・建設車両向け）タイヤ事業を急速に拡大し、プレミアムタイヤの高付加価値化と価格改定で利益率を向上。当初目標を2度上方修正する好進捗で、最終年度となる2026/12期は売上1兆3,000億円・事業利益率14.5%を目指しています。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産はM&Aにより5年間で約2倍の2兆円規模に拡大。それに伴い自己資本比率は2023/12期に46.2%まで低下しましたが、利益の積み上げにより2025/12期には51.6%まで回復しています。有利子負債は4,354億円ありますが、D/Eレシオは0.42倍と健全な水準。BPSは6,536円と5年間で約2倍に増加し、1株当たりの資産価値が着実に高まっています。

お金の流れは？

営業CFは2023/12期に1,597億円、2025/12期に1,356億円と安定的に創出しています。投資CFが大きくマイナスとなる年度はM&A実行期にあたり、2023/12期はTrelleborg WS買収（約3,440億円）、2025/12期はグッドイヤーOTR事業買収（約2,413億円）を反映しています。大型買収年は財務CFで資金調達を行い、翌期には有利子負債の返済を進める堅実な財務運営が特徴です。

この会社のガバナンスは？

取締役12名中女性2名（16.7%）で、ガバナンス改革を推進中。監査報酬は1億9,500万円と適切な水準で、透明性の確保に注力しています。設備投資は792億円と積極的で、グローバルな生産拠点の強化に充てられています。平均勤続年数17.3年と高い定着率が、技術力とものづくり品質の基盤を支えています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主の日本マスタートラスト信託銀行（17.3%）と日本カストディ銀行（13.9%）が合計31%超を保有し、機関投資家の信頼が厚い構成です。朝日生命（6.8%）やみずほ銀行（3.8%）など保険・銀行系の長期保有株主が上位に名を連ね、安定株主比率は61.6%と高水準。原材料パートナーである日本ゼオン（2.4%）や取引先持株会（1.4%）など事業上のつながりを持つ株主も含まれており、安定した経営基盤を支えています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

単体の平均年収は665万円で、ゴム製品業界では標準的な水準です。連結従業員数は約3.4万人と、近年のM&Aにより大幅に増加しています。平均年齢41.1歳、平均勤続年数17.3年と定着率が高く、長期的な技術蓄積を支える人材基盤が整っています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

5年間のTSR（株主総利回り）は177.2%と大幅なプラスリターンを達成しています。TOPIXリターン（182.5%）をわずか5ポイント下回るアンダーパフォームですが、2024期以降は大型M&Aの成果が株価に反映され、急速にTOPIXとの差を詰めています。2021期〜2023期にかけてはTOPIXを大きく下回っていましたが、業績の急拡大とともにキャッチアップ。今後の中計目標達成によりアウトパフォームへの転換も期待されます。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

2021/12期の65円から2025/12期の134円まで4期連続増配を達成。年平均増配率は約20%と高水準です。2026/12期の予想配当は172円（38円増配）でさらに5期連続増配となる見込み。配当性向は20%前後と余力があり、中期経営計画では連結配当性向30%を目安とした還元強化を掲げています。現在の予想配当利回りは2.84%で、業績拡大に伴うさらなる増配余地が期待されます。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

ゴム製品セクターにおいて、横浜ゴムはブリヂストンに次ぐ時価総額1兆円の2位グループに位置しています。PER10.6倍・PBR0.93倍はセクター平均とほぼ同水準ですが、5期連続増収増益の成長トレンドと中計目標の連続上方修正を考慮すると、割安感が残るバリュエーションです。信用倍率15.36倍と買い残が多く、投資家の先高期待が窺えます。

税金はいくら払ってる？

2026/12期予想の実効税率は48.0%と高めですが、これは海外子会社の利益送金に伴う源泉税やのれん償却の影響を含むためです。実際の法定実効税率は30%前後であり、各国の税制に基づき適正に納税を行っています。

横浜ゴム まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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