ユー・エス・エス4732

ひとめ診断

この会社ってなに？

中古車の売り手（ディーラーや買取店）と買い手（販売店）を全国規模のオークションでつなぐプラットフォーム企業です。あなたが中古車を売ったり買ったりする際、その車はUSSのオークションを経由している可能性が高く、中古車流通の裏方として日本の自動車市場を支えています。

ユー・エス・エス（USS）は中古車オークション会場の運営で国内シェア約40%を握る圧倒的首位企業です。2025/03期期は売上高1,040億円（前期比6.6%増）、営業利益542億円（同10.8%増）と5期連続で過去最高益を更新しました。出品台数・成約台数の増加に加え、全国19会場のネットワーク効果とIT投資による業務効率化が高利益率の源泉です。2026/03期期は売上高1,118億円、営業利益558億円を計画し、ROE目標を従来の15%以上から20%以上に引き上げるなど、株主価値の向上を加速させています。

注目ポイント

会社概要

業種

サービス業

決算期

3月

本社

愛知県東海市新宝町507番地の20

公式

www.ussnet.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

USSの営業利益率は48〜52%と極めて高い水準で安定しており、これはオークション手数料というストック型ビジネスモデルの強みを反映しています。ROEは2021/03期の2.3%（一時的な減損影響）から2025/03期の18.2%へ大幅に改善し、2025年5月にはROE目標を20%以上に引き上げました。ROA 14.1%も高水準であり、資産効率の良い経営が実現されています。

儲かってるの？

USSは5期連続で売上高・営業利益ともに過去最高を更新しています。5年間で売上高は748億円から1,040億円へ1.39倍、営業利益は362億円から542億円へ1.50倍に成長。2021/03期期の純利益が低水準だったのは、投資有価証券の減損等に伴う一時的要因によるものです。営業利益率は一貫して48〜52%と極めて高水準を維持しており、2026/03期期は売上高1,118億円・営業利益558億円を計画しています。 【3Q 2026/03期実績】売上830億円（通期予想比74%）、営業利益439億円（同79%）、純利益304億円（同79%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

サービス業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

USSはオートオークション事業を中核に、中古車買取販売（ラビット）とリサイクル事業の3セグメントで構成されています。オートオークション事業は営業利益率67%と極めて高収益で、全体の利益の約8割を占めます。リサイクル事業は利益率71%の高収益事業として成長しており、循環型社会への貢献と収益性を両立。役員報酬は4名で約4.2億円（うち瀬田大社長は1億3,800万円）と適正な水準です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

USSは毎期の期初予想に対して+1.4%〜+8.1%の上振れ着地を繰り返しており、業績予想の信頼性は高い水準にあります。中長期経営目標として掲げたオートオークション市場シェア50%（現状約40%）の達成に向けて、今後3か年で累計200億円超の戦略投資を計画。2025年5月にはROE目標を20%以上に引き上げ、2026/03期〜2028/03期の3か年は総還元性向100%以上とする株主還元方針を発表しました。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

USSの自己資本比率は72〜81%と極めて高い水準を維持しています。2023/03期期までは有利子負債ゼロの完全無借金経営を貫いていましたが、2024/03期期以降は自社株買い資金として少額の借入を実施。それでも実質無借金に近い盤石な財務基盤です。BPSが2024/03期に大幅低下したのは2024年4月の株式2分割によるもので、財務内容の悪化ではありません。 【3Q 2026/03期】総資産2459億円、純資産1998億円、自己資本比率81.9%、有利子負債24億円。

お金の流れは？

営業CFは毎期360〜470億円と極めて安定した現金創出力を誇ります。投資CFは会場設備やITインフラへの設備投資が中心で、設備投資額は年間30〜90億円程度と適度な水準。FCF（フリーキャッシュフロー）は毎期270〜445億円と潤沢で、財務CFでの還元（配当・自社株買い）に充当しています。財務CFが年々マイナス幅を拡大しているのは、株主還元の強化を反映しています。

この会社のガバナンスは？

取締役10名中女性は2名（20%）で、プライム市場の水準を満たしています。連結子会社は7社とコンパクトな組織構成で、経営の透明性を確保。設備投資額32.2億円は主にオークション会場の設備更新やIT基盤の強化に充当されています。平均勤続年数13.4年は安定した雇用環境を反映しており、従業員の定着率の高さが事業の継続性を支えています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主の日本マスタートラスト信託銀行（16.8%）は年金基金等の受託資産であり、機関投資家の高い評価を反映しています。創業家の瀬田衛氏（3.9%）・瀬田大氏（代表取締役社長、3.2%）が合計約7%を保有し、経営陣と株主の利害が一致。安藤之弘会長（3.2%）や服部モータース（3.1%）等の安定株主も存在し、外国人投資家（40.5%）の高い保有比率はグローバルな投資家からの信頼を示しています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は733万円で、サービス業の中では高い水準にあります。従業員数1,175名（臨時雇用159名を除く）とコンパクトな組織構成ながら、一人当たり売上高は約8,800万円と高い生産性を誇ります。平均年齢39.9歳・平均勤続年数13.4年は安定した雇用環境を示しています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

USSの過去5年間のTSR（株主総利回り）は210.9%と、投資元本が約2.1倍になるリターンを実現しています。TOPIXの213.4%とほぼ同水準（インライン）であり、市場平均並みのリターンを確保。2021期〜2023期はTOPIXをアウトパフォームしていましたが、2024期以降は日本株全体の大幅上昇に追いつかれた形です。ただし、26期連続増配と安定した業績成長を考慮すると、リスク調整後のリターンでは市場平均を上回っていると評価できます。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

USSは26期連続増配を達成しており、日本市場でもトップクラスの増配実績を誇ります。2021/03期の配当性向344%は一時的な純利益減少によるもので、減配せずに株主還元を継続した姿勢が評価されます。2024/03期は自社株買いの効果も含め総還元性向が大幅に上昇。2025/03期の配当額43.4円は2024年4月の株式2分割後の数値であり、分割前換算では86.8円と実質増配が続いています。2026/03期〜2028/03期は総還元性向100%以上の方針を掲げ、株主還元をさらに強化しています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

USSのPERは20.7倍とサービス業平均（22.5倍）を下回り、業績の安定成長に対してバリュエーションは妥当な水準です。PBR 3.88倍は業界平均を大幅に上回りますが、ROE 18%超の高収益体質を考慮すると正当化される水準です。信用倍率0.24倍と売り残が買い残を大幅に上回っており、需給面では売り方の買い戻し（踏み上げ）の可能性があります。

税金はいくら払ってる？

税引前利益は5年間で369億円から548億円へ1.48倍に成長しました。2021/03期の実効税率が89.1%と異常に高いのは、投資有価証券の減損に伴う一時的な税務影響によるもので、2022/03期以降は29〜33%台で安定推移しています。業績拡大に伴い納税額も増加しており、2025/03期期は172億円と社会貢献度の高さを示しています。

ユー・エス・エス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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