ペプチドリーム4587

ひとめ診断

この会社ってなに？

ペプチドリームの技術は、がん・免疫疾患・神経疾患などの治療薬開発に使われています。同社が創製するペプチドは、従来の低分子薬やバイオ医薬品では対処が難しかった疾患ターゲットにも結合でき、より効果的で副作用の少ない新薬の実現につながります。また、子会社PDRファーマの放射性医薬品は、がんの診断・治療において病院で直接使われる製品であり、私たちの医療に身近な存在です。

ペプチドリームは、東京大学の菅裕明教授が開発した特殊ペプチド探索技術「PDPS（Peptide Discovery Platform System）」を基盤に、世界中の大手製薬企業と創薬共同研究を展開する日本屈指のバイオベンチャーです。2022年に富士フイルム富山化学の放射性医薬品事業を買収し、子会社PDRファーマを通じて放射性医薬品の開発・製造・販売にも参入しました。2025年6月期は提携先からのマイルストーン収入の減少と先行投資が重なり売上収益185億円、営業損益50億円の赤字となりましたが、2026年6月期はノバルティスやヤンセンファーマとの大型提携の進展により売上収益320億円、営業利益46億円と黒字転換を見込んでいます。

注目ポイント

会社概要

業種

医薬品

決算期

12月

本社

神奈川県川崎市川崎区殿町3-25-23

公式

www.peptidream.com

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

マイルストーン収入が計上される期には営業利益率40%超の高い収益性を示しますが、収入の谷間となる期にはROE・ROAともにマイナスに転じるなど、業績の振れ幅が非常に大きい点が特徴です。2024/06期期はROE 26.5%、営業利益率45.2%と高水準を達成しましたが、2025/06期期は赤字転落により全指標がマイナスとなりました。ビジネスモデルの特性上、単年度の指標だけでなく複数年での平均的な収益性で評価することが重要です。

儲かってるの？

ペプチドリームの業績は、提携先からのマイルストーン収入のタイミングに大きく左右される構造です。2024/06期期はNovartis社との大型提携により売上収益466億円、営業利益211億円と過去最高を記録しましたが、2025/06期期は提携先の確保に遅れが生じ、売上収益185億円、営業損益50億円の赤字に転落しました。2026/06期期はヤンセンファーマやAlnylam社との提携進展により売上収益320億円、営業利益46億円と黒字転換を見込んでいます。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

医薬品の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

ペプチドリームは「創薬開発事業」と「放射性医薬品事業」の2本柱で事業を展開しています。創薬開発事業では世界最高水準のペプチド探索技術PDPSを核に、グローバル製薬大手と50件以上の提携実績を持ちます。放射性医薬品事業ではPDRファーマを通じて国内唯一の一気通貫体制（開発・製造・販売）を構築しており、Novartis社との放射性医薬品での協業も進行中です。事業リスクとしてはマイルストーン収入への依存度の高さと、元COOの不正行為に関連するガバナンス課題が重要な監視項目です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

2024/06期期はNovartis社との大型提携が奏功し、期初予想を大幅に上回る着地となりましたが、2025/06期期は一転して期中に売上収益を490億円から185億円へ大幅下方修正し赤字転落となりました。マイルストーン収入に依存するビジネスモデルのため、提携先との交渉状況により業績のブレ幅が大きい点が予想精度低下の主因です。2026/06期期は黒字転換を目指しますが、市場予想（営業利益150億〜190億円）には届かない水準であり、慎重な評価が求められます。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

2021/06期期までは無借金経営でしたが、2024/06期期に放射性医薬品事業の拡大に伴い有利子負債が223億円に増加しました。それでも自己資本比率は66.9%と高水準を維持しており、財務基盤は堅固です。2022/06期期に総資産が急増したのは、富士フイルム富山化学の放射性医薬品事業買収によるものです。BPSは398.5円で、PBR 3.00倍は将来の成長期待を織り込んだ水準です。 【2025/06期】総資産77.0兆円、純資産51.5兆円、自己資本比率66.9%、有利子負債17.0兆円。

お金の流れは？

キャッシュフローもマイルストーン収入のタイミングにより大きく変動します。2024/06期期はNovartis社からの大型一時金により営業CF 238億円、FCF 322億円と潤沢なキャッシュを創出しましたが、2025/06期期は収入の谷間により営業CF -132億円と大幅なマイナスに転じました。2022/06期期の投資CF -273億円は放射性医薬品事業の買収によるものです。手元現金は286億円（2025/06期期末）と十分な水準を確保しています。

この会社のガバナンスは？

取締役6名中2名が女性で、女性役員比率33.3%は東証プライム市場の中でも高い水準です。監査等委員会設置会社として経営の透明性確保に取り組んでいますが、2025年に元COOの試薬持ち出し問題が発覚し、ガバナンス体制の強化が課題となっています。平均勤続年数5.3年はバイオベンチャーとしては標準的で、専門性の高い研究者の流動性が一定程度あることを示しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

創業者の窪田規一氏（約9.5%）と菅裕明東大教授（約9.1%）が個人として大口保有しており、経営陣の株主としてのコミットメントが高い点が特徴です。信託銀行を通じた機関投資家の保有も約22%と一定の水準にあり、TAIYO FUNDなど海外アクティビスト系ファンドの存在も注目されます。浮動株比率が高く、市場での売買が活発な一方、株価のボラティリティも大きくなりやすい構造です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は約1,169万円と、国内バイオベンチャーとしては非常に高い水準です。従業員数は621名と少数精鋭の体制で、平均年齢39.7歳と若い研究者中心の組織構成が特徴です。創薬プラットフォーム技術を支える高度な専門人材を確保するため、業界水準を上回る報酬を提供しています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

ペプチドリームのTSR（株主総利回り）は47.2%で、TOPIX（151.5%）を大幅に下回る状況が続いています。2013年のIPO以降、上場来高値17,740円から大きく下落しており、長期保有の株主にとっては厳しいリターンとなっています。創薬パイプラインの進展や大型提携の実現により株価の反転が期待されますが、現時点ではTOPIXに対して明確なアンダーパフォームです。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

ペプチドリームは創業以来、配当を実施しておらず、利益は研究開発投資と事業拡大に全額充当する方針を維持しています。放射性医薬品事業の買収（2022年）や、グローバル創薬パイプラインの拡充に向けた先行投資を優先する成長フェーズにあり、当面は無配が継続する見通しです。株主優待制度も実施していないため、インカムゲインではなくキャピタルゲインを期待する銘柄です。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用倍率は14.97倍と買い残が大幅に優勢で、個人投資家の底値拾い・反転期待が強い状況です。PERは16.3倍と来期予想ベースではセクター平均を下回りますが、赤字期を含む不安定な業績のため単純な比較は困難です。PBR 3.00倍は将来の創薬パイプラインの価値を織り込んだプレミアムが付いている状態です。無配のため配当利回りは0%で、インカムゲインを期待する投資家には不向きな銘柄です。

税金はいくら払ってる？

2021/06期期は約47億円の税引前利益に対し約11億円を納税しており、実効税率は24.5%と標準的な水準でした。2026/06期期は黒字転換に伴い約16億円の納税を見込んでいます。2025/06期期は赤字のため法人税負担は大幅に減少しましたが、繰延税金資産の計上により将来の税負担軽減効果が期待されます。

ペプチドリーム まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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