栄研化学
EIKEN CHEMICAL CO.,LTD.
最終更新日: 2026年3月28日
便潜血検査で世界をリードする、臨床検査薬のパイオニア
世界の人々の健康への願いに、先進のテクノロジーとゆるぎない信頼で応え、笑顔あふれる豊かな社会を実現します。
この会社ってなに？
会社の健康診断で、大腸がんの検査を受けたことはありますか？自宅で便を採取して提出する、あの検査キットです。実は、栄研化学はその検査薬で国内トップクラスのシェアを誇る会社なのです。あなたが提出した検体の裏側で、同社の技術ががんの早期発見を支えています。他にも、インフルエンザなどの感染症を調べる検査薬など、私たちの気づかないところで病気の発見と健康維持に貢献している、縁の下の力持ちのような存在です。
臨床検査薬の老舗である栄研化学は、FY2025決算で売上高405.4億円、営業利益29.99億円を記録しました。コロナ禍の特需が剥落した影響で一時的に利益が落ち込みましたが、FY2026は売上高422.0億円、営業利益32.50億円と回復を見込んでいます。主力の便潜血検査薬の国内高シェアを維持しつつ、独自の遺伝子増幅技術「LAMP法」を武器に海外市場の開拓や新規分野への展開を進めており、今後の成長ドライバーとして期待されます。
会社概要
- 業種
- 医薬品
- 決算期
- 3月
- 本社
- 東京都千代田区神田駿河台4-6 御茶ノ水ソラシティ
- 公式
- www.eiken.co.jp
社長プロフィール
当社は「ヘルスケアを通じて人々の健康を守ります。」という経営理念のもと、創業以来、臨床検査の分野で社会に貢献してきました。独自のLAMP法をはじめとする革新的な技術を基盤に、世界中の人々の健康な暮らしに貢献する製品とサービスを提供し、企業価値の持続的な向上を目指してまいります。
この会社のストーリー
株式会社日本栄養化学研究所として設立。栄養化学の研究と栄養食品の製造販売を開始し、人々の健康への貢献をスタートした。
社名を栄研化学株式会社に変更し、臨床検査薬の研究開発・製造販売へ事業を転換。現在の事業の礎を築いた。
大腸がんのスクリーニングに用いられる便潜血検査試薬を発売。高い信頼性で国内外のトップシェアを獲得し、会社の成長を牽引する主力製品となった。
日本証券業協会に株式を店頭登録し、企業としての信頼性と資金調達力を高め、さらなる発展への基盤を固めた。
一定温度で迅速かつ簡単に遺伝子を増幅できる画期的な「LAMP法」を開発。後の感染症検査などに大きく貢献する独自技術を確立した。
LAMP法を用いた新型コロナウイルス検出試薬を開発・発売。パンデミックという世界的な課題に対し、迅速な検査体制の構築に貢献した。
「EIKEN ROAD MAP 2026」を策定し、既存事業の強化と新規事業領域への挑戦を表明。持続的な成長に向けた新たな一歩を踏み出した。
注目ポイント
大腸がんの早期発見に貢献する便潜血検査の分野で、世界的に高いシェアを誇ります。長年培った技術力で、世界中の人々の健康を支えています。
「簡単・迅速・正確」に遺伝子を検出できる画期的なLAMP法を開発。感染症検査など幅広い分野で応用され、医療現場のニーズに応えています。
長年にわたる安定した事業運営により、健全な財務体質を維持しています。安定的な配当を継続しており、株主への還元にも積極的です。
サービスの実績は？
ひとめ診断
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY2016/3 | 22.6円 | 30.1% |
| FY2017/3 | 28.2円 | 31.3% |
| FY2018/3 | 50円 | 70.2% |
| FY2019/3 | 30円 | 32.0% |
| FY2020/3 | 30円 | 31.3% |
| FY2021/3 | 41円 | 30.0% |
| FY2022/3 | 51円 | 30.3% |
| FY2023/3 | 51円 | 32.9% |
| FY2024/3 | 51円 | 71.1% |
| FY2025/3 | 53円 | 81.8% |
株主優待制度は設けておりません。
同社は安定的な配当の継続を重視しており、業績に関わらず一株当たり配当金を維持・増配する傾向があります。直近では配当性向が80%を超える水準に達しており、株主への還元を最優先する姿勢が伺えます。今後は、業績の回復に合わせて配当性向を適正化しつつ、中長期的な企業価値向上を目指す方針です。
同業比較（収益性）
医薬品の同業他社平均と比べると…
業績推移
儲かってるの？
栄研化学の業績は、新型コロナウイルス関連の検査試薬需要が一巡した影響を受け、営業利益はFY2022/3の約84億円をピークに減少傾向が続いています。FY2024/3には売上高約401億円、営業利益約34億円まで落ち込みましたが、FY2026/3期は海外市場の拡大や新製品の寄与により、純利益約38億円の増益を見込んでいます。臨床検査薬の総合メーカーとして、既存の便潜血検査試薬などで安定した収益基盤を維持しつつ、次世代の成長に向けた体制作りを進めています。
稼ぐ力はどのくらい？
| 期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 12.9% | 9.1% | - |
| FY2022/3 | 14.4% | 9.9% | - |
| FY2023/3 | 12.2% | 8.7% | - |
| FY2024/3 | 5.6% | 4.3% | 8.4% |
| FY2025/3 | 5.6% | 3.6% | 7.4% |
収益性はコロナ特需の剥落に伴い低下しており、営業利益率はFY2022/3の約19.5%から直近では約7.4%まで縮小しました。これに伴いROE（自己資本利益率）も、ピーク時の13.6%から直近は5.1%まで低下しており、資本効率の改善が今後の課題となっています。売上原価の低減や効率的な販管費管理を通じて、かつての高い収益水準への回帰を目指すフェーズにあります。
財務は安全？
同社の財務基盤は依然として強固であり、自己資本比率は約69.3%と高い水準を維持しています。FY2024/3より有利子負債を約60億円計上していますが、総資産に対する割合は低く、極めて健全な状態です。潤沢なネットアセット（純資産）を背景に、将来の成長投資や株主還元を両立させる余力を持った財務体制であるといえます。
お金の流れは？
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 54.5億円 | -21.9億円 | -12.8億円 | 32.6億円 |
| FY2022/3 | 77.7億円 | -50.4億円 | 12.0億円 | 27.3億円 |
| FY2023/3 | 75.8億円 | -3.2億円 | -20.9億円 | 72.6億円 |
| FY2024/3 | 38.1億円 | -22.2億円 | -66.9億円 | 15.9億円 |
| FY2025/3 | 60.3億円 | -45.0億円 | -48.6億円 | 15.3億円 |
営業キャッシュフローは堅調な事業運営により毎期プラスを確保しており、本業での稼ぐ力は依然として安定しています。一方で、成長に向けた投資や配当金支払いを継続しているため、投資キャッシュフローは継続的なマイナス傾向です。大規模な財務上の調整はなく、フリーキャッシュフロー（FCF）の範囲内で着実に事業拡大と株主還元を行う循環が構築されています。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 68.1億円 | 17.6億円 | 25.9% |
| FY2022/3 | 85.1億円 | 22.9億円 | 26.9% |
| FY2023/3 | 75.7億円 | 18.3億円 | 24.2% |
| FY2024/3 | 35.7億円 | 9.3億円 | 26.2% |
| FY2025/3 | 32.0億円 | 9.7億円 | 30.3% |
法人税等の支払いは、利益水準の変動に伴い増減していますが、実効税率は概ね法定税率に近い水準で推移しています。FY2025/3は一時的な税務要因により税率が上昇しました。FY2026/3の予想値については、将来の業績見通しに基づく概算値であり、今後の確定申告等で修正される可能性があります。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 765万円 | 702人 | - |
従業員平均年収は765万円と、臨床検査薬メーカーとして高水準を維持しています。コロナ禍における特需の落ち着きはあるものの、安定的な収益基盤と高い技術力を背景に、従業員へ着実に利益が還元されていると見受けられます。
誰がこの会社の株を持ってる？
外国人・個人投資家の比率が高く、市場の需給が株価に反映されやすい構造です。 外国人投資家の保有比率が高く、グローバルな投資家からの評価が反映されやすい銘柄です。 主な安定株主はSTATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 505103(常任代理人 みずほ銀行決済営業部)・AVI JAPAN OPPORTUNITY TRUST PLC（常任代理人 みずほ銀行 決済営業部）・THE BANK OF NEW YORK - JASDECTREATY ACCOUNT（常任代理人 みずほ銀行 決済営業部）。
大株主には日本マスタートラスト信託銀行などの信託口が上位を占め、機関投資家の保有比率が高い構造です。また、NIPPON ACTIVE VALUE FUNDをはじめとするアクティビスト（物言う株主）の保有割合が一定数存在し、株主還元やガバナンスへの関心が高い銘柄です。
会社の公式開示情報
役員報酬
臨床検査薬の総合メーカーとして、特に便潜血検査用試薬で世界トップクラスのシェアを誇ります。売上収益は海外市場の開拓でカバーする戦略をとっていますが、製品群の集中による市場環境変化や原材料価格の高騰が主なリスク要因として開示されています。
この会社のガバナンスは？
女性役員比率は11.1%にとどまっていますが、報酬委員会を設置して経営人事機能の強化を図るなど、ガバナンス体制の整備を推進しています。監査報酬の適正な支払いと、連結子会社2社を中心とした効率的な組織運営が特徴の規模感です。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2022 | 404億円 | — | 430億円 | +6.4% |
| FY2023 | 400億円 | — | 433億円 | +8.2% |
| FY2025 | 431億円 | — | 405億円 | -5.9% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2022 | 64億円 | — | 84億円 | +31.7% |
| FY2024 | 54億円 | — | 34億円 | -37.2% |
| FY2025 | 57億円 | — | 30億円 | -47.0% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
FY2022〜23はコロナ特需で予想を大幅に上回りましたが、その反動でFY2024〜25は2期連続で営業利益が期初予想を大幅に下振れしました。外部環境の変化に業績が大きく左右される傾向が見られます。2026年3月期から始まった新中期経営計画では、最終年度（2028年3月期）に売上高500億円、営業利益70億円という高い目標を掲げており、達成に向けては海外事業の拡大や新規事業の収益化が急務となります。
この株を持っていたら儲かった？
この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。
過去5年間のTSR（株主総利回り）は、一貫してTOPIXのパフォーマンスを下回る「アンダーパフォーム」となっています。これは、コロナ禍の一時的な特需を除き、成長期待が株価に反映されにくかったことや、近年の利益水準の低下が影響していると考えられます。株主還元の強化や、新中期経営計画の達成による持続的な成長を示し、市場の評価を高められるかが今後の課題です。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。
もし5年前に投資していたら？
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| FY2021 | 111.8万円 | +11.8万円 | 11.8% |
| FY2022 | 92.3万円 | -7.7万円 | -7.7% |
| FY2023 | 86.6万円 | -13.4万円 | -13.4% |
| FY2024 | 111.3万円 | +11.3万円 | 11.3% |
| FY2025 | 127.5万円 | +27.5万円 | 27.5% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
株の売買状況と今後の予定
信用倍率は2.41倍と均衡しており、過熱感は限定的です。PERは26.3倍と医薬品セクターの平均（30.5倍）よりやや割安な水準にあります。一方でPBRは2.37倍と業界平均を若干上回っており、資産価値の面では一定の評価を受けていることがうかがえます。時価総額は1,060億円で、業界内では中堅規模に位置づけられます。
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
どんな話題が多い？
最近の出来事
2026年3月期から2028年3月期を対象とした新中期経営計画を発表し、中長期的な成長戦略を提示。
東ソーと生化学・免疫搬送システムの販売に関する業務提携を開始し、販売網の拡大とサービス強化を図る。
アクティビストであるアセット・バリュー・インベスターズによる株式保有比率の上昇が報告され、経営体制への注目が高まる。
最新ニュース
栄研化学 まとめ
ひとめ診断
「『お腹の健康診断』の黒子が、独自の遺伝子検査技術で世界に挑む安定成長企業」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
同じ業種の企業
「医薬品」に分類される他の企業
『正露丸』の伝統と『クレベリン』の浮沈、コロナ特需後の構造改革で再起を図る老舗医薬品メーカー
人工透析剤で国内シェア5割を握る『静脈の巨人』が、特損を乗り越え次世代治療薬に挑む
ロシュ傘下で営業利益率47%超・9期連続増益を続ける国内製薬トップイノベーター
『関節と爪』の治療薬で知られる老舗が、特許切れの崖を海外M&Aとオープンイノベーションで乗り越えようとしている
関節の潤滑油『ヒアルロン酸』で世界を支える、糖質科学のニッチトップ企業
ポカリスエットの会社が、精神疾患・腎臓病の革新的治療薬で時価総額6兆円のグローバル製薬企業に
240年の歴史を持つ国内製薬最大手、巨額M&Aで世界トップ10入りを果たし成長製品の収益化が加速するグローバルバイオファーマ
泌尿器・腎領域のニッチトップが、自社創薬の力で特許の崖を越えようと奮闘中