アステラス製薬4503

ひとめ診断

この会社ってなに？

病院で処方される薬の中に、アステラス製薬の製品が入っているかもしれません。特に泌尿器（前立腺・膀胱）の分野では世界トップクラスで、前立腺がんの治療を受けているご家族がいれば「イクスタンジ」という薬を使っている可能性があります。膀胱がんの「パドセブ」、閉経に伴うほてり（ホットフラッシュ）の「ビオーズ」、加齢黄斑変性の「イザーヴェイ」など、近年は新しい領域の薬も次々と実用化しています。臓器移植後の拒絶反応を防ぐ「プログラフ」も世界中の移植患者に欠かせない薬です。目には見えにくい「新薬」というビジネスですが、人々の命と生活の質を直接支えている企業です。

2026/03期は売上収益2兆1,392億円（前期比+11.9%）、純利益2,915億円と過去最高益を達成しました。会社の実力を示すコア営業利益も過去最高の5,557億円（同+41.6%）に達し、パドセブ・ビロイ・イザーヴェイなど重点戦略製品の伸長でIveric Bio買収に伴う減損で沈んだ利益がV字回復しました。ただし前中期計画「経営計画2021」（2021〜2025年度）が掲げたコア営業利益率30%の目標には届かず（実績26.0%）、この30%は新中計「経営計画2026」に2027年度目標として引き継がれています。一方、最主力の前立腺がん治療薬イクスタンジ（XTANDI）の米国物質特許が2027年8月に満了し、以降各国で後発品参入が見込まれる「特許の崖」が最大のリスクです。2026年5月に新中計「経営計画2026（2026〜2030年度）」を策定し、崖を越える成長戦略を打ち出しています。

注目ポイント

会社概要

業種

医薬品

決算期

3月

本社

東京都中央区日本橋本町2-5-1

公式

www.astellas.com

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

FY2026/3実績

2024/03期〜2025/03期はIveric Bio買収（約8,000億円）に伴う無形資産減損・統合費用が利益を大きく圧迫し、報告ベースの営業利益率は1.6%・2.1%まで沈みました。2026/03期は報告営業利益率17.9%へV字回復し、ROEも1.1%（2024/03期）から17.4%へ急改善。なお表の営業利益率は減損等を含む報告ベースで、会社が実力とするコア営業利益率は26.0%と一段高く、経営計画2026では2027年度までにコア営業利益率30%を掲げています。

儲かってるの？

2026/03期は売上収益2兆1,392億円（前期比+11.9%）、純利益2,915億円で過去最高益を達成しました。上表の営業利益はIFRSの報告（フル）ベースで、前期比+832%と爆発的に見えますが、これは前期（2025/03期）がIveric Bio買収等の減損を含む「その他の費用」2,358億円で沈んでいた反動です。会社が収益力の実勢とするコア営業利益（無形資産償却・減損等を除外）は過去最高の5,557億円（同+41.6%）となり、コア営業利益率は26.0%まで改善しました。重点戦略製品（パドセブ2,212億円・イザーヴェイ776億円・ビロイ631億円・ビオーズ466億円・ゾスパタ718億円）の伸長とイクスタンジ9,608億円の拡大が牽引しています。2027/03期も報告営業利益3,950億円・純利益3,000億円と2期連続の最高益を見込みます。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

医薬品の同業他社平均（自社を除く当サイト掲載銘柄より算出）と比べると…（自社は直近の年次実績で比較）

会社の公式開示情報

アステラス製薬は新薬に特化したグローバル製薬企業で、単一の医薬品事業として一体運営しています。売上の約80%が海外で、米国が最大市場です。泌尿器・移植領域に強みを持ち、近年はがん・眼科・女性医療に注力。2023年のIveric Bio買収（約8,000億円）で眼科領域に本格参入し、イクスタンジの特許切れ後を見据えた重点戦略製品群を育成中です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

「経営計画2021」（2021〜2025年度）は、戦略製品売上1.2兆円以上の目標を達成し最終年度に過去最高のコア営業利益5,557億円を計上した一方、コア営業利益率30%（実績26.0%）・時価総額7兆円（約3.9兆円）の目標は未達でした。この30%目標は新中計「経営計画2026」に2027年度目標として引き継がれています。単年度の報告営業利益は、初期予想1,600億円に対し第2四半期に2,400億円、第3四半期に3,400億円へと2度上方修正し、実績は3,826億円と大幅に上振れました。

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代表者プロフィール

岡村 直樹

代表取締役社長CEO

科学重視の変革者

私たちは「変化する医療の最先端に立ち、科学の進歩を患者さんの価値に変える」ことを存在意義に掲げています。2026/03期は重点戦略製品の伸長により過去最高益を達成し、コア営業利益も過去最高の5,557億円となりました。イクスタンジの特許切れという大きな課題に対しても、パドセブをはじめとする重点戦略製品と革新的なパイプラインで乗り越えてまいります。2026年5月には新たに「経営計画2026」を策定し、2027年度までにコア営業利益率30%、2030年代半ばに過去最高の売上収益を目指します。すべてのステークホルダーの皆様とともに持続的な企業価値の向上に努めます。

財務は安全？

※ 有利子負債・純資産はいずれもFY2026/3末時点

2024/03期にIveric Bio買収（約8,000億円）を借入で賄い、総資産が約1.1兆円増の3.6兆円に膨らむ一方、有利子負債は1,250億円から9,200億円へ急増し、自己資本比率は61.4%から44.7%へ低下しました。その後は着実に負債を圧縮し、2026/03期は有利子負債5,660億円・自己資本比率51.3%まで財務を修復。CFOは有利子負債をEBITDAの1.0〜1.5倍に抑える方針を示しており、成長投資と財務規律を両立しています。BPSは1,021円（2026/03期）。

お金の流れは？

2024/03期はIveric Bio買収に約8,458億円の投資支出が発生してFCFは6,733億円のマイナスに転落し、財務活動で6,141億円を調達（社債・借入）して対応しました。以降は投資が正常化し、2026/03期は営業CFが5,602億円（前期比+3,657億円）と大幅に拡大、FCFも4,935億円のプラスへ急改善しました。潤沢なキャッシュ創出力が負債圧縮・増配・自己株取得の原資となっています。

この会社のガバナンスは？

取締役会は12名中5名が女性で女性比率41.7%と、国内大手として高い多様性を確保しています。アステラスは監査等委員会設置会社で、監査等委員である取締役を含む取締役会は社外取締役が過半を占め、創業家を持たないプロフェッショナル経営型のガバナンス体制です。監査法人への監査報酬は2億8,300万円。

誰がこの会社の株を持ってる？

株主構成は日本マスタートラスト信託銀行（19.0%）・日本カストディ銀行（7.2%）を筆頭とする機関投資家主体の構造です。ステート・ストリートやJPモルガンなど海外大手金融機関も上位に名を連ね、外国法人等の保有比率は約43%と高水準。日本生命が2.85%を保有するなど国内保険会社も安定株主として存在します。大株主に個人名はなく、創業家を持たないプロフェッショナル経営による透明性の高いガバナンスが特徴です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、市場平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

5年間のTSR（配当込み株主総利回り、2021年3月末=100）は約177%とTOPIX（201%）にややアンダーパフォームしています。Iveric Bio買収に伴う一時的な利益圧迫とイクスタンジの特許切れ懸念で2024期〜2025期は指数が100前後まで沈み市場に水を空けられましたが、直近の2026/03期は株価が年度で約8割上昇（3月末終値2,519円）し、過去最高益への評価から急速に差を縮めました。（3月決算のため各年3月末終値・配当込みで算定）

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

アステラスは14期連続増配の配当貴族で、2026/03期は年間78円、2027/03期は80円（予想）と増配を続けます。利益が一時的に落ち込んだ2024/03期でも減配せず70円を維持しました。表の2024/03期736%・2025/03期261%という高い配当性向は、減損で沈んだ報告ベースEPSに対する数値で、コア当期利益ベースでは40〜50%台と健全です。2026/03期は過去最高益によりEPS162.8円に対し配当78円で配当性向47.9%に正常化。新中計「経営計画2026」期間中は1株当たり年間2円以上の増配を計画しており（累進的方針）、2027/03期は80円を予想します。利回りは約3.7%で製薬大手として高めです。株主優待制度はありません。

もし5年前に投資していたら？

※ 株価と配当をもとに配当込みで試算したTSR（株主総利回り）です。配当は再投資すると仮定しています。直近期は有価証券報告書が未提出のため株価から試算しています。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用倍率は0.46倍と売り長で、高値圏での空売りが残る状態。将来の買い戻し需要は株価の下支え要因です。PER 13.1倍は医薬品セクター平均（約22倍）を下回り、イクスタンジの特許の崖リスクが織り込まれた水準と読み取れます。配当利回り3.66%はセクター平均を大きく上回り、インカム面での魅力があります。

税金はいくら払ってる？

アステラスはIFRS適用のため経常利益の概念がなく、税引前利益ベースで表示しています。2025/03期は税引前利益312億円に対し法人所得税が約195億円の“ベネフィット（マイナス）”となり、当期利益（507億円）が税引前利益を上回りました。これは減損に伴う繰延税金資産の計上など税効果によるもので、一過性の現象です。2026/03期の実効税率22.6%はグローバル製薬として標準的な水準です。

アステラス製薬 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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