Kao Corporation
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
洗濯のとき「アタック」、お風呂で「ビオレ」や「キュレル」、赤ちゃんに「メリーズ」——花王の製品を今日どれか使いませんでしたか？ 花王は洗剤・スキンケア・紙おむつといった毎日の必需品を作る、日本を代表する日用品メーカーです。化粧品では「KANEBO」「KATE」「SOFINA」を、企業向けには油脂や機能材料などの化学品事業（ケミカル）も手がけ、海外売上高は約7,252億円と全体の4割超に達します。1887年の花王石鹸創業から続く老舗で、36期連続増配という日本一の記録を持つ「配当貴族」としても有名。あなたの暮らしの何気ない一場面を、この会社が静かに支えています。
2025/12期は売上高1兆6,886億円（前期比+3.7%）、営業利益1,641億円（+11.9%）と3期連続増収・2期連続増益を達成。2023/12期に営業利益が600億円台へ急落した苦境から、中期経営計画「K27」の構造改革によるV字回復を果たしました。2026/12期は営業利益1,820億円（約+11%）を計画しますが、これは2019年の過去最高益2,117億円にはなお届かず、その更新はK27最終年度（2027年）の目標です。配当は36期連続増配（分割前154円）と日本最長を誇り、2026年12月期予想では37期連続（同156円）へ。2026年7月1日には1株→2株の株式分割を実施し、投資単位を約65万円から約33万円へ半減させました。一方、香港のオアシス（議決権比率12.52%の筆頭株主）がサプライチェーンのESG問題で独立調査を要求。4月30日の臨時株主総会で提案は否決（賛成30.3%）されましたが、株主との対話は続いています。
上場企業で最長の連続増配記録を保有。2023/12期に利益が半減しても減配しなかった実績は、「配当貴族」として長期投資家から圧倒的な信頼を得ています。2025年には800億円（発行済3.2%）の自社株買いと1,230万株消却も実施しました。2026年7月の株式2分割（投資単位 約33万円）で個人投資家も投資しやすくなり、2026年12月期予想では37期連続増配へ。
構造改革による不採算事業の整理と高収益領域への集中投資が奏功。ROICは2023年4.1%→2025年9.7%、営業利益率は3.9%→9.7%へ急回復し、最終年度2027期には2019年の過去最高益（2,117億円）超えを目指しています。
洗剤・スキンケア・おむつは景気に関係なく毎日使われる生活必需品。営業CFは毎期約2,000億円を安定創出しており、不況耐性の高いビジネスモデルが長期投資に適しています。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
アタック、ハイター等の衣料用・住居用洗剤。全社営業利益の約半分を稼ぐ最大の主力事業
ビオレ、キュレル、メリーズ等のスキンケア・ヘアケア・サニタリー・ベビー用品
SOFINA、KANEBO、KATE等。日本の固定費削減と中国事業の回復で黒字化・大幅増益
業務用・BtoB連携等。2024年の組織再編で新設された小規模セグメント
油脂製品、機能材料、情報材料等のBtoB化学事業。安定収益源
FY2025/12実績
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/12期 | 11.6% | 6.4% | 10.1% |
| 2022/12期 | 8.9% | 5.0% | 7.1% |
| 2023/12期 | 4.5% | 2.5% | 3.9% |
| 2024/12期 | 10.5% | 5.9% | 9.0% |
| 2025/12期 | 11.3% | 6.4% | 9.7% |
2023/12期に営業利益率3.9%まで落ち込みましたが、構造改革と高付加価値製品へのシフトにより急回復し、2025/12期は営業利益率9.7%・ROE11.3%とコロナ前の水準を回復しました。中計K27ではROIC11%以上を経営目標に掲げ（2025年実績9.7%）、EVAと事業別ROICを軸に資本効率を重視した経営を進めています。低収益事業の見極めが進めば、営業利益率の二桁回復も視野に入ります。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | 増収率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12期 | 1.4兆円 | 1,435億円 | 1,096億円 | 115.3円 | — |
| 2022/12期 | 1.6兆円 | 1,101億円 | 860億円 | 91.6円 | +9.3% |
| 2023/12期 | 1.5兆円 | 600億円 | 439億円 | 47.2円 | -1.2% |
| 2024/12期 | 1.6兆円 | 1,466億円 | 1,078億円 | 116.0円 | +6.3% |
| 2025/12期 | 1.7兆円 | 1,641億円 | 1,201億円 | 130.2円 | +3.7% |
2025/12期は売上高1兆6,886億円、営業利益1,641億円と3期連続増収・2期連続増益を達成しました。2023/12期に営業利益が600億円台へ急落した苦境から、中計K27の構造改革と高収益領域への選択と集中が奏功しV字回復が鮮明です。2026/12期は営業利益1,820億円（約+11%）を計画しますが、2019年の過去最高益2,117億円にはなお届かず、その更新はK27最終年度（2027年）の目標です。なお2026年7月1日に1株→2株の株式分割を実施したため、EPSはすべて分割調整後で表示しています（分割前ベースでは2025/12期のEPSは260.3円）。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
化学の同業他社平均（自社を除く当サイト掲載銘柄より算出）と比べると…（自社は直近の年次実績で比較）
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| ハイジーンリビングケア | 5,493億円 | 813億円 | 14.8% |
| ヘルスビューティケア | 4,329億円 | 391億円 | 9.0% |
| 化粧品 | 2,616億円 | 104億円 | 4.0% |
| ビジネスコネクティッド | 392億円 | 22億円 | 5.6% |
| ケミカル | 4,057億円 | 302億円 | 7.4% |
花王は2024年の組織再編を経て、グローバルコンシューマーケア事業部門（ハイジーンリビングケア／ヘルスビューティケア／化粧品／ビジネスコネクティッドの4事業）とケミカル事業部門で構成され、有価証券報告書ではこの5事業を報告セグメントとして各営業利益を開示しています。ハイジーンリビングケアが全社営業利益の約半分を稼ぐ主力で、化粧品は日本の固定費削減と中国事業の回復により黒字化・大幅増益を果たしました。研究開発費は約600億円（売上比3.6%）と業界トップクラスの水準を維持。事業リスクとしてはオアシスとのESG・サプライチェーンを巡る対話が最大の注目点で、臨時株主総会での提案否決後も供給網の独立調査要求など株主の関与は続いています。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/12期 | 1兆6,700億円 | — | 1兆6,886億円 | +1.1% |
| 2024/12期 | 1兆5,800億円 | — | 1兆6,284億円 | +3.1% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/12期 | 1,600億円 | — | 1,641億円 | +2.6% |
| 2024/12期 | 1,300億円 | — | 1,466億円 | +12.8% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
中期経営計画「K27」ではROIC11%以上・EVA700億円以上・海外売上高8,000億円以上・営業利益で2019年の過去最高（2,117億円）更新を目標に掲げています。2025/12期はROIC9.7%・EVA411億円・営業利益1,641億円と、2期連続で期初予想を上回る着地を実現しました。2026/12期は営業利益1,820億円を計画しますが過去最高更新はなお途上で、最終年度2027期での達成を目指します。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
長瀬富郎が「花王石鹸」を発売。高品質な国産石鹸の製造に挑み、日本の衛生文化を切り開いた。
東京証券取引所に上場し、近代的な企業体制を確立。日用品メーカーとしての基盤を築く。
カネボウ化粧品を傘下に収め、KANEBO・KATEなどの化粧品ブランドを獲得。総合日用品メーカーへと飛躍した。
原材料高や在庫調整で営業利益が600億円台へ急落。「本気で稼ぐ力を取り戻す」を掲げ中計K27で構造改革に着手した。
2025/12期は営業利益1,641億円とV字回復を実現。36期連続増配（分割前154円）で日本最長の「配当貴族」の看板を守り抜いた。
7月に1→2の株式分割を実施し投資単位を半減。一方、筆頭株主オアシス（12.52%）のサプライチェーン調査提案は4月の臨時総会で否決された。変革と対話の年に。
7月1日を効力発生日として普通株式1株を2株に分割。最低投資額が約65万円から約33万円へ下がり、個人投資家層の拡大を図る。EPS・BPS・配当などの1株指標はすべて分割後ベースへ。
2026/12期 第1四半期は営業利益449億円（前年同期比+45%）と大幅増益で好発進。ただし会社は通期予想（営業利益1,820億円）を据え置き、慎重な姿勢を維持した。
4月30日の臨時株主総会で、オアシスが求めたサプライチェーンの独立調査人選任の株主提案は否決（賛成30.3%）。花王は「供給網管理への関心の高さ」を認め、開示強化を表明した。
2025/12期は売上高1兆6,886億円（+3.7%）、営業利益1,641億円（+11.9%）と増収増益。36期連続増配（分割前154円）と2026年7月の株式2分割を同時に発表した。
2025年8月決議の800億円（発行済株式の3.2%）の自社株買いを11月に前倒しで完遂し、12月に1,230万株を消却。配当と合わせた総還元性向は約125%に達し、強い株主還元姿勢を示した。
花王は「持続可能な社会に欠かせない企業になる」ことを基本方針に掲げています。中期経営計画「K27」のもと、投資して強くなる事業への変革と社員活力の最大化を通じて、本気で稼ぐ力を取り戻し、さらなる成長に挑みます。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
※ 有利子負債・純資産はいずれもFY2025/12末時点
自己資本比率は56〜57%台で安定しており、日用品メーカーとしては極めて健全な財務体質です。有利子負債（IFRS上のリース負債を含む）は約2,431億円（2025/12期）と緩やかに減少しており、現預金3,233億円がこれを上回るネットキャッシュで実質的に無借金に近い状態です。BPS（分割調整後）は1,176円まで上昇し、純資産の質が着実に向上しています。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/12期 | 1,755億円 | ▲672億円 | ▲1,416億円 | 1,083億円 |
| 2022/12期 | 1,309億円 | ▲749億円 | ▲1,393億円 | 560億円 |
| 2023/12期 | 2,025億円 | ▲1,093億円 | ▲800億円 | 932億円 |
| 2024/12期 | 2,016億円 | ▲459億円 | ▲1,046億円 | 1,557億円 |
| 2025/12期 | 1,997億円 | ▲698億円 | ▲1,751億円 | 1,299億円 |
営業CFは毎期約2,000億円を安定的に創出しており、日用品事業の強固なキャッシュ生成力を示しています。2025/12期は財務CFで約1,751億円の株主還元（配当＋自社株買い800億円）と有利子負債の返済を実施しつつ、FCF約1,299億円を確保。攻守のバランスが取れたキャッシュマネジメントです。
女性役員比率が35.7%と非常に高く、ダイバーシティ経営を強力に推進している点が特徴です。監査体制も強化されており、透明性の高い情報開示とガバナンス評価の向上に取り組んでいます。企業規模が極めて大きいため、効率的な経営体制とリスク管理の両立が常に求められています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 2025/12期 | 865万円 | 31,514人 | - |
平均年間給与は約865万円、平均年齢は40.6歳です（有価証券報告書の提出会社＝花王単体ベース）。従業員数31,514人は連結ベースで、うち約4割が海外従業員です（単体の従業員数はこれより大幅に少ない点に留意）。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、市場平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
花王の5年間のTSR（配当込み株主総利回り）は約97%と、TOPIX（配当込み約207%）を大きくアンダーパフォームしています（2020年末＝100として指数化）。2023/12期の業績悪化で株価が大幅下落したことが主因です。ただし2024/12期以降は構造改革の効果で回復基調にあり、中計K27の達成とともにTSRの改善が期待されます。36期連続増配による配当がTSRの下支えとなっている点は見逃せません。
※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/12期 | 47円 | 37.1% |
| 2017/12期 | 55円 | 36.9% |
| 2018/12期 | 60円 | 38.2% |
| 2019/12期 | 65円 | 42.4% |
| 2020/12期 | 70円 | 53.4% |
| 2021/12期 | 72円 | 62.4% |
| 2022/12期 | 74円 | 80.8% |
| 2023/12期 | 75円 | 158.9% |
| 2024/12期 | 76円 | 65.5% |
| 2025/12期 | 77円 | 59.2% |
| 2026/12期（予想） | 78円 | 54.3% |
株主優待制度は導入しておりません。
花王は36期連続増配という上場企業で最長の記録を持つ「配当貴族」です。2023/12期には純利益が半減した中でも減配せず配当を維持（配当性向158.9%）し、どんな局面でも株主還元を守る姿勢を貫きました。2026/12期予想は分割前ベースで年156円（前期比+2円）と37期連続増配を計画し、利益回復に伴い配当性向も54%台へ正常化します。なお金額は2026年7月の株式2分割を反映した分割調整後で表示しており（分割前2025期は154円、2026期予想は156円）、分割後では77円・78円となります。株主優待制度はありません。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021/12期 | 80.0万円 | ▲20.0万円 | -20.0% |
| 2022/12期 | 73.0万円 | ▲27.0万円 | -27.0% |
| 2023/12期 | 82.0万円 | ▲18.0万円 | -18.0% |
| 2024/12期 | 93.0万円 | ▲7.0万円 | -7.0% |
| 2025/12期 | 97.0万円 | ▲3.0万円 | -3.0% |
※ 株価と配当をもとに配当込みで試算したTSR（株主総利回り）です。配当は再投資すると仮定しています。直近期は有価証券報告書が未提出のため株価から試算しています。将来のリターンを保証するものではありません。
実績PER25倍・PBR2.8倍は化学セクター平均を上回りますが、36期連続増配のディフェンシブ性とK27による利益回復期待がプレミアムの根拠です。2026年7月1日の株式2分割により投資単位が約65万円から約33万円へ半減し、個人投資家の参入増加が期待されます。信用取引は買い残がやや優勢です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/12期 | 1,500億円 | 404億円 | 26.9% |
| 2022/12期 | 1,158億円 | 298億円 | 25.7% |
| 2023/12期 | 638億円 | 200億円 | 31.3% |
| 2024/12期 | 1,510億円 | 433億円 | 28.6% |
| 2025/12期 | 1,698億円 | 498億円 | 29.3% |
花王の実効税率は約29〜30%と国際標準水準で推移しています。海外売上比率が約43%に達しており、各国の税制や外国税額控除の影響を考慮した税務管理を行っています。
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日本最長・36期連続増配の「配当貴族」。中計K27で利益がV字回復し、2026年7月に株式2分割を実施
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最終更新: 2026/07/29 / データ提供: OSHIKABU