Shin-Etsu Chemical Co.,Ltd.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
スマホやパソコンなど電子機器の心臓部にある半導体。その大もとになるシリコンウエハーで、信越化学は世界トップシェアを握ります。さらに水道管やサッシに使われる塩化ビニル樹脂でも世界首位。暮らしとデジタル社会の“土台”を同時に支える会社です。営業利益率は約25%、自己資本比率は約79%と財務は極めて強固で実質無借金。AIブームで半導体材料の需要が伸びる一方、足元は塩ビ市況の軟化で減益局面にありますが、5,000億円規模の自社株買いなど株主還元にも積極的な優良化学メーカーです。
信越化学工業は1926年創業、塩化ビニル樹脂（米シンテック中心）と半導体シリコンウエハーの2分野で世界首位を握る高収益化学メーカーです。2026/03期は売上高2兆5,739億円（+0.5%）とほぼ横ばいながら、営業利益6,352億円（△14.4%）・純利益4,744億円（△11%）と減益で着地しました。AI向けを含む電子材料事業（営業利益+6%）が伸びた一方、塩化ビニルを含む生活環境基盤材料事業が北米・アジアの市況軟化で営業利益△43%と落ち込んだことが主因です。それでも営業利益率24.7%・自己資本比率78.7%は化学業界で突出しています。数値目標を伴う中期経営計画は開示しない独自スタイルで、2027/03期の通期予想も例年どおり期初は「未定」とし、期中に初めて公表する見通しです（中東情勢も理由に挙げています）。配当は前期と同額の年106円（配当性向41.9%）に、5,000億円の自己株式取得を実施し、新たに2,500億円の取得枠も発表しました。
住宅・インフラに使う塩化ビニル樹脂（米シンテック中心）と、あらゆる電子機器の心臓部・半導体シリコンウエハーの両方で世界首位。景気敏感な塩ビと成長性の高い半導体材料を併せ持ち、変化に強い事業ポートフォリオを築いています。
2026/03期は減益局面でも営業利益率24.7%・自己資本比率78.7%と化学業界で突出。数値目標型の中期経営計画を出さず変化に即応する独自哲学のもと、実質無借金の財務基盤と大規模な株主還元を両立しています。
電子材料事業はシリコンウエハーに加え、フォトレジストやマスクブランクスなど先端半導体材料を展開。AIサーバー向け需要を追い風に営業利益+6%と全社最大の利益源に成長し、露光材料の新拠点・伊勢崎工場も稼働を始めました。
配当性向40%前後を目安に安定配当（2026/03期は年106円）を続けつつ、機動的な自己株式取得を実施。2026/03期は5,000億円を取得し、さらに2,500億円の新規取得枠も発表するなど、株主還元に積極的です。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
半導体シリコンウエハー（300mmで世界最大手）、フォトレジスト、マスクブランクス、磁性材料などの半導体・電子材料。AIサーバー向け需要の高まりで売上+9%・利益+6%と伸長し、全社最大の柱。露光材料の新拠点・伊勢崎工場も稼働
塩化ビニル樹脂（米シンテック中心に世界首位）とか性ソーダ。北米・アジアの塩ビ市況軟化で営業利益が△43%と大きく落ち込み、全社減益の主因に。米国では約5,300億円の原料増産投資を決定
珪素化学を核とするシリコーン、製剤用セルロースなど機能性の高い製品群。通信・AI向けを含む用途拡大で営業利益は前期比+1%と底堅く推移
半導体ウエハー関連容器やシリコーン成型品などの加工・商事。半導体ウエハー関連容器の新工場が稼働。売上・利益はほぼ横ばい
FY2026/3実績
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2022/03期 | 16.3% | 12.3% | 32.6% |
| 2023/03期 | 19.7% | 16.1% | 35.5% |
| 2024/03期 | 12.8% | 10.5% | 29.0% |
| 2025/03期 | 12.0% | 9.9% | 29.0% |
| 2026/03期 | 10.4% | 8.4% | 24.7% |
2023/03期に営業利益率35.5%・ROE19.7%のピークを記録しました。その後は市況調整で低下し、2026/03期は営業利益率24.7%・ROE10.4%（有報公式）となりましたが、減益局面でも化学業界では群を抜く高収益水準です。AI向け半導体材料を含む電子材料事業（営業利益率約34%）が全体の収益性を支えています。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | 増収率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022/03期 | 2.1兆円 | 6,763億円 | 5,001億円 | 240.8円 | — |
| 2023/03期 | 2.8兆円 | 9,982億円 | 7,082億円 | 347.8円 | +35.4% |
| 2024/03期 | 2.4兆円 | 7,010億円 | 5,201億円 | 259.4円 | -14.0% |
| 2025/03期 | 2.6兆円 | 7,421億円 | 5,340億円 | 269.5円 | +6.1% |
| 2026/03期 | 2.6兆円 | 6,352億円 | 4,745億円 | 252.7円 | +0.5% |
2023/03期に売上高2兆8,088億円・営業利益率35.5%のピークを記録した後、塩ビ・半導体市況の調整で振れの大きい業績が続いています。2026/03期は売上高2兆5,739億円（+0.5%）とほぼ横ばいながら、営業利益は6,352億円と前期比△14.4%の減益。AI向けを含む電子材料事業は増益でしたが、塩化ビニルを含む生活環境基盤材料事業が市況軟化で大きく落ち込みました。会社は2027/03期の通期業績予想を「未定」としています（信越は期初に通期予想を出さず期中に初開示するのが恒例で、中東情勢もその理由に挙げています）。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
化学の同業他社平均（自社を除く当サイト掲載銘柄より算出）と比べると…（自社は直近の年次実績で比較）
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 電子材料事業 | 約10,157億円 | 約3,445億円 | 約34% |
| 生活環境基盤材料事業 | 約9,813億円 | 約1,648億円 | 約17% |
| 機能材料事業 | 約4,408億円 | 約1,009億円 | 約23% |
| 加工・商事・技術サービス事業 | 約1,359億円 | 約273億円 | 約20% |
2026/03期は事業構成を電子材料／生活環境基盤材料／機能材料／加工・商事・技術サービスの4区分で開示しています。半導体シリコンウエハーやフォトレジストを含む電子材料事業が売上・利益とも全社最大（営業利益3,445億円、+6%）。一方、塩化ビニルを含む生活環境基盤材料事業は北米・アジアの市況軟化で営業利益が△43%と大きく減少し、全社減益の主因となりました。機能材料・加工商事は概ね横ばいです（各セグメント営業利益の合計約6,375億円から全社費用等の調整△23億円を差し引き、連結営業利益6,352億円）。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/03期 | 2兆5,000億円 | — | 2兆5,612億円 | +2.4% |
| 2026/03期 | 2兆4,000億円 | — | 2兆5,739億円 | +7.2% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/03期 | 7,350億円 | — | 7,421億円 | +1.0% |
| 2026/03期 | 6,350億円 | — | 6,352億円 | +0.0% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
信越化学は数値目標を伴う中期経営計画を開示しない稀有な企業で、年々の増収増益を経営指標に掲げます。2026/03期は塩ビ市況の軟化で減益となりましたが、営業利益6,352億円は会社予想6,350億円どおりに着地しました。なお同社は期初（本決算時）には通期予想を開示せず、期中に初めて通期予想を公表するのが恒例で（2026/03期は2025年7月、2025/03期は2024年10月に初開示）、下表の会社予想はこの期中初開示予想であり期初予想ではありません。2027/03期の通期予想「未定」も同社の期初恒例で、中東情勢はその理由として会社が挙げたものです。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
長野県と新潟県の県境・信越地方の水力を活かし、化学肥料の製造から歴史が始まりました。豊富な電力と技術を土台に、化学メーカーへの一歩を踏み出します。
高度経済成長期のインフラ整備を支えるため、塩化ビニル樹脂の生産を拡大。独自の技術で品質と生産効率を高め、後の世界首位の礎を築きました。
オイルショックの逆風の中、米国テキサス州に塩ビ事業のシンテック社を設立。半導体シリコンウエハー事業への本格投資も始め、二本柱の原型ができました。
長年の技術開発と果断な設備投資により、塩化ビニル樹脂と半導体シリコンウエハーの両分野で世界シェア1位を獲得。化学業界で突出した高収益体質を確立しました。
塩ビ市況の軟化で一時的な減益局面を迎えつつも、AI向け半導体材料は好調。米国で塩ビ原料の増産に約5,300億円を投じ、次の成長に備えています。
2026/03期本決算を発表。売上高2兆5,739億円・営業利益6,352億円（△14.4%）と減益で着地するも会社予想どおり。あわせて2,500億円の自己株式取得枠を決議しました。
米国子会社シンテックを通じ、ルイジアナ州で塩ビ原料の増産に約5,300億円（34億ドル）の大型投資を発表。エチレン・塩ビモノマー工場を新設し、2030年末までの完工を予定します。
2026/03期 第3四半期累計は経常利益5,574億円（前年同期比13.5%減）。塩化ビニルの市況軟化が影響し、通期予想は据え置きました。
2025/03期通期は売上高2兆5,612億円・営業利益7,421億円と増収増益で着地。半導体材料の回復が寄与しました。
損保・銀行など5社から約940億円規模の自社株TOBを実施。政策保有株の解消と資本効率の向上を推進しました。
他社が追随できない素材技術で社会と産業に価値を生み出し、株主の皆さまのご期待にお応えすることが私たちの目指すところです。数値目標型の中期経営計画は掲げず、年々の増収増益を経営指標として市況や顧客の変化に機敏に対応します。AIの進展を支える半導体材料から暮らしを支える塩化ビニルまで、世界最高水準の品質と安定供給で“エッセンシャルサプライヤー”としての役割を果たしてまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
※ 有利子負債・純資産はいずれもFY2026/3末時点
総資産5.7兆円、自己資本比率78.7%と鉄壁の財務基盤を維持しています。2025/03期まではグロスでもほぼ無借金でしたが、2026/03期は5,000億円の自己株式取得と大型投資の資金として長期借入2,300億円を計上し、有利子負債は2,433億円へ増加、自己資本比率も前期82.6%から78.7%へ低下しました。ただし約1.6兆円の現預金が有利子負債を大きく上回り、ネットではキャッシュ超過（実質無借金）を維持しています。BPSは2,400円（2023年の1:5株式分割を反映）で、PBR約3.1倍は高収益・高財務健全性のプレミアムを映した水準です。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2022/03期 | 5,535億円 | ▲2,537億円 | ▲1,225億円 | 2,998億円 |
| 2023/03期 | 7,880億円 | ▲1,865億円 | ▲4,236億円 | 6,015億円 |
| 2024/03期 | 7,552億円 | ▲1.1兆円 | ▲3,695億円 | ▲3,440億円 |
| 2025/03期 | 8,819億円 | ▲1,426億円 | ▲4,549億円 | 7,394億円 |
| 2026/03期 | 7,127億円 | ▲5,448億円 | ▲5,048億円 | 1,678億円 |
営業CFは2025/03期に8,819億円と過去最高を記録した後、2026/03期は減益を映して7,126億円に減少しました。2024/03期は米シンテックの大規模設備投資で投資CFが1兆円超のマイナスとなりFCFが赤字でしたが、2026/03期はFCF 1,678億円を確保。財務CFのマイナス（△5,048億円）は5,000億円の自己株式取得と配当金2,031億円という積極的な株主還元を反映しています。
監査役会設置会社として監督機能を確保し、女性取締役比率は約2割と多様性の向上に取り組んでいます。連結子会社98社を擁するグローバル体制のもと、実質無借金の強固な財務基盤を背景に、規律ある大型投資と株主還元を両立する経営を続けています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 876万円 | 3,881人 | - |
平均年収は約876万円と化学業界では上位の水準です（提出会社・単体ベース、平均年齢41.3歳）。提出会社（単体）の従業員は約3,900名、連結では約27,000名と、グローバルに人材を抱える体制です。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、市場平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
直近5年間のTSR（配当込み株主総利回り、2021/03期末=100）は187.4%とTOPIX（201.0%）をやや下回るアンダーパフォームです。2024/03期末には189.7とTOPIX（152.1）を大きく上回っていましたが、塩ビ・半導体市況の調整で2025/03期末に124.3へ急落。2026/03期末は187.4へ回復したものの、5年通算ではTOPIXにわずかに届きませんでした。なお、この指数は2026年3月末（株価6,259円）時点であり、その後の株価上昇（2026年7月時点で約7,300円）は反映されていません。
※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2021/03期 | 50円 | 35.3% |
| 2022/03期 | 80円 | 33.2% |
| 2023/03期 | 100円 | 28.8% |
| 2024/03期 | 100円 | 38.6% |
| 2025/03期 | 106円 | 39.3% |
| 2026/03期 | 106円 | 41.9% |
なし
配当は配当性向40%前後を中長期の目安とする方針で、2023/03期の増配後は2024/03期以降100〜106円で安定推移しています。2026/03期は減益ながら前期と同額の年106円（中間53円・期末53円）を維持し、配当性向は41.9%・DOEは4.4%。累進配当ではなく、業績と資本効率をにらんだ機動的な自己株式取得を還元の柱に据えており、2026/03期は5,000億円を取得、さらに2,500億円の新規取得枠も発表しました。（配当金額は2023年の1:5株式分割を反映した調整後ベース）
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2022/03期 | 103.1万円 | 3.1万円 | 3.1% |
| 2023/03期 | 120.7万円 | 20.7万円 | 20.7% |
| 2024/03期 | 189.7万円 | 89.7万円 | 89.7% |
| 2025/03期 | 124.3万円 | 24.3万円 | 24.3% |
| 2026/03期 | 187.4万円 | 87.4万円 | 87.4% |
※ 株価と配当をもとに配当込みで試算したTSR（株主総利回り）です。配当は再投資すると仮定しています。直近期は有価証券報告書が未提出のため株価から試算しています。将来のリターンを保証するものではありません。
PER約29倍・PBR3.06倍は化学業界平均を大きく上回りますが、営業利益率24.7%・自己資本比率78.7%という圧倒的な収益力と財務健全性が評価されたプレミアムです。2026/03期は減益となったものの、AI向け半導体材料の成長期待が株価を支えています。信用倍率は3.10倍と買い残が売り残を上回り、個人投資家の押し目買い意欲がうかがえます。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2023/03期 | 1.0兆円 | 2,566億円 | 25.1% |
| 2024/03期 | 7,957億円 | 2,305億円 | 29.0% |
| 2025/03期 | 8,262億円 | 2,461億円 | 29.8% |
| 2026/03期 | 7,085億円 | 2,022億円 | 28.5% |
実効税率は25〜30%のレンジで安定推移しています（税額は決算短信の法人所得税費用の実額ベース）。税引前利益は2023/03期の1兆202億円をピークに、2026/03期は減益で7,085億円へ低下しましたが、年間約2,000億円の法人税等を納める日本有数の納税企業です。
まとめと、関連情報・似た会社へ
塩化ビニルと半導体シリコンウエハーで世界首位、営業利益率25%・自己資本比率79%の化学王者。2026/03期は塩ビ市況軟化で減益もAI半導体材料が牽引
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
本ページの情報は、公開されたメディア報道の定量分析およびEDINET等の公的開示情報をもとに作成しています。特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。報道件数・センチメント分析はAIによる自動分類であり、完全な正確性を保証するものではありません。記事の著作権は各メディアに帰属します。
最終更新: 2026/07/29 / データ提供: OSHIKABU