UBE
UBE Corporation
最終更新日: 2026年3月22日
山口県発の化学メーカーが「世界のスペシャリティ企業」へ変貌――ポリイミドとLANXESS買収が拓く次の100年
地球環境との共生を図りつつ、スペシャリティ化学品を通じて持続可能な社会に貢献する。
この会社ってなに？
あなたの身近なところにUBEの素材が使われています。ナイロン樹脂はスポーツウェアやストッキング、自動車のエンジン周辺部品に欠かせない素材です。ポリイミドフィルムはスマートフォンのフレキシブル基板や有機ELディスプレイの基材に使われており、曲がるスマホを実現する技術の根幹を支えています。また、合成ゴムはタイヤや工業用ベルトに、セラミックスは半導体製造装置の部品に採用されています。「化学」という言葉は遠い存在に感じるかもしれませんが、日々使う製品の中にUBEの素材技術が息づいています。
UBEは2022年にセメント事業をUBE三菱セメントへ移管し、化学専業メーカーとして再出発した旧宇部興産です。ナイロン原料のカプロラクタムやポリイミドフィルムなど高機能素材に強みを持ち、PBR 0.61倍・PER 8.8倍と割安圏にあります。FY2025/3はLANXESSウレタンシステムズ事業買収に伴う一時費用や為替差損で純利益が赤字転落しましたが、FY2026/3は営業利益250億円・純利益275億円への回復を予想。新中期経営計画「UBE Vision 2030 Transformation 2nd Stage」ではEBITDA 1,000億円以上・ROS 10%以上を目標に掲げ、スペシャリティケミカルへの集中と欧州事業拡大を推進しています。
会社概要
- 業種
- 化学
- 決算期
- 3月
- 本社
- 東京都港区芝浦1-2-1 シーバンスN館
- 公式
- www.ube.com
社長プロフィール
1987年の入社以来、化学の現場で技術開発から事業運営まで幅広い経験を積んできました。UBEは2022年に化学専業メーカーとして新たなスタートを切り、LANXESS買収で欧州への展開を加速しています。ポリイミドやナイロン樹脂といった強みの技術を磨き上げ、2030年にEBITDA 1,000億円以上を達成するスペシャリティ化学メーカーへの進化を実現してまいります。
この会社のストーリー
山口県宇部村で沖ノ山炭鉱を開設。「共存同栄」の精神のもと、地域と共に成長する企業文化が生まれました。
石炭化学を基盤に窒素工業・セメント製造に進出。「黒いダイヤ」から「白い粉」への転換を果たしました。
ナイロン原料のカプロラクタム生産を開始し、石油化学へと事業の軸を移しました。現在の主力事業の原点です。
フレキシブルプリント基板向けポリイミドフィルムの需要拡大に伴い、高機能素材メーカーとしての地位を確立しました。
セメント事業をUBE三菱セメントへ移管し、社名を「UBE株式会社」に変更。化学専業メーカーとして新たな歩みを始めました。
独LANXESS社のウレタンシステムズ事業を買収し、欧州でのスペシャリティケミカル事業基盤を一気に拡大しました。
EBITDA 1,000億円以上・ROS 10%以上を掲げる新中期経営計画をスタート。グローバルなスペシャリティ化学メーカーへの変貌を加速しています。
注目ポイント
曲がるディスプレイやフレキシブル基板に不可欠なポリイミドフィルムで世界トップクラスのシェアを持ち、次世代エレクトロニクスの進化を支えています。
4期連続増配を実施し、純利益が赤字の年でも減配しない株主重視の姿勢。配当利回りは化学業界でもトップクラスの水準です。
山口県宇部市の石炭採掘から始まった127年の歴史。地域と共に成長する精神を受け継ぎながら、グローバルなスペシャリティ化学メーカーへと進化を続けています。
サービスの実績は？
ひとめ診断
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY2016/3 | 5円 | 27.7% |
| FY2017/3 | 6円 | 26.3% |
| FY2018/3 | 75円 | 24.9% |
| FY2019/3 | 80円 | 25.6% |
| FY2020/3 | 90円 | 39.6% |
| FY2021/3 | 90円 | 39.7% |
| FY2022/3 | 95円 | 38.1% |
| FY2023/3 | 95円 | 0.7% |
| FY2024/3 | 105円 | 35.2% |
| FY2025/3 | 110円 | 0.7% |
なし
FY2021/3の年間90円から4期連続で増配を実施し、FY2025/3は年間110円を維持しました。純利益が赤字であったFY2023/3・FY2025/3においても減配を行わず、安定配当を最優先する姿勢を示しています。配当利回りは4.43%と化学業界の中でも高い水準にあり、インカム投資としての魅力が際立ちます。株主優待制度は設けておらず、配当による直接的な利益還元を重視する方針です。
同業比較（収益性）
化学の同業他社平均と比べると…
業績推移
儲かってるの？
UBEの業績は2022年のセメント事業移管を境に大きく変動しています。FY2022/3には売上高6,552億円・営業利益440億円と高水準を記録しましたが、FY2023/3はセメント事業のUBE三菱セメントへの移行に伴い売上高が4,947億円へ縮小し、純利益は赤字に転落。FY2024/3は化学専業として利益構造が改善しV字回復を果たしましたが、FY2025/3はLANXESS買収関連費用や為替差損により再び純利益が赤字に。FY2026/3は営業利益250億円・純利益275億円への回復を見込んでおり、化学専業としての収益基盤が問われる局面です。
事業ごとの売上・利益
ナイロン樹脂、カプロラクタム、工業薬品など。ナイロン原料の世界的な大手プレーヤー
ポリイミド、セラミックス、分離膜、電池材料など高機能素材。成長ドライバー
成形機、粉砕機、橋梁、鋼構造物など。安定収益源
2024年10月に買収したLANXESSウレタンシステムズ事業を含む。今後の収益貢献に期待
稼ぐ力はどのくらい？
| 期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 7.4% | 3.0% | - |
| FY2022/3 | 11.6% | 2.9% | - |
| FY2023/3 | 10.1% | -1.0% | - |
| FY2024/3 | 8.3% | 3.7% | 4.8% |
| FY2025/3 | 4.8% | -0.6% | 3.7% |
収益性指標はセメント事業移管前後の構造変化と一時費用の影響で大きく変動しています。FY2022/3には営業利益率6.7%・ROE 6.2%と比較的良好な水準でしたが、FY2023/3・FY2025/3はそれぞれ赤字決算となりROEがマイナスに。新中計ではROS 10%以上・ROE 8%以上を目標に掲げており、スペシャリティケミカルの収益拡大とLANXESS事業のシナジー創出による利益率の構造的改善が鍵となります。
財務は安全？
総資産は約8,656億円で、FY2025/3はLANXESS買収に伴い前期比967億円増加しました。自己資本比率は45.6%とFY2024/3の51.8%から低下しましたが、化学業界としては依然良好な水準。有利子負債は買収資金の調達により7,361億円と前期比約2倍に増加しており、今後のデレバレッジが重要課題です。BPSは4,067.9円で現株価2,485.5円に対しPBR 0.61倍と、資産面からの割安さが顕著です。
お金の流れは？
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 661億円 | -394億円 | 109億円 | 266億円 |
| FY2022/3 | 327億円 | -434億円 | 83.7億円 | -107億円 |
| FY2023/3 | 181億円 | -260億円 | 24.4億円 | -78.9億円 |
| FY2024/3 | 530億円 | -333億円 | -157億円 | 196億円 |
| FY2025/3 | 358億円 | -632億円 | 1,059億円 | -273億円 |
営業CFはFY2024/3に529億円と安定的な創出力を示しましたが、FY2025/3はLANXESS買収関連の一時費用により358億円へ減少。投資CFはLANXESS買収を反映して-631億円と大幅なマイナスとなり、その調達のため財務CFが+1,058億円と大幅なプラスに転じています。FCFは-273億円と一時的にマイナスですが、これは買収に伴う一時的な資金需要であり、来期以降は正常化が見込まれます。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 233億円 | 3.6億円 | 1.5% |
| FY2022/3 | 415億円 | 170億円 | 41.0% |
| FY2023/3 | -87.5億円 | 0円 | - |
| FY2024/3 | 363億円 | 73.5億円 | 20.2% |
| FY2025/3 | 224億円 | 272億円 | 121.5% |
実効税率は年度ごとに大きく変動しています。FY2021/3はセメント事業関連の税務調整により1.5%と極めて低い水準、FY2022/3は海外子会社配当の影響で41.0%と高水準に。FY2025/3は税引前利益223億円に対し法人税等が271億円と逆ざやになっており、LANXESS買収に伴う一時的な税務影響が反映されています。FY2026/3は正常化が見込まれます。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 774万円 | 7,563人 | - |
UBEの単体従業員数は7,563名、平均年収は774万円と化学業界の中でも堅実な水準です。平均年齢43.1歳・平均勤続年数15.8年と、長期雇用を基盤とした安定的な組織運営が特徴です。連結では34社のグループ企業を通じて国内外で事業を展開しています。
誰がこの会社の株を持ってる？
安定株主が一定の割合を占めており、経営基盤は比較的安定しています。
筆頭株主の日本マスタートラスト信託銀行が17.87%、日本カストディ銀行が7.37%と、信託銀行経由の機関投資家が上位を占める典型的な構成です。住友生命・日本生命など大手生保が安定株主として名を連ね、山口銀行や農林中央金庫といった地方・政策系金融機関の保有も特徴的。外国人投資家比率は約19%と中程度で、特定の支配株主は存在しません。
会社の公式開示情報
役員報酬
事業別の稼ぎ
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 樹脂・化成品 | 約2,100億円 | 約80億円 | 約3.8% |
| 機能品 | 約1,300億円 | 約90億円 | 約6.9% |
| 機械 | 約650億円 | 約35億円 | 約5.4% |
| その他（含むLANXESS事業） | 約820億円 | - | - |
UBEは樹脂・化成品、機能品、機械の3事業を中核に展開しています。売上構成では樹脂・化成品が最大ですが、利益面では機能品セグメント（ポリイミド、セラミックスなど）が高い利益率で貢献しています。2024年10月のLANXESSウレタンシステムズ事業買収により欧州事業が大幅に拡大し、今後はスペシャリティケミカル分野の収益拡大が新中計の成長戦略の柱となります。役員報酬は取締役11名で3億3,800万円と、売上規模に対して抑制的な水準です。
この会社のガバナンスは？
女性役員比率は10.0%と化学業界では平均的な水準です。社外取締役比率は50%とコーポレートガバナンス・コードに準拠した体制を構築しています。監査等委員会設置会社であり、外部監査法人への報酬は1億5,700万円。設備投資は606.6億円と積極的な投資を継続しており、LANXESS買収後の欧州拠点の統合・強化に充当されています。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2024 | 5,100億円 | 4,700億円 | 4,682億円 | -8.2% |
| FY2025 | 5,100億円 | 4,900億円 | 4,868億円 | -4.5% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2024 | 270億円 | 230億円 | 225億円 | -16.8% |
| FY2025 | 270億円 | 185億円 | 181億円 | -33.1% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
1st Stage（FY2022〜FY2024）ではセメント事業の移管を完了し、化学専業メーカーとしての基盤を整えましたが、営業利益300億円の目標に対し224.6億円と約75%の達成にとどまりました。新中計2nd Stage（FY2025〜FY2030）ではEBITDA 1,000億円以上・ROS 10%以上・ROE 8%以上を掲げ、LANXESS買収による欧州事業拡大やポリイミド・ナイロン樹脂などスペシャリティ分野への集中投資で達成を目指しています。業績予想に対しては下方修正が続く傾向にあり、保守的な見通しの改善も課題です。
この株を持っていたら儲かった？
この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。
過去5年間のTSR（株主総利回り）は161.1%と、TOPIX（213.4%）を大きくアンダーパフォームしています。FY2024にかけては一時187.8%まで上昇しTOPIXに迫りましたが、LANXESS買収関連の一時費用と純利益赤字が嫌気され再び差が拡大。配当利回りが4%台と高い分、インカムリターンでは健闘していますが、株価のキャピタルゲインでは市場平均を下回る結果となっています。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。
もし5年前に投資していたら？
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| FY2021 | 147.7万円 | +47.7万円 | 47.7% |
| FY2022 | 131.7万円 | +31.7万円 | 31.7% |
| FY2023 | 140.9万円 | +40.9万円 | 40.9% |
| FY2024 | 187.8万円 | +87.8万円 | 87.8% |
| FY2025 | 161.1万円 | +61.1万円 | 61.1% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
株の売買状況と今後の予定
PER 8.8倍・PBR 0.61倍と、化学セクター平均を大きく下回る割安水準にあります。配当利回り4.43%はセクター中央値の約2倍と、インカム面での魅力が際立ちます。一方、信用倍率15.75倍と買い残が大幅に積み上がっており、需給面では上値が重い展開が予想されます。LANXESS買収の統合効果が業績に反映されれば、バリュエーションの修正余地は大きいと考えられます。
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
どんな話題が多い？
最近の出来事
独LANXESS社のウレタンシステムズ事業の買収を発表。欧州でのスペシャリティケミカル事業拡大を加速。
子会社の宇部スチールの経営権をアイ・シグマ・キャピタルへ譲渡。非中核事業の整理を推進。
FY2025/3第3四半期決算を発表。経常利益が前年同期比2.3倍の303億円に急拡大し、業績回復が鮮明に。
欧州子会社UBE POLYMERS & CHEMICALS EUROPE S.L.U.を設立し、LANXESS買収後の欧州事業基盤を整備。
最新ニュース
UBE まとめ
ひとめ診断
「ナイロン・ポリイミドの化学専業メーカーが、LANXESS買収で欧州展開を加速――新中計でEBITDA 1,000億円を目指す」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
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