アイカ工業4206

ひとめ診断

この会社ってなに？

アイカ工業の製品は、普段の生活で意識せずとも至る所で使われています。たとえば、カフェやホテルのカウンター・テーブルに使われるメラミン化粧板は国内シェアNo.1。マンションや商業施設の外壁を彩る塗り壁材、火災から建物を守る不燃化粧板、スマートフォンの部品を固定する精密接着剤まで、暮らしと安全を「見えない場所」から支えています。最近では生見愛瑠さんを起用した企業CMでブランド認知も高まり、インドやアジアへの海外展開で成長の舞台をさらに広げています。

アイカ工業は、化成品（接着剤・塗り床材・機能材料）と建装建材（メラミン化粧板・不燃化粧板）の2セグメントを中核とする化学メーカーです。2025/03期は売上高2,487億円（前年比+5.1%）、営業利益274億円（同+8.4%）と増収増益で過去最高益を更新しました。2026/03期は売上高2,650億円、営業利益290億円を会社予想としています。2025年12月にはインドのメラミン化粧板大手Stylam Industries Limitedを最大355億円で買収すると発表し、アジアからグローバルへの展開を大きく加速させています。中期経営計画「Value Creation 3000 & 300」では2027年3月期に売上高3,000億円・経常利益300億円を掲げ、経常利益は1年前倒しで達成見込みです。PER12.5倍・配当利回り3.8%と割安感のある水準にあり、17期連続増配の安定した株主還元も魅力です。

注目ポイント

会社概要

業種

化学

決算期

3月

本社

名古屋市中村区名駅一丁目1番1号 JPタワー名古屋26階

公式

www.aica.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ROEは2023/03期に6.4%まで低下しましたが、これは海外子会社の税負担増加による一時的なもので、2025/03期には8.9%まで回復しています。中期計画ではROE10%以上を目標に掲げており、達成に向けた取り組みが進んでいます。営業利益率は10%超の高水準を安定的に維持しており、化成品・建装建材ともに高付加価値製品へのシフトが奏功しています。

儲かってるの？

売上高は5期連続で成長を続け、2025/03期には約2,487億円・営業利益約274億円と過去最高益を更新しました。2023/03期は原材料高と海外子会社の税負担増により純利益が一時的に落ち込みましたが、2024/03期以降は利益率改善が進み、営業利益率は11%台に到達しています。2026/03期予想では売上高2,650億円・営業利益290億円を見込み、中期経営計画「Value Creation 3000 & 300」の最終年度に向けた着実な成長軌道を維持しています。 【3Q 2026/03期実績】売上1862億円（通期予想比70%）、営業利益221億円（同76%）、純利益154億円（同84%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

化学の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

建装建材セグメントが利益率13.9%と高い収益性を誇り、全社利益の約75%を稼ぐ主力事業です。メラミン化粧板は国内シェアNo.1であり、不燃化粧板も高い競争力を有しています。化成品セグメントは利益率6.9%とやや低めですが、アジアでの接着剤事業の成長が期待されています。インドStylam買収により建装建材の海外売上が大幅に拡大する見込みです。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

前中期経営計画「Change & Grow 2400」では売上高・経常利益ともに目標を超過達成しました。現中計「Value Creation 3000 & 300」では売上高3,000億円・経常利益300億円を掲げていますが、経常利益については1年前倒しでの達成が見込まれています。売上高3,000億円はインドStylam買収による海外売上の大幅増加が鍵を握っており、ROE10%以上への引き上げも明確に目標化されています。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は5期で約800億円増加し、2025/03期には2,881億円に達しています。自己資本比率は60%前後の高水準を維持しており、財務健全性は極めて高い水準です。2024/03期から有利子負債が発生していますが約106億円と小規模で、自己資本比率を大きく損なうものではありません。BPS（1株純資産）は5期で約700円増加しており、株主価値の着実な蓄積が進んでいます。 【3Q 2026/03期】総資産3016億円、純資産1949億円、自己資本比率49.7%、有利子負債253億円。

お金の流れは？

営業CFは5期平均で約213億円を安定的に創出しており、本業の収益力の高さを示しています。2024/03期には営業CF285億円、FCF209億円と過去最高水準を記録しました。2025/03期はFCF156億円と依然として高水準を維持しつつ、投資CF111億円を成長投資に振り向けています。財務CFのマイナスは配当支出と自己株式取得が主因であり、健全なキャッシュ配分が行われています。

この会社のガバナンスは？

取締役9名中女性2名（22.2%）と、化学業界では高い多様性を確保しています。監査報酬6,600万円を投じた透明性の高いガバナンス体制のもと、連結子会社51社を統括。設備投資額は約95億円と積極的な成長投資を行っており、平均勤続年数16年は従業員の定着率の高さを示しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（17.73%）で、機関投資家の信託口が上位を占める典型的な構成です。特徴的なのはアイカ工業取引先持株会（3.9%）やアイカ工業株式保有会（2.56%）といった関係者持株が安定株主として機能している点です。大日本印刷や東邦瓦斯といった事業法人も名を連ね、名古屋を基盤とする安定的な資本構成となっています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は781万円で化学業界の中堅水準です。連結従業員数は5,250名で、平均年齢41歳と比較的若い組織構成となっています。名古屋を本拠地とする地方優良企業として、安定した雇用環境を提供しています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

5年間の累積TSRは128.1%とTOPIXの213.4%を大きく下回る「アンダーパフォーム」の結果です。2022期に106.9%まで低下したのは原材料高と為替影響によるもので、その後は回復傾向にありますが、TOPIXが2024期に急伸した局面では追随できませんでした。ただし、17期連続増配による安定的な配当収入を含めると、長期保有のリスク・リターン特性は悪くありません。

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

17期連続増配を達成しており、2026/03期は年間138円（予想利回り約3.8%）への増配が発表済みです。2023/03期は純利益減少により配当性向が69.3%と高まりましたが、減配は行わず累進配当の姿勢を貫いています。2024/03期以降は利益成長に伴い配当性向は47%台に正常化しており、業績連動と安定性を両立した株主還元が特徴です。株主優待制度はありません。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用倍率は6.78倍と買い残が売り残を上回る状況ですが、過度な偏りはありません。PER12.5倍は化学セクター平均をやや上回りますが、17期連続増配と高い配当利回り3.46%を考慮すると、バリュエーションは適正な水準です。インドStylam買収による成長加速が織り込まれれば、さらなる株価上昇余地があると考えられます。

税金はいくら払ってる？

2023/03期に実効税率が54.5%と突出して高い水準となったのは、海外子会社関連の税負担増加が影響しています。その後は40%前後に安定し、2026/03期予想では36.9%と法定実効税率に近い水準に改善見込みです。税引前利益は5期連続で増加しており、社会への貢献も着実に拡大しています。

アイカ工業 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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