Sekisui Chemical Co.,Ltd.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
積水化学の製品は日常の至る所に存在しています。戸建住宅「セキスイハイム」はCMでもおなじみですが、それだけではありません。水道管やガス管などのライフラインインフラ、スマートフォンの液晶ディスプレイに使われる光学フィルム、自動車のフロントガラスに挟まれる中間膜――いずれも積水化学の技術から生まれた製品です。さらに2026年3月には次世代エネルギーとして注目されるフィルム型ペロブスカイト太陽電池「SOLAFIL」の事業を開始。ビルの壁面や曲面にも貼れる軽量な太陽電池が、あなたの暮らすまちのエネルギーを変えるかもしれません。
積水化学工業は住宅（セキスイハイム）、環境・ライフライン（上下水道管・ガス管）、高機能プラスチックス（液晶・自動車部材）の3カンパニー体制で安定成長を続ける総合化学メーカーです。2025年3月期は売上高1兆2,978億円（前期比+3.3%）、営業利益1,080億円（同+14.4%）と増収増益を達成し、営業利益は過去最高を更新しました。2026年3月からは塗工技術のスペシャリストである清水郁輔氏が新社長に就任し、フィルム型ペロブスカイト太陽電池「SOLAFIL」の事業化を開始。長期ビジョン「Vision 2030」の売上高2兆円・営業利益2,000億円達成に向け、M&Aと新技術を両輪に成長を加速させています。
住宅（セキスイハイム）、環境・ライフライン（配管・建材）、高機能プラスチックス（液晶・自動車部材）の3本柱で、景気変動に強い安定したポートフォリオを構築しています。
連結配当性向40%以上・DOE3%以上を明確に掲げ、5期連続増配を達成。予想配当利回り約3.0%は化学セクター平均を上回り、長期保有に適した銘柄です。
次世代太陽電池として注目されるペロブスカイト太陽電池「SOLAFIL」の事業化を開始。新社長の清水氏は塗工技術のスペシャリストで、この分野の商業化に強いリーダーシップを発揮しています。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
ユニット住宅「セキスイハイム」の設計・施工・販売およびリフォーム事業。ZEH住宅や蓄電池搭載住宅の高付加価値化を推進。売上構成比約40%の最大セグメント。
上下水道管・ガス管などのインフラ配管材、建築・住環境向け部材を製造販売。国内インフラ更新需要の取り込みに強み。売上構成比約27%。
液晶用光学フィルム、自動車用中間膜、半導体関連テープなどの高機能素材を製造。利益率が最も高い成長ドライバー。売上構成比約33%。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 6.5% | 3.6% | - |
| 2022/03期 | 5.5% | 3.1% | - |
| 2023/03期 | 10.0% | 5.6% | - |
| 2024/03期 | 10.4% | 5.9% | 7.5% |
| 2025/03期 | 10.2% | 6.2% | 8.3% |
営業利益率は2021/03期の6.4%から2025/03期の8.3%まで着実に改善しています。高付加価値製品の拡販とコスト構造の改善が収益性向上に貢献しました。ROEも6%台から約10%まで改善しており、資本効率を意識した経営が成果を上げています。Vision 2030ではROE10%以上を目標に掲げており、達成まであと一歩の水準です。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | 増収率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 1.1兆円 | 0円 | 415億円 | 91.9円 | — |
| 2022/03期 | 1.2兆円 | 0円 | 371億円 | 83.2円 | +9.6% |
| 2023/03期 | 1.2兆円 | 0円 | 693億円 | 159.2円 | +7.3% |
| 2024/03期 | 1.3兆円 | 944億円 | 779億円 | 183.5円 | +1.1% |
| 2025/03期 | 1.3兆円 | 1,080億円 | 819億円 | 195.9円 | +3.3% |
売上高は2021/03期の約1兆566億円から2025/03期の約1兆2,978億円まで5期連続で増収を達成しています。営業利益も着実に拡大し、2025/03期には1,080億円と過去最高を更新しました。2026/03期は売上高1兆3,645億円・営業利益1,150億円を計画しており、住宅の高付加価値化と高機能プラスチックスの需要回復が牽引する見通しです。一方、2022/03期の純利益が一時的に減少したのは、減損損失の計上が主因であり、本業の稼ぐ力は一貫して改善しています。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
化学の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 住宅カンパニー | 5,232億円 | 369億円 | 7.1% |
| 環境・ライフラインカンパニー | 3,504億円 | 255億円 | 7.3% |
| 高機能プラスチックスカンパニー | 4,242億円 | 456億円 | 10.7% |
住宅・環境インフラ・高機能素材の3カンパニー体制により景気変動に強い事業ポートフォリオを構築しています。住宅カンパニーが売上の40%を占める最大セグメントですが、高機能プラスチックスカンパニーが利益率10.7%で利益の柱となっています。リスクとしては、国内住宅市場の縮小に加え、ペロブスカイト太陽電池の量産化と競合動向が今後の成長の鍵を握ります。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/03期 | 1兆2,900億円 | — | 1兆2,978億円 | +0.6% |
| 2026/03期 | 1兆3,645億円 | — | — | 進行中 |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/03期 | 1,040億円 | 1,050億円 | 1,080億円 | +3.8% |
| 2026/03期 | 1,150億円 | — | — | 進行中 |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
中期経営計画「Drive 2.0」は最終年度を迎え、売上高は目標の1兆3,600億円をほぼ達成する見通しです。営業利益は目標1,200億円に対し1,150億円予想と96%の進捗であり、3Q決算でのプラント撤収費用計上が響いた形です。長期ビジョン「Vision 2030」の売上高2兆円・営業利益2,000億円については進捗率がそれぞれ68%・58%であり、残り5年間で大幅な成長加速が必要です。新社長のもと最大3,000億円規模のM&AとSOLAFIL事業化により達成を目指す方針です。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
化学工業の発展を目指し、大阪で積水化学工業株式会社が設立されました。
設立からわずか6年で東証に上場し、企業の信頼と資金調達基盤を確立しました。
工場生産型のユニット住宅「セキスイハイム」を発売。住宅事業が会社の柱の一つへと成長しました。
フィルム型ペロブスカイト太陽電池の開発に本格着手し、次世代エネルギー技術への挑戦を開始しました。
Vision 2030実現に向けた重要なステップとして、持続的成長と仕込み充実をテーマとする中計をスタートさせました。
塗工技術のスペシャリスト清水郁輔氏が社長に就任。フィルム型ペロブスカイト太陽電池「SOLAFIL」の事業化を決定しました。
ESG経営を軸に、M&Aと新技術で事業規模を倍増させる「Vision 2030」の達成を目指します。
フィルム型ペロブスカイト太陽電池「SOLAFIL」の事業化を決定。さいたま市や福岡県など自治体向けに供給を開始しました。
塗工技術に精通した清水郁輔氏の社長就任を発表。翌日に上場来高値3,065円を記録し、市場の期待の高さを示しました。
4-12月期の経常利益は前年同期比6.2%減の807億円で着地。ごみ→エタノール変換プラント撤収費用などが響きました。
北海道の木造住宅会社アーキテックプランニングを買収し、木造軸組工法とセキスイハイムの両輪戦略を構築しました。
2025年3月期の営業利益は過去最高の1,080億円を達成。年間配当も79円に増額し、株主還元を強化しました。
ペロブスカイト太陽電池を社運をかけてきっちり立ち上げます。塗工技術のスペシャリストとして、積水化学グループの持つ素材技術と製造力を最大限に活かし、2030年度の売上高2兆円達成に向けて成長を加速させてまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
総資産は5期で約1,800億円増加し、自己資本比率は58〜61%と高水準を安定的に維持しています。BPS（1株当たり純資産）も2021/03期の1,486円から2025/03期の1,934円まで着実に積み上がっており、株主価値の蓄積が進んでいます。M&Aによる事業拡大を推進しながらも堅固な財務基盤を維持している点は評価に値します。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 753億円 | ▲585億円 | ▲192億円 | 168億円 |
| 2022/03期 | 1,050億円 | 26.9億円 | ▲547億円 | 1,077億円 |
| 2023/03期 | 715億円 | ▲594億円 | ▲629億円 | 121億円 |
| 2024/03期 | 1,066億円 | ▲185億円 | ▲530億円 | 881億円 |
| 2025/03期 | 1,192億円 | ▲615億円 | ▲612億円 | 577億円 |
営業キャッシュフローは2025/03期に1,192億円と過去5期で最高水準を記録し、本業の資金創出力が着実に向上しています。投資キャッシュフローは設備投資やM&Aにより変動がありますが、2022/03期には事業売却等でプラスに転じた年もありました。財務キャッシュフローは配当支払いと自社株買いにより毎期マイナスで推移しており、株主還元に積極的な姿勢が表れています。
取締役17名中女性3名（17.0%）と、化学業界では比較的高い多様性を確保しています。監査報酬2.36億円を投じた透明性の高いガバナンス体制のもと、連結子会社145社を擁するグローバル企業グループを統括。設備投資額は約703億円と成長投資に積極的であり、平均勤続年数15.9年は従業員の定着率の高さを示しています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 935万円 | 26,918人 | - |
平均年収は934万円で化学業界トップクラスの水準。従業員数は4年間で約330名増加し、連結では26,918名の大組織。平均年齢は44歳前後で安定しており、年率1〜2%の着実な昇給と人員拡大を両立しています。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
5年間のTSR（株主総利回り）は199.1%と投資元本の約2倍になっていますが、同期間のTOPIX（213.4%）をやや下回るパフォーマンスです。2021期には一時TOPIXを上回りましたが、2022期に株価が調整し差が開きました。2024期以降は回復傾向にあり、新社長就任やSOLAFIL事業化への期待から、今後のTOPIX超えに向けた伸びしろが見込まれます。
※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 30円 | 26.1% |
| 2017/03期 | 35円 | 27.7% |
| 2018/03期 | 40円 | 29.9% |
| 2019/03期 | 44円 | 31.0% |
| 2020/03期 | 46円 | 35.9% |
| 2021/03期 | 47円 | 51.1% |
| 2022/03期 | 49円 | 58.9% |
| 2023/03期 | 59円 | 37.1% |
| 2024/03期 | 74円 | 40.3% |
| 2025/03期 | 79円 | 40.3% |
株主優待制度はありません。
配当は2021/03期の47円から2026/03期予想の80円まで5期連続増配を達成しています。配当方針として連結配当性向40%以上・DOE（株主資本配当率）3%以上を明確に掲げ、安定的かつ持続的な株主還元を重視する姿勢が明確です。2025/03期の配当性向は40.3%とほぼ目標水準にあり、利益成長に伴うさらなる増配が期待されます。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 151.6万円 | 51.6万円 | 51.6% |
| 2022期 | 129.4万円 | 29.4万円 | 29.4% |
| 2023期 | 141.7万円 | 41.7万円 | 41.7% |
| 2024期 | 171.6万円 | 71.6万円 | 71.6% |
| 2025期 | 199.1万円 | 99.1万円 | 99.1% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
PERは13.5倍と化学セクター平均の15.2倍を下回っており、利益水準に対して割安な評価を受けています。一方でPBRは1.37倍とセクター平均を上回り、資産効率の高さが市場から評価されています。配当利回り3.02%はセクター平均を大きく上回り、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力的な水準です。信用倍率は14.84倍と買い残が多く、短期的な上値圧力には注意が必要です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 626億円 | 211億円 | 33.7% |
| 2022/03期 | 970億円 | 599億円 | 61.8% |
| 2023/03期 | 1,042億円 | 350億円 | 33.6% |
| 2024/03期 | 1,059億円 | 280億円 | 26.4% |
| 2025/03期 | 1,110億円 | 290億円 | 26.2% |
2022/03期に実効税率が61.8%と突出しているのは、海外子会社の減損に伴う税効果の影響によるものです。その後は26〜34%の正常な水準に戻っており、グローバル展開に伴う各国税制の適用を受けつつも安定した税負担率を維持しています。
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「セキスイハイムとインフラ配管の安定収益を土台に、ペロブスカイト太陽電池で次の成長を仕掛ける化学メーカー」
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最終更新: 2026/06/14 / データ提供: OSHIKABU