ビジョナル4194

ひとめ診断

この会社ってなに？

転職を考えたことがある方なら「ビズリーチ」のCMを目にしたことがあるでしょう。企業やヘッドハンターから直接スカウトが届く会員制転職サービスで、年収600万円以上のハイクラス層を中心に240万人以上が利用しています。人事部門で働く方なら採用管理クラウド「HRMOS」や、2025年に子会社化した「sonar ATS」も身近なサービスかもしれません。事業承継や会社売却を検討する経営者向けの「M&Aサクシード」は地方銀行との連携も進んでおり、地域の中小企業の事業承継問題にも取り組んでいます。

ビジョナルは、即戦力人材と企業を直接つなぐダイレクトリクルーティングプラットフォーム「ビズリーチ」を中核に、人材管理クラウド「HRMOS」、M&Aプラットフォーム「M&Aサクシード」などを展開するHRテック企業です。2025/07期は売上高801億円（+21.2%）・営業利益214億円（+20.2%）と高成長を継続し、5期連続の増収増益を達成しました。2026/07期は売上高992億円（+23.7%）・営業利益231億円（+7.7%）を計画しています。2025年7月にはThinkings社を子会社化し、採用管理領域を強化。プロフェッショナル人材の「ダイレクトリクルーティング」という市場を自ら創造し、圧倒的なユーザー単価と高い営業利益率で競合を大きく引き離しています。

注目ポイント

会社概要

業種

情報･通信業

決算期

7月

本社

東京都渋谷区渋谷2-15-1 渋谷クロスタワー

公式

www.visional.inc

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

営業利益率は2021/07期の8.3%から2025/07期の26.7%へと劇的に改善しました。プラットフォーム型ビジネスの特性で、売上拡大に伴い限界費用が低く高い利益率を実現しています。ROEは20%超を3期連続で維持しており、自己資本を効率的に活用した高収益経営を実現しています。ROAも16%台と極めて高水準で、無借金経営でありながら高い資本効率を達成しています。

儲かってるの？

売上高は2021/07期の287億円から2025/07期には801億円へと5年間で約2.8倍に成長しました。営業利益も2021/07期の24億円から2025/07期には214億円へと約9倍に拡大し、営業利益率は8.3%から26.7%へと大幅に改善しています。2026/07期は売上高992億円（+23.7%）と1,000億円の大台が視野に入り、Thinkings社の子会社化効果もあり更なる成長を見込んでいます。純利益の伸びが鈍化するのは、成長投資に伴う費用増が主因です。 【2Q 2026/07期実績】売上466億円（通期予想比47%）、営業利益128億円（同55%）、純利益94億円（同58%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

情報･通信業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

ビジョナルの事業はHR TechとIncubationの2セグメントで構成されています。HR Techセグメントが売上の96%を占め、利益率32.1%と高い収益性を誇ります。中核のビズリーチは売上高成長率+20%超を維持し、ユーザー単価でも競合を圧倒しています。Incubationセグメントは赤字ですが、M&Aサクシードの地銀連携やAssuredのサイバーセキュリティ事業など、将来の収益柱の育成が進んでいます。主なリスクとしてはリクルート等大手の参入強化、景気変動による採用市場の縮小、創業者依存が挙げられます。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

ビジョナルはBizReachの売上高成長率+15%以上、営業利益率（管理部門経費配賦前）40%を中期目標として掲げています。成長率目標は毎期大幅に上回っており、営業利益についても初期予想を10%以上上回る保守的な予想が特徴です。2026/07期は売上高992億円を計画しており、1,000億円の大台突破も現実味を帯びています。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は2021/07期の350億円から2025/07期には954億円へと約2.7倍に拡大しました。自己資本比率は64%から70.5%へと改善が続いており、有利子負債ゼロの完全無借金経営を維持しています。BPSも628円から1,676円へと着実に増加しており、利益の内部留保による自己資本の充実が進んでいます。現預金は727億円と潤沢で、M&Aや成長投資に対する財務的な余力は十分です。 【2Q 2026/07期】総資産1082億円、純資産774億円、自己資本比率71.0%、有利子負債2.8億円。

お金の流れは？

営業CFは2021/07期の43億円から2025/07期には196億円へと約4.5倍に拡大しました。プラットフォームビジネスの特性として設備投資が小さく、営業CFの大部分がFCFとして残る高キャッシュフロー体質です。2021/07期の財務CF+122億円はIPO（2021年4月上場）による資金調達を反映しています。2025/07期の投資CF-37億円はThinkings社買収等に充当されたものです。

この会社のガバナンスは？

取締役7名中女性3名（42.9%）と高い多様性を確保しています。監査等委員会設置会社として、社外取締役が過半数を占めるガバナンス体制です。連結子会社は8社で、2025年のThinkings買収により増加しました。設備投資12.5億円はサーバー・システム投資が中心で、プラットフォーム企業として軽量な資産構造を維持しています。平均勤続年数3.2年は2020年設立の持株会社としては自然な水準です。

誰がこの会社の株を持ってる？

創業者・代表取締役社長の南壮一郎氏が約34.2%を保有する典型的なオーナー企業です。日本マスタートラスト信託銀行（信託口）が約9.7%を保有し、国内外の機関投資家の関心の高さが伺えます。共同創業者の村田聡氏、酒井哲也氏もそれぞれ上位株主に名を連ねており、経営陣の持株比率が高いことが特徴です。フィデリティなど海外の大手運用会社も投資しており、グロース銘柄としての評価が定着しています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

TSR（株主総利回り）はIPO初値基準で74.5%と、TOPIX148.3%を大幅にアンダーパフォームしています。2024期には127.3%とTOPIXに迫る場面もありましたが、2025年後半からのグロース株調整で大きく下落しました。業績は好調ですが、グロース株全体の投資環境の悪化が株価に影響しています。無配であることもTSR上は不利に作用しています。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

ビジョナルは上場以来、無配を継続しています。高い成長率を維持するための事業投資（人材採用・プロダクト開発・M&A）を優先する方針であり、配当ではなく事業成長を通じた株主価値向上を目指しています。株主優待制度もありません。成長フェーズの企業として、内部留保を成長投資に充当する姿勢は一貫しています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER17.3倍は情報・通信セクターの平均約25倍と比べて割安水準にあり、年率20%超の成長率を考慮するとPEGレシオは1倍以下と投資妙味があります。PBR4.13倍はセクター平均と同水準で、高いROEを反映しています。信用倍率26.71倍と大幅な買い長で、個人投資家の押し目買い意欲の強さを示しています。無配のため配当利回りは0%ですが、成長率で十分に補える水準です。

税金はいくら払ってる？

実効税率は2021/07期の37.6%から30%前後へと徐々に低下しており、ストックオプションの税効果や利益成長に伴う税務最適化が進んでいます。2025/07期は227億円の税引前利益に対し67億円の法人税等を納付しており、適正な納税を行いながら事業拡大を続けています。

ビジョナル まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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