保土谷化学工業
Hodogaya Chemical Co.,Ltd.
最終更新日: 2026年3月27日
100年超の歴史を誇る、有機EL・半導体材料のトップランナー
ユニークな技術でスペシャリティ分野において存在感を発揮し、サステナブルな社会の実現に貢献する会社を目指します。
この会社ってなに？
あなたが毎日使うスマートフォンのきれいな画面、その裏側で保土谷化学の技術が活躍しているかもしれません。同社が作る「有機EL材料」は、鮮やかな映像を映し出すための重要な部品です。動画を見たり、ゲームを楽しんだりするとき、その美しいディスプレイを支えているのが同社の製品なのです。また、普段着ている洋服の鮮やかな色や、食品パッケージの印刷インキなど、実は身の回りの様々な場面で保土谷化学の技術が役立っています。
保土谷化学工業は、有機EL材料を中核に据える精密化学品メーカーです。2025年3月期は売上高485.8億円、営業利益48.75億円と増収増益を達成しました。続く2026年3月期は売上高500.0億円、営業利益50.0億円と更なる成長を見込んでいます。韓国のサムスンも出資する子会社を核に有機EL材料で高い競争力を持ち、近年は核酸医薬品分野へも進出するなど、先端領域への事業展開を加速させています。
会社概要
- 業種
- 化学
- 決算期
- 3月
- 本社
- 東京都港区東新橋一丁目9番2号汐留住友ビル
- 公式
- www.hodogaya.co.jp
社長プロフィール
当社グループは、創業以来100年以上にわたり培ってきた技術力をもとに、化学の力で新たな価値を創造してきました。中期経営計画『SPEED25/30』を加速させ、サステナブルな社会の実現に貢献することで、中長期的な企業価値向上を目指してまいります。
この会社のストーリー
第一次世界大戦によるドイツからの染料輸入途絶を受け、国産化を目指して設立。日本の化学産業のパイオニアとして歩みを始める。
染料合成技術を応用し、農薬の分野に進出。食糧増産に貢献し、事業の多角化を推進する。
ウレタン原料（MDI）の国産化に成功し、ポリウレタン事業を開始。高機能素材メーカーとしての基盤を築く。
次世代ディスプレイとして注目される有機ELディスプレイ向け材料の開発に着手。将来の主力事業への布石を打つ。
サムスンモバイルディスプレイ（当時）との合弁で韓国にSFC社を設立。有機EL材料のグローバル供給体制を確立する。
持続的な成長を目指し、情報電子、健康・医療、環境・エネルギーの3分野を重点領域とする新中期経営計画をスタート。
有機合成薬品工業との協働を発表し、成長著しい核酸医薬品の受託製造事業へ参入。新たな成長の柱を育成する。
注目ポイント
スマートフォンやテレビに欠かせない有機EL材料の分野で世界トップクラスのシェアを誇ります。韓国の合弁会社を通じて大手パネルメーカーに供給しています。
長年の有機合成技術を活かし、核酸医薬品の受託製造という成長分野に参入。将来の収益の柱となることが期待される新規事業を育成中です。
企業の解散価値を示すPBR（株価純資産倍率）が1倍を大きく下回っており、株価が割安な水準にある可能性があります。安定した配当も魅力です。
サービスの実績は？
ひとめ診断
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY2016/3 | 5円 | 48.7% |
| FY2018/3 | 50円 | 13.8% |
| FY2019/3 | 50円 | 21.0% |
| FY2020/3 | 50円 | 21.3% |
| FY2021/3 | 50円 | 12.7% |
| FY2022/3 | 60円 | 14.6% |
| FY2023/3 | 65円 | 23.2% |
| FY2024/3 | 75円 | 24.0% |
| FY2025/3 | 90円 | 45.0% |
株主優待制度は現在導入されていません。
配当方針として、業績の成長に合わせて着実な配当水準の引き上げを継続しています。特に近年の配当額は50円から90円まで増額されており、株主還元への姿勢を強めています。今後は配当性向を意識しつつ、利益成長を配当に反映させる安定的な還元を維持する見通しです。
同業比較（収益性）
化学の同業他社平均と比べると…
業績推移
儲かってるの？
保土谷化学工業の売上高は、機能性材料などの拡販により堅調な右肩上がりのトレンドを維持しています。FY2025/3には売上高が約486億円に達し、有機EL材料事業などの成長が業績を牽引しました。FY2026/3も500億円規模を見込んでおり、安定した事業基盤と将来的な成長への投資が成果として現れ始めています。
稼ぐ力はどのくらい？
| 期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 3.2% | 5.0% | - |
| FY2022/3 | 4.2% | 4.9% | - |
| FY2023/3 | 3.3% | 3.1% | - |
| FY2024/3 | 4.2% | 3.1% | 8.9% |
| FY2025/3 | 2.8% | 4.0% | 10.0% |
営業利益率はFY2023/3からFY2024/3にかけて約8～9%台で推移しましたが、FY2025/3には10.0%へ改善するなど収益性の回復基調が見られます。ROE（自己資本利益率）は5%前後で推移しており、資本効率の面ではさらなる向上の余地があります。高付加価値な化学製品の販売比率を高めることで、利益率を押し上げる構造改革が進んでいます。
財務は安全？
自己資本比率は60%前後と極めて高い財務健全性を維持しており、長年にわたり強固な貸借対照表を構築してきました。FY2024/3より有利子負債を計上していますが、自己資本を上回る資産背景から経営上のリスクは限定的です。安定した財務基盤を背景に、成長分野への戦略的な投資を実行できる環境が整っています。
お金の流れは？
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 53.8億円 | -26.9億円 | -4.2億円 | 26.9億円 |
| FY2022/3 | 61.4億円 | -35.7億円 | -18.5億円 | 25.7億円 |
| FY2023/3 | 10.6億円 | -70.4億円 | 22.9億円 | -59.8億円 |
| FY2024/3 | 83.4億円 | -39.5億円 | -20.7億円 | 43.9億円 |
| FY2025/3 | 56.7億円 | -65.5億円 | -18.8億円 | -8.8億円 |
営業キャッシュフローは概ね黒字を維持しており、本業で安定して現金を稼ぎ出す力を有しています。FY2023/3およびFY2025/3の投資CFは、工場設備や研究開発への積極的な支出により大幅なマイナスとなりました。中長期的な成長を見据えた先行投資を行いつつ、財務活動では配当支払いなどを通じて株主還元も着実に行っています。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 58.4億円 | 27.2億円 | 46.6% |
| FY2022/3 | 69.1億円 | 36.6億円 | 53.0% |
| FY2023/3 | 42.1億円 | 19.9億円 | 47.2% |
| FY2024/3 | 47.1億円 | 22.3億円 | 47.4% |
| FY2025/3 | 47.7億円 | 15.9億円 | 33.4% |
法人税等の実効税率は、過去数期にわたり40%から50%前後の高い水準で推移してきましたが、FY2025/3には税負担が軽減され33.4%となりました。これは繰延税金資産の取り崩しや業績推移に伴う税務上の調整によるものです。今後は税負担が正常化し、安定した水準で推移することが見込まれます。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 698万円 | 942人 | - |
従業員平均年収は698万円と、化学業界の中でも堅実な水準を維持しています。精密化学品事業を中心とした高い専門性が求められる職務内容が、安定した給与体系を支えていると考えられます。
誰がこの会社の株を持ってる？
安定株主が一定の割合を占めており、経営基盤は比較的安定しています。 主な安定株主は東ソー・みずほ銀行。
主要株主に日本マスタートラスト信託銀行や東ソーといった機関投資家および事業会社が名を連ねており、安定した株主構造を構築しています。特定の創業家による支配色が薄く、市場を通じた中長期的な資本関係を重視している点が特徴的です。
会社の公式開示情報
役員報酬
有機EL材料および精密化学品を主力事業とし、韓国サムスングループとの関係や半導体材料の開発など、高付加価値分野に経営資源を集中させています。事業リスクとして原材料価格の変動や為替影響を挙げつつ、技術開発による競争力の確保を推進しています。
この会社のガバナンスは？
女性役員比率は14.3%であり、多様な視点を取り入れる体制の構築を進めています。監査報酬4,000万円を投じて監査等委員会設置会社としての監視機能を強化しており、連結子会社12社を擁するグループ全体でガバナンスと経営の透明性を確保しています。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 480億円 | — | 486億円 | +1.2% |
| FY2024 | 470億円 | — | 443億円 | -5.8% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 45億円 | — | 49億円 | +8.3% |
| FY2024 | 39億円 | — | 40億円 | +1.3% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
現行の中期経営計画「SPEED25/30」では、FY2026に売上高500億円、営業利益50億円を目標に掲げています。直近のFY2025実績は売上高485.8億円、営業利益48.75億円と、目標に対して97%以上の高い進捗率を見せており、達成の確度は高い状況です。業績予想の精度もFY2025は売上・利益ともに期初予想を上回って着地しており、安定した経営手腕が伺えます。
この株を持っていたら儲かった？
この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。
同社のTSR（株主総利回り）は、過去5年間のうちFY2021を除く4年間でTOPIXをアンダーパフォームしています。特にFY2024、FY2025はTOPIXが大幅に上昇する中で、株価の伸びが限定的だったことが要因です。これは、主力である有機EL材料市場の市況変動の影響を受けやすく、安定成長への期待感が株価に反映されにくかったことを示唆しています。今後は、核酸医薬品などの新規事業がTSRを押し上げるドライバーとなるかどうかが焦点となります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。
もし5年前に投資していたら？
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| FY2021 | 158.4万円 | +58.4万円 | 58.4% |
| FY2022 | 146.3万円 | +46.3万円 | 46.3% |
| FY2023 | 103.4万円 | +3.4万円 | 3.4% |
| FY2024 | 126.6万円 | +26.6万円 | 26.6% |
| FY2025 | 112.4万円 | +12.4万円 | 12.4% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
株の売買状況と今後の予定
PBRは0.76倍と、解散価値を示す1倍を依然として下回っており、業界平均（1.1倍）と比較しても割安感があります。一方で配当利回りは3.87%と業界平均を上回る水準です。信用倍率は15.94倍と高く、信用買い残が積み上がっているため、将来的な需給の悪化には注意が必要です。市場はPBRの是正と安定した配当を天秤にかけている状況と言えるでしょう。
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
どんな話題が多い？
最近の出来事
通期業績予想の下方修正を発表し、市場の注目を集めました。
有機合成薬品工業と核酸医薬品受託製造における協働を開始しました。
第3四半期連結経常利益が前年同期比4.6倍の12.3億円となり業績が急回復しました。
最新ニュース
保土谷化学工業 まとめ
ひとめ診断
「100年企業の老舗化学が、スマホ画面の核心部品『有機EL材料』で世界と渡り合うニッチトップ」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
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