日本化学工業4092

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが毎日使うスマートフォンやパソコン、ゲーム機、そしてこれから普及が進む電気自動車（EV）。これらの電子機器の中には、電気を蓄えたり放出したりする「積層セラミックコンデンサー（MLCC）」という、米粒よりも小さな部品が何百個、何千個も使われています。日本化学工業は、このMLCCの性能を左右する「チタン酸バリウム」という重要な素材を製造しています。普段は目にすることのない化学素材の裏側で、同社の技術があなたの快適なデジタルライフを支えているのです。

工業薬品の老舗、日本化学工業は、積層セラミックコンデンサー（MLCC）向け材料など機能製品を軸に安定成長を続けています。2025年3月期は売上高388.4億円、営業利益は前期比47.6%増の33.42億円と大幅な増益を達成しました。しかし、2026年3月期は主要顧客の需要減速を見込み、営業利益14.00億円と大幅な減益を予想しており、市況の変動が業績に与える影響が課題です。PBRは0.56倍と依然として解散価値を下回る水準であり、株主還元と成長戦略による企業価値向上が期待されます。

注目ポイント

会社概要

業種

化学

決算期

3月

本社

東京都江東区亀戸9丁目11番1号

公式

www.nippon-chem.co.jp

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

収益性は、製品ミックスの改善と高付加価値品へのシフトにより、営業利益率が最大10.5%まで上昇するなど、効率化が進んでいます。ROE（自己資本利益率）は期によって変動があるものの、収益性の高い事業への投資を通じて持続可能な水準を追求しています。今後は固定費の最適化と研究開発成果の収益化が、さらなる利益率改善の鍵となります。

儲かってるの？

当社の業績は、無機化学品を主軸としつつも電子材料等の成長分野が牽引する構造となっており、直近の2025/03期期は売上高約388億円、純利益約26億円を達成しました。しかし、2026/03期期は主要製品の需要変動を見込み、純利益を約11億円と減益を予想しています。長期的には機能性材料の強化により、着実な成長を図る経営戦略をとっています。 【3Q 2026/03期実績】売上304億円（通期予想比78%）、営業利益20億円（同142%）、純利益18億円（同167%）。営業利益は既に通期予想を超過しており、上振れの可能性が高い。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

化学の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

無機化学品を中核に、電子材料や機能材などで事業を展開しています。電池材料市場の変化や需要動向が業績に直接影響する構造であり、今後はPFAS規制への対応といった環境変化への適応や、新製品開発による付加価値の向上がリスクと機会の両面で重要となります。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

現行の中期経営計画では、2026年度の営業利益目標33億円を2025年度に前倒しで達成し、収益性改善が大きく進んだことを示しました。一方で、ROE（自己資本利益率）目標6.0%に対しては5.76%（2025年度実績）とやや未達で、資本効率の向上が今後の課題です。業績予想は売上高が期初予想を下回る傾向にある一方、営業利益はコスト管理などが奏功し上振れするケースが多く見られます。

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創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

財務健全性は極めて高く、自己資本比率が約62%と安定した水準を維持しています。2024/03期期より有利子負債を計上していますが、潤沢な純資産を背景とした強固な資本構造を有しており、リスク耐性は十分に備わっています。無借金経営に近い健全性を維持しつつ、成長投資に必要な資金を機動的に確保する財務規律が浸透しています。 【3Q 2026/03期】総資産784億円、純資産482億円、自己資本比率53.9%、有利子負債161億円。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは、本業の安定的な稼ぎにより毎期プラスを維持しており、強固なキャッシュ創出能力を証明しています。投資キャッシュフローは、戦略的な設備投資や研究開発への資金投下により継続的に流出しています。フリーキャッシュフローは、投資負担をコントロールしつつ、株主還元や財務体質改善に振り向ける余裕を持った循環構造を実現しています。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率は16.6%と改善が進んでおり、取締役会での多様性確保に努めています。3,700万円の監査報酬を投じて透明性の高い監査体制を構築しており、堅実な企業規模に見合ったガバナンス体制が整備されています。

誰がこの会社の株を持ってる？

株主構成は信託銀行や生保などの機関投資家が上位を占めており、安定的な保有傾向が見られます。また、取引先持株会や従業員持株会が一定の比率を保持していることから、経営の安定と従業員の長期的な参画意識を重視する体制がうかがえます。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

従業員平均年収は690万円と、化学業界の中堅企業としては安定した水準を維持しています。長年の歴史を持つ工業薬品メーカーとしての安定した収益基盤が、社員の待遇を支える要因となっています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

過去5年間のTSR（株主総利回り）は、継続して市場平均であるTOPIXを下回る「アンダーパフォーム」という結果になっています。これは、同社の安定した配当にもかかわらず、株価が市場全体の成長に追いついていなかったことを示唆しています。特にPBRが1倍を大きく割り込んでいる状況は、企業が持つ純資産価値が株価に十分に反映されていないことを意味しており、市場からの成長期待が低い状態が続いていたと分析できます。今後は、進行中の中期経営計画の達成と効果的なIR活動を通じて、市場の評価を高めていくことが重要です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

配当方針として、総還元性向40%を目途にDOE（純資産配当率）2%超の基準を採用しており、資本効率を重視した株主還元策を推進しています。業績に応じた配当の安定性を確保しつつ、成長投資と還元バランスを最適化する方針です。今後も連結業績の推移に基づき、長期的かつ継続的な配当向上を目指しています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PBRは0.56倍と業界平均の1.2倍を大幅に下回り、資産価値に対して株価が割安な水準です。一方でPERは23.7倍と業界平均を上回っており、減益予想の中でも将来の成長性がある程度織り込まれていると考えられます。信用倍率は9.65倍と高水準で、将来の株価下落圧力となりうる信用買い残の動向には注意が必要です。

税金はいくら払ってる？

法人税等の支払額は、税引前利益の変動に応じて推移しています。過去の税率の低さは繰越欠損金の解消や税効果会計による影響が主因であり、現在は法定実効税率に準じた水準へ安定化しています。業績連動型の税負担となるため、特別損益の有無や税務上の優遇措置が当期利益に与える影響を注視する必要があります。

日本化学工業 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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