日産化学4021

ひとめ診断

この会社ってなに？

スマートフォンやテレビの液晶画面に使われる「配向膜」で世界トップシェア、半導体チップの製造に欠かせない「反射防止膜」でも高い存在感を持つのが日産化学です。また農薬の国内販売額は業界首位で、私たちの食卓を支える田畑の害虫・病害対策にも貢献しています。身近な製品の裏側に必ずいる「縁の下の力持ち」でありながら、営業利益率20%超の高収益と10年超の連続増配で、あなたの資産形成にも貢献してくれる可能性を秘めた銘柄です。

日産化学は1887年創業の研究開発型化学メーカーで、農業化学品・機能性材料（液晶配向膜・半導体ARC）・化学品・医薬品の4セグメントを展開しています。2025/03期は売上高2,514億円（前期比+10.9%）、営業利益568億円と過去最高を更新しました。2026/03期も売上高2,622億円、営業利益576億円の増収増益を見込んでおり、3Q累計では売上高1,954億円（+11.8%）と順調に進捗しています。中期経営計画「Vista2027 Stage II」では1,000億円のM&A枠を設定し、半導体材料や農薬を対象に「時間を買う」攻めの戦略へ転換。ROE18%超・配当性向55%を掲げ、10年超の連続増配と高い総還元性向を両立しています。

注目ポイント

会社概要

業種

化学

決算期

3月

本社

東京都中央区日本橋二丁目5番1号

公式

www.nissanchem.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

営業利益率は5期連続で20%を超える高水準を維持しており、化学業界ではトップクラスの収益力です。ROEも2025/03期に18.2%と中期経営計画の目標（18%以上）を達成。2024/03期に一時的にROEが16.5%へ低下しましたが、機能性材料と農業化学品の回復により翌期にはV字回復を実現しました。高付加価値の機能性材料（利益率30%超）と農薬事業が全体の収益性を押し上げています。

儲かってるの？

2025/03期は売上高2,514億円・営業利益568億円といずれも過去最高を更新しました。農業化学品のグローバル展開と機能性材料（半導体・ディスプレイ向け）の伸長が成長を牽引。2026/03期も売上2,622億円・営業利益576億円の増収増益を見込み、3Q時点で通期予想を上方修正済みです。2024/03期に一時的な減収減益を経験しましたが、主力3セグメントの回復により成長軌道に復帰しています。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

化学の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

売上の約36%を農業化学品、25%を機能性材料が占める高付加価値型のポートフォリオです。利益面では農業化学品と機能性材料が全体の約85%を稼ぎ出しており、ニッチトップ戦略による高い参入障壁が収益を支えています。医薬品事業は規模は小さいものの利益率41%と高く、核酸医薬などの成長分野で外部連携を拡大中です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

Stage Iでは利益率・ROEの質的目標は超過達成したものの、売上・営業利益の絶対額は各1〜3%の僅差で未達に終わりました。Stage IIでは1,000億円のM&A枠を設定し、半導体材料や農薬分野での「時間を買う」戦略に転換。2050年を視座とした長期戦略「Atelier2050」のもと、2028/03期に売上2,930億円・営業利益650億円を目指しており、質と量の両面での成長を追求します。

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出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

自己資本比率は70%超と極めて健全な財務基盤を維持しています。有利子負債はEDINET開示データ上ゼロ（実質的にも無借金経営に近い状態）であり、化学セクターでは突出した財務健全性を誇ります。BPS（1株当たり純資産）は1,711円と着実に増加しており、内部留保の蓄積と株主還元のバランスが良好です。今後1,000億円のM&A枠を活用する際にも、この強固な財務基盤が投資余力を担保します。

お金の流れは？

2025/03期の営業CFは592億円と前期比+75.6%の大幅増を記録し、過去5年間で最高水準となりました。投資CFは設備投資（146.9億円）を中心に安定的に推移しており、FCF（フリーキャッシュフロー）は416億円と潤沢。財務CFは配当支払い（約240億円）と自己株式取得による積極的な株主還元が増加しています。今後は1,000億円のM&A枠の活用により投資CFが増大する可能性があります。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率が14.3％と改善傾向にあり、多様な視点を取り入れた意思決定体制を構築しています。監査体制としては監査役会設置会社として強固な監督機能を有しており、売上高2,000億円超の中堅化学企業として透明性の高いガバナンスが機能しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（24.38%）、次いで日本カストディ銀行（11.67%）と、信託銀行経由の国内外機関投資家が上位を占めます。みずほ信託銀行の退職給付信託（4.01%）や明治安田生命（1.36%）など政策保有株主も一定の存在感があります。日産化学取引先持株会（2.66%）を含め、オーナー企業ではなく経営陣と機関投資家が企業価値向上を共有する構造です。米ブラックロックが5%超を保有するなど、海外機関投資家の関心も高い銘柄です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は845万円で化学業界の中では上位の水準。平均年齢40.6歳とやや高めですが、これは長期勤続者が多い安定した組織構造の表れ。従業員数は4年で約6%増と堅実な増員ペース。高収益体質を反映した安定的な待遇が特徴です。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

直近5年間のTSR（株主総利回り）は131.3%で、TOPIX（213.4%）を大きく下回るアンダーパフォームとなっています。2022/03期には189.2%とTOPIXを上回っていましたが、その後の株価調整でTOPIXに逆転されました。ただし、営業利益率20%超の高収益体質と10年超の連続増配は健在であり、半導体材料の成長とM&A戦略の成果が株価に反映されれば、TSR改善の余地があります。

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

2025/03期の年間配当は174円（前期比+10円）で増配を継続。2026/03期は180円（+6円）を予想し、2Q時点で4円増額修正済みです。配当性向は2015年度の30.7%から段階的に引き上げ、2025/03期は55.5%、総還元性向は82.0%と非常に手厚い株主還元を実現しています。中期経営計画では配当性向55%以上・総還元性向75%以上を目標とし、自社株買いも含めた積極還元の姿勢を鮮明にしています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER19.0倍は化学セクター平均の15.2倍を上回り、高い成長期待を織り込んだ水準です。PBR3.55倍はセクター平均1.2倍の約3倍と突出していますが、これはROE18%超の高収益体質を反映しています。営業利益率22.6%は化学業界で突出した水準であり、機能性材料のニッチトップ戦略が高いバリュエーションの根拠となっています。信用倍率5.39倍とやや買い残が厚い状態です。

税金はいくら払ってる？

実効税率は25〜28%の範囲で安定推移しており、2025/03期は25.8%と標準的な水準です。研究開発税制の優遇措置の適用などにより、法定税率（約30%）を下回る水準を維持。税引前利益は580億円と着実に成長しており、年間約150億円の法人税等を納付しています。

日産化学 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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