綿半ホールディングス

この会社ってなに？

あなたがDIYのために木材やペンキを探すとき、長野や関東で訪れるホームセンター「綿半」は、この会社が運営しています。週末のバーベキューに必要な食材から道具まで、スーパーセンター業態の店舗なら一度に揃えることができて便利です。また、あなたが普段利用する商業施設や公共施設の建設現場の裏側で、実は綿半グループの建設事業が活躍しているかもしれません。暮らしに必要なモノの販売から、街をつくる仕事まで、実は身近なところで私たちの生活を支えている会社なのです。

長野県地盤の綿半ホールディングスは、ホームセンター運営の小売事業と建設事業を二本柱とする複合企業です。2025年3月期は売上高1,335.9億円、営業利益35.01億円を達成し、続く2026年3月期も増収増益を見込んでいます。近年は積極的なM&Aを通じて食品スーパーやEC、住宅メーカーなどを傘下に収めて事業ポートフォリオを拡大しており、成長ドライバーとなっています。11期連続増配を見込むなど株主還元にも積極的で、安定性と成長性を両立する経営が特徴です。

会社概要

業種

小売業

決算期

3月

本社

長野県飯田市北方1023番地1

公式

watahan.co.jp

社長プロフィール

野原 勇

代表取締役社長

挑戦者

当社は400年以上の歴史を持つ企業ですが、常に変化を恐れず挑戦を続けています。小売、建設、貿易という多様な事業の強みを活かし、お客様の豊かな暮らしに貢献することを目指します。これからもステークホルダーの皆様のご期待に応え、持続的な成長を実現してまいります。

この会社のストーリー

注目ポイント

サービスの実績は？

ひとめ診断

配当・優待はもらえる？

綿半ホールディングスは、業績の成長に応じた安定かつ継続的な配当の実施を基本方針として掲げています。配当性向は20%台後半で推移しており、成長投資と株主還元とのバランスを考慮した経営を行っています。今後も業績拡大に伴い、配当額の向上を通じて株主への利益還元を積極的に進めていく方針です。

同業比較（収益性）

小売業の同業他社平均と比べると…

業績推移

儲かってるの？

綿半ホールディングスは、小売・建設・貿易の3事業を柱とする複合経営を展開しており、売上高は成長基調を維持し、2026年3月期には1,390億円を見込んでいます。利益面では、構造改革やM&Aを通じた事業拡大が奏功し、営業利益は前期の28億円から今期は35億円まで拡大するなど、着実な収益力向上が続いています。今後も既存事業の深耕に加え、新たな成長機会の探索により、さらなる業績拡大が期待されます。

稼ぐ力はどのくらい？

ROE（自己資本利益率）は8%前後で推移しており、資本を効率的に活用しつつ利益を生み出す体制が整っています。売上高営業利益率は2%台半ばと、小売業という業態特性上、薄利多売の構造ではありますが、高付加価値化への取り組みにより収益性の安定が図られています。今後は、コスト管理の徹底と事業セグメント間のシナジー強化により、収益性のさらなる改善が求められます。

財務は安全？

有利子負債は2025年3月期に約680億円まで増加しましたが、これは事業拡大のための投資が主因となっており、自己資本比率は約29%と一定の財務健全性を維持しています。総資産も約794億円規模に拡大しており、強固な経営基盤のもとで事業展開を行っています。今後は投資の回収フェーズを見据え、財務規律を意識した経営によって、さらなる健全性の向上を図ることが重要です。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは事業の進捗や棚卸資産の増減により期によって変動が見られますが、積極的な投資を継続していることが特徴です。特に近年はM&Aを伴う投資活動が活発であり、資金調達による成長投資を優先する局面が続いています。今後は、投資した事業から得られるキャッシュを着実に回収し、フリーキャッシュフローの安定的なプラス化を目指す段階にあります。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

税金はいくら払ってる？

法人税等の支払額は、税引前利益の変動および税務上の調整項目により推移しています。実効税率が法定税率を上回る年度が見受けられますが、これは主にグループ内の損益通算や繰延税金資産の評価替え等の会計的要因によるものです。安定した収益確保に努める中で、適切な税務処理を継続しています。

社員の給料はどのくらい？

従業員の平均年収は832万円であり、小売・建設・貿易等の複合事業を展開する中で、専門性の高い人材確保を目的とした競争力のある水準が維持されています。長年の歴史を持つ企業として、持続的な業績成長を背景に安定した処遇を提供していると考えられます。

誰がこの会社の株を持ってる？

大株主には日本マスタートラスト信託銀行等の機関投資家のほか、創業家やグループ従業員持株会が名を連ねており、安定した経営基盤と従業員の経営参画意識の高さがうかがえます。創業家関連の持株比率が一定程度存在することで、長期的な視点での企業経営が重視されている構成です。

会社の公式開示情報

事業内容は小売、建設、貿易の3本柱で構成され、M&Aを積極活用した事業拡大を行っています。広範な事業ポートフォリオを持つ一方、原材料価格の変動や同業他社との激しい競合といった事業リスクを抱えており、これらへの対応が成長の鍵となります。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率が33.3%と高く、多様性を尊重した経営体制を構築しています。また、監査報酬5,500万円を投じ、連結子会社17社を擁するグループ全体のガバナンスとコンプライアンス体制の強化に注力しているのが特徴です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

同社はFY2027を最終年度とする新中期経営計画を策定し、売上高1,500億円、経常利益45億円を目標に掲げています。直近FY2025の実績は売上高1,335.9億円（進捗率89.1%）と順調に進捗しています。一方で、過去の業績予想を見ると、売上高は未達となる期がある一方、利益面では予想を上回る傾向があり、収益性改善への取り組みがうかがえます。計画達成には、M&Aで取得した事業の収益貢献と、主力の小売・建設事業の安定成長が鍵となります。

この株を持っていたら儲かった？

この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。

同社のTSR（株主総利回り）は、FY2024を除き、過去5年間のうち4年間でTOPIXを上回る優れたパフォーマンスを示しています。これは、M&Aによる事業拡大と、11期連続の増配計画に代表される積極的な株主還元策が投資家に評価された結果と考えられます。FY2024に一時的にTOPIXを下回りましたが、再びアウトパフォームに転じており、資本市場との良好な対話を継続できていることがうかがえます。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER、PBRともに小売業界の平均的な水準にあり、現在の株価に過熱感は見られません。信用倍率は1.82倍と均衡しており、短期的な需給の偏りは限定的です。時価総額288億円は同業他社と比較して中規模であり、今後の事業拡大による成長余地を残していると評価できます。まずは5月中旬に発表される通期決算の内容が注目されます。

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綿半ホールディングス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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