サトウ食品

この会社ってなに？

スーパーやコンビニで見かける「サトウのごはん」と「サトウの切り餅」、毎年お正月に飾る「サトウの鏡餅」。サトウ食品は、無菌包装技術で国内パックご飯と包装餅のどちらもトップシェアを握る、新潟生まれの食品メーカーです。電子レンジで2分のごはん、開けてすぐ焼ける切り餅は、忙しい朝、防災備蓄、単身世帯の食卓に欠かせない存在。日本の「お米離れ」が進む中でも、無菌化技術の品質と利便性で需要を取り続けています。

FY2025/4期は売上高465億円（前期比+9.2%）、営業利益27億円（同+1.5%）と過去最高売上を更新。FY2026/4期は売上500億円（+7.6%）、営業利益27億円（+0.1%）、純利益23億円（+18.0%）を計画しており、3Q累計で売上404億円・営業利益49.9億円と通期予想に対して堅調に進捗しています。約80億円を投じる「サトウのごはん聖籠ファクトリー第二工場」が2026年12月に稼働開始予定で、需要拡大が続くパックご飯の供給能力を大幅増強。創業者佐藤勘作以来の家族経営型企業で、住吉食品有限会社（35.6%）を筆頭にした安定株主構成のもとで腰を据えた長期投資が可能な体制です。

会社概要

業種

食料品

決算期

4月

本社

新潟県新潟市東区宝町13番5号

公式

www.satosyokuhin.co.jp

社長プロフィール

この会社のストーリー

注目ポイント

サービスの実績は？

ひとめ診断

配当・優待はもらえる？

サトウ食品は非減配を長期継続しており、FY2025/4期は年間70円と前期の60円から増配。FY2017/4の14円から9年で5倍に増配しています。配当性向は18.1%と低位ですが、新工場投資フェーズのため内部留保を厚く保つ方針です。株主優待（毎年10月末基準で100株以上から自社製品を贈呈）も実施しており、長期保有のインセンティブとなっています。

同業比較（収益性）

食料品の同業他社平均と比べると…

業績推移

儲かってるの？

FY2025/4期は売上高465億円（+9.2%）と過去最高を更新。コロナ禍で巣ごもり特需の反動から落ち込んだFY2022/4期（391億円）を底に、3期連続の増収を達成しました。営業利益は27億円と前期並みを維持。FY2026/4期は売上500億円（+7.6%）、営業利益27億円（+0.1%）、純利益23億円（+18.0%）を計画しています。3Q累計（2026年1月末時点）で売上404億円・営業利益49.9億円と通期計画に対して順調に進捗。第4四半期は鏡餅商戦の反動でやや利益薄になる季節性があるため、通期着地は計画水準が中心シナリオです。

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

営業利益率は5.8%（FY2025/4）と前期の6.2%から微減。原料米価格の高騰が影響しています。ROE 9.1%は食品セクターの中央値（約7%）を上回る水準で、過去5年は10〜12%台を維持。自己資本比率43.6%とやや低めですが、新工場投資（80億円）に伴う有利子負債の増加によるものです。FY2021〜2023/4期の営業利益率「-」表示は、EDINETの旧期にSummaryOfBusinessResultsの営業利益タグが格納されていなかったための欠損で、Step 7.5のbackfill-opprofitで決算短信から後追い補完予定です。

財務は安全？

総資産は488億円（FY2025/4）と5年で約54%拡大。聖籠ファクトリー第二工場（約80億円投資）の建設進捗に伴い、FY2025/4期から有利子負債が0→257億円へ大幅増。それでも自己資本比率43.6%を維持しており、財務基盤は健全です。BPSは4,456円で株価7,140円に対しPBR約1.6倍。FY2021/4の純資産149億円から5年で22.5億円→約50%増加と着実に内部留保を積み増しています。

お金の流れは？

営業CFは49.2億円（FY2025/4）と前期の21.6億円から大幅改善。投資CFは-51.2億円と新工場建設で過去最大の支出。FY2024/4期からFCFはマイナス基調に転じており、これは聖籠ファクトリー第二工場（80億円）の建設フェーズによる一時的な現象です。財務CFはFY2025/4期に+24.1億円と借入による調達が増加。新工場が2026年12月に稼働すれば、生産効率の向上とともに営業CFの拡大が期待されます。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

税金はいくら払ってる？

実効税率は29〜31%程度で安定的に推移。法定実効税率（約30.6%）に近い水準を維持しており、特殊な税務処理や繰越欠損金の利用などはほぼなく、シンプルで透明性の高い納税構造です。

社員の給料はどのくらい？

FY2025/4期の平均年収は約660万円、平均年齢40.7歳で従業員数663名。食料品セクターの中堅企業として標準的な水準で、新潟県内事業所が中心の地方企業ながら、首都圏並みの賃金水準を維持しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主の住吉食品有限会社（35.6%）は創業者佐藤家の資産管理会社とみられ、安定株主の中核。全国農業協同組合連合会（4.9%）はもち米・うるち米の主要調達先として、東洋製罐グループHD（4.6%）はパッケージ容器の取引先として、それぞれ事業上の関係に基づく持ち合い株主です。株式会社榎本武平商店（4.6%）と株式会社藤井商店（1.2%）は新潟の取引先、第四北越銀行（3.7%）は地元メインバンク。一正蒲鉾（3.2%）とも新潟食品同業として相互保有しています。サトウ食品取引先持株会・社員持株会も合わせ、長期安定保有の構造が極めて強い銘柄です。

会社の公式開示情報

売上の約56%を包装米飯事業、約39%を包装餅事業が占める2本柱の構成。「サトウのごはん」「サトウの切り餅」「サトウの鏡餅」のいずれも国内首位シェアで、無菌包装技術が競争優位の源泉です。鏡餅商戦の集中により第3四半期の売上・利益構成比が極めて高い季節性があり、決算期も4月（年末商戦の翌期）を採用しているのが特徴。約80億円の新工場投資（聖籠ファクトリー第二工場、2026年12月稼働予定）でパックご飯の生産能力を大幅増強し、次世代の成長フェーズへ向けた布石を打っています。

この会社のガバナンスは？

取締役会は13名中女性1名（女性比率7.7%）。ガバナンス面では2030年までに女性役員30%目標に対し改善余地あり。連結子会社は1社（うさぎもち）のみとシンプルな構造で、大型M&Aを行わず本業集中の経営方針を維持。設備投資額は約46億円（FY2025/4）と新工場プロジェクトのため過去最大規模に。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

サトウ食品は計画達成精度が高く、過去2期は売上・営業利益とも計画通りまたは小幅上振れで着地。聖籠ファクトリー第二工場（約80億円投資、2026年12月稼働）のプロジェクトが進行中で、進捗率は約75%。2027年以降のパックご飯生産能力の大幅拡大を見据えた布石です。FY2026/4期はQ3累計で売上404億円（進捗81%）、営業利益49.9億円と通期計画を超過する勢いで進捗中。

この株を持っていたら儲かった？

この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。

過去5年間のTSRは155.8%と着実に上昇。同期間のTOPIX（213.4%）を約58ポイント下回るアンダーパフォームですが、食品セクターの中では中位水準。直近1年は新工場投資による財務懸念で軟調だったものの、聖籠第二工場稼働後の収益拡大が確認できれば、再評価余地は大きい銘柄です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER15.7倍はセクター平均（18.8倍）を下回り、利益面では割安な水準。PBR1.60倍はほぼセクター平均並みです。配当利回り0.98%はセクター平均2.0%の半分程度に留まりますが、これは配当性向18%と低位（新工場投資フェーズのため内部留保厚め）の結果。聖籠第二工場稼働後の収益力拡大と還元方針の見直しが、株価上昇余地を左右します。

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※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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