FEED ONE CO.,LTD.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
スーパーで買う鶏肉・豚肉・卵・牛乳、回転寿司で食べるブリやマダイ——これらの畜産物・養殖魚を育てるエサ（配合飼料）をつくっているのがフィード・ワンです。飼料は「食の土台」であり、同社は全農に次ぐ国内2位のシェアを持っています。また「おいしい鶏肉をつくるための専用飼料」など、高付加価値飼料の開発にも力を入れており、食品加工事業ではペットフードや畜産加工品も展開。昆虫タンパクを活用したサステナブル飼料の研究も進めています。
フィード・ワンは2014年に協同飼料と日本配合飼料が経営統合して誕生した、畜産・水産飼料の国内2位メーカーです。三井物産（25.6%出資）を筆頭株主に持ち、配合飼料の製造・販売を主力に、食品事業や海外展開も推進。2025年3月期は売上高2,960億円、営業利益63億円を計上し、2026/03期は業績予想を上方修正して営業利益76億円（前期比+19.8%）を見込んでいます。PER 8.8倍・PBR 0.84倍とバリュー株の特徴を持ち、新配当方針（DOE 3%基準・累進配当）のもと株主還元を強化中です。
PER 8.8倍・PBR 0.84倍と割安感が際立ちます。新配当方針（累進配当・DOE 3%基準）のもと、2026/03期は42円配当を予想。配当利回り3.51%は食料品セクタートップクラスです。
三井物産が25.6%を保有する筆頭株主として経営を支えています。飼料原料の調達力・グローバルネットワークの活用により、安定した事業運営が可能です。
昆虫タンパクを活用した養殖飼料の研究開発や、「補償成長」を活用した効率的な養殖技術の開発に取り組んでおり、持続可能な食料生産の実現に貢献しています。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
鶏・豚・牛向けの配合飼料を製造販売。全農に次ぐ国内2位のシェア。売上構成比約69%を占める主力事業。原料価格変動の影響を受けやすいが、販売価格への転嫁を推進。
ブリ・マダイ・サーモンなど養殖魚向け飼料の製造販売。昆虫タンパクを活用したサステナブル飼料の研究開発も推進中。売上構成比約10%。
畜水産加工品・ペットフード・鶏卵の生産販売。食肉加工品やペットフードで収益基盤を強化。売上構成比約17%。
飼料原料の調達・物流サービスなど。グループ内のバリューチェーン強化に貢献。売上構成比約4%。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 10.4% | 4.5% | - |
| 2022/03期 | 8.4% | 3.5% | - |
| 2023/03期 | 2.3% | 0.9% | - |
| 2024/03期 | 10.6% | 3.9% | 2.5% |
| 2025/03期 | 10.1% | 4.2% | 2.1% |
| 3Q FY2026/3 | 8.6%（累計） | 3.5%（累計） | 2.6% |
2023/03期は飼料原料高騰の影響で営業利益率0.5%・ROE 2.3%と大きく悪化しましたが、2024/03期にはROE 10.0%・営業利益率2.5%と急回復しました。飼料業界は薄利多売型のビジネスモデルのため営業利益率は2%前後が標準的ですが、原料コスト管理と販売価格の適正化により安定した収益体質を構築しています。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 2,141億円 | — | 44.4億円 | 112.8円 | - |
| 2022/03期 | 2,432億円 | — | 36.6億円 | 94.7円 | +13.6% |
| 2023/03期 | 3,079億円 | 14.2億円 | 10.3億円 | 27.0円 | +26.6% |
| 2024/03期 | 3,139億円 | 77.5億円 | 50.8億円 | 133.0円 | +1.9% |
| 2025/03期 | 2,960億円 | 63.4億円 | 53.9億円 | 140.8円 | -5.7% |
2023/03期は飼料原料（とうもろこし・大豆粕）の価格高騰により営業利益が14億円まで大幅減益となりましたが、2024/03期には原料価格の落ち着きと価格転嫁の浸透で営業利益77億円と過去最高益を更新しました。2025/03期は減収ながらも営業利益63億円を確保し、2026/03期は業績予想を上方修正して営業利益76億円（前期比+19.8%）を見込んでいます。 【3Q 2026/03期実績】売上2191億円（通期予想比70%）、営業利益56億円（同83%）、純利益46億円（同88%）。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
食料品の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 畜産飼料事業 | 2,050億円 | 40億円 | 2.0% |
| 水産飼料事業 | 300億円 | 10億円 | 3.3% |
| 食品事業 | 500億円 | 15億円 | 3.0% |
| その他事業 | 110億円 | 5億円 | 4.5% |
畜産飼料事業が売上の約69%を占める最大セグメントで、水産飼料（10%）、食品事業（17%）が続きます。飼料事業は原料価格変動の影響を受けやすい薄利構造ですが、食品事業は相対的に利益率が高く収益の安定化に貢献しています。昆虫タンパクを活用したサステナブル養殖飼料の研究開発も注目すべき取り組みです。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 61億円 | — | 63億円 | +3.9% |
| 2026期 | 68億円 | 76億円 | — | +11.8% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
フィード・ワンは中期経営計画「MAKE THE LEAP」のもと、2027期に売上高3,200億円・営業利益80億円を目標に掲げています。初年度の2025期は営業利益63億円と目標の79%水準でしたが、2026/03期は業績予想を76億円に上方修正し、最終年度の目標達成に向けて順調に加速しています。食品事業の収益力強化と海外展開が成長の鍵です。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
日本配合飼料と協同飼料、それぞれが戦前から日本の畜産業を支える飼料メーカーとして歩み始めた。
協同飼料と日本配合飼料が経営統合し、フィード・ワン株式会社が発足。全農に次ぐ配合飼料国内2位の地位を確立。
三井物産グループ入りにより、原料調達力とグローバルネットワークを強化。経営基盤がさらに安定した。
とうもろこし・大豆粕の国際価格が過去最高水準に高騰し、営業利益が大幅減益。価格転嫁と原価管理の徹底が急務に。
昆虫粉末を活用したサステナブル養殖飼料の共同実証試験を開始。持続可能な飼料の未来を切り拓く。
売上高3,200億円・営業利益80億円を目標に掲げ、食品事業の収益力強化と海外展開を加速。新配当方針で株主還元も強化。
2026/03期の業績予想を上方修正。営業利益は68億円→76億円、配当は42円に増額。原材料価格の想定下振れが寄与。
累進配当・DOE 3%基準の新配当方針を導入。減配しない方針を明確化し、株主還元を強化。
昆虫粉末を活用したサステナブル養殖飼料の共同実証試験を開始。持続可能な飼料開発に向けた先進的取り組み。
食の安全・安心を守り、持続可能な畜水産業を通じて社会に貢献する。フィード・ワンは飼料のリーディングカンパニーとして、日本の食卓を根底から支え続けてまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は2023/03期に35.0%まで低下しましたが、2025/03期には44.0%まで改善し、財務の健全性を回復しています。BPS（1株当たり純資産）は1,429円と着実に増加しており、現在の株価（1,198円）はPBR 0.84倍と解散価値を下回る割安水準です。有利子負債は2024/03期に600億円計上されましたが、2025/03期には530億円へ削減が進んでいます。 【3Q 2026/03期】総資産1392億円、純資産600億円、自己資本比率39.5%、有利子負債295億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 77.4億円 | 59.9億円 | 15.5億円 | 17.5億円 |
| 2022/03期 | 27.4億円 | 9.5億円 | 11.7億円 | 17.9億円 |
| 2023/03期 | 78.2億円 | 11.9億円 | 129億円 | 90.0億円 |
| 2024/03期 | 111億円 | 21.7億円 | 54.7億円 | 89.7億円 |
| 2025/03期 | 85.7億円 | 30.9億円 | 60.1億円 | 54.8億円 |
2023/03期は飼料原料価格の高騰に伴う運転資金の急増で営業CFが-78億円となりましたが、2024/03期には+111億円と大幅に回復。2025/03期も+86億円と安定したキャッシュ創出力を示しています。フリーキャッシュフローは2024/03期に約90億円、2025/03期にも約55億円と、財務改善と株主還元の両立が可能な水準を維持しています。
取締役・監査役10名中、女性は1名（10.0%）。21社の連結子会社を統括しています。設備投資額49.9億円は飼料工場の老朽化対応や生産効率化に充当されており、次世代の水産飼料工場新設なども計画されています。平均勤続年数16.3年と高い定着率を誇ります。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 765万円 | 925人 | - |
従業員の平均年収は765万円で、食料品業界の平均的な水準です。平均年齢40.3歳、平均勤続年数16.3年と定着率が高く、専門性の高い飼料開発・品質管理のノウハウが社内に蓄積されています。「ホワイト500」（健康経営優良法人）にも認定されており、働きやすい環境づくりに注力しています。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
フィード・ワンのTSRは5年間で134%と、TOPIX（189%）を下回るパフォーマンスです。2023/03期の原料高騰による業績悪化が株価の足を引っ張りましたが、2024/03期以降は業績回復と新配当方針の導入で株価が反転上昇中。PBR 0.84倍の割安さを考慮すると、今後のリレーティング余地は大きいと言えます。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 4円 | 34.2% |
| 2017/03期 | 4.5円 | 22.5% |
| 2018/03期 | 4.5円 | 29.8% |
| 2019/03期 | 4.5円 | 19.0% |
| 2020/03期 | 5円 | 25.6% |
| 2022/03期 | 25円 | 26.4% |
| 2023/03期 | 25円 | 92.6% |
| 2024/03期 | 27円 | 20.3% |
| 2025/03期 | 35.5円 | 25.2% |
株主優待制度はありません。
2026年3月期より配当方針を変更し、累進配当（減配しない）を基本にDOE 3%を目標とする新方針を導入しました。2026/03期の予想配当は1株42円と前期比+18.3%の大幅増配で、配当利回りは3.51%に上昇。2023/03期の減益期でも配当を維持した実績があり、株主還元への強い姿勢がうかがえます。3期連続増配を継続中です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 125.0万円 | 25.0万円 | 25.0% |
| 2022期 | 95.0万円 | 5.0万円 | -5.0% |
| 2023期 | 99.0万円 | 1.0万円 | -1.0% |
| 2024期 | 143.0万円 | 43.0万円 | 43.0% |
| 2025期 | 134.0万円 | 34.0万円 | 34.0% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
フィード・ワンの株価指標は、PER 8.8倍・PBR 0.84倍と食料品セクター平均を大きく下回る割安水準にあります。配当利回り3.51%はセクター平均（2.1%）を大幅に上回り、信用買い残32万株に対し売り残0.5万株と個人投資家の買い意欲が旺盛な状況です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 60.8億円 | 16.4億円 | 27.0% |
| 2022/03期 | 50.7億円 | 14.1億円 | 27.8% |
| 2023/03期 | 17.1億円 | 6.8億円 | 39.8% |
| 2024/03期 | 77.4億円 | 26.5億円 | 34.3% |
| 2025/03期 | 67.9億円 | 14.0億円 | 20.7% |
実効税率は2023/03期に39.8%と高水準でしたが、これは減益期における固定的な税負担の影響です。2025/03期は20.7%と低下しており、税負担の軽減が純利益の増加に貢献しています。2026/03期は23.5%を見込み、標準的な水準に落ち着く見通しです。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU