DAIREI CO.,LTD.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
ファミレスや居酒屋で食べる「骨のない魚の切り身」は、この会社の商品かもしれません。病院や学校の給食でも大冷の骨なし魚は幅広く使われています。自社工場を持たず、中国・ベトナム・タイなど海外の協力工場に製造を委託する「ファブレス経営」が特徴です。表に出ることは少ないですが、日本の外食・中食産業を縁の下で支える黒子のような存在です。
業務用冷凍食品の企画・開発・販売を手がけるファブレス型メーカー。主力の「骨なし魚」シリーズは外食チェーンや病院・学校給食に広く採用されています。2025/03期期は売上高257億円（前期比-6.1%）、営業利益8.4億円と減収減益。さらに特別損失等により純損失5.7億円を計上し、役員報酬の減額を発表しました。2026/03期期は売上高264億円（+2.6%）、営業利益10億円と回復を見込むものの、3Q累計では営業利益が前年同期比-29.3%減と計画を下回るペースです。PER 17.5倍・PBR 1.34倍・配当利回り3.0%に加え、株主優待で自社冷凍食品がもらえるインカム銘柄です。
株式会社フルタが48.79%を保有する安定株主構成。有利子負債ゼロ・自己資本比率76%の実質無借金経営で、財務の安全性は極めて高いです。
自社工場を持たず、企画・開発・品質管理に経営資源を集中。中国・ベトナム・タイの協力工場ネットワークで多品種・少量生産にも対応し、外食・給食向け冷凍食品で独自の地位を築いています。
8年間安定配当（55円）を続けた後に60円へ増配。純損失の年でも減配せず、株主優待（冷凍食品2,500円相当）も含めた実質利回り4.3%で個人投資家に人気の銘柄です。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
主力商品。鮭・サバ・タラ等の骨を取り除いた業務用冷凍魚。外食チェーン・病院給食・学校給食向けに販売
骨なし魚の加工技術を応用した畜肉商品や、フライ・冷凍野菜・調理冷食など多品種展開
水産加工品・デザート等。中国・ベトナム・タイの協力工場で製造し、品質管理を徹底
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2020/03期 | 10.2% | 7.4% | 4.4% |
| 2021/03期 | 8.3% | 6.3% | 4.2% |
| 2022/03期 | 8.4% | 6.3% | 4.6% |
| 2023/03期 | 11.0% | 8.0% | 5.6% |
| 2024/03期 | 7.9% | 5.5% | 3.9% |
| 2025/03期 | 6.5% | 5.0% | 3.3% |
営業利益率は3〜5%台で推移しており、食品卸売・ファブレスモデルとしては標準的な水準です。2023/03期期には営業利益率5.6%・ROE 11.0%と過去最高の収益性を達成しましたが、2025/03期期は特別損失の影響でROEが-6.5%に転落。ただし営業利益率自体は3.3%を維持しており、本業の収益力は大きく毀損していません。2026/03期期の営業利益率は3.8%（予想）への回復を見込んでいます。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 225億円 | 9.5億円 | 6.8億円 | 115.5円 | -16.2% |
| 2022/03期 | 230億円 | 10.4億円 | 7.3億円 | 123.4円 | +2.0% |
| 2023/03期 | 272億円 | 15.3億円 | 10.2億円 | 173.3円 | +18.6% |
| 2024/03期 | 274億円 | 10.7億円 | 7.7億円 | 129.8円 | +0.6% |
| 2025/03期 | 257億円 | 8.4億円 | 5.7億円 | -97.2円 | -6.1% |
2023/03期期に売上高272億円・営業利益15.2億円の過去最高を記録しましたが、その後2期連続で減収減益。2025/03期期は外食向け販売の苦戦や原材料高の影響で売上高257億円（前期比-6.1%）に後退し、営業利益は8.4億円に縮小。さらに特別損失等の計上により純損失5.7億円と上場以来初の最終赤字を記録しました。2026/03期期は売上高264億円（+2.6%）、営業利益10億円への回復を見込みますが、3Q累計の営業利益進捗率は49.7%と通期達成にはハードルが残ります。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
食料品の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 骨なし魚 | 約130億円 | - | - |
| 畜肉・調理品 | 約80億円 | - | - |
| その他食品 | 約47億円 | - | - |
大冷は業務用冷凍食品に特化したファブレス企業です。自社工場を持たず、中国・ベトナム・タイなどの協力工場に製造を委託し、企画・開発・品質管理・販売に経営資源を集中するビジネスモデルです。「骨なし魚」が売上の約半分を占める主力商品で、外食チェーン（ファミリーレストラン・居酒屋等）や給食事業者（病院・学校・介護施設）に広く採用されています。非連結の単独決算で、セグメントは単一（冷凍食品事業）ですが、商品カテゴリとして骨なし魚・畜肉・調理品・その他に分かれています。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/03期 | 278億円 | — | 257億円 | -7.6% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2026/3 3Q | 8億円 | — | 5億円 | -33.7% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
2025/03期期は当初予想の売上高278億円に対し実績257億円（-7.6%の未達）と大幅なショートフォール。さらに特別損失により純損失を計上し、役員報酬の減額に至りました。2026/03期期は売上高264億円・営業利益10億円の回復計画ですが、3Q累計の営業利益進捗率は49.7%と通期達成にはQ4の大幅改善が必要です。中期計画の目標達成には、原材料コストの安定化と外食市場の回復が不可欠です。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
業務用冷凍食品の販売会社として設立。外食産業の成長とともに事業を拡大し、冷凍食品の専門商社としての基盤を築きました。
魚の骨を丁寧に取り除いた「骨なし魚」シリーズを開発。高齢者施設や学校給食で「魚を安全に食べたい」というニーズに応え、業務用市場で独自のポジションを確立しました。
2014年12月に東京証券取引所（現スタンダード市場）に上場。企業の信用力向上と成長資金の調達を実現し、事業拡大への足がかりを得ました。
2023/03期期に売上高272億円・営業利益15.2億円の過去最高を記録。コロナ禍からの外食市場回復と商品ラインナップ拡充が奏功しました。
2025/03期期に純損失5.7億円を計上し、役員報酬を減額。原材料高と販売不振が重なり、経営改革への取り組みを加速させています。
2026/03期期3Q累計（4-12月）決算を発表。売上高195.7億円（前年同期比2.9%減）、営業利益4.97億円（同29.3%減）と大幅減益。原材料高と販売数量の減少が響いた。
2025/03期期の業績悪化を受け、役員報酬の減額を決定。純損失5.7億円の計上に対する経営責任を明確にした。
2025/03期期通期決算を発表。売上高257億円（前期比6.1%減）、営業利益8.4億円と減収減益に加え、特別損失により純損失5.7億円を計上。上場以来初の最終赤字となった。
2025/03期期2Q累計（4-9月）決算を発表。売上高・営業利益ともに前年同期を下回り、下期の回復に向けた課題が浮き彫りになった。
2024/03期期通期決算を発表。売上高274億円（前期比+0.6%）、営業利益10.6億円。前期の過去最高益からは減益となったが、堅実な業績を維持した。
当社は1972年の創業以来、「骨なし魚」を中心とした業務用冷凍食品の企画・開発・販売に特化してまいりました。自社工場を持たないファブレス経営という独自のビジネスモデルにより、お客様のニーズに機動的に対応し、高品質な商品を安定的に供給することに注力しています。外食産業や給食事業を通じて、子どもからお年寄りまで安心して魚を食べていただける環境づくりに貢献してまいります。足元の業績は厳しい状況ですが、原点に立ち返り、商品力の強化と新規顧客の開拓に全力を尽くします。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は70%超と非常に高く、有利子負債ゼロの実質無借金経営を続けています。2024/03期期に総資産が140億円まで拡大しましたが、2025/03期期には115億円に縮小。これは特別損失に伴う資産の減少が主因です。BPSは1,488円（2025/03期期）で、株価1,998円に対しPBR 1.34倍。ファブレスモデルのため固定資産が少なく、流動性の高い資産構成となっています。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2020/03期 | 2.7億円 | 7,100万円 | 4.4億円 | 2.0億円 |
| 2021/03期 | 7.9億円 | 1.4億円 | 4.3億円 | 9.3億円 |
| 2022/03期 | 12.3億円 | 600万円 | 3.3億円 | 12.4億円 |
| 2023/03期 | 3.2億円 | 3.2億円 | 9,300万円 | 600万円 |
| 2024/03期 | 16.3億円 | 7,200万円 | 3.7億円 | 15.6億円 |
| 2025/03期 | 7.1億円 | 1.5億円 | 6.7億円 | 5.6億円 |
営業CFは年度によりばらつきがあり、2022/03期期には-12.3億円と赤字に転じた一方、2024/03期期には16.3億円と大幅改善を達成。ファブレスモデルのため投資CFは小さく、設備投資負担が軽い点が特徴です。財務CFは配当支払い（年間約3.6億円）が中心で、有利子負債の返済負担はありません。FCFは2025/03期期に5.6億円のプラスを確保しており、配当原資は十分に維持されています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 557万円 | 150人 | - |
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
5年間のTSRは109.1%とわずかにプラスですが、同期間のTOPIX（160.1%）に対して約51ポイントのアンダーパフォームが続いています。株価がほぼ横ばいのため、リターンの大部分は配当収入によるものです。ディフェンシブ銘柄としての安定性はあるものの、資本効率の改善と成長戦略がTSR向上の鍵となります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2017/03期 | 55円 | 38.1% |
| 2018/03期 | 55円 | 57.0% |
| 2019/03期 | 55円 | 44.9% |
| 2020/03期 | 55円 | 40.4% |
| 2021/03期 | 55円 | 47.6% |
| 2022/03期 | 55円 | 44.6% |
| 2023/03期 | 55円 | 31.7% |
| 2024/03期 | 60円 | 46.2% |
| 2025/03期 | 60円 | - |
| 2026/03期（予想） | 60円 | 52.6% |
| 必要株数 | 100株以上（約20万円） |
| 金額相当 | 約2,500円相当 |
| 権利確定月 | 9月 |
2016/03期期から2023/03期期まで8年間55円の安定配当を継続し、2024/03期期に60円へ増配。2025/03期期は純損失にもかかわらず60円を維持し、減配を回避しました。配当性向は通常40〜50%台で推移しています。株主優待は毎年9月末に100株以上で自社冷凍食品2,500円相当がもらえ、個人投資家に根強い人気があります。配当利回り3.0%＋優待利回り1.25%で実質利回りは約4.3%とインカム投資家に魅力的な水準です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 100.5万円 | 0.5万円 | 0.5% |
| 2022期 | 103.2万円 | 3.2万円 | 3.2% |
| 2023期 | 108.7万円 | 8.7万円 | 8.7% |
| 2024期 | 107.4万円 | 7.4万円 | 7.4% |
| 2025期 | 109.1万円 | 9.1万円 | 9.1% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
PER 17.5倍は食料品セクター平均（19.1倍）を下回り、PBR 1.34倍も業界平均（1.96倍）より低い水準です。配当利回り3.0%はセクター平均を約1ポイント上回る高配当銘柄です。信用倍率は12.82倍と大幅な買い長で、個人投資家の買い需要が強いことを示しています。時価総額120億円と小型株のため流動性は限定的ですが、親会社フルタの安定保有が株価の下値を支えています。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2020/03期 | 12.0億円 | 3.8億円 | 32.0% |
| 2021/03期 | 10.1億円 | 3.2億円 | 32.1% |
| 2022/03期 | 10.7億円 | 3.4億円 | 31.7% |
| 2023/03期 | 15.4億円 | 5.1億円 | 33.4% |
| 2024/03期 | 11.0億円 | 3.4億円 | 30.6% |
| 2025/03期 | 8.4億円 | 14.2億円 | 168.0% |
通常は実効税率30〜33%で安定していますが、2025/03期期は税金等調整額が14.2億円と税引前利益8.4億円を大幅に上回り、実効税率が異常値（168%）となりました。これは繰延税金資産の取崩しや評価性引当額の計上が主因と推定されます。2026/03期期は正常な32.6%に戻る見通しです。
まとめと、関連情報・似た会社へ
「骨なし魚で外食・給食を支えるファブレス冷凍食品メーカー。親会社フルタの安定経営のもと堅実成長」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
本ページの情報は、公開されたメディア報道の定量分析およびEDINET等の公的開示情報をもとに作成しています。特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。報道件数・センチメント分析はAIによる自動分類であり、完全な正確性を保証するものではありません。記事の著作権は各メディアに帰属します。
最終更新: 2026/05/24 / データ提供: OSHIKABU