Wel-Dish.Incorporated
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
夏になるとスーパーやコンビニで見かける「フジミネラル麦茶」。あの麦茶をつくっていたのが旧・石垣食品、現在のウェルディッシュです。最近は麦茶だけでなく、病院や福祉施設の食堂運営、冷凍おかずの定期配送サービス「DISH」、医療向け化粧品まで手がけるようになりました。「食と健康で人々の暮らしを支えたい」と掲げ、次々とM&Aで事業を広げています。あなたの身近な病院や施設の食事も、いつかこの会社が担っているかもしれません。
1957年創業の老舗麦茶メーカー・石垣食品が2024年に「ウェルディッシュ」へ社名変更し、M&Aを軸に事業を再構築中。2025/03期期は債務超過から一転、営業利益2億円・純利益4.3億円の黒字転換を達成しました。2026年3月には施設内給食運営のACA Next（売上99億円）を子会社化し、2026/08期期の連結売上高を100億円（修正予想）へ急拡大。中期経営計画では2033年3月期に売上高1,000億円を掲げ、「スピーディな構造改革」「M&Aによる新規成長の獲得」「効果的なマーケティング活動」の3本柱で成長を目指しています。
2024/03期期の債務超過からわずか2年で、増資による財務再建とACA Next買収により売上100億円規模の企業に変貌。このスピード感は小型株ならではの機動力です。
M&Aを軸に2033年3月期に売上高1,000億円という10倍成長を掲げています。ACA Nextで100億円に到達した実績は、この壮大な計画の実現可能性を示す第一歩です。
10年近い無配から復配を果たし、年間4円（利回り1.1%）に増配予定。加えてQUOカード5,000円相当の株主優待があり、300株保有時の実質利回りは約5.5%と魅力的です。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
主力の「フジミネラル麦茶」をはじめ、ビーフジャーキー等の嗜好品、業務用乾燥具材を展開。中国子会社（ウェイハン石垣食品有限公司）での生産・販売も含む
医療・福祉施設向けの化粧品・介護用品卸売。グランドルーフの株式交換による子会社化で拡大
2026年3月に子会社化したACA Nextが担う施設内食堂・給食運営事業。病院・福祉施設・企業の食堂を受託運営
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 240.0% | 10.0% | - |
| 2022/03期 | 62.7% | 15.6% | - |
| 2023/03期 | 86.5% | 12.9% | - |
| 2024/03期 | - | 39.9% | 6.1% |
| 2025/03期 | 31.5% | 9.4% | 10.2% |
2021/03期〜2024/03期期は4期連続の赤字で、特に2024/03期期は債務超過に転落しROE算出不能となりました。2025/03期期に劇的な黒字転換を果たし、ROE 31.5%・営業利益率10.2%と一見好調ですが、これは純資産が小さい状態での回復であるため数値が跳ね上がっている面があります。今後はACA Next連結による収益構造の安定化が課題です。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 28.0億円 | 0円 | 1.1億円 | -15.3円 | - |
| 2022/03期 | 24.1億円 | 0円 | 1.6億円 | -13.3円 | -13.8% |
| 2023/03期 | 29.8億円 | 0円 | 1.1億円 | -8.1円 | +23.3% |
| 2024/03期 | 20.1億円 | 1.2億円 | 3.5億円 | -24.6円 | -32.3% |
| 2025/03期 | 19.7億円 | 2.0億円 | 4.3億円 | 25.4円 | -2.0% |
2025/03期期に営業利益2億円・純利益4.3億円と劇的な黒字転換を達成。ただし純利益が経常利益（0.48億円）を大幅に上回っているのは、新株発行に伴う資本増強や特別利益の影響です。2026/08期期は決算期変更（3月→8月）後の初の通期決算で、給食運営のACA Next子会社化により売上高100億円（修正予想）と前年比約5倍を見込みます。なお、2021/03期〜2023/03期の営業利益はEDINET開示データに記載がないため非表示としています。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
食料品の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 食品事業 | 約14億円 | — | — |
| ウェルネス・メディカルコスメ事業 | 約5億円 | — | — |
| 給食・フードサービス事業（新規） | 約99億円（年間ベース） | 約1.7億円 | 1.8% |
旧石垣食品時代の麦茶・嗜好品事業を軸に、ウェルネス・メディカルコスメ事業と給食・フードサービス事業へと多角化を推進中です。2026年3月のACA Next子会社化により、給食・フードサービスが売上の約8割を占める最大セグメントに一躍浮上。中期経営計画では「M&Aによる新規成長の獲得」を柱に掲げ、2033年3月期に連結売上高1,000億円という野心的な目標を設定しています。既存の食品事業では中国市場での販路拡大や冷凍食品宅配「DISH」の展開も進めています。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025/3期 | 2,246百万円 | — | 1,974百万円 | -12.1% |
| FY2026/8期 | 8,600百万円 | 10,000百万円 | — | +16.3%（上方修正） |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025/3期 | -48百万円 | — | +431百万円 | 黒字転換 |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
2024年9月に発表した中期経営計画では、「スピーディな構造改革」「M&Aによる新規成長の獲得」「効果的なマーケティング活動」の3本柱で2033年3月期に連結売上高1,000億円を目指すとしています。ACA Next子会社化により売上100億円規模に到達し、計画の初年度としては順調なスタートを切っています。ただし、売上高の初期予想はやや甘い傾向があり、予想精度の改善も今後の課題です。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
東京都港区で石垣食品株式会社として設立。「フジミネラル麦茶」を主力商品として、日本の夏の定番飲料を世に送り出しました。
麦茶市場の成熟化に伴い、ビーフジャーキーや健康食品、中国での生産拠点設立など、事業の多角化を模索。中国子会社「ウェイハン石垣食品」を設立し海外展開を開始。
長引く赤字体質に加え、コロナ禍による業績悪化で経営危機が深刻化。2024/03期期には純資産がマイナスとなる債務超過に陥りました。
「ウェルディッシュ（Well＋Dish）」に社名変更し、食と健康の総合企業への転換を宣言。大規模増資で財務を再建し、2025/03期期に劇的な黒字転換を達成しました。
施設内食堂・給食運営のACA Next（売上99億円）を子会社化し、グループ売上高は一気に100億円規模に拡大。2033年3月期の売上高1,000億円という壮大な目標に向けて第一歩を踏み出しました。
施設内食堂・給食運営のACA Nextを9億円で子会社化。同社の売上高は99億円・営業利益1.7億円で、ウェルディッシュグループの売上規模は一気に10倍に拡大。通期売上予想を86億円から100億円に上方修正。
中国・山東省の食品販売企業と独占販売契約を締結。中国市場での販路拡大を図り、海外売上比率の向上を目指す。
港区白金台からYANMAR TOKYO（東京都中央区八重洲）に本社を移転。事業拡大に伴うオフィス環境の整備。
決算期変更に伴う5ヶ月間の変則決算で売上高13億円、営業利益3,200万円、経常利益3,800万円を計上。前期（2025/03期）の黒字転換路線を維持。
完全調理品定期配送サービス「ディッシュ（DISH）」を開始。冷凍おかずのサブスクリプションモデルで、食品事業の新たな収益源として育成。
長年無配だった配当を復配（1株1.5円）。さらに株主優待を刷新し、QUOカード・自社商品詰合せの新制度を導入。
ウェルディッシュは、旧石垣食品から社名を変更し、「食と健康を通じて社会に貢献する」という理念のもと、大胆な事業再構築に挑んでいます。債務超過という厳しい状況を乗り越え、M&Aを通じた新たな成長ステージに突入しました。ACA Nextの子会社化により、食堂・給食運営という安定収益基盤を獲得し、2033年3月期に売上高1,000億円という大きな目標に向けて全社一丸となって邁進してまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
2024/03期期に純資産マイナス73百万円の債務超過に陥りましたが、2025/03期期に大規模な新株発行（第三者割当増資等）を実施し、純資産は26.7億円へV字回復。自己資本比率も58.7%と大幅に改善しました。総資産は2024/03期の8.8億円から2025/03期には45.7億円へ急増しており、新株発行による資金調達とM&A投資の資金が反映されています。有利子負債は6.6億円と純資産に対して適正水準です。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 3,700万円 | 1.5億円 | 5.0億円 | 1.8億円 |
| 2022/03期 | 2.7億円 | 1.7億円 | 1.2億円 | 1.0億円 |
| 2023/03期 | 3.6億円 | 1,900万円 | 4,300万円 | 3.5億円 |
| 2024/03期 | 3,700万円 | 5,000万円 | 9,000万円 | 8,700万円 |
| 2025/03期 | 2,400万円 | 3,500万円 | 7.9億円 | 5,900万円 |
2021/03期〜2024/03期期は営業CFが4期連続マイナスで、増資（財務CF）で資金を賄う状態が続いていました。2025/03期期に営業CFが初めてプラス転換（24百万円）。財務CF 789百万円は新株発行による調達資金で、投資CF 35百万円のプラスは資産売却によるものです。FCFもプラス転換しましたが、営業CFの水準はまだ低く、ACA Next連結後の安定したキャッシュ創出が今後の鍵となります。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 292万円 | 70人 | - |
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
2年間のTSRは+127.2%とTOPIX（-7.0%）を大幅にアウトパフォームしています。2024年後半にM&A期待と黒字転換で株価が急騰し、一時TSR 500%超に達する場面もありました。その後は調整が続いていますが、2年間通算では依然として市場平均を大きく上回るパフォーマンスです。ただし、値動きの激しい銘柄であり、エントリータイミングによってリターンに大きな差が出る点には注意が必要です。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2019/03期 | 0円 | 0.0% |
| 2020/03期 | 0円 | 0.0% |
| 2021/03期 | 0円 | 0.0% |
| 2022/03期 | 0円 | 0.0% |
| 2023/03期 | 0円 | 0.0% |
| 2024/03期 | 0円 | 0.0% |
| 2025/03期 | 1.5円 | 5.9% |
| 2026/08期（予想） | 4円 | - |
| 必要株数 | 300株以上（約10.8万円（300株×359円）） |
| 金額相当 | 5,000〜25,000円相当 |
| 権利確定月 | 2月・8月 |
| 長期特典 | 継続保有3年以上で自社商品詰合せの対象拡大 |
2016年以降10年近く無配が続いていましたが、2025/03期期に1株1.5円で復配を実現。2026/08期期は年間4円への増配を予想しており、現在の株価ベースで配当利回りは約1.1%です。加えて、株主優待としてQUOカード（5,000円相当）が300株以上・6ヶ月以上の継続保有で贈呈されます。2026年8月以降には自社商品詰合せも開始予定で、実質利回りは配当と合わせて約5%超と魅力的です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2024/4 | 100.0万円 | 0.0万円 | 0.0% |
| 2024/10 | 221.5万円 | 121.5万円 | 121.5% |
| 2025/4 | 316.5万円 | 216.5万円 | 216.5% |
| 2025/10 | 284.8万円 | 184.8万円 | 184.8% |
| 2026/4 | 227.2万円 | 127.2万円 | 127.2% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
PER 160.3倍は食料品セクター平均（18.5倍）を大きく上回る高水準ですが、これは黒字転換直後で利益水準がまだ低いためです。PBR 2.39倍もセクター平均を上回っており、M&Aによる成長期待が織り込まれた水準と考えられます。時価総額は約100億円と食料品セクターの中では小型株に位置しますが、ACA Next連結後の売上100億円規模では時価総額の拡大余地があります。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | -1.4億円 | 0円 | - |
| 2022/03期 | -1.2億円 | 0円 | - |
| 2023/03期 | -1.4億円 | 0円 | - |
| 2024/03期 | -1.7億円 | 0円 | - |
| 2025/03期 | 4,800万円 | 0円 | 0.0% |
2021/03期〜2024/03期期は4期連続の税引前赤字で法人税の負担はありませんでした。2025/03期期は税引前利益48百万円に対して法人税等ゼロとなっていますが、これは過年度の繰越欠損金の活用によるものです。純利益431百万円が税引前利益48百万円を大きく上回っているのは、新株発行差益等の特別利益が税引後利益に影響しているためです。
まとめと、関連情報・似た会社へ
「旧石垣食品から大変身——M&Aで売上10倍、食と健康の総合プラットフォームへ」
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最終更新: 2026/05/24 / データ提供: OSHIKABU