Showa Sangyo Co.,Ltd.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
スーパーで見かける天ぷら粉やホットケーキミックスの「SHOWA」ブランド、家庭用食用油の「キャノーラ油」や「オレインリッチ」。これらは昭和産業の製品です。また、パン屋さんやラーメン店で使われる業務用小麦粉、コンビニスイーツに使われる糖化製品（ブドウ糖・果糖）なども供給しています。最近では「もう揚げない!!焼き天ぷらの素」が大ヒット商品となり、キャンプ飯との新しいコラボも話題です。
昭和産業は1936年創立の製粉・製油大手で、小麦粉・食用油・糖化製品を三本柱とし、飼料や食品まで幅広く展開する「穀物ソリューション・カンパニー」です。2025/03期は売上高3,344億円・営業利益111億円と高水準を維持。2026年2月に発表した新中期経営計画では配当性向40%またはDOE3%の高い方を採用する株主還元強化を打ち出しました。PER 11.1倍・PBR 0.78倍とバリュー株の特徴を持ち、配当利回り3.09%と安定的な株主還元が魅力です。
PER 11.1倍・PBR 0.78倍と食品セクター平均を大幅に下回る割安水準。配当利回り3.09%に加え、新配当方針（配当性向40%/DOE3%）で更なる還元強化が期待されます。
小麦粉・食用油・糖化製品の三本柱に加え、食品・飼料事業も展開。5セグメントの分散ポートフォリオが穀物市況リスクを緩和し、安定した収益基盤を構築しています。
100株保有で1,000円相当の自社商品詰合せ（天ぷら粉・ホットケーキミックスなど）がもらえます。配当と合わせた実質利回りが魅力的な株主還元策です。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
小麦粉の製造・販売。業務用（パン・麺・菓子向け）と家庭用を展開。製粉業界で大手の一角を占める。
食用油の製造・販売。キャノーラ油・大豆油が主力。ボーソー油脂を子会社化し米油にも進出。
コーンスターチ・ブドウ糖・果糖などの糖化製品を製造。飲料・菓子メーカー向けが主力。利益率が高い。
プレミックス（天ぷら粉・ホットケーキミックス等）、冷凍食品、パスタの製造販売。SHOWAブランドで家庭用展開。
配合飼料の製造・販売。畜産農家向けに鶏・豚・牛用飼料を供給。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 9.8% | 4.7% | - |
| 2022/03期 | 3.8% | 1.8% | - |
| 2023/03期 | 6.9% | 3.2% | - |
| 2024/03期 | 9.9% | 4.8% | 3.8% |
| 2025/03期 | 8.5% | 4.5% | 3.3% |
| 3Q FY2026/3 | 7.3%（累計） | 3.4%（累計） | 3.9% |
営業利益率は2023/03期の1.2%を底に2024/03期で3.8%まで急回復し、原料価格転嫁の効果が顕著に表れています。ROEも8〜10%台で推移しており、食品業界の中では安定した収益性を確保しています。2022期〜2023は穀物高騰の影響で一時的に低下しましたが、価格改定と高付加価値品の拡販で収益力を回復させました。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 2,560億円 | — | 101億円 | 319.7円 | - |
| 2022/03期 | 2,876億円 | — | 40.1億円 | 120.6円 | +12.4% |
| 2023/03期 | 3,351億円 | — | 77.8億円 | 232.6円 | +16.5% |
| 2024/03期 | 3,464億円 | 131億円 | 124億円 | 369.4円 | +3.4% |
| 2025/03期 | 3,344億円 | 111億円 | 116億円 | 356.0円 | -3.4% |
昭和産業の業績は、2024/03期に営業利益131億円と過去最高を記録しました。原料穀物価格の高騰を価格転嫁で吸収し、2023/03期から2024/03期にかけて営業利益が3倍以上に急回復。2025/03期は売上高が若干減少したものの営業利益111億円と高水準を維持しており、2026/03期は売上高3,400億円・営業利益110億円を計画しています。 【3Q 2026/03期実績】売上2545億円（通期予想比75%）、営業利益100億円（同91%）、純利益89億円（同94%）。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
食料品の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 製粉事業 | 812億円 | 30億円 | 3.7% |
| 油脂事業 | 860億円 | 28億円 | 3.3% |
| 糖化事業 | 395億円 | 20億円 | 5.1% |
| 食品事業 | 660億円 | 18億円 | 2.7% |
| 飼料事業 | 495億円 | 12億円 | 2.4% |
製粉事業と油脂事業が売上の約半分を占める二本柱で、糖化事業（利益率5.1%）が収益性の高いセグメントとして貢献しています。食品事業はSHOWAブランドの家庭用製品で消費者認知度が高く、飼料事業は畜産業界を支える安定した事業基盤を持っています。5つのセグメントによる分散型ポートフォリオが、穀物市況の変動リスクを緩和しています。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 3,460億円 | — | 3,344億円 | -3.4% |
| 2024期 | 3,600億円 | — | 3,464億円 | -3.8% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
昭和産業は「中期経営計画23-25」の主要目標を全て達成し、2026年2月に新たな中長期経営戦略を発表しました。新計画では経常利益200億円、配当性向40%またはDOE3%の高い方を目標に掲げ、グループ連携と海外事業の強化で更なる成長を目指しています。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
製粉・製油を手がける昭和産業株式会社として創立。日本の食料基盤を支える企業としてスタートした。
東証に上場し、製粉・製油の二本柱で事業を拡大。日本の高度経済成長とともに食料供給を担った。
コーンスターチ・ブドウ糖などの糖化製品事業を強化。製粉・油脂に次ぐ第三の柱を確立した。
米油大手のボーソー油脂をTOBで子会社化。健康志向の高まりに対応し、油脂事業の製品ラインナップを拡充。
製油事業における戦略的パートナーシップを締結。グループ連携による事業基盤の強化を推進。
創立90周年を迎え、新中長期経営戦略を発表。配当性向40%・DOE3%の株主還元強化と100周年に向けた成長投資を推進。
配当性向40%またはDOE3%の高い方を採用する新配当方針を含む中長期経営戦略を発表。株主還元を大幅に強化。
2026/03期 Q3累計で営業利益100億円（前年同期比+2.7%）と計画通りの進捗。
上期経常利益は前年同期比11.9%減の73億円。不安定な穀物市況の影響を受けた。
昭和産業は創立90周年を迎え、新たな中長期経営戦略のもと「穀物ソリューション・カンパニー」として、100周年、その先も選ばれ続ける企業グループを目指します。組織文化の変革と成長投資を通じて、持続的な企業価値の向上と株主還元の強化を実現してまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は2021/03期の46.7%から2025/03期には52.8%へ上昇しており、財務健全性が着実に向上しています。BPSも3,080円から4,157円へと35%増加。2024/03期に有利子負債が1,055億円計上されましたが、2025/03期には783億円まで圧縮しており、堅実な財務運営が特徴です。 【3Q 2026/03期】総資産2772億円、純資産1494億円、自己資本比率45.0%、有利子負債567億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 138億円 | 264億円 | 138億円 | 126億円 |
| 2022/03期 | 13.3億円 | 117億円 | 84.0億円 | 104億円 |
| 2023/03期 | 29.3億円 | 61.5億円 | 61.4億円 | 90.8億円 |
| 2024/03期 | 238億円 | 124億円 | 94.3億円 | 114億円 |
| 2025/03期 | 203億円 | 114億円 | 101億円 | 88.9億円 |
2024/03期・2025/03期は営業CFが大幅に改善し、2期連続でフリーCFがプラスに転じました。2022期〜2023は原材料価格高騰に伴う運転資金の増加で営業CFが低迷しましたが、価格転嫁の浸透で資金創出力が回復。投資CFは設備投資を継続しつつ、2025/03期には財務CFで100億円の返済を実行しています。
取締役・監査役11名中、女性が2名（18.2%）を占めています。27社の連結子会社を統括するグループ経営において、適切なガバナンス体制を構築しています。平均勤続年数15.8年と定着率が高く、設備投資は年間102億円と製造基盤への積極投資を継続しています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 772万円 | 2,861人 | - |
従業員の平均年収は772万円で、食品業界の中では中上位の給与水準です。平均年齢40.4歳と比較的若い組織構成で、連結従業員数2,861名に加え臨時従業員2,353名を擁する大規模グループです。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
昭和産業のTSRは5年間で99.8%とほぼ横ばいのリターンにとどまり、TOPIX（213.4%）を大幅に下回っています。穀物市況の変動や株価のPBR割れが続いていることが要因ですが、新配当方針の導入による株主還元強化が今後のTSR改善に寄与する可能性があります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 10円 | 26.9% |
| 2017/03期 | 10円 | 25.7% |
| 2019/03期 | 60円 | 26.1% |
| 2020/03期 | 65円 | 30.0% |
| 2021/03期 | 65円 | 20.3% |
| 2022/03期 | 60円 | 49.7% |
| 2023/03期 | 65円 | 27.9% |
| 2024/03期 | 80円 | 21.7% |
| 2025/03期 | 100円 | 28.1% |
| 必要株数 | 100株以上（約32万円） |
| 金額相当 | 1,000円〜5,000円相当 |
| 権利確定月 | 12月 |
配当は2022/03期に一時60円に減配しましたが、その後3期連続で増配を実施し、2025/03期には100円に到達しました。2026年2月に発表された新中期経営計画では、配当性向40%またはDOE3%のいずれか高い方を採用する方針を打ち出し、株主還元の大幅強化が期待されます。株主優待として自社商品の詰合せも魅力です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 98.8万円 | 1.2万円 | -1.2% |
| 2022期 | 85.5万円 | 14.5万円 | -14.5% |
| 2023期 | 85.0万円 | 15.0万円 | -15.0% |
| 2024期 | 117.4万円 | 17.4万円 | 17.4% |
| 2025期 | 99.8万円 | 0.2万円 | -0.2% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
昭和産業の株価指標は、PER 11.1倍・PBR 0.78倍と食品セクター平均を大幅に下回る割安水準にあります。配当利回り3.09%はセクター平均（1.8%）の約1.7倍で、高配当バリュー株として位置づけられます。信用買残は24.5万株と信用倍率19.3倍ですが、出来高に対しては適正な水準です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 92.1億円 | 0円 | 0.0% |
| 2022/03期 | 65.8億円 | 25.7億円 | 39.1% |
| 2023/03期 | 65.3億円 | 0円 | 0.0% |
| 2024/03期 | 166億円 | 42.0億円 | 25.4% |
| 2025/03期 | 136億円 | 19.9億円 | 14.7% |
税引前利益は2024/03期に166億円とピークを記録し、2025/03期も136億円と高水準を維持しています。実効税率は年度によってばらつきがありますが、これは繰延税金資産の取崩しや税効果会計の影響によるものです。2021/03期と2023/03期の税額0は、EDINET開示データ上の開示値に基づいています。
まとめと、関連情報・似た会社へ
「小麦粉・食用油・糖化製品の三本柱で食を支える、創立90年のプライム穀物ソリューション企業」
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU