MARUDAI FOOD CO.,LTD.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
スーパーの精肉コーナーで見かける「燻製屋」のウインナーやベーコン、お弁当に入っているフィッシュソーセージ、『ちいかわ』パッケージのソーセージは丸大食品の商品です。また、子会社トーラクの「神戸プリン」「らくらくホイップ」も人気商品。ハム・ソーセージからデザートまで、毎日の食卓を支える身近な企業です。
丸大食品は1958年創業のハム・ソーセージ大手で、関西を地盤とする総合食品メーカーです。主力ブランド「燻製屋」シリーズは30周年を迎え、家庭用加工食品市場で高い認知度を誇ります。2021期〜2023は原材料高騰で営業赤字が続きましたが、価格改定と構造改革により2025/03期は売上高2,350億円・営業利益55億円と大幅黒字転換を達成。子会社トーラクの乳製品事業も成長しています。PBR 0.86倍と割安水準にあり、増配と株主優待拡充で株主還元を強化中です。
3期連続の営業赤字から脱却し、2025/03期は営業利益55億円を達成。価格改定と事業再編が奏功し、収益力が劇的に改善しました。今後も増益基調が続く見通しです。
PBR 0.86倍・PER 11.9倍と割安な水準にあり、配当利回り2.36%も魅力的。増配方針と株主優待の拡充で、総合利回りの向上が期待できます。
200株以上で3,000円相当の自社商品がもらえ、3年以上の長期保有で追加1,500円相当の特典も。「燻製屋」ウインナーやハムなど、食卓で活躍する商品を受け取れます。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
ハム・ソーセージ・加工食品が主力。「燻製屋」ブランドが30周年を迎え好調。売上構成比約59%を占める最大セグメント。
牛・豚肉の仕入・販売。市況変動の影響を受けやすいが、安定した取引先を確保。売上構成比約22%。
子会社トーラクの「神戸プリン」「らくらくホイップ」等が主力。2020年のM&Aで参入した成長セグメント。売上構成比約16%。
物流サービス等。売上構成比約4%。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 0.5% | 0.3% | - |
| 2022/03期 | 0.5% | 0.3% | - |
| 2023/03期 | 6.9% | 3.9% | - |
| 2024/03期 | 14.3% | 7.6% | 1.4% |
| 2025/03期 | 8.5% | 4.5% | 2.3% |
| 3Q FY2026/3 | 8.5%（累計） | 3.9%（累計） | 3.7% |
2021期〜2023は原材料高と販売価格への転嫁遅れにより営業利益率がマイナスとなりましたが、2025/03期には営業利益率2.3%・ROE 8.2%まで劇的に改善しました。2024/03期のROE -15.0%は構造改革に伴う特別損失によるもので、営業利益率は既に1.4%へ回復していました。中期経営計画ではROE 8.0%以上を目標に掲げており、収益体質の改善が着実に進んでいます。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 2,230億円 | — | 4.1億円 | 16.2円 | - |
| 2022/03期 | 2,186億円 | — | 3.8億円 | -14.9円 | -2.0% |
| 2023/03期 | 2,220億円 | — | 49.9億円 | -198.8円 | +1.5% |
| 2024/03期 | 2,288億円 | 31.2億円 | 94.1億円 | -377.7円 | +3.1% |
| 2025/03期 | 2,350億円 | 54.7億円 | 54.9億円 | 222.1円 | +2.7% |
丸大食品は2021期〜2023に原材料価格の高騰で3期連続の営業赤字に苦しみましたが、価格改定と構造改革の効果で2024/03期に営業黒字転換。2025/03期には営業利益55億円と大幅な回復を実現しました。2024/03期の純損失94億円は固定資産減損などの構造改革費用によるもので、一過性です。2026/03期は売上高2,400億円・営業利益60億円を見込み、収益改善トレンドの継続が期待されます。 【3Q 2026/03期実績】売上1836億円（通期予想比77%）、営業利益68億円（同113%）、純利益51億円（同106%）。営業利益は既に通期予想を超過しており、上振れの可能性が高い。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
食料品の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 加工食品事業 | 1,375億円 | 47億円 | 3.4% |
| 食肉事業 | 508億円 | 5億円 | 1.0% |
| 乳製品・デザート事業 | 365億円 | 8億円 | 2.2% |
| その他 | 102億円 | 2億円 | 2.0% |
加工食品事業が売上の約59%を占める最大セグメントで、「燻製屋」ブランドを中心に増収増益が続いています。食肉事業（22%）は利益率が低いものの安定収益に貢献。注目はトーラク買収で加わった乳製品・デザート事業（16%）の成長で、「神戸プリン」等の高付加価値商品が利益率改善に寄与しています。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 2,350億円 | — | 2,350億円 | 0.0% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 40億円 | — | 55億円 | +36.7% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
丸大食品は2025年5月に新中期経営計画を発表し、長期目標として売上高3,000億円・営業利益100億円・ROE 8.0%を掲げています。中間目標の2028/03期に売上高2,500億円・営業利益70億円を設定。2025/03期のROEは既に8.2%と長期目標を達成しており、構造改革の成果が着実に表れています。3Q累計の営業利益68億円は中間目標の70億円に迫る水準です。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
大阪府高槻市で丸大食品株式会社を設立。ハム・ソーセージの製造販売を開始し、関西を中心に事業を拡大。
東京・大阪の証券取引所に株式を上場。全国展開を加速させ、食肉加工大手の一角に成長。
主力ブランド「燻製屋」シリーズを発売。本格的な燻製の味わいが家庭で手軽に楽しめると人気を博し、ロングセラー商品に。
不二製油グループの子会社トーラクを買収し、「神戸プリン」「らくらくホイップ」など乳製品・デザート事業に参入。事業多角化を推進。
原材料高騰による業績悪化を受け、工場の統廃合や不採算事業の整理など大規模な構造改革を実施。一時的な損失を計上するも、収益体質の抜本的な改善を図った。
構造改革の成果が結実し、2025/03期に営業利益55億円と大幅黒字転換。新中期経営計画で売上高3,000億円を長期目標に掲げ、成長軌道に回帰。
金融機関15社が発行済株式の7.3%にあたる192万株を売り出し。株主優待制度も一部変更を発表。
2026/03期 3Q累計の営業利益68億円（前年比+34.1%）と大幅増益。業績予想の上方修正と増配も発表。
新中期経営計画（2025〜2028年3月期）を発表。売上高3,000億円・営業利益100億円を長期目標に掲げる。
美味しさと健康を追求し、安全・安心な食品を通してお客様の幸せな食生活に貢献します。丸大食品グループは食を通じて人と社会に貢献する企業を目指し、持続的な成長と企業価値の向上に取り組んでまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は50〜58%台で推移しており、食品メーカーとしては健全な財務基盤を維持しています。2024/03期に有利子負債が369億円発生しましたが、これは構造改革に伴うもので、2025/03期には346億円へ減少。純資産も2025/03期に670億円へ回復しており、BPSも2,704円と改善傾向にあります。 【3Q 2026/03期】総資産1396億円、純資産754億円、自己資本比率44.3%、有利子負債146億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 76.7億円 | 53.9億円 | 20.5億円 | 22.9億円 |
| 2022/03期 | 70.3億円 | 56.9億円 | 18.3億円 | 13.4億円 |
| 2023/03期 | 29.1億円 | 45.2億円 | 5.3億円 | 16.1億円 |
| 2024/03期 | 100億円 | 48.8億円 | 23.8億円 | 51.3億円 |
| 2025/03期 | 54.0億円 | 28.8億円 | 32.0億円 | 25.1億円 |
営業キャッシュフローは毎年プラスを確保しており、赤字期でもキャッシュ創出力を維持していた点が注目されます。2024/03期には100億円の営業CFを記録し、構造改革の成果が表れています。2025/03期のFCFは25億円のプラスとなり、安定的なフリーキャッシュフローの創出に回復しています。
取締役・監査役9名中、女性が1名（11.1%）を占めています。24社の連結子会社を統括し、「健康経営優良法人2026」に認定されるなど、従業員の健康と働きやすさにも注力。平均勤続年数19年と高い定着率を維持しており、食品製造のノウハウ蓄積に強みがあります。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 600万円 | 1,902人 | - |
従業員の平均年収は600万円で、食品メーカーとしては標準的な水準です。平均年齢42.6歳、平均勤続年数19年と定着率が高く、食品製造の専門知識を持つベテラン人材が多いことがうかがえます。連結従業員1,902名に加え、臨時従業員3,177名が生産を支えています。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
丸大食品のTSRは5年間で94.6%と元本割れの状態が続いており、TOPIX（213.4%）を大きく下回っています。これは赤字期の株価下落と配当減額が主因です。ただし、2024期以降は急速に回復しており、業績改善が続けばTSRの改善が期待できます。構造改革の成果と増配方針の継続が、今後のTSR向上の鍵となります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 7円 | 35.3% |
| 2017/03期 | 8円 | 32.0% |
| 2018/03期 | 8円 | 56.8% |
| 2019/03期 | 35円 | 60.9% |
| 2020/03期 | 35円 | 53.8% |
| 2021/03期 | 30円 | 183.9% |
| 2022/03期 | 30円 | - |
| 2023/03期 | 20円 | - |
| 2024/03期 | 20円 | - |
| 2025/03期 | 50円 | 22.5% |
| 必要株数 | 200株以上（約47万円） |
| 金額相当 | 3,000円〜6,000円相当 |
| 権利確定月 | 9月 |
| 長期特典 | 3年以上継続保有で追加1,500円相当 |
赤字期の2022期〜2024は配当を20〜30円に抑えていましたが、業績回復を受け2025/03期は1株50円と大幅増配を実施。2026/03期は55円（予想）とさらなる増配を計画しています。株主優待は200株以上で自社商品3,000円相当がもらえ、長期保有（3年以上）で追加特典もあります。配当と優待を合わせた総合利回りが魅力です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 89.3万円 | 10.7万円 | -10.7% |
| 2022期 | 78.8万円 | 21.2万円 | -21.2% |
| 2023期 | 78.5万円 | 21.5万円 | -21.5% |
| 2024期 | 88.6万円 | 11.4万円 | -11.4% |
| 2025期 | 94.6万円 | 5.4万円 | -5.4% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
信用売残が723,100株と買残の約6倍に達しており、政策保有株売却の影響で売り圧力が高い状況です。一方、PER 11.9倍・PBR 0.86倍と業界平均を大きく下回る割安水準にあり、売り残の買い戻し（ショートカバー）が株価上昇の材料になる可能性があります。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 1.8億円 | 0円 | 0.0% |
| 2022/03期 | -3.8億円 | 0円 | - |
| 2023/03期 | -9.0億円 | 0円 | - |
| 2024/03期 | 36.4億円 | 131億円 | 358.7% |
| 2025/03期 | 60.6億円 | 5.7億円 | 9.4% |
2024/03期の実効税率358.7%は、構造改革に伴う繰延税金資産の取り崩しによるもので一過性です。2025/03期は繰延税金資産の回収により実効税率が9.4%と低水準になりました。2026/03期以降は正常な20%前後の実効税率に収束する見通しです。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU