日東ベスト2877

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたがコンビニで買うお弁当のおかず、スーパーの惣菜コーナーのコロッケやハンバーグ、学校給食のメニュー——その裏側で活躍しているのが日東ベストの業務用冷凍食品です。外食チェーンや介護施設の食事にも幅広く使われており、知らず知らずのうちにお世話になっている「縁の下の力持ち」。株主優待では300株以上の保有でコンビーフやハンバーグなどの自社商品セットがもらえるため、食品好きの個人投資家にも注目されています。

1938年に缶詰メーカーとして創業し、日本で初めて国産コンビーフ缶詰を開発した歴史を持つ日東ベスト。現在は業務用冷凍食品が売上の約7割を占める主力事業に成長し、飲食店・惣菜売場・学校給食・介護施設など幅広い業務用チャネルに冷凍食品を供給しています。2025/03期期は売上高558億円（前期比+2.9%）と過去最高を更新したものの、原材料高の影響で営業利益率は1.0%と薄利体質が課題です。中期経営計画「Reborn & Growing 2028」ではROE・ROICの改善を重点テーマに掲げ、2025年7月には販売事業の一部を子会社シロッコさがえに分割するなど事業再編にも着手しています。PBR 0.55倍と解散価値を大きく下回る水準で、株主還元強化が期待されます。

注目ポイント

会社概要

業種

食料品

決算期

3月

本社

山形県寒河江市幸町4番27号

公式

www.nittobest.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ROEは2〜5%台と食品業界平均（8%前後）を大きく下回る低水準にあり、資本効率の改善が最大の経営課題です。営業利益率も1%前後と極めて薄利で、原材料費や物流費の上昇を価格転嫁しきれていない構造的な問題を抱えています。中期経営計画「Reborn & Growing 2028」ではROE・ROICの改善を重点目標に据え、不採算品の整理やプロダクトミックスの見直しに取り組んでいます。

儲かってるの？

売上高は5期連続で増収を続けており、2025/03期期には558億円と過去最高を更新しました。業務用冷凍食品の需要拡大が牽引役です。一方、利益面は2023/03期期に原材料高・物流費上昇の直撃を受けて営業利益が3.8億円と半減し、その後も回復途上にあります。2026/03期期は当初の営業利益10億円計画を7億円に下方修正しましたが、それでも前期比+21.9%の増益見通しであり、収益改善は進んでいます。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

食料品の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

日東ベストは業務用冷凍食品を主力とする食品メーカーで、単一セグメント（食品事業）として開示しています。製品カテゴリーとしては、業務用冷凍食品が約7割、日配食品が約25%、缶詰・その他が約5%という構成です。業務用に特化した全国営業体制が強みで、飲食店から学校給食、介護施設まで幅広いチャネルをカバーしています。2025年7月にはEC・一般消費者向けの販売事業を子会社シロッコさがえに分離し、本体は業務用に集中する事業再編を実施しました。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

中期経営計画「Reborn & Growing 2028」は初年度の2025/03期期を終えた段階です。事業再編（シロッコさがえへのBtoC事業分離）は計画通り完了しましたが、ROE 2.4%は目標の5%に対して大きく未達であり、2026/03期期は純利益予想を6億→4億に下方修正するなど、収益性改善は遅れています。売上高の成長は継続しているものの、原材料高の壁を超えられるかが今後の焦点です。

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創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

BPSは1,329円と株価746円の約1.8倍であり、PBR 0.55倍は解散価値を大幅に下回る水準です。自己資本比率は38〜40%台で安定しており、財務健全性は良好です。2024/03期期に有利子負債が約137億円と急増していますが、これは設備投資や運転資金に伴うもので、2025/03期期には129億円に減少。総資産も2025/03期期に約398億円と前期比約27億円減少しており、資産の効率化が進んでいることが窺えます。

お金の流れは？

営業CFは年度によって大きく変動しており、2024/03期期には36億円と好調だった一方、2025/03期期はわずか4,800万円に急減しています。これは運転資本の変動（在庫増や売上債権の増加）が主因と見られます。設備投資は年間10〜15億円程度を継続しており、山形県内の工場設備の更新・増強に充てられています。2023/03期期には財務CFがプラスに転じており、借入による資金調達を行ったことが分かります。

この会社のガバナンスは？

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日東ベスト取引先持株会（12.81%）で、取引先企業が結束して株式を保有する安定株主です。第2位・第6位のウチダ・コーポレート（7.78%）とウチダ・ホールディングス（4.35%）は創業家・内田家の資産管理会社とみられ、第10位の内田真帆子（1.79%）と合わせて計13.92%を内田家が保有しています。農林中央金庫（5.00%）、山形銀行（4.95%）など地元金融機関も上位に名を連ね、山形県を代表する企業としての地域密着型の株主構成です。従業員持株会（4.75%）の存在も安定感に寄与しています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

直近2年間のTSRは-5.7%とTOPIX（-4.5%）をやや下回るアンダーパフォームです。2024年後半の好調な市場環境の中でも株価は軟調に推移し、2025年春には52週安値702円を付けました。2023/03期期の大幅減益以降の業績回復が緩やかなことや、PBR 0.55倍という低評価が続いていることが要因です。ただし、TOPIX自体も2026年3月時点で下落しており、相対的なアンダーパフォーム幅は縮小傾向にあります。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

配当は2020/03期期に15円→12円に減配して以降、6期連続で12円を維持しています。配当性向は20〜37%と余裕がある水準ですが、2023/03期期には純利益の落ち込みにより配当性向が59.7%まで上昇しました。PBR 0.55倍という割安水準と併せて、今後の増配や自社株買いによる株主還元強化への期待が高まっています。中期経営計画でも株主還元策として役員向け自社株報酬制度の検討が記載されています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER 22.6倍は食料品セクター平均をやや上回っていますが、これは業績下方修正によりEPSが低下した結果であり、割高というより収益力の課題を示しています。PBR 0.55倍はセクター平均1.20倍を大きく下回り、市場の成長期待は低い状況です。営業利益率1.0%はセクター平均5.5%を大きく下回り、収益性の改善が株価再評価の鍵となります。配当利回りも1.61%とセクター平均を下回っていますが、優待を加味した総合利回りでは投資妙味が増します。

税金はいくら払ってる？

実効税率は23〜44%と年度によって大きな変動があります。2023/03期期に44%と高くなったのは、税効果の変動や繰延税金資産の評価見直しが影響したものです。直近2期は約25%と法定実効税率（約30%）を下回る水準で推移しており、税額控除や持分法投資利益の影響が寄与しています。

日東ベスト まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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