日本甜菜製糖(株)
Nippon Beet Sugar Manufacturing Co.,Ltd.
最終更新日: 2026年3月25日
北海道の大地が育む甘さを、100年以上にわたり届けてきた国産砂糖の守り手
てん菜に関わる全ての事業を通じて、持続可能な北海道農業と日本の食の未来に貢献する
この会社ってなに？
スーパーで見かける砂糖やグラニュー糖、実はその多くが北海道産のてん菜から作られています。日本甜菜製糖はその最大手。砂糖だけでなく、お腹にやさしい「ラフィノース」（天然オリゴ糖）や、パン作りに欠かせないドライイースト（国内唯一の製造元）も手がけています。牛の飼料や農業用肥料まで、北海道の農業を幅広く支えている企業です。
日本甜菜製糖は1919年創業、北海道産てん菜（ビート）を原料とする国産ビート糖の首位メーカーです。砂糖事業を中核に、飼料・不動産・食品素材（オリゴ糖・イースト）へ多角化を推進。PBR 0.70倍と純資産割れの割安水準にあり、2025年11月には発行済株式の16.4%に相当する自社株消却を実施するなど株主還元を強化中です。中期経営計画では2028年3月期に営業利益24億円を目標に掲げ、成長事業の拡大と収益体質の改善に取り組んでいます。
会社概要
- 業種
- 食料品
- 決算期
- 3月
- 本社
- 東京都港区三田三丁目12番14号 ニッテン三田ビル
- 公式
- www.nitten.co.jp
社長プロフィール
開拓者精神を貫き社会に貢献しよう――1919年の創業以来、北海道のてん菜農業とともに歩んできた当社は、砂糖の安定供給を通じて日本の食を支えてまいりました。これからも成長事業の拡大と収益体質の改善に全力で取り組んでまいります。
この会社のストーリー
北海道でてん菜（ビート）を原料とする製糖事業を開始。北海道寒地農業の発展に貢献する企業として誕生した。
東京証券取引所に株式を上場。国産砂糖の安定供給体制を強化し、戦後復興期の食料供給を支えた。
砂糖製造の副産物を活用し、飼料・イースト・オリゴ糖などの食品素材事業に進出。製糖だけに依存しない経営基盤の構築を開始。
三井製糖・大日本明治製糖との資本業務提携を締結。縮小する国内砂糖市場での生き残りをかけた業界再編に参画。
発行済株式の16.4%にあたる251万株を消却し、1株当たり価値を大幅に向上。配当下限80円の方針も導入し、株主還元を強化。
FY2028/3に営業利益24億円を目標とする中期経営計画を推進。成長事業の拡大と砂糖事業の省力化で収益体質の改善を目指す。
注目ポイント
BPS 5,929円に対して株価4,175円とPBR 0.70倍の割安水準。発行済株式の16.4%を消却する大胆な株主還元を実施済みで、さらなるリレーティングの可能性があります。
自己資本比率72.9%と極めて健全な財務基盤。有利子負債を上回る純資産を持ち、不動産事業からの安定収益もあり、財務リスクは極めて低い企業です。
国産ビート糖の首位メーカーとして北海道のてん菜農家を支え続けて100年超。国内唯一のドライイースト製造元であり、天然オリゴ糖「ラフィノース」など独自商品も魅力です。
サービスの実績は？
ひとめ診断
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY2016/3 | 5円 | 52.4% |
| FY2017/3 | 50円 | 46.7% |
| FY2018/3 | 50円 | 57.8% |
| FY2019/3 | 80円 | 85.7% |
| FY2020/3 | 50円 | 52.9% |
| FY2021/3 | 50円 | 43.1% |
| FY2022/3 | 50円 | 35.3% |
| FY2023/3 | 50円 | 53.4% |
| FY2024/3 | 55円 | 39.7% |
| FY2025/3 | 80円 | 37.2% |
| 必要株数 | 100株以上（約42万円） |
| 金額相当 | 1,000円〜2,500円相当 |
| 権利確定月 | 3月 |
2026年3月期から配当下限80円の方針を導入し、株主還元を強化しています。FY2025/3には記念配当を含む80円配当を実施。FY2026/3も80円を維持予定ですが、EPSが64.2円予想のため配当性向は124%と利益超過配当となる見込みです。加えて株主優待で自社製品がもらえ、長期保有優遇制度の拡充も発表されています。
同業比較（収益性）
食料品の同業他社平均と比べると…
業績推移
儲かってるの？
売上高はFY2024/3に693億円でピークを打ち、FY2025/3は648億円と減収に転じました。営業利益はFY2022/3の22億円をピークに低下傾向が続いており、砂糖事業の収益悪化が重しとなっています。一方、FY2025/3の純利益27億円は自社株消却に伴う特別利益が寄与。FY2026/3は売上700億円への回復を見込みますが、営業利益6億円と本業の収益力回復が課題です。
事業ごとの売上・利益
北海道産てん菜を原料としたビート糖の製造・販売。国産ビート糖で国内シェア首位。砂糖市況と作柄に業績が左右される主力セグメント。売上構成比約52%。
天然オリゴ糖「ラフィノース」、国内唯一のドライイースト製造、配合飼料の製造販売。砂糖製造の副産物を活用した高付加価値事業。売上構成比約31%。
旧工場跡地等を活用した不動産賃貸。利益率66.7%と全セグメント中最高の収益性を誇り、安定的な利益の源泉。
てん菜の種子、肥料、農薬等の農業資材を北海道の農家向けに販売。北海道農業のインフラを支える事業。
稼ぐ力はどのくらい？
| 期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 2.2% | 1.7% | - |
| FY2022/3 | 3.8% | 2.0% | - |
| FY2023/3 | 1.6% | 1.2% | - |
| FY2024/3 | 3.1% | 1.8% | 1.3% |
| FY2025/3 | 4.5% | 2.7% | 0.8% |
営業利益率はFY2022/3の3.8%をピークにFY2025/3は0.8%まで低下しており、砂糖事業の収益悪化が顕著です。ROEはFY2025/3に3.7%と改善していますが、これは自社株消却による純資産減少の影響が大きく、本業の稼ぐ力は弱まっています。中期経営計画では収益体質の改善を最重要課題に位置づけています。
財務は安全？
自己資本比率は70%前後と極めて健全な財務体質を維持しています。FY2021〜2023は実質無借金経営でしたが、FY2024から有利子負債が発生（433億円）し、FY2025は352億円に減少。BPSは5,929円と株価4,175円を大きく上回っており、PBR 0.70倍の割安さを裏付けています。
お金の流れは？
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2021/3 | -1.8億円 | -27.4億円 | -11.2億円 | -29.2億円 |
| FY2022/3 | 25.8億円 | 4.9億円 | 13.8億円 | 30.7億円 |
| FY2023/3 | -18.3億円 | -17.0億円 | 29.7億円 | -35.3億円 |
| FY2024/3 | 130億円 | -13.2億円 | -94.7億円 | 117億円 |
| FY2025/3 | -30.9億円 | 22.1億円 | -36.0億円 | -8.8億円 |
営業キャッシュフローは年度による変動が大きく、製糖業特有の季節性（てん菜の収穫時期に在庫が大きく変動）が影響しています。FY2024/3には130億円の大幅な営業CFを計上した一方、FY2025/3は-31億円に転じました。FY2024/3の財務CF -95億円は自社株取得・消却を反映しています。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 23.5億円 | 7.1億円 | 30.1% |
| FY2022/3 | 28.2億円 | 8.4億円 | 29.9% |
| FY2023/3 | 19.9億円 | 7.3億円 | 36.8% |
| FY2024/3 | 18.0億円 | 0円 | 0.0% |
| FY2025/3 | 11.2億円 | 0円 | 0.0% |
FY2021〜2023は実効税率30%前後で推移していましたが、FY2024以降は税額がゼロとなっています。これは繰延税金資産の計上や自社株消却に伴う会計処理の影響と考えられます。税引前利益はFY2022/3の28億円をピークに減少傾向にあります。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 673万円 | 775人 | - |
従業員の平均年収は673万円、平均年齢43.5歳です。食品業界の中では標準的な給与水準で、平均勤続年数19年と長期勤続が定着しています。従業員数775名とコンパクトな組織で、北海道を中心に事業を運営しています。
誰がこの会社の株を持ってる？
安定株主が一定の割合を占めており、経営基盤は比較的安定しています。 個人投資家の保有比率が高く、株主優待や配当の注目度が高い銘柄です。 主な安定株主はスズラン持株会氏・東京海上日動火災保険。
筆頭株主は信託銀行（9.45%）で、明治ホールディングス（7.98%）が実質的な大株主として存在感を示しています。ニッテン共栄会（取引先持株会）が7.70%、スズラン持株会（従業員持株会）が2.02%と、持株会による安定保有が特徴的です。DM三井製糖HD（2.13%）は製糖業界の提携先であり、業界内の協調関係が株主構成に反映されています。個人投資家の比率が50.6%と高い点も特徴です。
会社の公式開示情報
役員報酬
事業別の稼ぎ
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 砂糖事業 | 340億円 | -5億円 | -1.5% |
| 食品・飼料事業 | 200億円 | 8億円 | 4.0% |
| 不動産事業 | 15億円 | 10億円 | 66.7% |
| 農業資材事業 | 93億円 | 5億円 | 5.4% |
砂糖事業が売上の約52%を占める最大セグメントですが、FY2026/3中間期は営業赤字に転落するなど収益面では苦戦中です。一方、不動産事業は利益率66.7%で安定的な収益源となっています。食品・飼料事業はオリゴ糖やイーストなど独自性の高い製品で利益率4%を確保。中期経営計画では成長事業（食品・飼料・農業資材）の拡大により、砂糖事業への依存度低減を目指しています。
この会社のガバナンスは？
取締役・監査役11名中、女性が1名（9.1%）と女性比率は改善の余地があります。連結子会社4社とコンパクトなグループ構成で、平均勤続年数19年と社員の定着率が非常に高いのが特徴です。設備投資は71.3億円と積極的に製造設備の更新を進めています。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2026 | 6億円 | — | 中間期で赤字に修正 | - |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 690億円 | — | 648億円 | -6.1% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
中期経営計画はFY2028/3に営業利益24億円・経常利益28億円を最終目標に掲げています。しかし初年度のFY2026/3は営業利益6億円予想と目標の25%にとどまる水準。砂糖事業の省エネ・省力化による収益改善と、食品・飼料・農業資材の成長事業拡大が計画達成の鍵です。
この株を持っていたら儲かった？
この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。
5年間のTSRは149.4%と投資額の約1.5倍に成長していますが、TOPIX（213.4%）を大きく下回るアンダーパフォームとなっています。ただし直近1年は自社株消却の効果で株価が急騰しており、今後のリレーティング余地は残されています。中計達成と収益改善が進めば、TSRの改善が期待されます。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。
もし5年前に投資していたら？
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| FY2021 | 98.4万円 | -1.6万円 | -1.6% |
| FY2022 | 99.5万円 | -0.5万円 | -0.5% |
| FY2023 | 105.9万円 | +5.9万円 | 5.9% |
| FY2024 | 132.8万円 | +32.8万円 | 32.8% |
| FY2025 | 149.4万円 | +49.4万円 | 49.4% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
株の売買状況と今後の予定
PERは65.0倍と食料品業界平均（19.1倍）を大幅に上回る割高水準ですが、これはFY2026/3の純利益が一時的に低水準であることが主因です。PBRは0.70倍と業界平均（1.5倍）の半分以下であり、純資産面では割安。信用買残が売残の9.3倍と買い需要が旺盛で、株主還元期待の高さがうかがえます。
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
どんな話題が多い？
最近の出来事
FY2026/3第3四半期は売上高512億円と前年比+9.9%の増収も、中間純利益は前年比88.5%減の5.7億円と大幅減益。
発行済株式の16.41%にあたる251万株を消却。1株当たり価値の向上を通じた株主還元を実施。
2026年3月末基準より株主優待制度を拡充。長期保有優遇制度を新設し、個人株主への還元を強化。
最新ニュース
日本甜菜製糖(株) まとめ
ひとめ診断
「北海道のてん菜から砂糖をつくる、国産ビート糖のトップメーカー。製糖に留まらない多角化で新たな成長へ」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
同じ業種の企業
「食料品」に分類される他の企業
日本の家庭に『おいしい水』のサブスクを定着させた、ウォーターサーバー界の巨人
さくらんぼ印の砂糖から機能性素材イヌリンへ。精糖を基盤に食の未来を拓く双日系スタンダード企業
松竹梅・焼酎ハイボールの宝酒造を中核に、海外日本食材卸とバイオで成長を描く京都発の総合グループ
ミドリムシで地球を救う夢追い人が、M&Aでヘルスケア事業を固め、創業来初の配当で現実を見据え始めた段階
あずきバーで日本の食卓に寄り添い続ける、三重発の老舗食品グループ
ビール大手が食・医・ヘルスサイエンスの三本柱で世界のCSV先進企業へ
家庭の食卓からプロの厨房まで、日本の『油』を支配するガリバー。原料高騰の荒波を価格転嫁で乗りこなし、高収益企業への変革を目指す
柿の種でおなじみ、米菓国内シェアNo.1。海外展開とライスイノベーションで成長を目指すプライム企業