Kewpie Corporation
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
スーパーで手に取るマヨネーズやドレッシング、コンビニのサラダやサンドイッチに使われるソース類。キユーピーの製品はあなたの食卓に当たり前のように存在しています。実は卵を年間約25万トン使用する世界最大級の鶏卵加工メーカーでもあり、卵殻をリサイクルしたチョークや肥料まで手がける「卵のプロフェッショナル」です。マヨネーズ発売100周年を迎えた老舗ブランドの製品は、海外でも「KEWPIE」として北米・アジアを中心に人気が高まっています。
キユーピーは国内マヨネーズ市場で約5割のシェアを握る食品大手です。2025/11期は売上高5,134億円（+6.1%）、営業利益346億円（+0.9%）と着実な増収を達成。原材料高を吸収する価格転嫁力に加え、海外79カ国への展開拡大が成長を支えています。2026/11期予想は売上高5,300億円（+3.2%）と増収の一方、純利益255億円（-16.4%）と減益見通し。2025-2028年度中期経営計画「Change & Challenge」では国内スマートファクトリー化とグローバル展開加速を掲げ、設備投資1,000億円を計画しています。
100年かけて築き上げた「キユーピー」ブランドは日本の食卓に欠かせない存在。価格決定力の高さが原材料高局面でも利益を守る競争優位となっています。
有利子負債ゼロ・自己資本比率67%の堅固な財務基盤。4期連続増配に加え、配当下限54円を設定し株主還元の予見性を高めています。日常使いの自社商品優待も魅力です。
年間25万トンの鶏卵を使用する世界最大級の鶏卵加工メーカー。卵殻のリサイクルや機能性素材の開発、海外79カ国への展開拡大など、マヨネーズの枠を超えた成長の種を数多く持っています。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
マヨネーズ・ドレッシング・パスタソース等。国内シェア首位で収益の柱
液卵・加工卵製品。コンビニ向け卵サラダ等のBtoB事業が中心
カット野菜・サラダ惣菜。中食需要の拡大で成長領域
アヲハタ（ジャム）・ファインケミカル・物流等
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2016/11期 | 7.0% | 4.4% | 5.4% |
| 2017/11期 | 7.1% | 4.5% | 5.6% |
| 2018/11期 | 6.9% | 4.4% | 5.8% |
| 2019/11期 | 6.9% | 4.3% | 5.9% |
| 2020/11期 | 4.0% | 2.5% | 5.3% |
| 2021/11期 | 6.5% | 4.3% | 6.9% |
| 2022/11期 | 5.7% | 4.1% | 5.9% |
| 2023/11期 | 4.3% | 3.2% | 4.3% |
| 2024/11期 | 6.7% | 4.8% | 7.1% |
| 2025/11期 | 9.0% | 6.5% | 6.7% |
| 1Q FY2026/11 | 1.9%（累計） | 1.1%（累計） | 6.3% |
収益性は2023/11期に原材料高で一時悪化したものの、2024/11期以降は価格転嫁の浸透で大きく回復。ROEは2025/11期に8.8%まで改善し、中計目標圏内に入りました。営業利益率は2024/11期に7.1%とピークを記録。食品セクター平均並みの水準ですが、マヨネーズ事業の高い市場シェアが安定した収益基盤を支えています。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/11期 | 4,070億円 | 280億円 | 180億円 | 128.2円 | -23.4% |
| 2022/11期 | 4,303億円 | 254億円 | 160億円 | 115.3円 | +5.7% |
| 2023/11期 | 4,551億円 | 197億円 | 132億円 | 94.8円 | +5.8% |
| 2024/11期 | 4,840億円 | 343億円 | 214億円 | 154.1円 | +6.4% |
| 2025/11期 | 5,134億円 | 346億円 | 305億円 | 220.6円 | +6.1% |
キユーピーは5期連続の増収を達成し、2025/11期には売上高5,134億円に到達。2023/11期に原材料高で営業利益が落ち込んだものの、2024/11期以降は価格転嫁が浸透し利益率が大きく回復しました。2026/11期は増収基調を維持する一方、アヲハタ子会社化の一時費用や原材料コスト上昇により純利益は減益の見通しです。 【1Q 2026/11期実績】売上1247億円（通期予想比24%）、営業利益78億円（同21%）、純利益54億円（同21%）。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
食料品の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 調味料事業 | 約2,800億円 | 約220億円 | 7.9% |
| タマゴ事業 | 約1,200億円 | 約60億円 | 5.0% |
| サラダ・惣菜事業 | 約800億円 | 約45億円 | 5.6% |
| フルーツ ソリューション事業・その他 | 約330億円 | 約20億円 | 6.1% |
収益構造は調味料事業が売上の約55%、利益の約64%を占める中核事業です。マヨネーズ・ドレッシングの圧倒的シェアを背景に安定した利益を創出。タマゴ事業はBtoB中心で利益率はやや低めですが、業務用需要の底堅さが特徴。アヲハタの完全子会社化によりフルーツ加工分野のシナジー拡大も期待されます。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2024期 | 4,800億円 | — | 4,840億円 | +0.8% |
| 2025期 | 5,050億円 | — | 5,134億円 | +1.7% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2024期 | 255億円 | — | 343億円 | +34.6% |
| 2025期 | 345億円 | — | 346億円 | +0.4% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
キユーピーは前中期経営計画の全KPIを最終的に達成しました。特に2024/11期は価格転嫁の浸透で営業利益が当初予想を大幅に上回る好実績を残しています。新中計「Change & Challenge」では国内のスマートファクトリー化と海外展開加速を掲げ、設備投資を前中計比4割増の1,000億円に拡大。初年度の実績は概ね計画通りの進捗です。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
アメリカで出会ったマヨネーズの味に感銘を受け、「日本人の体格向上に栄養豊富なマヨネーズを届けたい」と志を立てた創業者。食品工業株式会社を設立しました。
日本初のマヨネーズ「キユーピー マヨネーズ」を発売。当時の日本人にはなじみのない味で苦戦しましたが、「良い食品は必ず受け入れられる」と信じ続けました。
日本初のテレビCMスポンサーとなり、「キユーピー3分クッキング」を開始。マヨネーズは家庭の定番調味料として全国に浸透しました。
発売から100年を迎え、国内シェア約50%を誇るブランドに成長。同時にアヲハタの完全子会社化を決断し、グループの事業構造改革を加速させています。
中期経営計画の最終年度に向け、国内のスマートファクトリー化と海外79カ国での展開拡大を推進。次の100年を見据えた持続的成長を目指します。
2024年11月期決算を発表。売上高4,840億円（+6.4%）、営業利益343億円（+74.3%）と大幅増益。原材料高の価格転嫁が奏功し、利益率が大きく改善。
アヲハタ（2830）を株式交換により完全子会社化すると発表。2025年11月1日を効力発生日とし、ジャム・スプレッド事業のシナジーを追求。
2025-2028年度中期経営計画「Change & Challenge」を公表。国内事業の構造改革とグローバル展開の加速を2本柱に、設備投資1,000億円を計画。
2025/11期期決算を発表。売上高5,134億円（+6.1%）、純利益305億円（+42.4%）と大幅増益で着地。特別利益も寄与し純利益は過去最高水準。
私たちは『おいしさ・やさしさ・ユニークさ』をもって世界の食と健康に貢献することを使命としています。マヨネーズ発売100周年という節目を経て、次の100年に向けた新たな挑戦を続けてまいります。国内の構造改革とグローバル展開の両輪で、サステナブルな成長を実現します。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は64〜67%台で安定推移しており、有利子負債はゼロ。実質無借金経営を継続しています。BPS（1株当たり純資産）は5年間で1,767円から2,329円へと31.8%成長し、資産の着実な積み上げが進んでいます。PBR1.83倍はBPS対比でやや高めの評価を受けており、ブランド力への期待が株価に反映されています。 【1Q 2026/11期】総資産4832億円、純資産3497億円、自己資本比率57.6%、有利子負債270億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2016/11期 | 453億円 | 320億円 | 58.0億円 | 132億円 |
| 2017/11期 | 272億円 | 314億円 | 40.1億円 | 41.9億円 |
| 2018/11期 | 418億円 | 202億円 | 153億円 | 216億円 |
| 2019/11期 | 439億円 | 297億円 | 46.0億円 | 142億円 |
| 2020/11期 | 350億円 | 260億円 | 500万円 | 89.2億円 |
| 2021/11期 | 385億円 | 203億円 | 187億円 | 183億円 |
| 2022/11期 | 272億円 | 159億円 | 168億円 | 113億円 |
| 2023/11期 | 237億円 | 177億円 | 95.1億円 | 60.0億円 |
| 2024/11期 | 631億円 | 239億円 | 211億円 | 392億円 |
| 2025/11期 | 318億円 | 169億円 | 301億円 | 149億円 |
営業CFは2024/11期に631億円と大幅に拡大した後、2025/11期は318億円に正常化。2024/11期の突出はたな卸資産の圧縮など運転資本改善の一時要因が含まれます。FCF（フリーキャッシュフロー）は年間60〜392億円の幅がありますが、無借金経営の下で配当・自己株取得を着実に実施しており、株主還元原資は十分に確保されています。
取締役9名中女性2名（22.2%）とジェンダー多様性は食品セクターでは標準的な水準です。社外取締役比率は44%で外部チェック機能を確保。連結子会社58社のグループ経営体制のもと、スマートファクトリー化に向けた設備投資250億円を実行しています。平均勤続年数16.5年と長期雇用の文化が根付いています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 2022/11期 | 598万円 | 2,547人 | +1.5% |
| 2023/11期 | 612万円 | 2,510人 | +2.3% |
| 2024/11期 | 635万円 | 2,480人 | +3.8% |
| 2025/11期 | 660万円 | 2,450人 | +3.9% |
単体従業員数は約2,450名で、平均年収は約660万円。食品メーカーとしては標準的な水準ですが、直近2年で約3.8〜3.9%と比較的高い賃上げを実施しています。2026年には一律1万円のベースアップを発表し、3年連続で賃上げ幅約6%を達成。従業員の待遇改善に積極的に取り組んでいます。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
過去5年間のTSR（株主総利回り）は148.7%と絶対値では良好ですが、TOPIXの213.4%を約65ポイント下回るアンダーパフォームとなっています。2024期に株価が急伸して155.3%まで上昇しましたが、2025期の減益見通しで調整。ディフェンシブ銘柄として下値は堅い一方、市場全体の上昇局面では相対的にリターンが劣後する傾向があります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/11期 | 34.5円 | 30.4% |
| 2017/11期 | 36.5円 | 30.2% |
| 2018/11期 | 38円 | 30.4% |
| 2019/11期 | 45円 | 34.4% |
| 2020/11期 | 40円 | 50.3% |
| 2021/11期 | 47円 | 36.7% |
| 2022/11期 | 47円 | 40.7% |
| 2023/11期 | 50円 | 52.8% |
| 2024/11期 | 54円 | 35.0% |
| 2025/11期 | 64円 | 29.0% |
| 必要株数 | 100株以上（約42.5万円） |
| 金額相当 | 約1,000円相当 |
| 権利確定月 | 11月 |
| 長期特典 | 3年以上保有で1,500円相当にグレードアップ。1,000株以上保有で3,000〜5,000円相当 |
キユーピーは4期連続の増配を実現し、2025/11期には1株64円まで引き上げました。中期経営計画では配当下限54円を設定し段階的な引き上げを宣言しています。2026/11期予想は65円（+1円）で5期連続増配の見通し。株主優待は自社商品の詰合せで、マヨネーズやドレッシングなど日常使いの商品が届く実用的な優待です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 98.5万円 | 1.5万円 | -1.5% |
| 2022期 | 105.2万円 | 5.2万円 | 5.2% |
| 2023期 | 112.8万円 | 12.8万円 | 12.8% |
| 2024期 | 155.3万円 | 55.3万円 | 55.3% |
| 2025期 | 148.7万円 | 48.7万円 | 48.7% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
PER23.0倍、PBR1.83倍と食料品セクター平均をやや上回るプレミアム評価を受けています。マヨネーズ市場での圧倒的シェアとブランド力が評価の背景です。信用倍率は0.74倍と売り残が買い残を上回る「売り長」の状態で、短期的には買い戻しによる需給改善が期待される局面です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2016/11期 | 314億円 | 143億円 | 45.5% |
| 2017/11期 | 325億円 | 144億円 | 44.3% |
| 2018/11期 | 343億円 | 160億円 | 46.7% |
| 2019/11期 | 333億円 | 146億円 | 43.8% |
| 2020/11期 | 290億円 | 176億円 | 60.8% |
| 2021/11期 | 297億円 | 117億円 | 39.3% |
| 2022/11期 | 272億円 | 112億円 | 41.2% |
| 2023/11期 | 205億円 | 73.2億円 | 35.7% |
| 2024/11期 | 369億円 | 155億円 | 41.9% |
| 2025/11期 | 374億円 | 68.8億円 | 18.4% |
実効税率は年度によりばらつきがあり、2025/11期は18.4%と大幅に低下しました。これは特別利益に伴う税効果や繰延税金資産の取り崩し等の一時的要因が影響しています。通常年度は35〜42%前後で推移しており、2026/11期予想では32.9%に正常化する見込みです。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU