Rigaku Holdings Corporation
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
スマートフォンの半導体チップ、薬の原料、電池の素材など、目に見えないミクロの世界を「X線」で分析する装置を作っている会社です。病院のレントゲンのように物質の中身を透視する技術を、工場や研究室向けに応用しています。世界中の半導体工場や大学の研究室で使われており、X線分析の分野では世界トップクラスです。
リガク・ホールディングスは、1951年創業のX線分析機器メーカー「リガク」を中核とする持株会社です。X線回折装置（XRD）や蛍光X線分析装置（XRF）で世界トップ水準のシェアを誇り、半導体・電子部品、ライフサイエンス、化学、材料科学など幅広い産業分野や大学・研究機関に製品を提供しています。2021年に米投資ファンドのカーライルがMBO（経営陣による買収）で非公開化し、成長投資を加速。2024年10月に東証プライム市場にIPO（再上場）しました。2025/12期は売上高941億円（前期比+3.9%）、営業利益167億円（同-9.0%）と増収減益。半導体プロセス制御向けの次世代計測装置「XTRAIA」シリーズの量産開始や、米アジレントからのX線回折事業買収など、成長戦略を着実に実行しています。2026/12期は売上高1,010億円（+7.2%）、営業利益194億円（+16.1%）の増収増益を見込みます。
X線回折装置（XRD）と蛍光X線分析装置（XRF）で世界トップ水準。75年の技術蓄積と9カ国のグローバル拠点で、他社が容易に追随できない競争優位を築いています
次世代半導体（2nm以下）の品質管理に不可欠なXTRAIA計測装置の量産を開始。最先端半導体の微細化が進むほど精密計測の需要が拡大する構造的追い風があります
営業利益率17〜20%台の高収益体質。ニッチトップ企業として価格競争に巻き込まれにくく、研究開発投資を持続的に行える強固な財務基盤を持っています
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
X線回折装置（XRD）、蛍光X線分析装置（XRF）、熱分析装置、X線非破壊検査装置。研究機関・産業向けの汎用分析機器で世界トップ水準のシェア。安定した収益基盤
半導体製造工程における薄膜・結晶構造の品質検査装置。XTRAIAシリーズの量産開始で急成長中。最先端半導体（2nm以下）の品質管理需要が追い風
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2022/12期 | 1.8% | 0.6% | 10.1% |
| 2023/12期 | 18.4% | 6.7% | 19.1% |
| 2024/12期 | 18.5% | 7.7% | 20.3% |
| 2025/12期 | 13.4% | 6.2% | 17.7% |
営業利益率は17〜20%台で推移しており、精密機器業界の中でも高い収益性を誇ります。2022/12期の低ROE（1.8%）はMBO後の再編費用による一時的なものです。2024/12期にはROE18.5%、営業利益率20.3%と過去最高を記録。2025/12期は先行投資の増加で若干低下しましたが、X線分析機器のニッチトップ企業として高い競争優位性を維持しています。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12期 | 627億円 | 63.3億円 | 9.1億円 | 4.1円 | - |
| 2023/12期 | 799億円 | 153億円 | 109億円 | 48.4円 | +27.4% |
| 2024/12期 | 907億円 | 184億円 | 136億円 | 60.4円 | +13.5% |
| 2025/12期 | 942億円 | 167億円 | 114億円 | 50.2円 | +3.9% |
2025/12期は売上高941億円（+3.9%）と4期連続の増収を達成しましたが、営業利益は167億円（-9.0%）と減益。半導体プロセス制御向けの先行投資や研究開発費の増加が利益を圧迫しました。2022/12期の純利益が9億円と低いのは、カーライルによるMBO後の再編費用が影響しています。2023/12期以降は営業利益率17〜20%の高収益体質が定着しており、2026/12期は過去最高の営業利益194億円を見込みます。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
精密機器の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| X線分析機器 | 約800億円 | 約140億円 | 約17.5% |
| 半導体プロセス制御 | 約140億円 | 約27億円 | 約19% |
事業の約85%を占めるX線分析機器が安定した収益基盤。XRD（結晶構造解析）とXRF（元素分析）で世界トップ水準のシェアを持ち、半導体、製薬、材料科学など幅広い分野に供給しています。成長ドライバーは半導体プロセス制御事業で、次世代半導体向け計測装置「XTRAIA」の量産開始により急拡大が見込まれます。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/12期 | 977億円 | — | 941億円 | -3.7% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/12期 | 200億円 | — | 167億円 | -16.6% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
2025/12期は売上高941億円が当初計画977億円に対し-3.7%、営業利益167億円が計画200億円に対し-16.6%と未達。3Qまでの業績が振るわなかったものの、4Qに大幅改善し着地。半導体プロセス制御向け新製品「XTRAIA XD-3300」の商業生産開始や米アジレントからの事業買収など、中期成長に向けた布石は着実に打たれています。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
東京でX線分析装置の専門メーカーとして創業。日本初のX線回折装置を開発し、国内の研究機関に普及させた
海外拠点を拡充し、X線回折装置で世界トップクラスのシェアを獲得。「Rigaku」ブランドが国際標準として認知される
米投資ファンドのカーライル・グループがMBOを実施し、リガクを非公開化。成長投資の加速とグローバル経営体制の強化に着手
カーライル主導の成長戦略を経て、東証プライム市場に再上場。時価総額約2,800億円でスタートし、成長企業として注目を集める
次世代半導体向け計測装置XTRAIAシリーズの拡販と新規M&Aで売上高1,200億円・営業利益率22%超を目指す
「視るチカラで、世界を変える」をスローガンに創業75周年を迎える。X線分析技術で社会課題の解決に貢献する姿勢を打ち出す
2025/12期通期決算を発表。売上高941億円（+3.9%）、純利益114億円。2026/12期は売上高1,010億円、営業利益194億円の増収増益を計画
次世代半導体向け計測装置「XTRAIA XD-3300」の本格商業生産を開始。最先端半導体の品質管理需要を取り込む
自己株式の取得を発表。株式需給の改善と資本効率の向上を図る
東証プライム市場にIPO。公開価格1,260円で上場し、カーライル主導の成長投資期間を経て再び公開企業に。時価総額は約2,800億円でスタート
リガクは75年にわたりX線分析技術を磨き続けてきました。半導体の微細化、新素材の開発、創薬の加速など、社会の進歩に欠かせない「視るチカラ」を提供し続けます。次世代半導体向け計測装置XTRAIAを起点に、さらなる成長を実現していきます。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
総資産1,852億円、自己資本比率47.7%と堅実な財務基盤。カーライルによるMBO時に発生したのれん約519億円（総資産の28%）が最大の資産項目で、事業環境悪化時の減損リスクには留意が必要です。2024/12期まで無借金経営でしたが、2025/12期に20億円の有利子負債を計上。BPS391円に対し株価は2,497円と、PBR6.39倍の高バリュエーションは成長期待の表れです。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2024/12期 | 146億円 | 60.5億円 | 24.4億円 | 85.5億円 |
| 2025/12期 | 93.9億円 | 66.3億円 | 66.0億円 | 27.6億円 |
2024/12期は営業CF146億円、FCF86億円と潤沢なキャッシュ創出力。2025/12期は営業CFが94億円に減少しましたが、半導体向け新製品の設備投資（投資CF△66億円）と自己株取得等の株主還元（財務CF△66億円）を十分に賄えています。FCF28億円と黒字を維持しており、成長投資と株主還元の両立が可能な財務体質です。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 1,008万円 | 1,971人 | - |
リターン・配当・市場データを確認
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2025/12期 | 18.8円 | 37.5% |
| 2026/12期（予想） | 19円 | 34.4% |
株主優待なし
2025/12期の年間配当は18.8円（配当性向37.5%）。IPO後初の通期配当であり、2024/12期は上場時の端数配当（3円）のみでした。2026/12期の予想配当は19円（+1.1%増配）で、配当利回りは約0.76%と低水準。これはPER 45倍超の成長株としてのバリュエーションを反映しており、同社は配当よりも成長投資に資金を振り向ける方針です。株主優待制度はありません。
PER45.2倍、PBR6.39倍ともにセクター平均を大きく上回るプレミアム評価。半導体向け成長ストーリーへの期待が織り込まれています。信用倍率44.15倍と極端な買い長で、個人投資家の買い意欲が旺盛。上場来の出来高推移をみると、2025年12月の新製品発表後に出来高が急増し、機関投資家の参入も増えています。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2024/12期 | 180億円 | 43.6億円 | 24.3% |
| 2025/12期 | 160億円 | 45.7億円 | 28.6% |
2024/12期の実効税率は24.3%と法定税率（約30%）を下回りました。海外子会社における低税率地域の利益貢献が寄与しています。2025/12期は28.6%とやや上昇しましたが、グローバルに事業を展開する精密機器メーカーとしては標準的な水準です。
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X線分析機器で世界首位級。半導体向け計測装置が成長ドライバー
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最終更新: 2026/05/23 / データ提供: OSHIKABU