GEO HOLDINGS CORPORATION
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
休日にクローゼットを整理して、もう着なくなった服や使わなくなった家電が出てきたとき、どうしていますか？街で「2nd STREET（セカンドストリート）」という看板のお店を見かけたことがあるかもしれません。実はあのお店を運営しているのがゲオホールディングスです。あなたが持ち込んだ洋服や雑貨を買い取り、それを必要としている別の人へ届ける、そんなリユースのサイクルを全国で支えています。もちろん、かつて「ゲオ」でゲームソフトやDVDを探した経験がある人も多いでしょう。ゲオホールディングスは、私たちの「不要」を誰かの「必要」に変えることで、サステナブルな社会の実現に貢献している身近な会社なのです。
2025期は売上高4276.7億円、営業利益112.50億円と前期比で減益を見込むものの、これはリユース事業への戦略的投資フェーズへの移行を示唆しています。主力の「セカンドストリート」は国内外で積極的な出店を続け、2024期には過去最高益の原動力となりました。2026年10月には「株式会社セカンドリテイリング」への社名変更を予定し、レンタル事業からの完全なピボットとリユース業界のリーディングカンパニーとしての地位確立を目指します。PBR0.75倍という割安な株価と、2035年度に売上高1兆円を目指す長期成長ストーリーが投資家にとっての注目点です。
DVDレンタル市場の縮小を乗り越え、リユースショップ「セカンドストリート」をM&A。今やリユース事業が売上の7割以上を占めるまでに成長し、時代の変化に対応する柔軟性を示しています。
国内800店舗以上の「セカンドストリート」は、アメリカやアジアにも進出中。日本のリユース文化を世界に広げ、2035年には海外1,000店舗を目指すなど、グローバルな成長が期待されます。
業績好調を背景に、安定的な配当を実施。2025年3月期には増配を予定しており、株主への利益還元に積極的な姿勢を見せています。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 1.0% | 0.4% | - |
| 2022/03期 | 8.0% | 3.5% | - |
| 2023/03期 | 7.4% | 3.0% | - |
| 2024/03期 | 13.2% | 5.0% | 3.9% |
| 2025/03期 | 5.1% | 1.9% | 2.6% |
| 3Q FY2026/3 | 8.0%（累計） | 2.7%（累計） | 3.3% |
収益性は、事業構造の転換に伴いリユース事業の利益率の高さが反映され、2024/03期期には営業利益率が3.9%、ROEが12.5%まで向上しました。2025/03期期は投資拡大に伴う一時的な減益となりましたが、効率的な店舗運営を通じて収益性の安定化を図っています。今後は海外展開を含む成長投資を加速させつつ、高い収益性を維持することが課題です。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 3,284億円 | — | 7.5億円 | -17.8円 | - |
| 2022/03期 | 3,348億円 | — | 59.9億円 | 141.2円 | +2.0% |
| 2023/03期 | 3,773億円 | — | 56.8億円 | 135.9円 | +12.7% |
| 2024/03期 | 4,338億円 | 168億円 | 109億円 | 275.3円 | +15.0% |
| 2025/03期 | 4,277億円 | 113億円 | 45.4億円 | 114.3円 | -1.4% |
ゲオホールディングスは、レンタル事業からリユース事業への構造改革に成功したことが、直近の業績拡大を牽引しています。特に中古衣料・服飾雑貨を扱う「セカンドストリート」の全国展開が奏功し、売上高は2024/03期期には約4,338億円まで伸長しました。2025/03期期は一服感が見られるものの、国内外での新規出店強化により、2026/03期期には売上高4,700億円の増収を見込んでいます。 【3Q 2026/03期実績】売上3556億円（通期予想比76%）、営業利益117億円（同101%）、純利益75億円（同137%）。営業利益は既に通期予想を超過しており、上振れの可能性が高い。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
小売業の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
EDINET開示情報によると、従来のメディアレンタル事業からセカンドストリートを中心としたリユース事業へ収益の柱を大幅に転換しており、環境変化に対応する強固な収益構造を構築しています。事業上の主なリスクとして、リユース品の仕入競争激化や海外市場での展開における法規制・経済変動が挙げられます。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 4,360億円 | — | 4,277億円 | -1.9% |
| 2024期 | 4,000億円 | — | 4,339億円 | +8.5% |
| 2023期 | 3,500億円 | — | 3,773億円 | +7.8% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 120億円 | — | 113億円 | -6.3% |
| 2024期 | 130億円 | — | 168億円 | +29.3% |
| 2023期 | 70億円 | — | 106億円 | +51.7% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
ゲオHDは明確な中期経営計画を開示していませんが、2035年度に売上高1兆円・5,000店舗体制を目指す長期ビジョンを掲げています。また、PBR1倍超を目標としており、資本効率改善への意識を示しています。近年の業績予想は保守的な傾向があり、2023期、2024期は期初予想を大幅に上回って着地しました。2025期は減益予想ですが、これも将来の成長に向けた戦略的投資と、過去の上振れ実績を考慮すると、ポジティブに捉える余地があります。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
愛知県でビデオレンタル店「ゲオ」1号店を開店。ここからゲオの歴史が始まる。
創業から約10年で株式上場を果たす。全国展開を加速させ、メディアリユース事業の基盤を築く。
さらなる事業拡大と社会的信用の向上を目指し、東証一部（現プライム市場）への上場を達成する。
「セカンドストリート」を運営するフォー・ユーを完全子会社化。レンタル事業からリユース事業への大きな舵を切る。
「セカンドストリート」をアメリカ、マレーシアに出店。国内で培ったリユースのノウハウを世界へ展開し始める。
セカンドストリートの国内外での店舗網拡大が奏功し、リユース事業が業績を牽引。2024年3月期には大幅な増益を達成する。
リユースを事業の中核とする姿勢を明確にするため、社名を「株式会社セカンドリテイリング」に変更することを発表。
リユース・サプライ・システムのセカイズを子会社化し、調達力の強化を図る。
第3四半期累計の経常利益が前年同期比14.0%増の125億円を達成。
セカンドストリートがタイで10店舗出店を達成し、海外リユース事業を加速。
私たちは『豊かで楽しい日常の暮らしを提供する』ことを使命としています。リユース事業を中核に据え、変化する社会のニーズに応えながら持続的な成長を目指し、企業価値の向上に努めてまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
財務健全性については、積極的な事業拡大に伴い総資産が年々増加しており、2025/03期期には約2,528億円に達しました。有利子負債は急増しているものの、これは戦略的な店舗網拡大のための資金調達が主因であり、自己資本比率は35.7%を確保しています。手元流動性を管理しつつ、成長投資と財務の安全性のバランスを適切に維持することが今後の鍵となります。 【3Q 2026/03期】総資産3002億円、純資産970億円、自己資本比率32.2%、有利子負債1216億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 124億円 | 82.3億円 | 147億円 | 42.0億円 |
| 2022/03期 | 57.3億円 | 66.9億円 | 56.0億円 | 124億円 |
| 2023/03期 | 42.8億円 | 95.9億円 | 39.4億円 | 53.1億円 |
| 2024/03期 | 93.0億円 | 104億円 | 124億円 | 11.1億円 |
| 2025/03期 | 80.1億円 | 125億円 | 108億円 | 44.8億円 |
営業キャッシュフローは堅調なリユース需要を背景に創出されているものの、積極的な新規出店による投資キャッシュフローの流出が続いています。特に店舗改装や設備投資を優先させているため、フリーキャッシュフローは恒常的にマイナス傾向です。今後は新規店舗の収益寄与が進むことで、将来的なキャッシュフローの改善が期待されます。
女性役員比率は15.4%であり、経営の多様性確保に向けた改善の余地がある段階です。監査等委員会設置会社として監査機能を強化し、31社の連結子会社を統括する大規模なグループガバナンス体制を構築しています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 545万円 | 6,512人 | - |
従業員の平均年収は545万円となっており、小売業界の平均水準と照らし合わせても標準的です。リユース事業の拡大に伴う人員強化と採用コストの影響が、給与体系や総人件費の推移に反映されていると考えられます。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
過去5年間のTSR（株主総利回り）は、継続してTOPIXをアンダーパフォームしています。これは、リユース事業への業態転換と着実な利益成長にもかかわらず、株価がPBR1倍割れに留まるなど、市場評価が追いついていないことが主な要因です。株主優待制度を2024年に廃止し、配当による株主還元を重視する方針に転換しましたが、TSRの改善には至っていません。今後、PBR1倍達成を掲げる経営目標の実現が、TOPIXをアウトパフォームするための鍵となります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 33円 | 16.0% |
| 2017/03期 | 34円 | 38.9% |
| 2018/03期 | 34円 | 24.6% |
| 2019/03期 | 34円 | 14.8% |
| 2020/03期 | 34円 | 38.1% |
| 2021/03期 | 34円 | - |
| 2022/03期 | 24円 | 17.0% |
| 2023/03期 | 24円 | 17.7% |
| 2024/03期 | 29円 | 10.5% |
| 2025/03期 | 34円 | 29.8% |
2024年3月末日を基準とした実施をもって、株主優待制度は廃止されました。
配当方針は、業績に応じた安定的かつ継続的な利益還元を基本としています。近年の業績回復に合わせて増配を実施しており、株主還元への意識が高まっています。今後も投資と還元のバランスを考慮しつつ、成長投資を優先しつつも配当の維持・向上を目指す姿勢です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 93.4万円 | 6.6万円 | -6.6% |
| 2022期 | 100.2万円 | 0.2万円 | 0.2% |
| 2023期 | 128.7万円 | 28.7万円 | 28.7% |
| 2024期 | 155.8万円 | 55.8万円 | 55.8% |
| 2025期 | 149.8万円 | 49.8万円 | 49.8% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
小売業界の平均PER（22.0倍）やPBR（1.8倍）と比較して、PER・PBRともに著しく割安な水準にあります。これは市場が同社の成長性や収益性をまだ完全には評価しきれていないことを示唆しています。一方で、信用買い残が売り残を大幅に上回っており、信用倍率は36.54倍と高水準です。将来の株価上昇を期待する個人投資家が多い一方、需給面では将来的な売り圧力への警戒も必要です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 48.0億円 | 55.5億円 | 115.7% |
| 2022/03期 | 96.6億円 | 36.8億円 | 38.1% |
| 2023/03期 | 119億円 | 62.5億円 | 52.4% |
| 2024/03期 | 187億円 | 78.5億円 | 41.9% |
| 2025/03期 | 122億円 | 76.9億円 | 62.9% |
法人税等の負担が実効税率を大きく上回る年度が見られるのは、繰延税金資産の取り崩しや、恒久的な差異の影響が主因です。特に利益水準が変動する中で、税負担の調整が行われてきました。今後も事業拡大に伴う税務上の処理が業績に一定の影響を与えると考えられます。
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「レンタルビデオの巨人が『セカンドストリート』を武器に中古アパレルの王へと転身、社名変更でリユースに全振りする覚悟を決めた企業」
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU